文|娛樂(lè)資本論 尖椒 生蠔
“誰(shuí)家AI概念講得好,誰(shuí)家股票就漲得好”今年上影節(jié)論壇上,博納影業(yè)董事長(zhǎng)于冬又貢獻(xiàn)出金句。正如他所說(shuō),隨著AI浪潮和行業(yè)回暖,文化傳媒板塊今年來(lái)整體上漲21.7%。
傳媒股一片飄紅之際,股東們就像那些科技公司一樣按奈不住,頻頻預(yù)告減持。只不過(guò),科技公司靠“離婚減持”,傳媒公司則是“逢高出貨”。
娛樂(lè)資本論梳理了今年年初至今上百份傳媒股減持及轉(zhuǎn)讓公告,發(fā)現(xiàn)29個(gè)傳媒股遭到股東減持,61位股東出手,還有20位股東的擬減持計(jì)劃蓄勢(shì)待發(fā)。統(tǒng)計(jì)得知,這里面額度最高的是萬(wàn)達(dá)電影的34.5億,漲幅最高觸發(fā)減持的則是三人行、中文在線和北京文化——均在150%以上,這27家公司平均下來(lái)減持額高達(dá)2.57億,也就是說(shuō)一共套現(xiàn)74.4億。
要知道,這還是目前已經(jīng)完成減持的公司,再算上目前已經(jīng)公告預(yù)計(jì)減持的股東,算上他們預(yù)計(jì)減持的金額(以公告日股價(jià)計(jì)算)為34.1億。也就是說(shuō),已減持+預(yù)計(jì)減持一共36家傳媒股共81個(gè)股東,最終一共套現(xiàn)108.5億。
綜合數(shù)據(jù)中,因?yàn)锳IGC炒熱股價(jià)后遭精準(zhǔn)減持的傳媒股最多,藍(lán)色光標(biāo)宣布“All in”AI后,立馬遭第一大股東套現(xiàn)近5億;視覺(jué)中國(guó)理論上應(yīng)該是AIGC受害股,但股價(jià)飆升96%股東笑嘻嘻的減持了3.1億;三人行多位股東高位減持,股價(jià)較近一年最低點(diǎn)漲超160%以上,最高能超200%。
未來(lái)預(yù)計(jì)減持的股東中,芒果超媒的股東財(cái)信精果預(yù)減持額排名第一,4月5日發(fā)布公告稱預(yù)計(jì)減持1879萬(wàn)股,按公告日股價(jià)計(jì)算,或可套現(xiàn)7.5億。
另外,行業(yè)回暖也成為股東逢高減持的原因之一,最具代表性的是北京文化?!斗馍竦谝徊俊吩?月6日官宣定檔后連漲三板,青島海發(fā)立馬減持近5%,占其所持股份近一半。
當(dāng)然這股減持潮中還有兩位比較特別的。萬(wàn)達(dá)控股通過(guò)減持累計(jì)套現(xiàn)34億,再加上即將套現(xiàn)的4.5億,主要為了補(bǔ)上萬(wàn)達(dá)商管的窟窿。華誼兄弟的王中磊王中軍則是靠減持緩解質(zhì)押壓力,并未刻意逢高,顯出了一股“守股如玉”的氣度。
2018年影視寒冬過(guò)后,傳媒板塊很久沒(méi)有這么熱鬧。隨著AI熱在最近逐漸回歸理性,還有36位股東近期披露的預(yù)減持計(jì)劃尚未完成,看樣子這股子由AI帶來(lái)的股價(jià)走高預(yù)期,或許還未結(jié)束。
AI助力股價(jià)飆升,股東踩高位精準(zhǔn)減持
在減持潮中,因?yàn)锳I炒熱的傳媒股多數(shù)迎來(lái)股東精準(zhǔn)減持。
光線傳媒是影視股AI排頭兵,今年3月王長(zhǎng)田發(fā)布內(nèi)部信稱,光線將會(huì)在未來(lái)的動(dòng)畫(huà)制作和劇本創(chuàng)作階段深度運(yùn)用AI工具。隨后,光線在微博官宣小說(shuō)《去你的島》將改編成動(dòng)畫(huà)電影,其官宣海報(bào)正是由AI制作。今年上海電影節(jié)上,王長(zhǎng)田直言,AI將提高動(dòng)畫(huà)電影30%的制作效率。
目前來(lái)看,動(dòng)畫(huà)電影的確是AI與影視結(jié)合最可見(jiàn)的方式。因此,光線傳媒在3月至4月兩個(gè)月內(nèi)累計(jì)漲超34%。
不過(guò)這倒是給了深受“壟斷嫌疑”之苦的大股東阿里一個(gè)機(jī)會(huì):4月13日至4月28日阿里創(chuàng)投減持0.43%股份,通過(guò)這次減持加上出借的0.43%,阿里持股占光線總股本4.99%,不再是持股5%以上的股東,之后的減持可以不再提前披露。而就在減持前一日的4月12日,光線傳媒20cm盤中漲停。
