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A股最勵志公司!從虧損王到千億市值,如今掏20億買信托

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A股最勵志公司!從虧損王到千億市值,如今掏20億買信托

3年前瀕臨退市的“虧損王”鹽湖股份,逆襲為千億市值的行業(yè)龍頭。

文|野馬財經(jīng)  武麗娟

編輯|高巖

“借雞生蛋”是投資者最好的賺錢方式之一,上市公司們更是深諳這個玩法。

從炒房到炒股,從理財產(chǎn)品到委托貸款,上市公司利用閑置資金投資近年來并不鮮見。

7月7日,鹽湖股份(000792.SZ)最新發(fā)布購買理財產(chǎn)品進(jìn)展的公告,本次委托理財金額12.5億元。6月29日、30日,鹽湖股份已發(fā)兩次理財公告共計購買金額22億元,其中共購入7筆信托類產(chǎn)品金額共計16.5億元。

截至7月7日,鹽湖股份今年以來共發(fā)布使用閑置資金進(jìn)行證券投資或購買理財產(chǎn)品公告9次,累計購買信托產(chǎn)品超20億元。

近一年以來,鹽湖股份持有理財產(chǎn)品33個,認(rèn)購金額合計54億元。從認(rèn)購金額看,排名第30名,從理財種類來看,購買信托金額28億元居上市公司榜首。

來源:Wind

從超級大白馬“鉀肥之王”,到“A股史上最大虧損王”,再到“鹽湖鋰資源之王”,鹽湖股份60余年的發(fā)展堪稱曲折離奇。

盡管鉀肥和碳酸鋰兩大主業(yè)均面臨較大挑戰(zhàn),但鹽湖股份手頭還是很闊綽的。截至2023年第一季度,其貨幣資金169億元,是2019年同時期的近10倍。同時,在理財產(chǎn)品方面也比較“大方”,交易性金融資產(chǎn)23.55億元,占總資產(chǎn)比例超5%。

偏愛買信托一年認(rèn)購28億居榜首

Wind數(shù)據(jù)顯示,2022年共有1411家上市公司購買20139款理財產(chǎn)品,認(rèn)購金額約為1.48萬億元;2021年,共有1427家上市公司購買19740款理財產(chǎn)品,認(rèn)購金額約1.42萬億元。

“不能把雞蛋放一個籃子里”,鹽湖股份自然也明白這個道理。

野馬財經(jīng)梳理近期公告發(fā)現(xiàn),鹽湖股份近12個月購買理財產(chǎn)品53億,已收回的本金38億,獲得的收益6499.41萬。從理財產(chǎn)品類型看,信托是其投資重點(diǎn)。

來源:公司公告,單位(萬元)

信托產(chǎn)品作為理財市場較為重要的一員,一直備受上市公司青睞。

據(jù)Wind數(shù)據(jù),年初至二季度末,A股市場上共有39家上市公司購買了信托產(chǎn)品,購買金額合計約為81.5億元,其中,部分上市公司購買金額累計超過5億元的達(dá)到5家。

而今年以來,僅鹽湖股份一家上市公司合計買入信托產(chǎn)品總金額就達(dá)23億元,在39家購買信托產(chǎn)品的上市公司中居首位,相關(guān)信托產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)在3.2%至4.8%之間。

時間范圍再放大來看,一年以來,鹽湖股份共計購買信托28億元,也是居首。

來源:Wind

比如,其購買的信托產(chǎn)品有:外貿(mào)信托-鑫安1號集合資金信托計劃(認(rèn)購金額1億元)、平安信托信建投42號集合資金信托計劃第1期(認(rèn)購金額4億元)、外貿(mào)信托-東潤穩(wěn)健2號12M-3期集合資金信托計劃(認(rèn)購金額2億元)、外貿(mào)信托-五行致遠(yuǎn)(12月開)11期集合資金信托計劃(認(rèn)購金額2億元)、陜國投 匯盈1號債券投資集合資金信托計劃(認(rèn)購金額3億元),產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為3.2%、4.05%、3.5%、4%、4.8%。

