記者 紀(jì)瑤
根據(jù)申萬(wàn)行業(yè)分類，醫(yī)藥生物板塊上半年下跌 7.17%，二季度下跌7.29%，跑輸滬深300指數(shù)。重倉(cāng)醫(yī)藥的基金受到醫(yī)藥生物板塊下跌影響，收益慘淡。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，主動(dòng)管理型醫(yī)療主題基金按規(guī)模排名，葛蘭的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)以538.97億仍然位居第一，環(huán)比減少了60億左右；有3只規(guī)模超百億，但二季度規(guī)模都出現(xiàn)了不同程度的減少。
二季度，有21只主動(dòng)型醫(yī)藥醫(yī)療主題基金收益率跌破10%，其中，國(guó)金鑫意醫(yī)療消費(fèi)A二季度收益率為-16.37%，跌幅最大。
而幾位知名的基金經(jīng)理隨著持倉(cāng)的分化，業(yè)績(jī)也出現(xiàn)分化，其中趙蓓管理的工銀前沿醫(yī)療A二季度收益為-1.74%，工銀醫(yī)療保健同樣僅跌2.67%。
工銀前沿醫(yī)療A二季度前三大重倉(cāng)股為恒瑞醫(yī)藥、太極集團(tuán)、華潤(rùn)三九，加倉(cāng)了恒瑞醫(yī)藥、愛(ài)爾眼科、太極集團(tuán)，減倉(cāng)了同仁堂、昆藥集團(tuán)（600422.SH）等，健民集團(tuán)（600976.SH）新晉十大重倉(cāng)股。在中藥、消費(fèi)醫(yī)療等板塊的布局，讓趙蓓業(yè)績(jī)明顯跑贏板塊。
趙蓓表示，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，預(yù)期今年下半年消費(fèi)醫(yī)療的需求仍將逐步恢復(fù)，將繼續(xù)持有消費(fèi)行業(yè)中業(yè)績(jī)確定性較高的龍頭標(biāo)的和存在業(yè)績(jī)估值彈性的 alpha 標(biāo)的，仍然看好近視防控滲透率提升、種植牙降價(jià)放量和醫(yī)美等中長(zhǎng)期行業(yè)趨勢(shì)。
二季度，葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新A和中歐醫(yī)療健康A(chǔ)均大幅加倉(cāng)愛(ài)爾眼科（3000015.SZ）1040.13萬(wàn)股和5874.22萬(wàn)股。
她認(rèn)為，整體而言，醫(yī)療板塊的估值已經(jīng)相對(duì)較低，且是較為典型的剛需行業(yè)，醫(yī)療投研團(tuán)隊(duì)依然看好其長(zhǎng)期投資價(jià)值。相信從更長(zhǎng)投資周期來(lái)看，對(duì)抗波動(dòng)的相對(duì)更優(yōu)策略是保持穩(wěn)定的投資框架。
吳興武二季度減持部分醫(yī)療服務(wù)和CXO標(biāo)的，增持醫(yī)藥公司中估值偏低的國(guó)企和中藥等。與一季度相比，恒瑞醫(yī)藥、太極集團(tuán)、榮昌生物（688331.SH）等7只個(gè)股新晉為廣發(fā)醫(yī)療保健A的前十大重倉(cāng)股，其中恒瑞醫(yī)藥以1287.89萬(wàn)股成為該基金第一大重倉(cāng)股。愛(ài)爾眼科、凱萊英、通策醫(yī)療（600763.SH）遭減持，退出十大重倉(cāng)。
包括紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健、易方達(dá)醫(yī)療保健和大成品質(zhì)醫(yī)療A，這3只基金二季度罕見取得正收益，其中紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健以2.1%收益率位居主題第一位，該基金上半年收益高達(dá)31.20%。
蓋俊龍、廖星昊的紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健二季度前三大重倉(cāng)股維持不變，依次為達(dá)仁堂（600329.SH）、康緣藥業(yè)（600557.SH）、康恩貝（600572.SH）。他們認(rèn)為一些分布在創(chuàng)新藥、CDMO、醫(yī)療器械、中藥等領(lǐng)域的產(chǎn)品有特色、現(xiàn)金流較好的二線優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望成長(zhǎng)起來(lái)。從操作來(lái)看，二季度持倉(cāng)避開了交易擁擠的一線龍頭，通過(guò)布局二線企業(yè)獲得超額收益。
對(duì)調(diào)整幅度巨大的醫(yī)藥生物板塊后市機(jī)會(huì)，葛蘭明確表示看好創(chuàng)新藥，她從供給端和需求端給出解釋。從供給端看，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企整體研發(fā)管線布局已經(jīng)更加理性，部分企業(yè)已經(jīng)出海做產(chǎn)品授權(quán)，這些不僅是創(chuàng)新能力的體現(xiàn)，未來(lái)也會(huì)體現(xiàn)在業(yè)績(jī)和估值的雙重提升。此外，國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新藥服務(wù)企業(yè)也逐步形成了有全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群，在部分細(xì)分領(lǐng)域達(dá)到全球領(lǐng)先水平。從需求端看，有大量臨床需求未得到充分滿足，創(chuàng)新藥及創(chuàng)新器械都有著廣闊的成長(zhǎng)空間。全球范圍來(lái)看，包括減重、阿爾茨海默病等疾病領(lǐng)域都不斷有新突破；伴隨著居民人均收入及認(rèn)知水平快速提升，醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療的需求也在快速增長(zhǎng)，未來(lái)空間依然巨大。