界面新聞記者 | 牛其昌
在新華聯(lián)進(jìn)入破產(chǎn)重整即將一周年之際，聯(lián)創(chuàng)股份（300343.SZ）計劃出資5億元參與本次破產(chǎn)重整投資，以此提升公司在化工行業(yè)的地位。
7月9日晚間，聯(lián)創(chuàng)股份發(fā)布公告稱，擬出資5億元與第三方組成“聯(lián)合體”，參與新華聯(lián)控股有限公司（下稱“新華聯(lián)控股”）破產(chǎn)重整投資。聯(lián)創(chuàng)股份認(rèn)為，通過參與本次破產(chǎn)重整，可以實現(xiàn)公司與新華聯(lián)控股新材料制造板塊核心資產(chǎn)的多層次聯(lián)合與合作，可有效提升聯(lián)創(chuàng)股份在化工行業(yè)的地位。
或受上述消息提振，7月10日開盤，今年以來股價長期低迷的聯(lián)創(chuàng)股份一度封20CM漲停，截至收盤時報8.39元/股，漲幅達(dá)17.34%，換手率超過13%。與此同時，新華聯(lián)控股旗下的東岳硅材（300821.SZ）也大漲5.77%。
龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)創(chuàng)股份上榜營業(yè)部席位全天成交2.18億元，占當(dāng)日總成交金額比例為20.74%。其中，買入金額為1.36億元，賣出金額為8205.87萬元，合計凈買入5374.02萬元。
參與重整“新華聯(lián)”
界面新聞注意到，2022年8月9日，北京市第一中級法院依法裁定受理新華聯(lián)控股破產(chǎn)重整一案，時至今日已接近一年時間。
公開資料顯示，新華聯(lián)控股創(chuàng)立于1990年，是涵蓋文化旅游、化工與材料、礦業(yè)與石油、金融與投資等多個產(chǎn)業(yè)的大型現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)，年營業(yè)收入超過800億元，企業(yè)總資產(chǎn)超過1000億元。
根據(jù)彼時“招募重整投資人”的公告披露，新華聯(lián)控股作為集團(tuán)型控股公司，主要資產(chǎn)分布在其下屬企業(yè)。其中，新材料板塊以東岳集團(tuán)及其下屬的東岳硅材為業(yè)務(wù)主體。
此外，新華聯(lián)控股同時還持有賽輪集團(tuán)股份有限公司（賽輪輪胎，601058.SH）、科達(dá)制造股份有限公司（科達(dá)制造，600499.SH）股份。截至目前，新華聯(lián)控股直接持有30余家控股和參股子公司，直接或間接持有新華聯(lián)文旅（*ST新聯(lián)，000620.SZ）、東岳集團(tuán)（00189.HK）等8家上市公司股份。
實際上，聯(lián)創(chuàng)股份參與新華聯(lián)重整并非一時興起。
根據(jù)重整公告，鑒于新華聯(lián)控股及下屬企業(yè)的業(yè)務(wù)分布廣泛，為充分挖掘和整合產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)價值，意向投資人可在本次招募中參與整體或部分板塊的重整投資。如意向投資人的投資意向包含東岳集團(tuán)或新華聯(lián)文旅的股權(quán)資產(chǎn)，需繳納報名保證金5000萬元。
界面新聞注意到，2022年12月7日，聯(lián)創(chuàng)股份便曾召開總裁辦公會，同意公司參與新華聯(lián)控股本次破產(chǎn)重整投資人公開招募，并繳納5000萬元報名保證金。2023年3月13日，隨著重整投資人第一輪遴選評審工作結(jié)束，聯(lián)創(chuàng)股份作為牽頭投資人的“聯(lián)創(chuàng)聯(lián)合體”順利入選第二輪遴選評審，成為三家候選重整投資人之一。
在此背景下，聯(lián)創(chuàng)股份董事會近日審議通過了《關(guān)于擬參與新華聯(lián)控股有限公司破產(chǎn)重整投資的議案》，同意公司出資5億元與第三方組成“聯(lián)合體”作為意向投資人，參與本次新華聯(lián)控股破產(chǎn)重整投資。
聯(lián)創(chuàng)股份表示，若聯(lián)合體成為擬任投資人，則需在簽署重整投資協(xié)議后繳納5億元履約保證金，5億元履約保證金將由聯(lián)合體成員設(shè)立的重整投資基金支付，聯(lián)合體成員將按照各自出資比例承擔(dān)對應(yīng)金額的履約保證金。
鑒于聯(lián)創(chuàng)股份已于前期繳納5000萬元報名保證金，本次繳納履約保證金時將等額沖抵。若聯(lián)合體在第二輪遴選過程中落選，則管理人將返回已繳納的5000萬元報名保證金。
從二級市場來看，7月10日，或受參與重整消息提振，聯(lián)創(chuàng)股份股價大漲17.34%。
從龍虎榜數(shù)據(jù)看，知名游資現(xiàn)身其中，孫哥（中信證券股份有限公司上海溧陽路證券營業(yè)部）凈買入1455.28萬元。此外，深股通專用、國泰君安證券上海松江中山東路證券營業(yè)部分別買入4445.64萬元、2699.77萬元；深股通專用、聯(lián)儲證券北京分公司分別賣出2618.34萬元、2547.06萬元。
強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合“東岳系”
那么，聯(lián)創(chuàng)股份究竟看上了新華聯(lián)控股旗下哪些資產(chǎn)？
公開資料顯示，聯(lián)創(chuàng)股份前身系“聯(lián)創(chuàng)節(jié)能”，公司成立于2003年1月，并于2012年8月在深交所上市，最初以聚氨酯發(fā)泡材料生產(chǎn)銷售為主業(yè)，產(chǎn)品主要用于保溫節(jié)能領(lǐng)域。公司目前主要從事含氟新材料、聚氨酯新材料相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，實控人李洪國當(dāng)前持股比例為11.38%。
