文|深響 趙童
2023年上半年，消費投融資市場仍然處于艱難的轉(zhuǎn)折階段。
曾經(jīng)的大熱賽道開始暴露問題：a1零食研究所關(guān)閉八成門店；虎頭局傳出各種負(fù)面消息；墨茉點心局大量關(guān)店、收縮。這讓市場更加趨于理性。
據(jù)「深響」在食品飲料、美容護(hù)膚、服裝服飾、餐飲業(yè)等板塊的不完全統(tǒng)計，2023上半年國內(nèi)共發(fā)生起134起融資事件，共計208.81億元。較消費投融資火熱的2021上半年融資金額同比減少了59.0%，但融資項目數(shù)量增長了4.7%。
不過，盡管消費投資明顯降溫，但市場仍然有一些積極的信號——在一些細(xì)分賽道中，依然不斷有大額的單筆融資：上半年，茶飲品牌茶百道拿到了10億元的戰(zhàn)略融資；咖啡機(jī)品牌小咖完成4.48億元B輪融資。此外，來自供應(yīng)鏈上游的機(jī)會、主打性價比的品牌和業(yè)態(tài)，也正在收獲更多關(guān)注。
為何而投？四大趨勢
在對消費市場上半年的投融資情況進(jìn)行匯總分析后，我們認(rèn)為，這四大趨勢值得進(jìn)一步關(guān)注。
餐飲連鎖化和“新物種”
從餐飲品牌的拓店節(jié)奏和投資人的押注方向看，人們普遍相信餐飲業(yè)正在迎來一個“大連鎖”時代，或者用一個更具想象力的詞：“萬店時代”。
許多數(shù)據(jù)和現(xiàn)象都在為“萬店”提供支撐。相比美國，日本，中國的餐飲行業(yè)連鎖化程度不高，這意味著可觀的拓展空間。與此同時，冷鏈和中央廚房的發(fā)展、加盟制的創(chuàng)新、行業(yè)數(shù)字化能力的補齊，種種變量都讓“萬店”愿景看上去不再遙遠(yuǎn)。
而在趨勢中，標(biāo)準(zhǔn)化、易操作的飲品和剛需高頻的小吃快餐，被認(rèn)為是更有可能拿下萬店王冠的品類。2023上半年，中式漢堡、螺螄粉等快餐品類均有收獲融資的項目。
參照著蜜雪冰城、華萊士、瑞幸等品牌的先例，行業(yè)試圖找到有著同樣潛力的“新物種”，他們押注過粉面小吃，而“中式漢堡”，是當(dāng)下備受關(guān)注的新品類。
據(jù)了解，在2023上半年，就有多個快餐漢堡品牌完成融資。今年2月中式鮮肉蛋堡連鎖品牌林堡堡宣布獲得數(shù)百萬天使輪融資；4月份，創(chuàng)意漢堡品牌麥喜堡宣布獲得千萬A輪融資；5月份，西式漢堡品牌派堡王獲得千萬A輪融資。4月10日，西貝餐飲創(chuàng)始人賈國龍正式將“賈國龍空氣饃”更名為“賈國龍中國堡”，進(jìn)軍中國漢堡賽道。
這些以“中國漢堡”命名的品牌發(fā)展迅速，根本原因在于漢堡本身就是標(biāo)準(zhǔn)化程度很高的單品。在制作上，快餐漢堡是一種幾乎不需要“廚師”參與的菜品。這代表著在原料上，可以選擇足夠細(xì)分、專業(yè)的供應(yīng)商。在制作上，可以簡化操作流程，降低人工培訓(xùn)成本，并且更好把控出品。
在行業(yè)中，一些“中國漢堡”品牌意圖在被驗證過的品類上做“微創(chuàng)新”，融入更多中國元素。例如塔斯汀用的是來自西安的餅胚，就有新品牌推出了用大米做的米胚，或者是用雞蛋做成的蛋黃胚。在已有邏輯的基礎(chǔ)上打造下一批黑馬，因此既有差異化又有需求基礎(chǔ)，是當(dāng)前一批“中式漢堡”的邏輯所在。
押注供應(yīng)鏈，向上游找機(jī)會
今年上半年，消費賽道中投資方尤其重視布局供應(yīng)鏈和提升效率，更多品類的供應(yīng)鏈服務(wù)正在得到關(guān)注。
