文｜聚美麗 飄飄

7月18日，據(jù)英國(guó)媒體Fashion United報(bào)道稱，法國(guó)化妝品集團(tuán)科蒂集團(tuán)計(jì)劃以1.5億美元(約合人民幣10.76億元)的價(jià)格將其持股的威娜公司(注：Wella Company)3.6%股份出售給投資公司IGF Wealth Management。

目前，科蒂集團(tuán)持有威娜公司25.9%的股份，預(yù)計(jì)該交易將在標(biāo)準(zhǔn)盡職調(diào)查后的未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)完成。

科蒂拋售3.6%股份欲去杠桿化

據(jù)官網(wǎng)資料顯示，本次被收購(gòu)股份的威娜公司前身由德國(guó)企業(yè)家Franz Stroher于1880年創(chuàng)立，是一家美容公司，旗下品牌有Wella、O.P.I、ghd、Briogeo、Nioxin、Sebastian Professional和Clairol等，產(chǎn)品組合包括標(biāo)志性的專業(yè)和零售美發(fā)、美甲及美容科技品牌。2020年威娜公司成立，并從科蒂集團(tuán)剝離。

圖源：威娜公司官網(wǎng)

在過(guò)去兩年，威娜公司的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了較好的增長(zhǎng)。據(jù)威娜公司在2022年12月于官網(wǎng)發(fā)布的新聞稿稱，作為一家獨(dú)立公司，其連續(xù)第二年取得成功，在利潤(rùn)上實(shí)現(xiàn)超出預(yù)期的兩位數(shù)同比增長(zhǎng)。

對(duì)于本次出售部分威娜公司股權(quán)，科蒂集團(tuán)方面表示，該交易建立在去杠桿化的計(jì)劃之上，其中包括在2025財(cái)年實(shí)現(xiàn)將杠桿率提高3倍的目標(biāo)。

科蒂首席財(cái)務(wù)官Laurent Mercier坦言：“這對(duì)于科蒂集團(tuán)來(lái)說(shuō)是重要的一步，因?yàn)閷⒉糠滞裙竟煞葚泿呕軌蚣訌?qiáng)我們資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)力。未來(lái)兩年沒有債務(wù)到期，我們剩余的威娜公司股份隱含估值約為9億美元(約合人民幣64.57億元)?！?負(fù)債率約70%，Q3經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流虧損9億

結(jié)合科蒂集團(tuán)近年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，拋售部分股份將其貨幣化以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部?jī)?yōu)化是發(fā)展所需。

據(jù)科蒂集團(tuán)最新的2023Q3(注：2023年1-3月)財(cái)報(bào)中的數(shù)據(jù)顯示，在該季度其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供的現(xiàn)金流凈額為由2022年同期的2480萬(wàn)美元(約合人民幣1.79億元)下滑至-1.25億美元(約合人民幣-9.02億元)。對(duì)此科蒂集團(tuán)表示，這反映出其營(yíng)運(yùn)資金需求增加，包括庫(kù)存增加對(duì)提高服務(wù)水平的影響，部分被現(xiàn)金凈收入增加所抵消。

圖源：科蒂集團(tuán)2023Q3財(cái)報(bào)

就凈收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)看，2023Q3科蒂集團(tuán)的凈收入雖同比增長(zhǎng)9%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)雙位數(shù)下滑，在盈利上有些“疲態(tài)”。在該季度，其凈收入為12.89億美元(約合人民幣93.03億元)，同比增長(zhǎng)9%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4350萬(wàn)美元(約合人民幣3.14億元)，同比下滑24%；調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1.23億美元(約合人民幣8.88億元)，同比增長(zhǎng)8%。

圖源：科蒂集團(tuán)2023Q3財(cái)報(bào)

再對(duì)比2022Q4-2023Q3科蒂集團(tuán)的負(fù)債率，這一數(shù)據(jù)在該時(shí)段于70%上下浮動(dòng)，分別為71.81%、71.81%、72.28%、69.56%、68.56%。

其中，在最新發(fā)布的2023Q3數(shù)據(jù)顯示，科蒂集團(tuán)的總資產(chǎn)為127.06億美元(約合人民幣916.82億元)、總負(fù)債為87.11億美元(約合人民幣628.57億元)，負(fù)債率約68.56%。