同一時(shí)間,中文在線透露正在利用文學(xué)語(yǔ)料研發(fā)AI文學(xué)寫作,同時(shí)還在研發(fā)更多AI多模態(tài)產(chǎn)品。隨后,持股5%以上股東深圳利通和上海閱文在4月28日通過(guò)大宗交易減持和出借使總股本變動(dòng)超1%,當(dāng)日最高股價(jià)27.76元/股,是近兩年來(lái)的最高點(diǎn)。
相似的情況也發(fā)生在風(fēng)語(yǔ)筑身上。風(fēng)語(yǔ)筑2月就宣布與百度達(dá)成AIGC戰(zhàn)略合作。與此同時(shí),風(fēng)語(yǔ)筑老板娘辛浩鷹也同步開(kāi)始減持,在2月至6月累計(jì)減持總股本2%,套現(xiàn)1.77億。除此之外,兩位高管陳禮文、劉駿也減持約3.81萬(wàn)股。
不止影視股,廣告營(yíng)銷股也沒(méi)放過(guò)AI風(fēng)口,即使業(yè)績(jī)巨虧,也不妨礙股東賺得盆滿缽滿。
4月,網(wǎng)上流傳出一份藍(lán)色光標(biāo)內(nèi)部郵件,稱要用AI代替外包員工,引起軒然大波。當(dāng)時(shí)大家都在關(guān)注藍(lán)標(biāo)去年業(yè)績(jī)巨虧,而其背后第一大股東拉卡拉卻在悄悄減持。
財(cái)報(bào)顯示,藍(lán)色光標(biāo)2022年收入366.83億,同比減少8.47%,凈利潤(rùn)為-21.75億,同比 - 516.85%。而該公司今年開(kāi)年便在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),截至4月30日,公司股價(jià)已由23年初的5.05上漲到13.08,期間漲幅高達(dá)159.01%。
而就在4月底前,公司第一股東拉卡拉分兩次減持總股本1%股份,套現(xiàn)近5億元。第一次在3月22日至3月24日期間,通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式減持藍(lán)色光標(biāo)1967萬(wàn)股,與阿里減持邏輯一樣,此次減持后,拉卡拉持有藍(lán)色光標(biāo)的股份占公司總股本的4.998%,降到5%以下。一個(gè)月后,拉卡拉又繼續(xù)減持,2個(gè)月內(nèi)累計(jì)減持2487萬(wàn)股,減持均價(jià)約9.8元/股。
值得注意的是,2021年拉卡拉從西藏耀旺手中收購(gòu)其持有的藍(lán)色光標(biāo)1.44億股,總共才花了9.144億元。
就在3月初,藍(lán)色光標(biāo)董事長(zhǎng)、創(chuàng)始人趙文權(quán)所持4506萬(wàn)股股票被拍賣,被動(dòng)減持后持有藍(lán)色光標(biāo)4.01%股份,彼時(shí)拉卡拉成為了公司第一大股東。
拉卡拉此次減持時(shí)間剛好與藍(lán)色光標(biāo)“All in”AI的時(shí)間點(diǎn)對(duì)上。
藍(lán)色光標(biāo)今年2-4月日K圖,3月底至4月股價(jià)明顯上升;圖源:百度股市通
在減持金額排行榜中,小娛發(fā)現(xiàn)排在前列的一家名為智度股份的公司。該公司在今年4月宣布與百度“文心一言”合作,近日又宣布研發(fā)了搭載ChatGPT的智能音箱。與此同時(shí),控股股東智度德普在宣布完上輪減持完畢后,立馬無(wú)縫銜接下輪減持計(jì)劃。
而在這個(gè)過(guò)程中,公司不斷談及區(qū)塊鏈和AI熱點(diǎn),或是為維持股價(jià)高點(diǎn)。
另兩家廣告營(yíng)銷股思美傳媒和引力傳媒也在5月陸續(xù)披露AIGC方面的合作,同時(shí)也遭到減持。
7月12日,思美傳媒直接遭到第二股東朱明虬“清倉(cāng)式”減持,總股本的5.6%。4月以來(lái),朱明虬累計(jì)套現(xiàn)8000萬(wàn)以上,而按這次公告當(dāng)日股價(jià)計(jì)算,后續(xù)或可套現(xiàn)2億元。