不過,信托產(chǎn)品對上市公司的吸引力正在下降。今年前六個月,已披露認(rèn)購信托產(chǎn)品的上市公司共計39家,認(rèn)購金額合計73.79億元,同比減少27.78%和16.85%。

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱認(rèn)為,鹽湖股份現(xiàn)金流非常充足,這樣的投資分配也是手握大量現(xiàn)金后增加資產(chǎn)收益、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)和提高公司的綜合競爭力的手段,量力而行適當(dāng)?shù)耐顿Y理財,投資中低風(fēng)險的理財產(chǎn)品有助于實(shí)現(xiàn)財務(wù)增值和風(fēng)險分散。

從理財產(chǎn)品類型看,年內(nèi)上市公司購買的理財產(chǎn)品主要包括存款、定期存款、通知存款、結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財產(chǎn)品、證券公司理財、投資公司理財、信托等。

買理財賺收益,資本市場早有不少先例,如2022年“券商一哥”中信證券(600030.SH)就曾用80億元的閑置募集資金購買4批銀行理財,半年躺賺收益約4172萬元。而有著“水泥茅”之稱海螺水泥(600585.SH)也在2022年收回了8批理財產(chǎn)品,總計收益約5.42億元。

不過,風(fēng)險和收益總是并存。今年年初,眾興菌業(yè)(002772.SZ)公告,稱2021年5月6日認(rèn)購了1億元的“善緣金206號私募證券投資基金”產(chǎn)品,截至2022年12月31日,該產(chǎn)品的凈資產(chǎn)為6556.25萬元,虧損幅度接近35%。還有云南白藥(000538.SZ),2021年因投資股票基金形成巨額虧損近20億。

廖鶴凱表示,上市公司閑置資金理財其目的是增加資產(chǎn)收益、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)和提高公司的綜合競爭力。對于上市公司來說,投資理財可以是一種有效的資金管理手段,有助于實(shí)現(xiàn)財務(wù)增值和風(fēng)險分散。另外,信托產(chǎn)品依然是目前國內(nèi)風(fēng)險和收益平衡最好的投資品類,選擇面廣且大多數(shù)是中低風(fēng)險的產(chǎn)品,適合大部分高凈值客戶和公司閑置資金配置。從上市公司投向上看,現(xiàn)金管理類、固收類信托產(chǎn)品更受青睞,靈活穩(wěn)定符合上市公司大部分閑置資金短期孳息的特點(diǎn),固收類則屬于較長期的配置選擇。

對此,鹽湖股份稱,公司使用自有閑置資金購買理財產(chǎn)品時,遵守審慎原則,選擇的理財產(chǎn)品為安全性高、流動性好,低風(fēng)險或穩(wěn)健型理財產(chǎn)品,投向以銀行存款、貨幣市場工具、國債、同業(yè)存單等各類符合監(jiān)管要求的固定收益類和非固定收益資產(chǎn)。

一季度業(yè)績雙降主業(yè)銷售下滑

上市公司購買理財產(chǎn)品往往被認(rèn)為是一個常規(guī)操作,更有公司,如九安醫(yī)療就豪擲超200億元理財。作為國內(nèi)鹽湖產(chǎn)能最大的公司,在投資上頗為大方的鹽湖股份,主營業(yè)務(wù)營收增長如何?

2022年鹽湖股份業(yè)績創(chuàng)歷史新高。全年實(shí)現(xiàn)營收307.48 億元,同比增加108.06%;歸母凈利潤155.65 億元,同比增加 247.55%。

從資金能力的角度來看,2022年公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入174.84億元,同比增加 127.15 億元,主要是由于主營業(yè)務(wù)鉀肥和碳酸鋰銷售收入增加所致。

鉀肥主要應(yīng)用于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域,施用于大田作物和經(jīng)濟(jì)作物的種植過程中。浙商證券研究顯示,目前全球鉀資源的分布很不均衡,集中度較高。加拿大、白俄羅斯和俄羅斯為全球儲量最高的國家,合計約為全球鉀鹽資源總儲量的64%,而我國儲量占比為10%,排名第4。目前海外前七大鉀肥生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能占比高達(dá)83%,鹽湖股份鉀肥產(chǎn)能全球排名第6。

