文｜公司研究室酒業(yè)組 淮上月
近日，有媒體陸續(xù)報(bào)道，國內(nèi)供應(yīng)鏈第一股怡亞通（002183.SZ）的白酒生意遭遇挫折，目前已不再是大唐酒業(yè)的控股股東。后者的實(shí)控人，已變更為注冊資本僅10萬元的慧熙實(shí)業(yè)。愛企查顯示，這家企業(yè)的實(shí)控人為龍勇（持股90%），CEO是肖紅（持股10%）。
雖然，目前尚未看到怡亞通公司對相關(guān)報(bào)道的反應(yīng)，但公司研究室查閱其2022年報(bào)發(fā)現(xiàn)，
慧熙實(shí)業(yè)名下那幾家大唐字號的公司，與怡亞通去年購并的幾家酒業(yè)公司幾乎一模一樣，因此，怡亞通已放棄大唐酒業(yè)控股股東地位，應(yīng)該差九不離十，
對于許多投資者來說，這個(gè)消息來的有些突然。
畢竟，2022年年報(bào)里，怡亞通還信誓旦旦地宣稱，將把打造“大唐秘造”等自有品牌的成功經(jīng)驗(yàn)，復(fù)制到家電、食品及日化板塊中去。3個(gè)月不到，公司怎么突然就變卦了呢？
01、大唐酒業(yè)曾被寄予厚望，2023年?duì)I收增速預(yù)計(jì)達(dá)325.01%
據(jù)媒體報(bào)道，大唐酒業(yè)處于茅臺鎮(zhèn)醬酒核心產(chǎn)區(qū)，年產(chǎn)能5800噸以上，窖藏老酒超萬噸，占茅臺鎮(zhèn)總產(chǎn)能的2.2％。按產(chǎn)能計(jì)，居茅臺鎮(zhèn)酒企第四位。
這些數(shù)據(jù)有多大水分不得而知，反正，在茅臺鎮(zhèn)，只要是酒廠，都說自己處于醬酒核心產(chǎn)區(qū)，年產(chǎn)能XXXX噸，也沒誰真正去地窖里一壇一壇數(shù)。
不過，怡亞通曾對大唐酒業(yè)寄予厚望，那是確鑿無疑的，年報(bào)上白紙黑字寫得清清楚楚。
怡亞通在2022年報(bào)中稱，在酒飲領(lǐng)域，公司將以產(chǎn)品優(yōu)勢、產(chǎn)品定制、自有品牌、渠道運(yùn)營四維一體戰(zhàn)略，著力打造高品質(zhì)醬香白酒產(chǎn)品及品牌。其中，列舉的四項(xiàng)措施，有兩項(xiàng)是為大唐酒業(yè)量身定制：
一是借助基酒廠的核心產(chǎn)地優(yōu)勢，打好茅臺酒廠出身的核心 技術(shù)人員“曹大明”、“羅吉洪”雙大師金字招牌，提升產(chǎn)品品質(zhì)。二是聚焦自有品牌，持續(xù)在重點(diǎn)市場進(jìn)行營銷及廣告投入，打造“大唐秘造”、“唐宮宴”等差異化核心單品，進(jìn)一步鞏固市場地位。
當(dāng)時(shí)，怡亞通公司預(yù)計(jì)，大唐酒業(yè)2023年收入增長率為325.01%，2024年到2027年進(jìn)入穩(wěn)定增長期，收入增長率分別為40%、40%、50%和50%。
怡亞通的豪言壯語猶在耳畔回響，大唐酒業(yè)卻突然間就被放棄了，真是計(jì)劃沒有變化快。
在京東平臺上，搜索“怡亞通酒類旗艦店”，沒有看到“大唐秘造”，上面只有釣魚臺珍品壹號、國臺十年，以及首糧醬酒與紅星大師傳承1949 。
不過，在京東怡亞通酩酒匯旗艦店上，“大唐秘造”的廣告依舊。其中的廣告用語，基本上拷貝了年報(bào)上的說法，突出了“曹大明”、“羅吉洪”雙大師金字招牌，以及怡亞通行業(yè)地位。
目前，大唐酒業(yè)的上述產(chǎn)品與怡亞通究竟是何種關(guān)系尚不得知。不過，有投資者坦言，“醬酒熱退潮了，白酒也不香了，一向喜歡跟風(fēng)追熱點(diǎn)的怡亞通，現(xiàn)在開始熱衷于正走紅的人工智能，因此，已不再想當(dāng)大唐酒業(yè)的大股東了”。
02、貼牌酒營收7.858億同比下滑36.88%，自有品牌剛突破1億臨界點(diǎn)
作為國內(nèi)供應(yīng)鏈第一股，憑借物流及產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，怡亞通很早就開始幫人送酒、賣酒。財(cái)報(bào)顯示，早在2018年，怡亞通酒飲業(yè)務(wù)收入就高達(dá)97億。
公開信息顯示，正是從這一年開始，怡亞通開始與國內(nèi)部分白酒品牌合作，開展貼牌生產(chǎn)。
