依托網(wǎng)絡(luò)平臺的巨大流量，越來越多的資管公司正在通過“線上+線下”的方式處置手中持有的不良資產(chǎn)。

7月6日，中國信達牽手阿里資產(chǎn)在廣州舉行了一場特殊資產(chǎn)推介會，屬于商業(yè)地產(chǎn)類專場，所涉及的資產(chǎn)的數(shù)量之多、背后牽涉?zhèn)鶛?quán)之龐大，能在各大AMC機構(gòu)的各種資產(chǎn)推介會中位居前列。

信達篩選出了500多項商業(yè)地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)，債權(quán)本金合計近千億元，本息合計超過1400億元，而其去年底舉行的2022年推介會包括房地產(chǎn)、制造、科技等在內(nèi)的水電站、景區(qū)、房地產(chǎn)、股權(quán)(票)等不良資產(chǎn)，債權(quán)本金合計也大概是1600億元。

據(jù)悉，上述推介會邀請近200家業(yè)內(nèi)機構(gòu)現(xiàn)場參加，包括龍湖集團、普洛斯中國、華住酒店集團、水印中國等知名商業(yè)地產(chǎn)投資和運營商。界面新聞注意到，不僅現(xiàn)場座無虛席，線上直播一度逾20萬人在線觀看，而官方給出的觀看流量數(shù)據(jù)則是百萬人次。

此次推介會上的不良資產(chǎn)品類齊全，涵蓋了商場、酒店、寫字樓、綜合體、產(chǎn)業(yè)園、倉儲/物流、文旅等商業(yè)地產(chǎn)主要類型，分布于全國27個省市自治區(qū)，按照計容面積統(tǒng)計，其中分布在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、長江中游、成渝地區(qū)的資產(chǎn)占比近60%。

中國信達黨委委員、副總裁李洪江在推介會上強調(diào)，不良資產(chǎn)不是沒有價值的資產(chǎn)，而是價值有待修復(fù)的資產(chǎn)，閑置的資產(chǎn)可修復(fù)為有用的資產(chǎn)，低效的資產(chǎn)可修復(fù)為高效的資產(chǎn)，流動性差的資產(chǎn)可修復(fù)為流動性強的資產(chǎn)，“彼之砒霜、吾之蜜糖”，價格低于潛在價值的不良資產(chǎn)。

據(jù)李洪江透露，近10年來，中國信達累計收購資產(chǎn)本金合計1.4萬億，公開批轉(zhuǎn)市場份額占比持續(xù)領(lǐng)先。

對于持有大量不良資產(chǎn)的AMC機構(gòu)來說，促成交易也并不容易，阿里巴巴集團副總裁盧維興表示，未來需要充分利用大數(shù)據(jù)和人工智能的技術(shù)來挖掘投資人的需求，實現(xiàn)更精準的人貨匹配，不斷提升不良資產(chǎn)的處置效率，讓“天下沒有難交易的資產(chǎn)”。

盧維興表示，2015年阿里巴巴進入金融資產(chǎn)交易市場，中國信達既是阿里資產(chǎn)交易平臺的第一個客戶，也是第一個戰(zhàn)略合作伙伴。截至目前，中國信達在阿里資產(chǎn)交易平臺累計發(fā)拍項目5000多個，累計成交標的2679個，累計成交金額1491億元，實現(xiàn)溢價68億元。

對投資人來說，不良資產(chǎn)又何嘗不是一種靠賭的撿漏。“找到好的項目有時候也憑運氣?！币晃粡V州地區(qū)的機構(gòu)投資人在現(xiàn)場對界面新聞表示，他們只關(guān)注珠三角地區(qū)的資產(chǎn)，物業(yè)類別是產(chǎn)業(yè)園、底商和寫字樓，但最想要的還是頂級豪宅，一般的住宅就不關(guān)注了。

對于目前投資人心態(tài)的變化，信達證券首席宏觀分析師解運亮也在會議上指出，在總的房地產(chǎn)周期下行之時，商業(yè)地產(chǎn)的租金收益率是一個很明顯的投資機會，租金收益率一般都是在3.5%~4.5%之間的，遠遠高于住宅的2%左右，同時也高于貸款利率，有一個租金覆蓋貸款成本的盈利空間。

戴德梁行中國資本市場部董事總經(jīng)理、聯(lián)席主管劉兵認為，“寫字樓和辦公業(yè)態(tài)的管理成本比較低，對機構(gòu)投資人來講能有穩(wěn)定的收益，所以在大宗交易中，差不多一半以上都是。最大的變化其實在工業(yè)物流地產(chǎn)，2021年的時候占10%左右，2022年交易額度有一點點縮小的情況下，工業(yè)物流所占的交易的比例還擴大了?！?/p>

具體來看，信達在推介會現(xiàn)場只重點推薦了29項資產(chǎn)，以一線、熱點二線城市的項目為重點，主要為一些房地產(chǎn)公司、能源、科技公司因無法償還債務(wù)而抵押的商辦不動產(chǎn)，其中不乏寶能、奧園、花樣年、泰禾等熟悉的面孔。

值得注意的是，上述資產(chǎn)大多處于在法院判決后處于執(zhí)行階段，信達方的債權(quán)被予以確認并對已質(zhì)押物享有優(yōu)先受償權(quán)，或有獨立債券或已完成過戶，而有些所設(shè)案件還在判決中或未起訴。

一位現(xiàn)場投資人對界面新聞表示，在挑選資產(chǎn)肯定需要關(guān)注債務(wù)人的情況，如果債務(wù)人能量比較大，最后拿到抵押物也很難，一般處置時間可能需要3-5年。因此股權(quán)、債權(quán)干凈，且處于正常執(zhí)行階段的項目，更容易獲得投資人青睞。

以信達系持有的寶能系債權(quán)項目為例，也是本次推介會介紹資產(chǎn)中涉及債務(wù)最多的項目，截至今年5月底，債權(quán)本金余額合計120.01億元，其中抵押物包括寶能科技園南區(qū)及寶能智創(chuàng)谷等資產(chǎn)。

而上述資產(chǎn)于今年3月底就已放置拍賣網(wǎng)站，在獲得千余次圍觀后，至今沒有意向人出現(xiàn)。