受益于新能源汽車銷量的爆發(fā),鹽湖股份另一主業(yè)產(chǎn)品碳酸鋰的價格漲幅較大,鋰鹽產(chǎn)品也量價齊升。

2022年氯化鉀實(shí)現(xiàn)營收173.01億元,同比增加60.03%,營收占比為56.27%;碳酸鋰實(shí)現(xiàn)營收114.58億元,同比增加531.47%,營收占比提升至37.26%。

不過,進(jìn)入2023年后,鹽湖股份業(yè)績迎來雙降。今年一季度營業(yè)收入47.07億元,同比下降38.21%;歸母凈利潤22.25億元,同比下滑36.37%。鹽湖股份解釋稱,因受碳酸鋰產(chǎn)品市場需求疲軟等因素影響,銷量較上年同期出現(xiàn)下滑,針對市場變化,正充分與下游客戶溝通,拓展銷售渠道。

浙商證券研究也表明,鹽湖股份業(yè)績下降原因主要是2023年以來,新能源領(lǐng)域如鋰電持續(xù)表現(xiàn)不佳,碳酸鋰價格下降。

IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為,上市公司在暫時資金閑置且沒有較好投資計劃情況下,可以選擇理財投資來提升收益。但是就中長期來看,還是要推動企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,以投資或并購的方式獲得具有成長性與可持續(xù)性的新主營業(yè)務(wù)。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝也有類似觀點(diǎn),“后疫情時代,企業(yè)想要獲得市場的持續(xù)認(rèn)可,未來需要及時調(diào)整戰(zhàn)略、聚焦主業(yè)。因?yàn)橹挥兄鳡I業(yè)務(wù)的提升,才能夠最終提高上市公司的質(zhì)量。”他提到,上市公司在發(fā)展中要有遠(yuǎn)見和定力,不能只想著掙“快錢”,否則終會因苦果反噬而被資本市場淘汰。

從“A股虧損王”到2000億市值

1958 年,我國首家鉀肥企業(yè)——青海察爾汗鉀肥廠成立。1997 年,公司重組為“青海鹽湖鉀肥股份有限公司”(鹽湖鉀肥),并在深圳證券交易所上市。2011 年,經(jīng)吸收合并鹽湖集團(tuán)后,公司更名為“青海鹽湖工業(yè)股份有限公司”。兩湖成功合并,鹽湖股份誕生。

成立之初的鹽湖股份,坐擁察爾汗鹽湖的鉀鹽資源,這是一個氯化鉀探明儲量,占全國比例高達(dá)50%以上的“肥礦”。這也讓鹽湖股份成了名副其實(shí)的“鉀肥之王”。

2017年以前,鹽湖股份一直保持盈利,此后,因鉀肥銷量減少等原因,2017年,鹽湖股份凈利潤虧損42.88億元,為上市以來首度虧損;2018年,繼續(xù)虧損36億元;2019年,在處置控股子公司鹽湖鎂業(yè)和海納化工相關(guān)資產(chǎn)包時,通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式予以變現(xiàn)處置,這也導(dǎo)致鹽湖股份交出了一份“破天荒”的成績單,巨虧466億元成為當(dāng)年A股“虧損王”;2020年4月29日,鹽湖股份被暫停上市,開始漫長的停牌。

此外,鹽湖股份的多元化經(jīng)營也不出彩。從2008年開始,鹽湖股份開始打造多元化戰(zhàn)略,海虹ADC一體化、海納PVC一體化,2010年又開始進(jìn)軍金屬鎂及化工業(yè)務(wù)。但這些項(xiàng)目不僅建設(shè)周期長,投資規(guī)模大,而且投產(chǎn)后便因財務(wù)費(fèi)用高、產(chǎn)能不達(dá)標(biāo)、產(chǎn)品價格低等原因陷入大幅虧損,從而計提了大額資產(chǎn)減值,對鹽湖股份的業(yè)績造成重大影響。

