界面新聞記者 | 許文嫣（實習）張曉云

“今年市場對衰退的預期呈鐘擺狀。我們認為，美聯儲7月不會再加息，利率會維持不變?！?月6日，渣打銀行財富管理部發(fā)布2023年下半年《全球市場展望》（下稱《報告》），渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰表示。

報告預計，美國和歐元區(qū)在未來12個月內較大概率出現衰退，但衰退將從2024年第一季度開始，比之前預期的要晚，因此美聯儲或將在今年剩余時間暫停加息。

“如果明年一季度真的進入到衰退情況，將會啟動降息周期。”王昕杰分析稱。

與此同時，中國仍然處于全球經濟周期的另一端，報告預計今年中國經濟增長將超過5%的目標，有關部門將持續(xù)實行貨幣和財政刺激措施，以確保優(yōu)質的經濟增長。

渣打中國副行長李峰表示：“盡管全球經濟復蘇遇到多重挑戰(zhàn)，但我們看到2023年全球經濟增長好于年初預測，同時中國的經濟增長也將繼續(xù)成為全球經濟的重要驅動力?！?/span>

展望2023年下半年，渣打有4個機會型觀點：美國部分，看好科技、通信、健康護理行業(yè)；中國部分，看好通信、非必需品行業(yè)；未來3個月美元區(qū)間震蕩；趁股市波動飆升之際賣出波動率指數。

值得注意的是，受惠于今年較大的AI主題在資本市場的爆發(fā)，通信成為渣打在美國部分和中國部分同步看好的一個方向。

渣打預期，全球股市短期內可能進一步上漲，但經濟增長的領先指標（尤其是在美國）依舊不太樂觀。

據此，渣打銀行財富管理部提出“沉著應對（CALM）”投資策略，通過四種方式穩(wěn)定投資組合，包括把握市場亮點、多元分散投資、偏向亞洲市場和靈活管理波動。

債券方面，出于對美國和歐元區(qū)衰退的預期，渣打將采取更為防御的立場，因此將偏好政府債券而非公司債券，增持發(fā)達市場投資級政府債券。渣打將保持亞洲美元債的超配地位，因為這類資產總體信用質量高，而且中國的政策支持預計將提振投資者情緒和公司的盈利能力。

股票方面，渣打結束了對未來12個月全球股市（和美國股市）低配的觀點，但將維持日本股票和除日本以外的亞洲股票的超配。

報告認為日本公司治理的改善、股票回購和仍然合理的估值將繼續(xù)吸引投資者，同時渣打對除日本以外的亞洲有著最堅定的信心。

從股市行業(yè)來看，渣打在歐美使用杠鈴式行業(yè)策略以平衡風險，而中國的消費復蘇提供了買入通信服務和非必需消費品行業(yè)的吸引機會。

外匯方面，報告預計美元在未來三個月內將處于區(qū)間波動，并在12個月內恢復下跌。在歐洲央行強硬指引的支持下，歐元預計會進一步走強。同時中國經濟增長預期改善應促使商品貨幣（澳元、新西蘭元和加元）溫和升值。

此外，相對其他主要資產類別，渣打將黃金下調至中性，但對黃金采取核心配置一直是投資組合多元化的有效方式。另一方面，渣打繼續(xù)看淡石油，因為在央行收緊政策的背景下，經濟衰退風險仍然很高。

“渣打建議投資者堅持分散投資的策略，我們建議超配優(yōu)質政府債，將股票上調至核心配置，并將黃金、流動性另類資產或私人資產納入核心配置。在機會型配置方面，我們會在美國和歐元區(qū)采用杠鈴式行業(yè)策略，并關注中國的消費導向型行業(yè)?！蓖蹶拷?/span>表示。