正在閱讀:

東方集團(tuán)踩中“連環(huán)雷”

掃一掃下載界面新聞APP

東方集團(tuán)踩中“連環(huán)雷”

應(yīng)收賬款與商譽(yù)暴雷。

圖片來(lái)源:pexels-Kindel Media

文|斑馬消費(fèi) 范建

做糧油生意,一年?duì)I收過(guò)百億,作為老牌上市公司的東方集團(tuán),為何連續(xù)巨虧。

7月6日,隨著年報(bào)監(jiān)管工作函回復(fù)的披露,投資者得以了解詳細(xì)內(nèi)情。

大量應(yīng)收賬款無(wú)法按期收回,疊加商譽(yù)減值影響,東方集團(tuán)簡(jiǎn)直是踩上了“連環(huán)雷”。

對(duì)于公司來(lái)說(shuō),更迫切的問(wèn)題是,快速處置低效的地產(chǎn)業(yè)務(wù)、轉(zhuǎn)變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低負(fù)債,從而從根本上改善主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利水平。

賬款收不回

糧油大宗交易,規(guī)模大、利潤(rùn)薄,且市場(chǎng)行情波動(dòng)明顯,行業(yè)從業(yè)者無(wú)不如履薄冰,盈虧就在一線之間。

東方集團(tuán)(600811.SH)是國(guó)內(nèi)知名的大型民營(yíng)糧油企業(yè),更是黑龍江省第一家公開(kāi)發(fā)行股票上市的民企,其早在1994年就登陸了上交所主板。

正常年份,公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率維持在2%左右,好在早年投資了民生銀行等優(yōu)質(zhì)企業(yè),每年的投資收益,可以補(bǔ)齊主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的短板。

2022年度,公司出現(xiàn)大額資產(chǎn)減值、壞賬計(jì)提等,導(dǎo)致巨額虧損。隨著7月6日對(duì)年報(bào)信息披露監(jiān)管工作函的回復(fù),東方集團(tuán)的問(wèn)題得以詳細(xì)暴露出來(lái)。

年報(bào)顯示,公司應(yīng)收賬款賬面余額為5.14億元,同比增加91.08%,壞賬準(zhǔn)備期末余額達(dá)2.25億元。年審機(jī)構(gòu)對(duì)公司內(nèi)控報(bào)告出具了有強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn),認(rèn)為公司“在開(kāi)展糧油貿(mào)易業(yè)務(wù)過(guò)程中存在賒銷額度管理不完善的情形,導(dǎo)致部分糧油貿(mào)易業(yè)務(wù)客戶賒銷形成的應(yīng)收賬款余額超過(guò)核定賒銷額度”。

公司應(yīng)收賬款第一名為恒昌新創(chuàng),金額1.32億元,賬齡均為1年內(nèi),公司計(jì)提壞賬準(zhǔn)備近6600萬(wàn)元。

恒昌新創(chuàng)成立于2016年,是廣西壯族自治區(qū)南寧儲(chǔ)備庫(kù)和貴港儲(chǔ)備庫(kù)的地儲(chǔ)糧輪換業(yè)務(wù)供應(yīng)商,有穩(wěn)定的銷售渠道,與東方集團(tuán)已合作多年。

為了維持雙方穩(wěn)定的合作關(guān)系,東方集團(tuán)的風(fēng)控委員會(huì),為恒昌新創(chuàng)審定了1億元賒銷額度。但在實(shí)際操作中,內(nèi)內(nèi)部管理不善,存在超額度賒銷的情形。

報(bào)告期內(nèi),風(fēng)險(xiǎn)突然降臨。恒昌新創(chuàng)實(shí)際控制人因涉及司法案件失聯(lián),業(yè)務(wù)全部停滯,相關(guān)人員離職,導(dǎo)致東方集團(tuán)對(duì)其銷售回款全面逾期。

與此同時(shí),公司多家重要客戶,受國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)影響,相關(guān)業(yè)務(wù)虧損、經(jīng)營(yíng)困難,相繼出現(xiàn)銷售回款信用逾期。