不過,從“牛夫人”回歸到“小甜甜”,對鹽湖股份來說只用了一年。

事實(shí)上,在被暫停上市之前,鹽湖股份就在2019年9月便被法院裁定進(jìn)入破產(chǎn)重組程序。鹽湖股份也決定甩掉“金屬鎂一體化”這個包袱。

2019年底,在經(jīng)歷了6次流拍后,原價254.27億元的“金屬鎂一體化”資產(chǎn)6次流拍降至29.9億元仍無人問津。2020年1月,青海國資旗下的匯信資管最終以30億元的價格兜底受讓了這份資產(chǎn)。

處于周期性行業(yè),氯化鉀價格波動決定著鹽湖股份能否盈利。2020年下半年以來,受疫情因素影響,全球農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)走高,鉀肥價格也隨之水漲船高。經(jīng)過重點(diǎn)發(fā)展鉀鋰項(xiàng)目,2021年其凈利潤恢復(fù)正值,8月10日,成功恢復(fù)上市,首日最高暴漲近400%,總市值超過2300億元,成為A股市場罕見“死里逃生”的案例。

誰能料到,三年前還瀕臨退市的“虧損王”鹽湖股份,如今已成“鹽湖鋰資源之王”,成為中國最大的鉀肥工業(yè)生產(chǎn)基地。

從退市邊緣,逆襲為千億市值的行業(yè)龍頭,鹽湖股份的資源優(yōu)勢、自救、時運(yùn),缺一不可。如今全面注冊制下,退市公司重新上市規(guī)則也逐漸與普通IPO門檻趨同。比如在上交所主板,一是重新上市股票需符合《證券法》、證監(jiān)會規(guī)定的發(fā)行條件;二是公司市值及財務(wù)指標(biāo)需符合修訂后的首發(fā)市值及財務(wù)要求。

今年以來,鹽湖股份股價整體下行趨勢。截至7月7日,鹽湖股份報收18.97元/股,市值1031億元。同時,公司仍存在鉀肥需求、新能源汽車銷量不及預(yù)期,以及全球鋰資源供給超預(yù)期釋放的風(fēng)險。

你對上市公司大手筆買理財怎么看?了解鹽湖股份嗎?留言聊聊吧!

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

鹽湖股份

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  • 鹽湖股份:國家開發(fā)銀行定向轉(zhuǎn)讓2189.83萬股公司股份,不再是持股5%以上股東
  • 鹽湖股份今日現(xiàn)3.64億元溢價大宗交易

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A股最勵志公司!從虧損王到千億市值,如今掏20億買信托

3年前瀕臨退市的“虧損王”鹽湖股份,逆襲為千億市值的行業(yè)龍頭。

文|野馬財經(jīng)  武麗娟

編輯|高巖

“借雞生蛋”是投資者最好的賺錢方式之一,上市公司們更是深諳這個玩法。

從炒房到炒股,從理財產(chǎn)品到委托貸款,上市公司利用閑置資金投資近年來并不鮮見。

7月7日,鹽湖股份(000792.SZ)最新發(fā)布購買理財產(chǎn)品進(jìn)展的公告,本次委托理財金額12.5億元。6月29日、30日,鹽湖股份已發(fā)兩次理財公告共計購買金額22億元,其中共購入7筆信托類產(chǎn)品金額共計16.5億元。

截至7月7日,鹽湖股份今年以來共發(fā)布使用閑置資金進(jìn)行證券投資或購買理財產(chǎn)品公告9次,累計購買信托產(chǎn)品超20億元。

近一年以來,鹽湖股份持有理財產(chǎn)品33個,認(rèn)購金額合計54億元。從認(rèn)購金額看,排名第30名,從理財種類來看,購買信托金額28億元居上市公司榜首。

來源:Wind

從超級大白馬“鉀肥之王”,到“A股史上最大虧損王”,再到“鹽湖鋰資源之王”,鹽湖股份60余年的發(fā)展堪稱曲折離奇。

盡管鉀肥和碳酸鋰兩大主業(yè)均面臨較大挑戰(zhàn),但鹽湖股份手頭還是很闊綽的。截至2023年第一季度,其貨幣資金169億元,是2019年同時期的近10倍。同時,在理財產(chǎn)品方面也比較“大方”,交易性金融資產(chǎn)23.55億元,占總資產(chǎn)比例超5%。