據(jù)界面新聞梳理，上市以來，聯(lián)創(chuàng)股份的經(jīng)營業(yè)績大致可分三個階段：2012-2017年公司業(yè)績逐年增長，其中2017年實現(xiàn)歸母凈利潤3.72億元。2018年，聯(lián)創(chuàng)股份因高溢價并購互聯(lián)網(wǎng)公司導(dǎo)致業(yè)績暴雷，凈利巨虧19.54億元，2019年繼續(xù)巨虧14.74億元。此后，聯(lián)創(chuàng)股份逐步回歸化工主業(yè)，截至2022年末，受新能源鋰電材料產(chǎn)品市場行情的影響，公司實現(xiàn)凈利潤7.74億元，同比增加168.92%。
聯(lián)創(chuàng)股份并未掩飾參與新華聯(lián)破產(chǎn)重整的目的，直言可以實現(xiàn)與新華聯(lián)控股新材料制造板塊核心資產(chǎn)的多層次聯(lián)合與合作，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，可以有效提升聯(lián)創(chuàng)股份在化工行業(yè)的地位，提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量及盈利能力，提升公司核心競爭力。
正如公告中提及，新華聯(lián)控股的新材料板塊以東岳集團(tuán)及其下屬的東岳硅材為業(yè)務(wù)主體。另外值得一提的是，東岳集團(tuán)、東岳硅材的總部與聯(lián)創(chuàng)股份一樣，均位于山東省淄博市。
資料顯示，東岳集團(tuán)系國內(nèi)氟硅行業(yè)龍頭，擁有亞洲規(guī)模最大的氟硅材料生產(chǎn)基地，其主導(dǎo)產(chǎn)品為綠色環(huán)保制冷劑、聚四氟乙烯高分子材料等，規(guī)模和市場占有率全球領(lǐng)先，系大金、三菱、海爾、海信、格力、美的等國內(nèi)外企業(yè)的供應(yīng)商。東岳硅材則是國內(nèi)有機(jī)硅行業(yè)中生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一，現(xiàn)已建成并運(yùn)營三套有機(jī)硅單體生產(chǎn)裝置，具備年產(chǎn)60萬噸有機(jī)硅單體的生產(chǎn)能力。
2007年，在傅軍和新華聯(lián)控股的“扶持”下，東岳集團(tuán)在香港主板上市。隨后東岳集團(tuán)將旗下有機(jī)硅業(yè)務(wù)分拆，分拆后的東岳硅材于2020年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
傅軍彼時稱，希望東岳硅材借助上市契機(jī)，更好地發(fā)揮自身創(chuàng)新優(yōu)勢，擴(kuò)大單體產(chǎn)能到60萬噸，繼續(xù)保持全球行業(yè)地位，為淄博建設(shè)培育千億級化工產(chǎn)業(yè)集群做出貢獻(xiàn)。
然而自分拆上市之日開始，東岳硅材就一直處于新華聯(lián)控股債務(wù)違約的陰影之下。截至今年6月21日，傅軍通過新華聯(lián)控股間接控制東岳硅材6.93億股股份，占公司股份總數(shù)的57.75%，目前仍為東岳硅材實際控制人。
但即便如此，目前東岳硅材總市值為121億元，仍然高于聯(lián)創(chuàng)股份的95.60億元。
重整充滿不確定性
作為周期性行業(yè)，受國內(nèi)有機(jī)硅新建產(chǎn)能全面釋放，供需短期失衡等因素影響，東岳硅材今年上半年的表現(xiàn)并不盡如人意。
東岳硅材近日披露的半年報業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計上半年營業(yè)收入為22.47億-27.21億元，上年同期為35.03億元；預(yù)計上半年虧損1.73億-2.10億元，而上年同期為盈利5.19億元。
談及由盈轉(zhuǎn)虧的原因，東岳硅材表示，上半年全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，大宗商品價格整體回落，同時，國內(nèi)有機(jī)硅新建產(chǎn)能全面釋放，供需短期失衡，價格不斷下行，有機(jī)硅DMC價格跌破行業(yè)成本線。
但這顯然沒有阻擋聯(lián)創(chuàng)股份參與重整的步伐。
據(jù)悉，聯(lián)創(chuàng)股份董事會已授權(quán)公司管理層代表公司全權(quán)負(fù)責(zé)本項工作，包括但不限于合作伙伴甄選、合作協(xié)議談判、投資方案編制及審定等工作。
不過，聯(lián)創(chuàng)股份想要借此聯(lián)手“東岳系”并不容易，目前面臨資金籌集不足等諸多不確定因素。
聯(lián)創(chuàng)股份在公告中指出，公司與第三方組成的“聯(lián)合體”，能否通過第二輪遴選成為擬任投資人以及能否被確定為最終的重整投資人均存在重大不確定性。如公司與第三方組成的“聯(lián)合體”被確定為最終的重整投資人，公司所參與的重整計劃（草案）需得到新華聯(lián)控股債權(quán)人會議審議通過并經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)，該事項存在不確定性。
此外，聯(lián)創(chuàng)股份還強(qiáng)調(diào)，參與本次破產(chǎn)重整，重整方式和重整完成時間尚存在不確定性；本次重整方案投資較大，聯(lián)合體在資金籌集方面仍將面臨資金籌集不足致使最終無法完成重整的風(fēng)險；本次重整投資效益能否達(dá)到投資預(yù)期存在不確定性。