文|公司研究室基金組 曲奇
2023年上半年,知名基金經(jīng)理“公奔公”非常頻繁。近日,有市場消息稱,6月從東證資管離職的“百億”基金經(jīng)理孫偉或加盟泉果基金。
2022年以來,東證資管經(jīng)歷了一系列重要的人事變動,剛登峰、韓冬、錢思佳、李響等多名基金經(jīng)理離職。其中,剛登峰的下一站也是泉果基金。
泉果基金成立于2022年2月,發(fā)起股東王國斌、任莉、姜荷澤、李云亮的平均證券從業(yè)年限超過20年,而王國斌正是東證資管的奠基人。
在王國斌、陳光明、林鵬等人離職后,東證資管的人才斷層問題一直較受外界關(guān)注。隨著孫偉的離職,奉行價值投資的東證資管,儼然成為了對外輸送人才的“黃埔軍?!?,自身青黃不接的問題日益明顯。
01、陳光明、林鵬后誰能“扛旗”?
東方證券資產(chǎn)管理公司成立于2010年,由東方證券完全控股,是國內(nèi)首家券商系資產(chǎn)管理公司。
根據(jù)天天基金網(wǎng),目前,東證資管的管理規(guī)模為2067.60億元,行業(yè)排名第33位,旗下共有154只基金,基金經(jīng)理人數(shù)為33人。
作為價值派投資的代表,東證資管培養(yǎng)出多位廣受市場認可的基金經(jīng)理。然而,當基金經(jīng)理擁有足夠高的市場認可后,往往會自己創(chuàng)業(yè)。
2016年,王國斌結(jié)束了在東方證券18年的投資生涯,離職后創(chuàng)立君和資本,專注一級市場投資。2022年,王國斌作為發(fā)起人,成立了國內(nèi)第23家個人系公募——泉果基金。
2018年,東證資管第二任董事長陳光明辭職引爆資管圈,離職后的陳光明成立了睿遠基金。
在王國斌、陳光明相繼離職創(chuàng)業(yè)后,作為東方證券一手培養(yǎng)出來的林鵬便成為了東證資管的頂梁柱。
2017年,林鵬管理的東方紅睿華滬港深以67.91%的復(fù)權(quán)凈值增長率成為當年混合型基金冠軍。此外,就中長期業(yè)績而言,2017年,東方紅睿豐近3年收益率165.65%,在可統(tǒng)計的主動型偏股基金產(chǎn)品中排名第一。
多個冠軍加身,讓林鵬成為當年最火的幾個基金經(jīng)理之一,也降低了王國斌、陳光明等人離職對東證資管的影響。然而,2020年5月,林鵬也追隨王國斌、陳光明的步伐,從東證資管離職,創(chuàng)立私募和諧匯—資產(chǎn)管理。
林鵬之后,東證資管的創(chuàng)始人之一,曾擔任過總經(jīng)理的任莉,一年后離職,與王國斌一起創(chuàng)辦了泉果基金。
如今,東證資管總經(jīng)理由王鋒擔任。
資料顯示,王鋒有23年證券從業(yè)經(jīng)驗,復(fù)旦大學經(jīng)濟學碩士,基金管理年限6.2年,當前管理規(guī)模156億,任職年化回報率6.45%。單看年化回報率,王鋒的投資業(yè)績顯然不如陳光明、林鵬等人。
東證資管多次表示,投研團隊已建立起統(tǒng)一的團隊文化和價值觀,形成了可傳承的價值投資理念,不會因為個人的離開而發(fā)生動搖。
然而,近兩三年,東證資管團隊有多位成員投奔了老領(lǐng)導(dǎo)。比如,2022年剛登峰跳槽到泉果,2023年韓冬加入和諧匯,如今孫偉或加入泉果。
行業(yè)內(nèi)人才流動不可避免,但東證資管在陳光明、林鵬之后,卻沒捧出一位“頂流”基金經(jīng)理,不免令這家價值派基金管理公司顯得人才斷層、青黃不接。
02、東方紅睿澤兩年半回撤近40%
近期離職的孫偉,曾是東證資管“中生代”基金經(jīng)理的代表,資產(chǎn)管理規(guī)模曾超過350億。