偏愛買信托一年認(rèn)購28億居榜首

Wind數(shù)據(jù)顯示,2022年共有1411家上市公司購買20139款理財產(chǎn)品,認(rèn)購金額約為1.48萬億元;2021年,共有1427家上市公司購買19740款理財產(chǎn)品,認(rèn)購金額約1.42萬億元。

“不能把雞蛋放一個籃子里”,鹽湖股份自然也明白這個道理。

野馬財經(jīng)梳理近期公告發(fā)現(xiàn),鹽湖股份近12個月購買理財產(chǎn)品53億,已收回的本金38億,獲得的收益6499.41萬。從理財產(chǎn)品類型看,信托是其投資重點(diǎn)。

來源:公司公告,單位(萬元)

信托產(chǎn)品作為理財市場較為重要的一員,一直備受上市公司青睞。

據(jù)Wind數(shù)據(jù),年初至二季度末,A股市場上共有39家上市公司購買了信托產(chǎn)品,購買金額合計約為81.5億元,其中,部分上市公司購買金額累計超過5億元的達(dá)到5家。

而今年以來,僅鹽湖股份一家上市公司合計買入信托產(chǎn)品總金額就達(dá)23億元,在39家購買信托產(chǎn)品的上市公司中居首位,相關(guān)信托產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)在3.2%至4.8%之間。

時間范圍再放大來看,一年以來,鹽湖股份共計購買信托28億元,也是居首。

來源:Wind

比如,其購買的信托產(chǎn)品有:外貿(mào)信托-鑫安1號集合資金信托計劃(認(rèn)購金額1億元)、平安信托信建投42號集合資金信托計劃第1期(認(rèn)購金額4億元)、外貿(mào)信托-東潤穩(wěn)健2號12M-3期集合資金信托計劃(認(rèn)購金額2億元)、外貿(mào)信托-五行致遠(yuǎn)(12月開)11期集合資金信托計劃(認(rèn)購金額2億元)、陜國投 匯盈1號債券投資集合資金信托計劃(認(rèn)購金額3億元),產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為3.2%、4.05%、3.5%、4%、4.8%。

不過,信托產(chǎn)品對上市公司的吸引力正在下降。今年前六個月,已披露認(rèn)購信托產(chǎn)品的上市公司共計39家,認(rèn)購金額合計73.79億元,同比減少27.78%和16.85%。

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱認(rèn)為,鹽湖股份現(xiàn)金流非常充足,這樣的投資分配也是手握大量現(xiàn)金后增加資產(chǎn)收益、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)和提高公司的綜合競爭力的手段,量力而行適當(dāng)?shù)耐顿Y理財,投資中低風(fēng)險的理財產(chǎn)品有助于實(shí)現(xiàn)財務(wù)增值和風(fēng)險分散。

從理財產(chǎn)品類型看,年內(nèi)上市公司購買的理財產(chǎn)品主要包括存款、定期存款、通知存款、結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財產(chǎn)品、證券公司理財、投資公司理財、信托等。

買理財賺收益,資本市場早有不少先例,如2022年“券商一哥”中信證券(600030.SH)就曾用80億元的閑置募集資金購買4批銀行理財,半年躺賺收益約4172萬元。而有著“水泥茅”之稱海螺水泥(600585.SH)也在2022年收回了8批理財產(chǎn)品,總計收益約5.42億元。

不過,風(fēng)險和收益總是并存。今年年初,眾興菌業(yè)(002772.SZ)公告,稱2021年5月6日認(rèn)購了1億元的“善緣金206號私募證券投資基金”產(chǎn)品,截至2022年12月31日,該產(chǎn)品的凈資產(chǎn)為6556.25萬元,虧損幅度接近35%。還有云南白藥(000538.SZ),2021年因投資股票基金形成巨額虧損近20億。