盡管,東方集團(tuán)已對(duì)相關(guān)責(zé)任人作出了處理,并計(jì)劃通過(guò)訴訟手段討要欠款,但能否追回,能追回多少,仍是未知數(shù)。

商譽(yù)爆雷

就在應(yīng)收賬款大面積逾期的同時(shí),東方集團(tuán)商譽(yù)爆雷,進(jìn)一步拖累整體業(yè)績(jī)。

2021年8月,子公司東方銀祥,收購(gòu)關(guān)聯(lián)方銀祥投資所持銀祥油脂100%股權(quán)。

標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為-4.10億元,采用收益法評(píng)估值為-300萬(wàn)元,評(píng)估增值4.07億元,增值率99.27%,最終收購(gòu)對(duì)價(jià)為1元,收購(gòu)形成商譽(yù)3.98億元。

東方集團(tuán)為何會(huì)購(gòu)買這一宗看似并不優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)?

上市公司認(rèn)為,銀祥油脂資不抵債,主要是因?yàn)?019年之前,原股東經(jīng)營(yíng)不善所導(dǎo)致的。該公司具有一定的優(yōu)勢(shì):地處廈門,具有沿海的物流優(yōu)勢(shì),可以很便利地進(jìn)口國(guó)外的菜籽等農(nóng)產(chǎn)品;建成了年產(chǎn)45萬(wàn)噸油菜籽加工生產(chǎn)線,可進(jìn)行菜籽和大豆雙榨。

2019年下半年之后,銀祥油脂改變了原來(lái)的自營(yíng)菜籽生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)模式,充分利用自身的產(chǎn)能,主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)椴俗汛I(yè)務(wù),主要為東方銀祥加工進(jìn)口油菜籽,通過(guò)加工業(yè)務(wù)獲取穩(wěn)定的收益。

可是,2021年,由于加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)干旱天氣導(dǎo)致減值,菜籽進(jìn)口價(jià)格大幅上漲。2022年,國(guó)際形勢(shì)又不穩(wěn)定,油脂加工業(yè)務(wù)仍在一定時(shí)間呈現(xiàn)負(fù)榨利。公司提前規(guī)劃,從菜籽壓榨轉(zhuǎn)向棉籽,但由于產(chǎn)線建設(shè)、設(shè)備調(diào)試等流程耗時(shí)太長(zhǎng),致使2022年棉籽加工量嚴(yán)重不及預(yù)期。

受以上各種不利因素影響,銀祥油脂經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步惡化,2022年?duì)I業(yè)收入6927.09萬(wàn)元,凈利潤(rùn)-5938.44萬(wàn)元,期末凈資產(chǎn)為-5.03億元。

經(jīng)過(guò)商譽(yù)減值測(cè)試,當(dāng)期,上市公司計(jì)提商譽(yù)減值1.88億元。

上市公司表示,銀祥油脂的棉籽脫殼產(chǎn)線已與今年3月,全部改造完畢投入生產(chǎn)。2023年的委托加工訂單,已排至10月份。預(yù)計(jì),今年不存在進(jìn)一步商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

債務(wù)壓力懸頂

在糧油主業(yè)之外,東方集團(tuán)還有地產(chǎn)業(yè)務(wù)這一拖累。

如今的市場(chǎng)環(huán)境,對(duì)所有地產(chǎn)商特別是民營(yíng)中小房企極為不利。宏觀面疊加融資成本增加、合作項(xiàng)目利息收入減少及投資收益虧損等不利影響,東方集團(tuán)旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)呈虧損狀態(tài)。僅在2021年,該公司地產(chǎn)業(yè)務(wù),就計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備5.43億元,加劇了公司的業(yè)績(jī)虧損。

東方集團(tuán)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模小,2022年度,該板塊的收入僅有4100余萬(wàn)元。由于土地開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng),資金回籠慢,嚴(yán)重影響了公司的資金整體利用效率。