孫偉,北京大學金融學碩士,2010年碩士畢業(yè)后便加入東證資管,歷任東證資管業(yè)務(wù)總部研究員、研究部高級研究員、權(quán)益研究部高級研究員等職。2016年1月開始擔任基金經(jīng)理,離職前已在東證資管工作13年。
消費品研究員出身的孫偉,其投資風格和東證資管較為一致,注重價值投資、長期投資、逆向投資。
孫偉在東證資管共管理過5只基金,業(yè)績最好的一只是東方紅睿滿滬港深混合,任職期回報125.25%,年化回報13.53%,在1260名同類基金中排名144名。
孫偉另外兩只收益為正的基金分別是東方紅新動力混合、東方紅睿澤三年定開混合,任期內(nèi)收益率分別為30.69%、32.30%。
然而,孫偉管理東方紅睿澤5年又110天,總收益率只有32%,且在第一個封閉期內(nèi),幾乎有一半時間基金凈值低于1元。不過,第一個封閉期結(jié)束前,孫偉將凈值做到了1.9,終于讓這只基金的持有者“苦盡甜來”。
或許是受業(yè)績幾近翻倍的影響,第一個3年封閉期結(jié)束時,東方紅睿澤的申購數(shù)量遠高于贖回份額,導(dǎo)致基金總份額由71.06億份增至89.16億份。
然而,第二個三年封閉期內(nèi)至孫偉卸任前,東方紅睿澤的凈值最低低至1.0416元,較2021年2月1日開放申購當天的凈值1.7268,回撤幅度達到了39.68%。
兩年半前,選擇留守的基民和慕名而來者,在新一輪鎖定期內(nèi)無疑是比較痛苦的,一方面凈值大幅回撤,另一方面當初看好的基金經(jīng)理半路離職。
天天基金的論壇上,不少基民對此表示不滿。
孫偉管理的另一只基金東方紅智遠三年持有混合,2年345天的任期內(nèi),基金回報率為-0.88%。近三年,在同類1106只產(chǎn)品中排名583。
03、偏股類權(quán)益基金經(jīng)理斷檔
剛登峰和孫偉離職后,東證資管內(nèi)部培養(yǎng)出的偏股類權(quán)益基金經(jīng)理表現(xiàn)優(yōu)異的還有周云。
周云,清華大學生物學博士,2008年加入東證資管擔任研究員,2015年開始擔任基金經(jīng)理,目前基金管理年限7.8年,管理規(guī)模88億,年化回報率15.00%。
但是從管理規(guī)模和單只基金的回報率角度來看,周云距離成為一線基金經(jīng)理,像陳光明、林鵬一樣扛起東證資管的大旗,還有很長的一段距離。
東證資管內(nèi)部培養(yǎng)的偏股類基金經(jīng)理還有王延飛、蔡志鵬、高義等人。其中,王延飛投資年限8.1年,在管規(guī)模221億,年化回報率8.08%,是公司當前較為資深的基金經(jīng)理;而蔡志鵬和高義的投資年限分別只有2.3年和2.5年,尚未走完一輪完整的牛熊轉(zhuǎn)換,當前年化回報率分別為-11.72%和-15.51%。
蔡志鵬、高義想要成為成熟的基金經(jīng)理,還需要較長的磨礪時間。為了補充人才梯隊,近年來東證資管也從外部“挖”了不少知名基金經(jīng)理。
比如接任孫偉成為東方紅睿滿基金經(jīng)理的苗宇,此前在廣發(fā)基金任職,截至目前基金投資年限7.8年,年化回報率9.56%。苗宇管理的基金中業(yè)績表現(xiàn)好的主要集中在2020年前接手管理的基金,2020年末以來接管的基金都未能獲得正收益率。
作為行業(yè)內(nèi)以價值投資而聞名的東證資管,在多位知名老將相繼出走的情況下,人才梯隊略顯青黃不接。如何建立吸引人才、留住人才的機制,建立適合企業(yè)長期發(fā)展的治理結(jié)構(gòu),不光是東證資管面臨的難題,也是其他基金公司亟待解決的問題。