廖鶴凱表示,上市公司閑置資金理財其目的是增加資產(chǎn)收益、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)和提高公司的綜合競爭力。對于上市公司來說,投資理財可以是一種有效的資金管理手段,有助于實(shí)現(xiàn)財務(wù)增值和風(fēng)險分散。另外,信托產(chǎn)品依然是目前國內(nèi)風(fēng)險和收益平衡最好的投資品類,選擇面廣且大多數(shù)是中低風(fēng)險的產(chǎn)品,適合大部分高凈值客戶和公司閑置資金配置。從上市公司投向上看,現(xiàn)金管理類、固收類信托產(chǎn)品更受青睞,靈活穩(wěn)定符合上市公司大部分閑置資金短期孳息的特點(diǎn),固收類則屬于較長期的配置選擇。

對此,鹽湖股份稱,公司使用自有閑置資金購買理財產(chǎn)品時,遵守審慎原則,選擇的理財產(chǎn)品為安全性高、流動性好,低風(fēng)險或穩(wěn)健型理財產(chǎn)品,投向以銀行存款、貨幣市場工具、國債、同業(yè)存單等各類符合監(jiān)管要求的固定收益類和非固定收益資產(chǎn)。

一季度業(yè)績雙降主業(yè)銷售下滑

上市公司購買理財產(chǎn)品往往被認(rèn)為是一個常規(guī)操作,更有公司,如九安醫(yī)療就豪擲超200億元理財。作為國內(nèi)鹽湖產(chǎn)能最大的公司,在投資上頗為大方的鹽湖股份,主營業(yè)務(wù)營收增長如何?

2022年鹽湖股份業(yè)績創(chuàng)歷史新高。全年實(shí)現(xiàn)營收307.48 億元,同比增加108.06%;歸母凈利潤155.65 億元,同比增加 247.55%。

從資金能力的角度來看,2022年公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入174.84億元,同比增加 127.15 億元,主要是由于主營業(yè)務(wù)鉀肥和碳酸鋰銷售收入增加所致。

鉀肥主要應(yīng)用于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域,施用于大田作物和經(jīng)濟(jì)作物的種植過程中。浙商證券研究顯示,目前全球鉀資源的分布很不均衡,集中度較高。加拿大、白俄羅斯和俄羅斯為全球儲量最高的國家,合計約為全球鉀鹽資源總儲量的64%,而我國儲量占比為10%,排名第4。目前海外前七大鉀肥生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能占比高達(dá)83%,鹽湖股份鉀肥產(chǎn)能全球排名第6。

受益于新能源汽車銷量的爆發(fā),鹽湖股份另一主業(yè)產(chǎn)品碳酸鋰的價格漲幅較大,鋰鹽產(chǎn)品也量價齊升。

2022年氯化鉀實(shí)現(xiàn)營收173.01億元,同比增加60.03%,營收占比為56.27%;碳酸鋰實(shí)現(xiàn)營收114.58億元,同比增加531.47%,營收占比提升至37.26%。

不過,進(jìn)入2023年后,鹽湖股份業(yè)績迎來雙降。今年一季度營業(yè)收入47.07億元,同比下降38.21%;歸母凈利潤22.25億元,同比下滑36.37%。鹽湖股份解釋稱,因受碳酸鋰產(chǎn)品市場需求疲軟等因素影響,銷量較上年同期出現(xiàn)下滑,針對市場變化,正充分與下游客戶溝通,拓展銷售渠道。

浙商證券研究也表明,鹽湖股份業(yè)績下降原因主要是2023年以來,新能源領(lǐng)域如鋰電持續(xù)表現(xiàn)不佳,碳酸鋰價格下降。

IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為,上市公司在暫時資金閑置且沒有較好投資計劃情況下,可以選擇理財投資來提升收益。但是就中長期來看,還是要推動企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,以投資或并購的方式獲得具有成長性與可持續(xù)性的新主營業(yè)務(wù)。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝也有類似觀點(diǎn),“后疫情時代,企業(yè)想要獲得市場的持續(xù)認(rèn)可,未來需要及時調(diào)整戰(zhàn)略、聚焦主業(yè)。因?yàn)橹挥兄鳡I業(yè)務(wù)的提升,才能夠最終提高上市公司的質(zhì)量。”他提到,上市公司在發(fā)展中要有遠(yuǎn)見和定力,不能只想著掙“快錢”,否則終會因苦果反噬而被資本市場淘汰。

