文 | 獨角金融 李海霞

編輯 | 付影

3日連發(fā)3條公告，申萬菱信基金管理有限公司（下稱“申萬菱信基金”）提示旗下12年老基金召開持有人大會決議持續(xù)運作事宜。

來源：天天基金網(wǎng)

對于這只存活時間最長的債券型產(chǎn)品，申萬菱信基金傾注了不少“心血”：12年間基金經(jīng)理變動超10次，其中有兩段時期由三位基金經(jīng)理共管。這只債券型產(chǎn)品還有機會繼續(xù)往下走嗎？

1、12年老基金能否“續(xù)命”成功？

來源：申萬菱信基金公告

7月3日-5日，申萬菱信基金連發(fā)三條公告，提示旗下12年老基金申萬菱信穩(wěn)益寶債券以通訊方式召開持有人大會，決議該基金持續(xù)運作議案。公告中表示，該產(chǎn)品已觸發(fā)“連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于五千萬”的情形。

按照《公開募集證券投資基金運作管理辦法》的規(guī)定，基金合同生效后，連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金持有人數(shù)量不滿200人，或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應當向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案，如轉(zhuǎn)換運作方式、和其他基金合并或者終止基金合同等，并召開基金持有人大會進行表決。

對于持續(xù)運作方案，申萬菱信基金表示，該基金存續(xù)期間，仍按照基金合同約定的運作方式進行運作。

基金面臨清盤，為其保殼續(xù)命，在IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜看來，一方面是全體基金合伙人的決定，另一方面是基金管理人為了給博回之前的損失留下機會，或者為了維持基金管理規(guī)模的舉措。

此外，如果基金清盤后重新布局，從產(chǎn)品申報到發(fā)行成立則需要較長時間，并且存在募集資金不足、發(fā)行失敗等不確定因素。

而為基金續(xù)命又有哪些好處呢？柏文喜表示，一方面可以動員全體基金合伙人在已經(jīng)觸及基金清盤條款的條件下，同意繼續(xù)維持存續(xù)以博取奪回之前形成的損失的機會，另一方面可以采取基金管理人自行填補投資虧空，而讓基金凈值維持不低于清盤線標準的方式來實現(xiàn)。

申萬菱信穩(wěn)益寶債券成立于2011年2月11日成立，至今已有12年之久，也是目前申萬菱信基金現(xiàn)有產(chǎn)品中存活時間最長的一只債券型產(chǎn)品，截至一季度末，產(chǎn)品規(guī)模0.14億元，較2022年末的0.16億元下降200萬元。

梳理基金經(jīng)理變動情況，變動超10次，其中不乏三位基金經(jīng)理共管時期。首位基金經(jīng)理古平擔任基金經(jīng)理4年期間，任職回報47.3%。2015年11月，該基金經(jīng)理清倉式離任旗下所管產(chǎn)品。

來源：天天基金網(wǎng)

目前申萬菱信穩(wěn)益寶債券基金經(jīng)理為范磊。范磊曾任職于深圳發(fā)展銀行、安信證券、富國基金。2019年01月加入申萬菱信基金，基金經(jīng)理從業(yè)年限超6年。

自2020年2月接手申萬菱信穩(wěn)益寶債券，范磊管理至今達3年之久，任期回報0.83%。

范磊管理的第一年，該產(chǎn)品實現(xiàn)了10.78%的收益，2021年繼續(xù)實現(xiàn)4.46%的正收益，2022年，該產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不佳，收益率為-14.12%，低于同類平均的-3.03%。截至2023年7月6日，該產(chǎn)品今年來收益率1.72%，低于同類平均的2.12%。

來源：天天基金網(wǎng)

這只12年老基金最終能否通過持有人同意，繼續(xù)運作呢？我們持續(xù)關注。

2、上半年6只產(chǎn)品清盤，37只迷你基何去何從？

6月29日，申萬菱信基金有一只產(chǎn)品清盤，這只產(chǎn)品為申萬菱信安鑫智選混合，成立于2021年4月23日。2022年，該產(chǎn)品收益率-4.34%，低于同類平均的-3.88%。