餐飲行業(yè)中，從上游的食材供應(yīng)、調(diào)味料生產(chǎn)到不同細(xì)分品類的供應(yīng)鏈服務(wù)，供應(yīng)鏈服務(wù)呈現(xiàn)細(xì)分化、多元化的趨勢。食材供應(yīng)鏈服務(wù)商“時食鏈”得到了和君資本、品知世紀(jì)1000萬元的融資；休閑零食供應(yīng)商“小新很忙”得到了隆興基金的1000萬元融資；烘焙供應(yīng)鏈服務(wù)商多甜食品得到了盛銀投資3000萬元的融資。
在服飾行業(yè)中，2023上半年，共有兩筆服裝柔性供應(yīng)鏈平臺相關(guān)融資，分別為廣州辛巴達(dá)和飛榴科技，其中廣州辛巴達(dá)曾于2021年完成天使輪和Pre-A輪融資，并在2023年3月完成由隱山資本投資的數(shù)千萬美元A輪融資。
過去幾年時間，資金往往流向下游的品牌，但新品牌遭遇的困境以及供應(yīng)商接連IPO的現(xiàn)實，讓行業(yè)的思路發(fā)生了轉(zhuǎn)向。
厚生投資的合伙人王航在FBIF食品飲料創(chuàng)新的采訪中表示，“現(xiàn)在有一句話叫「渠道必死，供應(yīng)鏈永生」。因為消費者不斷變化，但是你總有東西要交付給他，是在不同交付渠道和能力的建立基礎(chǔ)上的。”
茶飲咖啡仍有空間
茶飲和咖啡都是近年消費領(lǐng)域的大熱點。盡管行業(yè)已經(jīng)跑出喜茶、奈雪的茶、瑞幸等頭部品牌，但資金仍然愿意押注這兩個大賽道里的細(xì)分機(jī)會。
今年6月，成立于2008年的新式茶飲品牌茶百道獲首輪10億元戰(zhàn)略投資，投后估值達(dá)180億。價格帶的空缺是機(jī)構(gòu)集體出手的核心理由。茶飲市場中，低端市場蜜雪冰城狂攬市場，高端市場喜茶和奈雪的茶突出，中端價位尚未有絕對意義的頭部品牌出現(xiàn)，而茶百道恰好處于10-20元價位區(qū)間。
此外，2023上半年茶飲品牌山茶澗、郭氏花旦茶、萌白白都獲得了千萬級別融資。
在茶飲市場激烈的當(dāng)下，更細(xì)分的品類成為新茶飲的突圍方向。茶飲品牌萌白白和郭氏花旦茶都定位于新式健康的特色茶飲，主打產(chǎn)品貼合年輕人的健康需求。山茶澗則是以漢風(fēng)新中式茶飲為主，配銷中式茶點為特色。獲得百萬融資的茶飲品牌有叢氣，則是聚焦于烏龍茶這個細(xì)分品類，目前已完成數(shù)萬銷售網(wǎng)點覆蓋。
不僅茶飲，咖啡賽道也熱度依舊。
2023年上半年咖啡相關(guān)企業(yè)有19筆融資，相關(guān)融資不僅局限在品牌上，更是延伸到上游的咖啡機(jī)，咖啡機(jī)品牌小咖完成了4.48億的融資，清望資本為投資方。值得注意的是連鎖咖啡品牌M Stand獲得了數(shù)億元的B+輪融資，領(lǐng)投機(jī)構(gòu)為小紅書。
不難看出，如今中國的咖啡市場正在逐步分層。
從精品咖啡到“第三空間”再到下沉市場，各個細(xì)分賽道都有機(jī)會存在。除了M Stand這樣的精品咖啡，咖啡連鎖也從一二線城市向三四線城市發(fā)展。今年2月，咖啡品牌幸貓咖啡獲得了1500萬美元的融資。公開信息顯示，幸貓咖啡主要深入中國二三線城市。
今年年初，新茶飲品牌CoCo都可、喜茶、奈雪的茶都推出了幾元一杯的咖啡；幸運咖以低價出名，產(chǎn)品定價為10元以下；瑞幸咖啡店慶，定價9.9元喝咖啡。下沉市場是咖啡賽道的重要增長來源，平價咖啡的競爭正在變得更加激烈。
“低價”本身就是風(fēng)口
除了行業(yè)熟知的茶飲和咖啡，上半年投融資領(lǐng)域另一個值得關(guān)注的趨勢是折扣店。