從“A股虧損王”到2000億市值

1958 年,我國首家鉀肥企業(yè)——青海察爾汗鉀肥廠成立。1997 年,公司重組為“青海鹽湖鉀肥股份有限公司”(鹽湖鉀肥),并在深圳證券交易所上市。2011 年,經(jīng)吸收合并鹽湖集團(tuán)后,公司更名為“青海鹽湖工業(yè)股份有限公司”。兩湖成功合并,鹽湖股份誕生。

成立之初的鹽湖股份,坐擁察爾汗鹽湖的鉀鹽資源,這是一個氯化鉀探明儲量,占全國比例高達(dá)50%以上的“肥礦”。這也讓鹽湖股份成了名副其實(shí)的“鉀肥之王”。

2017年以前,鹽湖股份一直保持盈利,此后,因鉀肥銷量減少等原因,2017年,鹽湖股份凈利潤虧損42.88億元,為上市以來首度虧損;2018年,繼續(xù)虧損36億元;2019年,在處置控股子公司鹽湖鎂業(yè)和海納化工相關(guān)資產(chǎn)包時,通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式予以變現(xiàn)處置,這也導(dǎo)致鹽湖股份交出了一份“破天荒”的成績單,巨虧466億元成為當(dāng)年A股“虧損王”;2020年4月29日,鹽湖股份被暫停上市,開始漫長的停牌。

此外,鹽湖股份的多元化經(jīng)營也不出彩。從2008年開始,鹽湖股份開始打造多元化戰(zhàn)略,海虹ADC一體化、海納PVC一體化,2010年又開始進(jìn)軍金屬鎂及化工業(yè)務(wù)。但這些項(xiàng)目不僅建設(shè)周期長,投資規(guī)模大,而且投產(chǎn)后便因財務(wù)費(fèi)用高、產(chǎn)能不達(dá)標(biāo)、產(chǎn)品價格低等原因陷入大幅虧損,從而計提了大額資產(chǎn)減值,對鹽湖股份的業(yè)績造成重大影響。

不過,從“牛夫人”回歸到“小甜甜”,對鹽湖股份來說只用了一年。

事實(shí)上,在被暫停上市之前,鹽湖股份就在2019年9月便被法院裁定進(jìn)入破產(chǎn)重組程序。鹽湖股份也決定甩掉“金屬鎂一體化”這個包袱。

2019年底,在經(jīng)歷了6次流拍后,原價254.27億元的“金屬鎂一體化”資產(chǎn)6次流拍降至29.9億元仍無人問津。2020年1月,青海國資旗下的匯信資管最終以30億元的價格兜底受讓了這份資產(chǎn)。

處于周期性行業(yè),氯化鉀價格波動決定著鹽湖股份能否盈利。2020年下半年以來,受疫情因素影響,全球農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)走高,鉀肥價格也隨之水漲船高。經(jīng)過重點(diǎn)發(fā)展鉀鋰項(xiàng)目,2021年其凈利潤恢復(fù)正值,8月10日,成功恢復(fù)上市,首日最高暴漲近400%,總市值超過2300億元,成為A股市場罕見“死里逃生”的案例。

誰能料到,三年前還瀕臨退市的“虧損王”鹽湖股份,如今已成“鹽湖鋰資源之王”,成為中國最大的鉀肥工業(yè)生產(chǎn)基地。

從退市邊緣,逆襲為千億市值的行業(yè)龍頭,鹽湖股份的資源優(yōu)勢、自救、時運(yùn),缺一不可。如今全面注冊制下,退市公司重新上市規(guī)則也逐漸與普通IPO門檻趨同。比如在上交所主板,一是重新上市股票需符合《證券法》、證監(jiān)會規(guī)定的發(fā)行條件;二是公司市值及財務(wù)指標(biāo)需符合修訂后的首發(fā)市值及財務(wù)要求。

今年以來,鹽湖股份股價整體下行趨勢。截至7月7日,鹽湖股份報收18.97元/股,市值1031億元。同時,公司仍存在鉀肥需求、新能源汽車銷量不及預(yù)期,以及全球鋰資源供給超預(yù)期釋放的風(fēng)險。

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