有意思的是,引力傳媒的股東實(shí)控人羅衍記去年7月就計(jì)劃未來(lái)六月減持1500萬(wàn)股,不超過(guò)總股本5.60%,但等到今年1月期滿也沒(méi)有動(dòng)作。反倒是今年1月至7月通過(guò)大宗交易減持了2%,集中競(jìng)價(jià)減持1.16%,期間剛好跨過(guò)了5月的最高點(diǎn)14.29元/股,套現(xiàn)近1億,未來(lái)還擬減持224萬(wàn)股。
今年年初以來(lái)的AI熱進(jìn)行到現(xiàn)在,無(wú)論AI對(duì)于傳媒的助力進(jìn)行到何種程度,只要宣布公司與大模型搭上關(guān)系,股價(jià)便直線飆升。在梳理中,小娛發(fā)現(xiàn),這次減持潮中實(shí)控人、大股東減持的比例較高,或許也是寒冬過(guò)后,終于找到可以精準(zhǔn)出貨的機(jī)會(huì)。
根據(jù)小娛的梳理,阿里、新疆嘉夢(mèng)、博納影視、中文在線股東與視覺(jué)中國(guó)股東等近一半以上股東都等到一年內(nèi)低點(diǎn)漲幅超50%以上時(shí)精準(zhǔn)出貨。
除了已減持的股東,還有36家股東在今年3月至6月集中宣布未來(lái)的預(yù)減持計(jì)劃。如今AI熱有所降溫,股價(jià)走勢(shì)也趨于平緩,未來(lái)這些股東還會(huì)不會(huì)逢高出貨,我們將持續(xù)關(guān)注。
行業(yè)回暖,《封神》定檔成減持高點(diǎn)
今天,“跳票”多年的《封神第一部》終于上映,承載著為北京文化的救市希望,也成為背后股東套現(xiàn)的信號(hào)。
該電影在6月6日官宣定檔,次日,北京文化盤中漲停,連收3個(gè)漲停板,趁著高位,青島海發(fā)通過(guò)大宗交易方式減持總股本4.97%,套現(xiàn)3.16億元。本次減持后,青島海發(fā)還持有6.88%的股份。
青島海發(fā)屬青島市國(guó)資委旗下的投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái),其子公司曾于2020年7月,從司法拍賣平臺(tái)“公拍網(wǎng)”中獲得北京文化7.61%的股份。本次減持前,青島海發(fā)還持有集中競(jìng)價(jià)交易買入的4.24%股份,持股總數(shù)僅次于第一股東富徳生命人壽。但此次國(guó)資注入并未讓北京文化的業(yè)績(jī)狀況有所改善。
值得注意的是,本次減持并未提前發(fā)布公告,而是在交易后第二日進(jìn)行信息披露。由于遭到大股東突然減持,北京文化9日開(kāi)盤即跌停。
這次青島海發(fā)減持實(shí)際均價(jià)為9.14元/股,比起北京文化近一年的低點(diǎn)3.69元/股,漲幅超147%。
此外,西藏金寶藏文化傳媒及其一致行動(dòng)人新疆嘉夢(mèng),在今年2月17日至5月11日期間,通過(guò)減持0.46%的股權(quán),不再是北京文化持股5%以上股東。
年報(bào)顯示,北京文化2020年至2022年歸母凈利潤(rùn)分別為-7.67億,-1.33億和-6130萬(wàn),虧損逐年減少的同時(shí),營(yíng)業(yè)收入也逐年下降。暴雷后的這三年,北京文化除了《封神》,其他經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目幾乎處于停滯狀態(tài)。因此,《封神》的一舉一動(dòng)成為北京文化的晴雨表。
目前,北京文化無(wú)控股股東和實(shí)際控制人,而《封神》的上映表現(xiàn)還將持續(xù)影響股東增減持。
AI作圖 by娛樂(lè)資本論
另外一家因?yàn)樾袠I(yè)回暖被股東減持的是歡瑞世紀(jì)。
在楊冪、李易峰、楊紫等知名藝人陸續(xù)“出走”后,歡瑞世紀(jì)早已風(fēng)光不再,在影視業(yè)寒冬之下,已經(jīng)連續(xù)三個(gè)年度出現(xiàn)虧損。數(shù)據(jù)顯示,2019年至2021年,歡瑞世紀(jì)3年合計(jì)虧損16.70億元。
2022年,歡瑞世紀(jì)終于實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,歸母凈利潤(rùn)1795萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)105%,一季度凈利潤(rùn)也有790萬(wàn)。