2023年,公司將繼續(xù)加大對(duì)地產(chǎn)沉淀資產(chǎn)的處置力度,加快資金回流,借此縮減債務(wù)規(guī)模,達(dá)成地產(chǎn)的全面收縮。

雖然,東方集團(tuán)當(dāng)前56.00%的資產(chǎn)負(fù)債率,處于一個(gè)相對(duì)合理的水平,但面臨較大的短期償債壓力。

截至今年3月末,公司擁有貨幣資金47.25億元,其中受限資金15.78億元,可用資金為31.47 億元。同期,有息負(fù)債中,短期借款高達(dá)81.28億元、其他應(yīng)付款(有息)14.53億元,另有長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期應(yīng)付款分別為76.77億元和21.77億元,有息負(fù)債規(guī)模合計(jì)達(dá)194.35億元。

2022年度,公司支出財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)10.79億元,接近全年收入的10%。僅此一項(xiàng),主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利就無(wú)法覆蓋。

公司預(yù)計(jì),2023年度擬償還有息負(fù)債凈額148.77億元,平均每月在12億元左右。

東方集團(tuán)表示,截至今年6月5日,已按照融資到期時(shí)間,累計(jì)完成續(xù)作有息負(fù)債凈額95.9億元,完成了全年償還計(jì)劃凈額64.46%。另外,公司尚有40多億元授信額度沒(méi)有使用。

即便短期債務(wù)壓力可解,但如若不盡快轉(zhuǎn)變資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提升公司整體盈利能力,東方集團(tuán)的長(zhǎng)期壓力依然存在。

今年,公司經(jīng)營(yíng)情況略有好轉(zhuǎn),一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.64億元,同比下滑23.41%,但歸母凈利潤(rùn)同比大增725.67%至9654萬(wàn)元。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

東方集團(tuán)

623
  • 農(nóng)業(yè)板塊午后異動(dòng),秋樂(lè)種業(yè)漲近20%
  • 東方集團(tuán)(600811.SH)實(shí)際控制人張宏偉及其一致行動(dòng)人累計(jì)質(zhì)押9.04億股,年內(nèi)公司股價(jià)跌幅超20%

評(píng)論

暫無(wú)評(píng)論哦,快來(lái)評(píng)價(jià)一下吧!

下載界面新聞

微信公眾號(hào)

微博

東方集團(tuán)踩中“連環(huán)雷”

應(yīng)收賬款與商譽(yù)暴雷。

圖片來(lái)源:pexels-Kindel Media

文|斑馬消費(fèi) 范建

做糧油生意,一年?duì)I收過(guò)百億,作為老牌上市公司的東方集團(tuán),為何連續(xù)巨虧。

7月6日,隨著年報(bào)監(jiān)管工作函回復(fù)的披露,投資者得以了解詳細(xì)內(nèi)情。

大量應(yīng)收賬款無(wú)法按期收回,疊加商譽(yù)減值影響,東方集團(tuán)簡(jiǎn)直是踩上了“連環(huán)雷”。

對(duì)于公司來(lái)說(shuō),更迫切的問(wèn)題是,快速處置低效的地產(chǎn)業(yè)務(wù)、轉(zhuǎn)變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低負(fù)債,從而從根本上改善主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利水平。

賬款收不回

糧油大宗交易,規(guī)模大、利潤(rùn)薄,且市場(chǎng)行情波動(dòng)明顯,行業(yè)從業(yè)者無(wú)不如履薄冰,盈虧就在一線之間。

東方集團(tuán)(600811.SH)是國(guó)內(nèi)知名的大型民營(yíng)糧油企業(yè),更是黑龍江省第一家公開(kāi)發(fā)行股票上市的民企,其早在1994年就登陸了上交所主板。

正常年份,公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率維持在2%左右,好在早年投資了民生銀行等優(yōu)質(zhì)企業(yè),每年的投資收益,可以補(bǔ)齊主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的短板。