此時(shí)，正趕上醬酒熱潮，怡亞通借此東風(fēng)，后來成功運(yùn)作了“釣魚臺珍品壹號”“國臺黑金十年”“摘要 12 年“等一系列爆款產(chǎn)品。
正是這種OEM品牌的成功，讓怡亞通有了打造自有醬酒品牌的信心，開始嘗試成立或收購醬酒廠，打造自家品牌。
2021年2月，怡亞通發(fā)布公告稱，擬與仁懷遵密商貿(mào)、王城匯酒業(yè)、成都同創(chuàng)共贏酒業(yè)共同出資設(shè)立汪家燒坊酒業(yè)。后來，這次合作并未落地。
一年后，怡亞通完成對大唐酒業(yè)60％的控股，開始打造“大唐秘造”這一醬酒品牌。
對此，怡亞通董事長兼CEO周國輝曾表示，大唐酒業(yè)是怡亞通新時(shí)期戰(zhàn)略中重要的一環(huán)，怡亞通將通過模式創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新、營銷創(chuàng)新的方式，攜手大唐酒業(yè)搶占市場。
不過，在釀酒上，怡亞通可謂生不逢時(shí)。
大唐酒業(yè)收購剛剛落聽，醬酒熱就已經(jīng)退潮。有消息稱，號稱僅3000瓶的大唐秘造股東酒，只賣出265瓶。
事實(shí)上，2022年財(cái)報(bào)顯示，怡亞通當(dāng)年的酒飲業(yè)務(wù)營收31.36億，較上一年下滑25.35%。
與此同時(shí)，公司品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)營收33.09億，較上年同期下滑5.98%。其中，酒飲品牌運(yùn)營收入7.858億，同比下滑36.88%。
怡亞通在年報(bào)中稱，“自有品牌雖然剛剛突破了銷售近億的發(fā)展臨界點(diǎn)，但因?yàn)閺钠鸩降狡鹆康臅r(shí)間畢竟較短，仍然處于品牌打造初期階段，未來潛力可期?！?/p>
從最近動態(tài)看，隨著對大唐酒業(yè)控股權(quán)的放棄，所謂自有品牌的未來潛力可期，恐怕是可望而不可即了。
03、資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)79.69%，大唐酒業(yè)凈虧3867萬成棄子
有業(yè)內(nèi)人士分析，怡亞通之所以放棄“大唐酒業(yè)”，除了醬酒熱退潮帶來的銷售壓力外，這家酒廠持續(xù)多年虧損，恐怕也是重要原因。
公開信息顯示，截至2022年末，大唐酒業(yè)營收為4119.52萬元，營業(yè)利潤為虧損4086.1萬元，凈利潤為虧損3867.13萬元。
事實(shí)上，從大唐酒業(yè)以往數(shù)據(jù)來看，早在2013-2015年間，這家酒企就一直在虧損。
國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，2013-2015年，大唐酒業(yè)公司的凈利潤為-4372萬元、-8937.2萬元、-8795萬元，負(fù)債總額為5.08億元、8.37億元、9.47億元；2014至2015年，所有者權(quán)益合計(jì)為-8384.32萬元、-1.7億元。
2016年起，公司干脆選擇不公示資產(chǎn)狀況信息。
不過，怡亞通入主時(shí)只花了140萬，由此大致可以推測，大唐酒業(yè)當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)狀況也好不到哪里去。
至于怡亞通公司自身，因?yàn)楝F(xiàn)金流狀況不佳、資產(chǎn)負(fù)債率偏高，多年來一直飽受詬病。財(cái)報(bào)顯示，2022年，怡亞通資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)79.69%，同比增長3.53%；利息保障倍數(shù)1.22%，下降10.95%。
怡亞通自身財(cái)務(wù)狀況一般，而大唐酒業(yè)凈利潤虧損嚴(yán)重，又趕上醬酒熱退潮，渠道動銷不佳，這或許正是前者放棄后者控股權(quán)的重要原因。
事實(shí)上，怡亞通資金壓力始終很大。據(jù)其7月份最新的公告，不是發(fā)行新債，就是向銀行申請授信額度，或者是為子公司向銀行申請授信額度擔(dān)保。
有圈內(nèi)人坦言，“如果不是深圳國資委接手，這家供應(yīng)鏈第一股，或許早就出現(xiàn)現(xiàn)金流危機(jī)?！?/p>