圖源：百度股市通

在盈利能力減弱，現(xiàn)金流出現(xiàn)大額虧損及總負(fù)債率約70%的局面之下，科蒂集團(tuán)除了本次拋售持股公司部分股份實(shí)現(xiàn)貨幣化之外，也在通過(guò)一些其他措施來(lái)優(yōu)化其內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

如在今年上半年，科蒂集團(tuán)進(jìn)行了一系列人事變動(dòng)：1月，任命盧波米拉·羅切特Lubomira Rochet加入其董事會(huì)；3月，任命卡羅琳·安德烈奧蒂 Caroline Andreotti為高端美妝部門的首席商務(wù)官；5月，宣布其與首席執(zhí)行官蘇·納比Sue Y. Nabi簽訂協(xié)議，內(nèi)容包括將雇傭關(guān)系延長(zhǎng)到2030年和新的長(zhǎng)期股權(quán)計(jì)劃；同月，任命前歐萊雅中國(guó)副總裁兼活性健康化妝品部總經(jīng)理陳旻擔(dān)任科蒂（中國(guó)）投資有限公司的法定代表人。

這一系列的人事變動(dòng)背后也透露出科蒂集團(tuán)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)和高端護(hù)膚的重視。

另外在5月，據(jù)路透社報(bào)道稱，科蒂集團(tuán)目前正探索在巴黎證券交易所(PAR)雙重上市?？频偌瘓F(tuán)表示，這也是提升其業(yè)績(jī)的手段之一。 巨頭出售或關(guān)停業(yè)務(wù)，以尋求新出路

在本次拋售威娜公司部分股份的發(fā)言中，Laurent Mercier也對(duì)科蒂集團(tuán)目前去杠桿化戰(zhàn)略進(jìn)行了進(jìn)一步闡明：“把這種去杠桿化、一流的中期增長(zhǎng)算法、包括回購(gòu)4億美元(約合人民幣28.70億元)股票在內(nèi)的資本回報(bào)計(jì)劃以及我們持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)相結(jié)合，將進(jìn)一步穩(wěn)固科蒂集團(tuán)作為美容巨頭的地位?！?/p>

也就是說(shuō)，科蒂集團(tuán)已將去杠桿化，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)作為一項(xiàng)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。

結(jié)合全球化妝品市場(chǎng)來(lái)看，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的巨頭并不在少數(shù)。

就國(guó)內(nèi)而言，今年2月，頤蓮、璦爾博士的母公司魯商發(fā)展拋售出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，至此將聚焦以化妝品、生物醫(yī)藥、原料及衍生品等為主的大健康業(yè)務(wù)。而后在4月其更名為魯商福瑞達(dá)醫(yī)藥股份有限公司。

在剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)前，魯商發(fā)展整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)高周轉(zhuǎn)、高杠桿、高負(fù)債的發(fā)展模式。其也多次在財(cái)報(bào)中透露房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的拖累。

據(jù)魯商發(fā)展2022Q3財(cái)報(bào)顯示，在該季度其歸母凈虧損3542.84萬(wàn)元、資產(chǎn)負(fù)債率更是高達(dá)90.06%，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金利率分別為1.13、0.19、0.09，均處于較低水平。

在外國(guó)企業(yè)方面，也有較多巨頭通過(guò)拋售或關(guān)停不賺錢的業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)整合等手段以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

比如，在近年日妝漸顯“頹勢(shì)”的大盤之下，資生堂集團(tuán)將專業(yè)美發(fā)業(yè)務(wù)出售給德國(guó)漢高集團(tuán)、高絲集團(tuán)關(guān)停旗下高端彩妝品牌杜拉麗、花王集團(tuán)關(guān)停美妝品牌CHICCA、藥妝零售巨頭松本清與Cocokara Fine合并等。

此外，POLA ORBIS集團(tuán)也于今年3月宣布將關(guān)停旗下彩妝品牌Amplitude和高端抗衰護(hù)理品牌ITRIM。其稱，該次關(guān)停Amplitude和ITRIM的原因是這兩個(gè)品牌的業(yè)績(jī)低于計(jì)劃且公司認(rèn)為很難在未來(lái)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)中發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)。

在全球經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇狀態(tài)之下，大集團(tuán)在復(fù)雜的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)機(jī)制中選擇出售或關(guān)停“拖后腿”的業(yè)務(wù)，去杠桿化也是發(fā)展的必然選擇。

信息來(lái)源：威娜公司官網(wǎng)、科蒂集團(tuán)財(cái)報(bào)、Fashion United、百度股市通

責(zé)任編輯：Lucky