2022年度,公司出現(xiàn)大額資產(chǎn)減值、壞賬計(jì)提等,導(dǎo)致巨額虧損。隨著7月6日對(duì)年報(bào)信息披露監(jiān)管工作函的回復(fù),東方集團(tuán)的問(wèn)題得以詳細(xì)暴露出來(lái)。

年報(bào)顯示,公司應(yīng)收賬款賬面余額為5.14億元,同比增加91.08%,壞賬準(zhǔn)備期末余額達(dá)2.25億元。年審機(jī)構(gòu)對(duì)公司內(nèi)控報(bào)告出具了有強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn),認(rèn)為公司“在開(kāi)展糧油貿(mào)易業(yè)務(wù)過(guò)程中存在賒銷額度管理不完善的情形,導(dǎo)致部分糧油貿(mào)易業(yè)務(wù)客戶賒銷形成的應(yīng)收賬款余額超過(guò)核定賒銷額度”。

公司應(yīng)收賬款第一名為恒昌新創(chuàng),金額1.32億元,賬齡均為1年內(nèi),公司計(jì)提壞賬準(zhǔn)備近6600萬(wàn)元。

恒昌新創(chuàng)成立于2016年,是廣西壯族自治區(qū)南寧儲(chǔ)備庫(kù)和貴港儲(chǔ)備庫(kù)的地儲(chǔ)糧輪換業(yè)務(wù)供應(yīng)商,有穩(wěn)定的銷售渠道,與東方集團(tuán)已合作多年。

為了維持雙方穩(wěn)定的合作關(guān)系,東方集團(tuán)的風(fēng)控委員會(huì),為恒昌新創(chuàng)審定了1億元賒銷額度。但在實(shí)際操作中,內(nèi)內(nèi)部管理不善,存在超額度賒銷的情形。

報(bào)告期內(nèi),風(fēng)險(xiǎn)突然降臨。恒昌新創(chuàng)實(shí)際控制人因涉及司法案件失聯(lián),業(yè)務(wù)全部停滯,相關(guān)人員離職,導(dǎo)致東方集團(tuán)對(duì)其銷售回款全面逾期。

與此同時(shí),公司多家重要客戶,受國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)影響,相關(guān)業(yè)務(wù)虧損、經(jīng)營(yíng)困難,相繼出現(xiàn)銷售回款信用逾期。

盡管,東方集團(tuán)已對(duì)相關(guān)責(zé)任人作出了處理,并計(jì)劃通過(guò)訴訟手段討要欠款,但能否追回,能追回多少,仍是未知數(shù)。

商譽(yù)爆雷

就在應(yīng)收賬款大面積逾期的同時(shí),東方集團(tuán)商譽(yù)爆雷,進(jìn)一步拖累整體業(yè)績(jī)。

2021年8月,子公司東方銀祥,收購(gòu)關(guān)聯(lián)方銀祥投資所持銀祥油脂100%股權(quán)。

標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為-4.10億元,采用收益法評(píng)估值為-300萬(wàn)元,評(píng)估增值4.07億元,增值率99.27%,最終收購(gòu)對(duì)價(jià)為1元,收購(gòu)形成商譽(yù)3.98億元。

東方集團(tuán)為何會(huì)購(gòu)買這一宗看似并不優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)?

上市公司認(rèn)為,銀祥油脂資不抵債,主要是因?yàn)?019年之前,原股東經(jīng)營(yíng)不善所導(dǎo)致的。該公司具有一定的優(yōu)勢(shì):地處廈門,具有沿海的物流優(yōu)勢(shì),可以很便利地進(jìn)口國(guó)外的菜籽等農(nóng)產(chǎn)品;建成了年產(chǎn)45萬(wàn)噸油菜籽加工生產(chǎn)線,可進(jìn)行菜籽和大豆雙榨。

2019年下半年之后,銀祥油脂改變了原來(lái)的自營(yíng)菜籽生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)模式,充分利用自身的產(chǎn)能,主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)椴俗汛I(yè)務(wù),主要為東方銀祥加工進(jìn)口油菜籽,通過(guò)加工業(yè)務(wù)獲取穩(wěn)定的收益。