隨著業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)暖而來(lái)的,是大股東減持。
3月22日,合計(jì)持股12.57%青宥仟和及一致行動(dòng)人青宥瑞禾,擬減持歡瑞世紀(jì)不超過(guò)6%的股份。就在公告前一日,歡瑞世紀(jì)迎來(lái)漲停。截至目前,青宥仟和已減持2730萬(wàn)股,按均價(jià)計(jì)算,套現(xiàn)1.2億元。
除此之外,由于《天下長(zhǎng)安》至今未播出,18年的業(yè)績(jī)無(wú)法兌現(xiàn),使得歡瑞世紀(jì)股東鐘君艷陷入三角債,之后可能有被動(dòng)減持風(fēng)險(xiǎn)。
影視寒冬之后,傳媒股很久沒(méi)有如此熱鬧。今年年初開(kāi)始,無(wú)論是行業(yè)回暖還是AI東風(fēng),傳媒股再次收獲股民關(guān)注,只是股東的大宗減持容易讓市場(chǎng)失去信心,也會(huì)引起股價(jià)震蕩,股價(jià)飆升的同時(shí),泡沫再次涌來(lái)。
萬(wàn)達(dá)“賤賣”電影,AIGC效率大小不一
在今年上半年這波減持潮中,萬(wàn)達(dá)成為一個(gè)特例,套現(xiàn)金額高達(dá)34億元,雖也趁著AI與行業(yè)回暖“賣”得好價(jià)錢,但危機(jī)卻暗藏別處。
7月11日晚間,萬(wàn)達(dá)電影發(fā)布公告稱,控股股東萬(wàn)達(dá)投資擬向陸麗麗協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份1.8億股,轉(zhuǎn)讓價(jià)格為21.73億元,本次股份轉(zhuǎn)讓完成后,萬(wàn)達(dá)投資仍是第一大股東,而陸麗麗成為萬(wàn)達(dá)的第二股東。公告顯示,陸麗麗是東方財(cái)富實(shí)控人其實(shí)的妻子。
如此大額的交易讓人不免懷疑萬(wàn)達(dá)正處于危機(jī)邊緣。今年上半年,萬(wàn)達(dá)系公司數(shù)次減持萬(wàn)達(dá)電影。今年3月,萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)套現(xiàn)累計(jì)5.79億元,原因?yàn)閮斶€部分股票質(zhì)押貸款。4月,萬(wàn)達(dá)控股因資金需求計(jì)劃減持3%,目前已累計(jì)減持2.6%,根據(jù)減持均價(jià),交易總額約為7.6億元。
再算上7月份這次巨額股份轉(zhuǎn)讓,萬(wàn)達(dá)系公司累計(jì)套現(xiàn)超34億元。
今年以來(lái),萬(wàn)達(dá)投資還頻頻質(zhì)押萬(wàn)達(dá)電影股份,截至5月11日,累計(jì)質(zhì)押萬(wàn)達(dá)電影約1.37億股,占所持占公司總股本的 6.27%。
從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看,萬(wàn)達(dá)電影上半年恢復(fù)情況較好。2023年上半年?duì)I業(yè)收入67億元至69億元,較上年同期增長(zhǎng) 35.6%至39.7%,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。半年內(nèi),萬(wàn)達(dá)新開(kāi)業(yè)影院 35 家,其中直營(yíng)影院 6 家,輕資產(chǎn)影院 29 家。公司累計(jì)市場(chǎng)份額16.8%,較去年同期提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。
今年萬(wàn)達(dá)投資了《流浪地球 2》《熊出沒(méi):伴我熊芯》兩部春節(jié)檔電影和口碑之作《宇宙探索編輯部》,但并非主投,收益有限。而主投的《倒數(shù)說(shuō)愛(ài)你》由陳飛宇、周也主演,在五一檔電影扎堆的情況下成為炮灰,僅2636萬(wàn)票房。
