文｜氨基觀察 方濤之

對于國內胰島素“雙雄”通化東寶和甘李藥業(yè)來說，2022年必將是難忘的一年。

自從2022年5月，胰島素集采落地，讓它們順風順水的日子一去不復返，公司營收、利潤均出現(xiàn)了不同程度的下滑，甘李藥業(yè)更是出現(xiàn)了上市以來的首次虧損。

不過，看起來集采的壓力，沒有困擾它們太久。近日，甘李藥業(yè)和通化東寶相繼公布半年報預告，二者的業(yè)績表現(xiàn)均實現(xiàn)了觸底反彈。

這是否意味著，它們已經走出集采陣痛期了呢？

胰島素“雙雄”業(yè)績回升

7月13日、14日，胰島素領域的兩巨頭甘李藥業(yè)、通化東寶相繼公布半年業(yè)績預告。根據(jù)公告，這兩家公司的業(yè)績均較去年同期有所好轉。

先來看甘李藥業(yè)。公司預計，2023年半年度凈利潤為1.2億元到1.6億元，與上年同期相比將實現(xiàn)扭虧為盈。上年同期，甘李藥業(yè)凈虧損1.98億元。

對于扭虧為盈的原因，公司表示是由于，上半年國內銷售收入和國際銷售收入較上年同期均有所增長。

其中，國內胰島素銷量較去年實現(xiàn)了翻倍增長，尤其是公司的非長秀霖系列產品括賴脯胰島素注射液速秀霖、門冬胰島素注射液等多種產品銷量增長顯著，基本抵消了價格下降對銷售收入的影響。

再來看通化東寶。雖然公司發(fā)出了上半年業(yè)績的預減信號，但扣非凈利潤恢復了增長。

上半年，通化東寶營收13.66億元，同比減少1.53%；扣非凈利潤4.84億元，同比增長約9.68%。

值得一提的是，二季度通化東寶的營收和扣非凈利潤均已恢復正增長，扭轉了2022年第二季度以來連續(xù)四個季度營收下降的趨勢。

此外，隨著通化東寶的三代胰島素門冬胰島素30注射液及門冬胰島素50注射液，已在2022年年末獲批上市，新產品的上市也有望為通化東寶的胰島素產品銷量帶來新的增長點。

看起來，隨著集采中標產品加速放量，以及加大對集采外市場投入，通化東寶、甘李藥業(yè)的業(yè)績都開始了觸底反彈。這是否意味著，它們已經走過了集采陣痛期？

集采陣痛期已過？

這兩份半年報，給市場吃了一顆“定心丸”。

此前，市場一度擔心甘李藥業(yè)、通化東寶的業(yè)績會隨著集采的推進，不斷下行。但從目前的來看，情況并非如此。

當然，眼下二者交出的半年成績單也只是業(yè)績回升的一個好兆頭，還并不足以證明二者徹底擺脫了集采的陰影。胰島素“雙雄”能否真正走出陣痛，還需要拉長時間線繼續(xù)觀察。

對于“雙雄”來說，一個更殘酷現(xiàn)實或許是，即便它們真能徹底擺脫集采帶來的陣痛，想要恢復當年的輝煌也不是一件容易的事情。

原因在于，在胰島素領域，除了來自集采的壓力，還有不少新產品蠢蠢欲動，意圖在本就擁擠的胰島素市場，再分一杯羹。

在國內玩家還在二代、三代胰島素領域廝殺時，諾和諾德正在研發(fā)更強的武器。在這樣的情況下，單憑胰島素很難重現(xiàn)甘李藥業(yè)、通化東寶過去的輝煌業(yè)績。

對于這一點，想必“雙雄”也了然于胸。所以我們也能看到，除了胰島素，它們也在擴展其他產品管線。

通化東寶將治療領域由糖尿病拓寬至痛風/高尿酸、降糖、減重、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）等領域。去年年報中，通化東寶在研項目包含3款糖尿病治療領域一類新藥、2款痛風/高尿酸血癥治療領域一類新藥以及痛風治療領域化學口服藥物。

甘李藥業(yè)將藥物研發(fā)拓展到了自身免疫、腫瘤領域。目前，甘李藥業(yè)CDK4/6抑制劑GLR2007、IL-17A抑制劑GLR1023、GLP-1激動劑GZE18均處于一期臨床階段。

不過，我們也能發(fā)現(xiàn)，通化東寶、甘李藥業(yè)的管線中產品多為競爭激烈的me too藥物，在研發(fā)進度并不靠前的情況下，二者的產品拓展之路不會走得太容易。

總而言之，對于胰島素“雙雄”來說，雖然業(yè)績有所回升但前路依然艱難，唯有不斷努力，才能穩(wěn)住自身地位。