可是,2021年,由于加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)干旱天氣導(dǎo)致減值,菜籽進(jìn)口價(jià)格大幅上漲。2022年,國(guó)際形勢(shì)又不穩(wěn)定,油脂加工業(yè)務(wù)仍在一定時(shí)間呈現(xiàn)負(fù)榨利。公司提前規(guī)劃,從菜籽壓榨轉(zhuǎn)向棉籽,但由于產(chǎn)線建設(shè)、設(shè)備調(diào)試等流程耗時(shí)太長(zhǎng),致使2022年棉籽加工量嚴(yán)重不及預(yù)期。

受以上各種不利因素影響,銀祥油脂經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步惡化,2022年?duì)I業(yè)收入6927.09萬(wàn)元,凈利潤(rùn)-5938.44萬(wàn)元,期末凈資產(chǎn)為-5.03億元。

經(jīng)過(guò)商譽(yù)減值測(cè)試,當(dāng)期,上市公司計(jì)提商譽(yù)減值1.88億元。

上市公司表示,銀祥油脂的棉籽脫殼產(chǎn)線已與今年3月,全部改造完畢投入生產(chǎn)。2023年的委托加工訂單,已排至10月份。預(yù)計(jì),今年不存在進(jìn)一步商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

債務(wù)壓力懸頂

在糧油主業(yè)之外,東方集團(tuán)還有地產(chǎn)業(yè)務(wù)這一拖累。

如今的市場(chǎng)環(huán)境,對(duì)所有地產(chǎn)商特別是民營(yíng)中小房企極為不利。宏觀面疊加融資成本增加、合作項(xiàng)目利息收入減少及投資收益虧損等不利影響,東方集團(tuán)旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)呈虧損狀態(tài)。僅在2021年,該公司地產(chǎn)業(yè)務(wù),就計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備5.43億元,加劇了公司的業(yè)績(jī)虧損。

東方集團(tuán)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模小,2022年度,該板塊的收入僅有4100余萬(wàn)元。由于土地開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng),資金回籠慢,嚴(yán)重影響了公司的資金整體利用效率。

2023年,公司將繼續(xù)加大對(duì)地產(chǎn)沉淀資產(chǎn)的處置力度,加快資金回流,借此縮減債務(wù)規(guī)模,達(dá)成地產(chǎn)的全面收縮。

雖然,東方集團(tuán)當(dāng)前56.00%的資產(chǎn)負(fù)債率,處于一個(gè)相對(duì)合理的水平,但面臨較大的短期償債壓力。

截至今年3月末,公司擁有貨幣資金47.25億元,其中受限資金15.78億元,可用資金為31.47 億元。同期,有息負(fù)債中,短期借款高達(dá)81.28億元、其他應(yīng)付款(有息)14.53億元,另有長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期應(yīng)付款分別為76.77億元和21.77億元,有息負(fù)債規(guī)模合計(jì)達(dá)194.35億元。

2022年度,公司支出財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)10.79億元,接近全年收入的10%。僅此一項(xiàng),主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利就無(wú)法覆蓋。

公司預(yù)計(jì),2023年度擬償還有息負(fù)債凈額148.77億元,平均每月在12億元左右。

東方集團(tuán)表示,截至今年6月5日,已按照融資到期時(shí)間,累計(jì)完成續(xù)作有息負(fù)債凈額95.9億元,完成了全年償還計(jì)劃凈額64.46%。另外,公司尚有40多億元授信額度沒(méi)有使用。

即便短期債務(wù)壓力可解,但如若不盡快轉(zhuǎn)變資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提升公司整體盈利能力,東方集團(tuán)的長(zhǎng)期壓力依然存在。

今年,公司經(jīng)營(yíng)情況略有好轉(zhuǎn),一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.64億元,同比下滑23.41%,但歸母凈利潤(rùn)同比大增725.67%至9654萬(wàn)元。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。