與陳思誠(chéng)一向緊密合作的萬(wàn)達(dá),這次卻沒(méi)有出現(xiàn)在票房黑馬《消失的她》出品方中,導(dǎo)致萬(wàn)達(dá)沒(méi)能在目前近90億的暑期檔中喝到湯。有投資者詢問(wèn)為什么萬(wàn)達(dá)缺席今年暑期檔,董秘回復(fù)稱今年暑期檔競(jìng)爭(zhēng)激烈,儲(chǔ)備影片會(huì)選擇更好的檔期上映。
2022年財(cái)報(bào)顯示,萬(wàn)達(dá)主投主控的《維和防暴隊(duì)》、上影節(jié)金爵獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)作品《尋她》、陳思誠(chéng)監(jiān)制的《三大隊(duì)》等電影計(jì)劃在年內(nèi)上映,但都還未官宣具體日期。
扭虧成功的萬(wàn)達(dá)電影恐怕還沒(méi)能享盡行業(yè)回暖紅利,或許就先要被“賤賣”來(lái)緩解萬(wàn)達(dá)商管的燃眉之急。
2023上半年,萬(wàn)達(dá)電影不乏有15元/股上下的高位,但幾次減持價(jià)格都在11-12元/股
小娛注意到,在萬(wàn)達(dá)投資與陸麗麗簽署股權(quán)交易協(xié)議的當(dāng)天,萬(wàn)達(dá)商管涉及15.75億元的“20大連萬(wàn)達(dá)MTN003”如期償還。
今年5月底,萬(wàn)達(dá)集團(tuán)被爆出“160億銷售20個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)”,雖然之后萬(wàn)達(dá)予以否認(rèn),但其背后正透露出萬(wàn)達(dá)商管上市一波三折,年內(nèi)負(fù)債償還壓力極大。
據(jù)界面新聞報(bào)道,截至2023年一季度,大連萬(wàn)達(dá)商管的短期借款為68.04億元,同比增長(zhǎng)1450%;一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為730.37億元,同比增長(zhǎng)338%,合計(jì)負(fù)債近800億元。而公司持有的貨幣資金為304.67億元,無(wú)法覆蓋短期債務(wù)。
從萬(wàn)達(dá)系公司來(lái)看,萬(wàn)達(dá)電影本是優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。此次不惜易主二股東,也想補(bǔ)上萬(wàn)達(dá)商管的窟窿,或許萬(wàn)達(dá)真的到了危急時(shí)刻。
除了萬(wàn)達(dá)這個(gè)特例,華誼的王忠磊王忠軍兩兄弟仍在持續(xù)質(zhì)押減持,償還舊債,反而與之前因?yàn)锳I熱套現(xiàn)的股東們形成鮮明對(duì)比。
與萬(wàn)達(dá)一樣,華誼也缺席了今年暑期檔,不過(guò)其將寶壓在了國(guó)慶檔的《志愿軍:雄兵出擊》。今年以來(lái),華誼的電影項(xiàng)目正在重啟,管虎的《狗陣》、陸川的《749局》、周星馳的《美人魚(yú)2》均進(jìn)入了后期制作階段,《前任4:英年早婚》已經(jīng)殺青,馮小剛的《非誠(chéng)勿擾3》已于6月開(kāi)機(jī)制作。
仔細(xì)觀察華誼的減持,可以發(fā)現(xiàn)主要是由“緩解質(zhì)押”壓力引發(fā),股價(jià)也顯出了一派穿越牛熊的平靜。
從AI狂熱到行業(yè)回暖,今年傳媒股似乎終于迎來(lái)“開(kāi)門紅”。小娛在這個(gè)過(guò)程中,已經(jīng)走訪了40多家科技或傳媒公司,并頒布了AIGC50榜單?!疚膴市袠I(yè),將進(jìn)入多模態(tài)戰(zhàn)爭(zhēng)丨暨“AIGC×泛內(nèi)容”TOP50榜單發(fā)布】
可以說(shuō),AI確實(shí)是目前傳媒行業(yè)的最佳增量,但各家公司運(yùn)用程度大不相同,且本身的組織結(jié)構(gòu)又會(huì)導(dǎo)致在工作流優(yōu)化中效率不一【解碼融創(chuàng)文化的“AI變革”,五大部門集體亮相,工作流全面擁抱丨文娛行業(yè)AI轉(zhuǎn)型巡禮】,甚至出現(xiàn)了越用AI,成本越高的奇特景象。
歸根結(jié)底,到底如何依靠AI長(zhǎng)線發(fā)展,是這個(gè)普通焦慮和逐利的時(shí)代,值得深思每家上市公司深思的問(wèn)題。