2022年12月，該產(chǎn)品基金經(jīng)理由舒世茂、劉含共管。彼時，兩位基金經(jīng)理從業(yè)年限尚不足一年。

來源：Choice

據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，申萬菱信基金2023年有6只產(chǎn)品清盤，除了上述提到的申萬菱信安鑫智選混合外，還有申萬菱信智量混合、申萬菱信宜選混合、申萬菱信價值優(yōu)先混合、申萬菱信安鑫慧選混合。

這6只產(chǎn)品均為主動權益類產(chǎn)品。清盤原因或由于基金資產(chǎn)凈值低于合同限制而被迫終止，或基金公司主動召開持有人大會同意終止。

基金清盤是市場優(yōu)勝劣汰的必然結(jié)果。隨著市場行情轉(zhuǎn)弱，越來越多缺乏競爭力的產(chǎn)品退出舞臺。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日，以終止日期為基準，2023年有142只基金產(chǎn)品黯然離場，同比增加48%。

基金清盤也并非全為壞事：長期來看，清盤操作有利于市場的健康和可持續(xù)發(fā)展，對于基金公司來說，也可以減少冗余資源、簡化產(chǎn)品線。此外，良性競爭下，基金清盤可以提高管理人的主動管理水平，保護投資者資金安全。

除了清盤產(chǎn)品外，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬菱信基金還有37只（A、C類份額分開計算）產(chǎn)品規(guī)模低于5000萬元，占比為26.6%。

基金清盤、迷你基金數(shù)量占比高，申萬菱信基金通過新發(fā)產(chǎn)品來補足產(chǎn)品數(shù)量與管理規(guī)模。2020年-2022年，申萬菱信基金新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量分別為9只、16只、17只，2023年上半年已經(jīng)發(fā)行10只新產(chǎn)品；與之相反，新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模卻在縮減，分別為167億元、164億元、69億元、28億元。

來源：Wind

柏文喜表示，新發(fā)基金可以在一定程度上改善和平衡現(xiàn)有基金的不足和業(yè)績頹勢，起到修復基金公司市場形象與行業(yè)影響力的作用。尤其從短期來看，可以提升管理規(guī)模和行業(yè)影響力，但是從長期來看還要取決于基金實際業(yè)績到底如何了。

他建議，對于中部的基金公司來說，還需要從投資策略、投資組合以及具體的投資操作中來提升業(yè)績，并最終以基金管理規(guī)模和基金業(yè)績來提升基金行業(yè)排名。

3、新聘基金經(jīng)理能否解憂？

申萬菱信基金成立于2024年，其股東實力雄厚，中央?yún)R金公司控股的申萬宏源證券持有公司67%的股份，為第一大股東；此外，日本三菱UFJ信托銀行持有公司33%的股份。

來源：Wind

截至2023年二季度末，申萬菱信基金總資產(chǎn)管理規(guī)模690億元，在154家基金公司中排第66位。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，申萬菱信基金主要以債券型產(chǎn)品為主，21只債券型基金規(guī)模333.65億元，此外，股票型基金和混合型基金分別有29只、25只，規(guī)模分別為137.2億元、162.96億元。

業(yè)績方面，今年來，申萬菱信基金旗下產(chǎn)品整體收益率0.57%，跑贏滬深300的-1.19%。

近一年，申萬菱信基金離任基金經(jīng)理3人，新聘9人，遠高于行業(yè)平均的4.38人。

新聘的基金經(jīng)理中，姚宏福自2011年起從事金融相關工作，曾任職于上海申銀萬國證券研究所、太平養(yǎng)老保險股份有限公司等，2022年6月加入申萬菱信基金，其管理的唯一產(chǎn)品為申萬菱信醫(yī)藥先鋒。該只產(chǎn)品年化回報10.19%，在782只產(chǎn)品中排52位。

另外一名基金經(jīng)理梁國柱則來由申萬菱信基金培養(yǎng)而來。其2015年起從事金融相關工作，曾任職于東方證券股份有限公司、農(nóng)銀匯理基金管理有限公司，2021年9月加入申萬菱信基金。

目前，梁國柱管理了4只產(chǎn)品，所管產(chǎn)品業(yè)績回報排名均位于前部分，其中申萬菱信多策略年化回報8.26%，在2267只產(chǎn)品中排183位。

你看好申萬菱信基金哪個基金經(jīng)理？12年債券老基金能“續(xù)命”成功嗎？評論區(qū)留言聊聊吧。