今年2月，折扣零食店趙一鳴零食獲得了來自于黑蟻資本、良品鋪子聯(lián)投的1.5億的A輪融資，而叁省貨倉在六月也獲得超千萬美元的融資。此外，好特賣在6月份也表示，目前好特賣全國門店已超500家，今年會有更快速的增長。
不過，融資開店潮和關(guān)店潮同時在發(fā)生，曾高歌猛進(jìn)的品牌a1零食研究所出現(xiàn)大幅關(guān)閉門店現(xiàn)象，浙江本土零食量販店“老婆大人”也出現(xiàn)過“倒閉”傳聞。
當(dāng)行業(yè)普遍認(rèn)識到“性價比”在當(dāng)下的重要性，折扣店受到關(guān)注是順理成章的。但這并不是一門好做的生意，如何管理海量的SKU、突破同質(zhì)化競爭，是當(dāng)前折扣店品牌所面臨的主要問題。
無論是在海外還是國內(nèi)，折扣店都是備受行業(yè)關(guān)注的業(yè)態(tài)。值得注意的是，中國市場的復(fù)雜性，使得海外折扣店的模式無法被直接挪用。
在中國，一二三四線城市的消費水平和習(xí)慣差異過大，無法精準(zhǔn)劃分。目前，折扣店品牌普遍看到了來自下沉市場的機(jī)會，但伴隨著資本加碼，加盟者越來越多，品牌之間競爭也將進(jìn)一步加劇。
更理性的投資者
結(jié)合數(shù)據(jù)，我們觀測到，2023年上半年一共144家機(jī)構(gòu)對消費領(lǐng)域企業(yè)出手。其中盛銀投資、麟閣創(chuàng)投、GGV紀(jì)源資本、紅衫資本中國曾多次出手。
熱浪褪去后，目前還留在消費賽道的投資人，大多也趨于理性，更注重長期的發(fā)展?jié)摿ΑＣ鎸?6氪的采訪，啟承資本常斌表示，“大家都看清楚了消費創(chuàng)業(yè)還是挺難的，要做到長期規(guī)?；鲩L尤其難，并不是說抓住熱潮、找到產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的一個點就夠了。就像跑馬拉松，不是跑3、5公里就完了，而是要跑50、100公里才算贏”。
環(huán)境遇冷的時候，恰恰也是投資機(jī)構(gòu)的機(jī)會所在。一些投資機(jī)構(gòu)表示，在消費投融資遇冷的這一年，不少項目自降估值。因此，部分投資方在找機(jī)會抄底早期項目。
不難看出，2023年上半年消費行業(yè)投融資主要集中在天使輪和A輪，從金額看，在千萬區(qū)間的投融資占比最高。
這兩年以來，消費賽道的冷靜讓投資者回歸到消費的本質(zhì)上，消費行業(yè)的特點是增長的持續(xù)性而非爆發(fā)性?！啊杆械南M品都值得重做一遍」這個口號，其實不完全符合行業(yè)規(guī)律?！焙胝峦顿Y創(chuàng)始人趙熠在面對財新采訪時指出。
經(jīng)歷新消費狂潮后，當(dāng)前的消費投資方更重視造血能力。
“創(chuàng)始人的心態(tài)大多從‘大干快上’變?yōu)榉€(wěn)健經(jīng)營，從強調(diào)規(guī)模變?yōu)閺娬{(diào)造血能力、從關(guān)注短期增長變?yōu)殛P(guān)注長期發(fā)展?！壁w熠認(rèn)為，企業(yè)內(nèi)部資源匹配應(yīng)當(dāng)從低效的流量端投放回到產(chǎn)品和服務(wù)的差異化本質(zhì)，提升組織效率，更好把握融資節(jié)奏等。
此外，市場估值正趨于合理，“創(chuàng)業(yè)公司要放平心態(tài)，以支持持續(xù)經(jīng)營為目標(biāo)去進(jìn)行融資?！?/p>