文 | 新經(jīng)濟(jì)觀察團(tuán)

持牌消金公司發(fā)行ABS的步伐在提速。7月18日，馬上消費(fèi)金融股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“馬上消金”）公布了《安逸花2023年第三期個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券發(fā)行公告》（以下簡(jiǎn)稱《公告》）等相關(guān)材料。

《公告》顯示，安逸花 2023 年第三期個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券已經(jīng)央行批準(zhǔn)發(fā)行，發(fā)行時(shí)間為2023 年7月25日，地點(diǎn)為全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)，發(fā)行規(guī)模約為20億元。

該項(xiàng)目的發(fā)行、承銷與認(rèn)購，由重慶信托股份有限公司委托中金公司、中信建投證券、中國(guó)銀行和三井住友銀行（中國(guó)）擔(dān)任主承銷商，共同負(fù)責(zé)組織承銷團(tuán)完成本期證券發(fā)行工作。

其中，該ABS優(yōu)先A檔資產(chǎn)支持證券14.9億元，和優(yōu)先B檔資產(chǎn)支持證券2.1億元以簿記建檔的方式發(fā)行，合計(jì)占比85%；次級(jí)檔資產(chǎn)支持證券約3億元，占比15%，全部由發(fā)起機(jī)構(gòu)自持。

聯(lián)合資信發(fā)布的評(píng)級(jí)報(bào)告指出，該交易資產(chǎn)池整體質(zhì)量良好。本交易初始資產(chǎn)池涉及借款 443006 筆，單筆最大未償本金余額占比為 0.002%，分散度極高?；A(chǔ)資產(chǎn)歷史表現(xiàn)較好，靜態(tài)池測(cè)算的核銷率為2.22%；資產(chǎn)收益率高，初始資產(chǎn)池加權(quán)平均利率為 23.83%，同時(shí)交易文件約定持續(xù)購買基準(zhǔn)日全部新增貸款債權(quán)的加權(quán)平均內(nèi)部收益率不低于 22.00%。

實(shí)際上，馬上消金通過發(fā)行ABS募資已進(jìn)入常態(tài)化。今年2月和4月，馬上消金分別發(fā)行了《安逸花2023年第一期個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券》和《安逸花2023年第二期個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券》，發(fā)行金額分別為15億元和10億元。也就是說，馬上消金年內(nèi)ABS的發(fā)行金額已經(jīng)達(dá)到45億元。

而在七月份，除了馬上消金，興業(yè)消費(fèi)金融和海爾消費(fèi)金融也前后腳發(fā)行了今年首期ABS產(chǎn)品。

其中，7月10日，興業(yè)消費(fèi)金融公布了《興晴2023年第一期個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券》相關(guān)發(fā)行公告，將發(fā)行20億元ABS。發(fā)行公告顯示，本期資產(chǎn)支持證券項(xiàng)下的基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及 17000戶借款人，17000筆貸款，全部未償貸款本金總額為200000萬元，貸款產(chǎn)品為“家庭消費(fèi)貸”。貸款年利率主要分布在18%-21%，其資產(chǎn)筆數(shù)占比在68.14%；貸款用途中裝修的占比最高，其合同金額占比約55.48%。

7月12日，海爾消費(fèi)金融也發(fā)行了今年首期ABS，《海鑫2023年第一期個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券》顯示，其發(fā)行規(guī)模為10.48億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及76138戶借款人，127858筆貸款，全部未償貸款本金總額為104753.82萬元，其中優(yōu)先A檔資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模為7.62億元，占比72.74%。

也就是說，僅7月份，就有三家持牌消金公司發(fā)行了ABS產(chǎn)品，累計(jì)發(fā)行金額超過50億元。

新經(jīng)濟(jì)觀察團(tuán)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，年初至今，已經(jīng)有馬上消金、興業(yè)消金、海爾消金、湖北消金、中原消金等5家消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了8單ABS項(xiàng)目，共募得資金超過107億元。

其中，馬上消金以3單、合計(jì)45億元的發(fā)行量拔得行業(yè)頭籌，在行業(yè)總發(fā)行量中占比近半；中原消金則發(fā)行2單，合計(jì)超23億元緊隨其后；興業(yè)消金則以1單、總金額20億元的發(fā)行量居于第三位。

而去年全年，消金機(jī)構(gòu)總的ABS發(fā)行量剛過百億元，如今2023年才過去一半多，行業(yè)總的發(fā)行量已超過去年全年。

2023年消金機(jī)構(gòu)ABS發(fā)行情況表 制表：新經(jīng)濟(jì)觀察團(tuán)

據(jù)了解，消金機(jī)構(gòu)的募資渠道十分廣泛，有些消金公司股東就是銀行，能通過股東增資、金融機(jī)構(gòu)借款、同業(yè)拆借、金融債、銀團(tuán)貸款等方式募資。

而ABS發(fā)行對(duì)消金機(jī)構(gòu)的成立時(shí)間等指標(biāo)要求較高，目前已經(jīng)開業(yè)的31家消費(fèi)金融公司中僅有18家獲得ABS發(fā)行資格，螞蟻消金等成立較短的機(jī)構(gòu)，選擇在銀登中心開展信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓來盤活資金。

厚雪研究首席研究員于百程對(duì)新經(jīng)濟(jì)觀察團(tuán)表示，資產(chǎn)證券化（ABS）是消費(fèi)金融公司重要外部融資渠道之一，發(fā)行ABS一方面資質(zhì)需要相關(guān)許可，另一方面在資產(chǎn)評(píng)級(jí)等方面也要受到資金方的認(rèn)可。

“通過發(fā)行ABS，可以將已經(jīng)形成的信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓從而回籠資金，回籠后的資金繼續(xù)開展信貸業(yè)務(wù)，盤活了信貸資產(chǎn)存量，提升了資金使用效率”，于百程表示。

他強(qiáng)調(diào)，今年ABS發(fā)行規(guī)模上升，顯示出消費(fèi)金融公司對(duì)于資金的需求增加，背后則是消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。今年，居民消費(fèi)逐步復(fù)蘇，并有望成為經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)引擎。國(guó)家層面也從社會(huì)政策、財(cái)政政策和金融政策等多方面提振消費(fèi)。

金融是擴(kuò)大內(nèi)需的重要支撐之一，基于居民本身的消費(fèi)需求以及各項(xiàng)金融政策的推動(dòng)，今年消費(fèi)信貸有望迎來比較好的復(fù)蘇，從而給銀行、消費(fèi)金融公司等相關(guān)機(jī)構(gòu)帶來機(jī)會(huì)。