文｜24潮

作為2022年新能源產(chǎn)業(yè)中風(fēng)頭最勁的細(xì)分賽道之一，正極材料江湖已隱現(xiàn)產(chǎn)能過剩危機(jī)，且有愈演愈烈之勢。

此前據(jù)24潮團(tuán)隊統(tǒng)計，過去的一年，以成長速度論，正極材料在新能源汽車17個細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈中已是成長第二快的細(xì)分賽道，僅次于上游鋰資源賽道。

但最近德方納米、夏鎢新能、龍蟠科技這三大正極材料巨頭公布的2023年半年業(yè)績預(yù)告/快報卻顯示，三巨頭無一例外，凈利潤均出現(xiàn)50%以上巨幅下滑，其中德方納米和龍蟠科技甚至出現(xiàn)巨額虧損，詳見下表：

24潮團(tuán)隊查閱公告發(fā)現(xiàn)，三巨頭公布的業(yè)績下滑原因近乎一致：“下游需求放緩、產(chǎn)業(yè)鏈處于去庫存狀態(tài)、產(chǎn)品銷售價格下降”等。

事實(shí)上，嚴(yán)峻的產(chǎn)業(yè)形勢在一季度已經(jīng)有所顯現(xiàn)。據(jù)24潮團(tuán)隊統(tǒng)計，2023年一季度，十大正極材料巨頭營業(yè)收入在保持32.14%增長趨勢下，歸母凈利潤卻同比下降了74.55%。具體到企業(yè)層面，十巨頭中只有當(dāng)升科技和容百科技實(shí)現(xiàn)正增長，其他巨頭凈利潤降幅均在兩位數(shù)以上。

實(shí)際上，磷酸鐵鋰的價格趨勢已近涵蓋了一切產(chǎn)業(yè)變化。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月21日磷酸鐵鋰價格為9.35萬元/噸，較一個月前下降了5.56%，較年初最高點(diǎn)的16.20萬元/噸下降了42.28%。

但未來產(chǎn)業(yè)形勢之嚴(yán)峻，可能仍要超乎很多人的想象。

據(jù)高工鋰電統(tǒng)計，2022年中國磷酸鐵鋰正極材料出貨量111萬噸，同比增長132%。筆者綜合券商分析發(fā)現(xiàn)，大多認(rèn)為到2025年全球磷酸鐵鋰需求約為230-270萬噸。

而此前根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院(GGII)統(tǒng)計，2022年國內(nèi)投資新建的磷酸鐵鋰正極材料項目超過40個，總計規(guī)劃新增產(chǎn)能超過525萬噸，遠(yuǎn)超上述券商需求預(yù)測。

根據(jù)華金證券分析認(rèn)為，2023年，磷酸鐵鋰有效產(chǎn)能將達(dá)256.7萬噸，約是全球需求量的2.10倍。

據(jù)24潮團(tuán)隊不完全統(tǒng)計，目前國內(nèi)29家企業(yè)公布的正極材料/磷酸鐵鋰總產(chǎn)能規(guī)劃已達(dá)1064.15萬噸，海外企業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃近110萬噸左右，海內(nèi)外企業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃合計近1200萬噸左右。這是上述券商對2025年最樂觀需求預(yù)測的4.53倍。

幾乎可以預(yù)見，未來3年內(nèi)正極材料賽道必將出現(xiàn)一輪血腥的產(chǎn)業(yè)洗牌，筆者認(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)新競局中，中低端產(chǎn)能將被大量出清，提前布局高端產(chǎn)能以及實(shí)現(xiàn)國際化發(fā)展的企業(yè)將獲得歷史發(fā)展機(jī)遇，他們更有可能在慘烈的產(chǎn)業(yè)競爭環(huán)境中勝出，我們拭目以待。