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酒業(yè)盡頭是白酒,白酒的盡頭是金融?

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酒業(yè)盡頭是白酒,白酒的盡頭是金融?

白酒到底能不能憑借金融走出新的成功之路,目前來看,仍處于探索之中。

文|向善財經 劉能

萬物皆可變,消費永不眠。消費企業(yè)永遠在試圖尋找新的破局之道,打破自身成長困境,比如白酒企業(yè)的金融化。

近期,宜賓市商業(yè)銀行(以下簡稱“宜賓商行”)已經公開了赴港上市招股書,而白酒業(yè)龍頭五糧液集團是其單一最大股東,持股比例為19.99%。作為自帶濃厚白酒基因的城商行,宜賓商行如果上市成功將成為四川省第三家上市的城商行。

不只是五糧液,越來越多的白酒企業(yè)加碼金融,縱觀整個中國白酒領域,所有日子過得還行的白酒品牌,都在金融方面有著深厚布局。白酒到底能不能憑借金融走出新的成功之路,目前來看,仍處于探索之中。

白酒企業(yè):天生“金融命”?

據(jù)天眼查APP顯示,宜賓商行成立于2006年,曾接受五糧液、天風證券、九鼎投資等投資方的多輪融資。

招股書顯示,該行建立了包括五糧液支行和酒圣路支行兩個專業(yè)支行,兩者均為宜賓白酒產業(yè)服務。

具體來看,五糧液支行為五糧液集團上下游合作伙伴提供優(yōu)質服務。酒圣路支行則以五糧液集團以外的白酒企業(yè)及上下游合作伙伴為服務對象。此外,為滿足白酒行業(yè)客戶的獨特需求,該行推出了以動產質押、倉單質押、原酒抵押、窖池抵押方式作抵押的創(chuàng)新特色貸款產品。

不止是五糧液,茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河集團、汾酒集團、金徽酒等企業(yè)已紛紛入局。

在2011年,茅臺集團便入股貴陽銀行,貴陽銀行后于2019年底上市,茅臺集團持股比例為1.45%,目前位列第十大股東。此外,茅臺集團還持有貴州銀行12%的股份,持股比例僅次于貴州省財政廳。

除了茅臺和五糧液外,山西杏花村汾酒集團是當?shù)亟怀寝r商行第一大股東,持股26.67%;安徽古井集團是亳州藥都農商行第一大股東,持股比例為9.25%;四川劍南春集團分別持有陜西楊凌農商行7.89%、綿竹浦發(fā)村鎮(zhèn)銀行10%股份。

這不由得讓人疑惑,難道白酒企業(yè)的盡頭是金融嗎?在向善財經看來,白酒企業(yè)鐘愛金融,是因為金融的基因天然存在于白酒企業(yè)之中。

白酒本身就是一種金融屬性濃厚的消費品,從跨界發(fā)展的角度來看,金融也是最佳選擇。中國獨特的白酒,既是酒又不是酒,因為發(fā)展到最后,白酒吸引人的不只是乙醇,還有濃厚的金融屬性,白酒企業(yè)發(fā)展多年,自然深諳此道。

不得不承認的一點是,白酒的高端化本身就與其金融含量成正相關。就像茅臺有金融屬性,連老太太都知道。

近幾年來,白酒企業(yè)紛紛發(fā)力高端白酒,不僅頻繁提價,有的企業(yè)還使出了“控量”的手段,想成為第二個茅臺。其中也不乏對其金融屬性的羨慕,畢竟沒有人會收藏二鍋頭然后等著其增值升值。

因此,白酒企業(yè)想要做好白酒,本身就必須理解金融,打好白酒的“金融牌”。

以茅臺飛天為例,茅臺飛天有著2000元價格帶的產品實力,但茅臺仍然選擇控價,將其零售價定在1499元。不是沒有這個實力,而是克制自己去獲取更高的利潤。多出來的這部分利潤空間給到了經銷商、黃牛等下游,這部分群體是現(xiàn)貨茅臺價格走勢的實際推動者,他們不遺余力幫助茅臺宣傳,進而讓茅臺白酒的金融屬性更加濃厚。

當下白酒企業(yè)也在努力討好年輕人。事實上,就算年輕人不喝白酒,但是對炒白酒一定也充滿了熱情。畢竟不管是炒鞋還是炒盲盒,亦或者是炒白酒,并沒有本質區(qū)別。

在茅臺宣布推出“i茅臺”App后第二天,這款歷經半年時間籌備的App一夜登上蘋果App Store免費App排行榜第一,成為下載量最高、熱度最高的一款App,單日預估下載量更是高達43萬次。其中自然少不了年輕人的推波助瀾。

在短視頻社交平臺上,各大博主不余遺力的分享搶購茅臺的妙招,分分鐘就可以收獲成千上萬的點贊?!敖裉炷銚尩矫┡_了嗎”也正成為這屆年輕人的問候新方式。

當然,茅臺的成功也跟當前白酒市場沒有大規(guī)?!搬u化”有關,白酒的金融屬性同樣離不開“稀缺”二字。

據(jù)中國白酒網數(shù)據(jù)顯示,在四川500億白酒消費市場中,濃香約占40萬千升,零售額360億元;清香6萬千升,零售額25億元;醬酒0.7萬千升,零售額115億元。

可以看出,濃香和醬香的銷售量差距懸殊,且醬酒平均售價遠高于濃香、清香等,因此,足夠的稀缺保證了其市場核心產品以次高端、高端為主。

高端化的白酒,終歸是一門賺錢的好生意。可以發(fā)現(xiàn),大部分知名白酒企業(yè)的賬上都躺著大把的現(xiàn)金。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示,2022年底,貴州茅臺賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為1523.79億元,五糧液的貨幣資金高達923.58億。洋河股份、瀘州老窖等白酒企業(yè)的貨幣資金也大都在百億以上。

而錢太多對于白酒企業(yè)來說也是一種“煩惱”。如果企業(yè)擁有這么大規(guī)模閑置資金的話,會出現(xiàn)資金使用效率低下的問題,存在巨大的資源浪費。

為此,白酒企業(yè)大都選擇購買理財產品。

比如在去年,山西汾酒曾發(fā)布公告稱,擬以不超過200億元的閑置自有資金購買安全性高、流動性好、低風險的結構性存款;今世緣公告稱,今世緣于2018年8月底使用自有閑置資金5000萬元購買委托理財,使得連續(xù)12個月未披露的委托理財余額約達5.6億元;舍得酒業(yè)公告,公司及子公司使用不超過15 億元的短期閑置自有資金購買低風險理財產品。

但需要注意的是,銀行現(xiàn)金類理財產品收益率與銀行股息率已經出現(xiàn)倒掛的跡象。

今年年中以來,各大銀行先后開啟存款 “降息潮 ”,銀行股息率已經有超越眾多理財產品收益率的情況出現(xiàn)。在雪球等投資者平臺,有不少投資者表示,買銀行理財不如當銀行股東。

據(jù)Wind數(shù)據(jù),40家進行分紅的上市銀行中,19家銀行股息率超過5%,9家超6%,股息率最高的是興業(yè)銀行,高達7.5%。

據(jù)招商證券統(tǒng)計 ,截至6月15日,銀行現(xiàn)金管理類理財平均7天年化收益率為2.25%,其中大行現(xiàn)金管理類平均7日年化收益率為2.08%,股份行為2.36%,城農商行為2.26%。

兩相對比,差距明顯。由此可見,白酒企業(yè)紛紛選擇成為銀行股東,屬于更明智的舉措。

三層“金融外衣”

在向善財經看來。根據(jù)白酒企業(yè)自身發(fā)展實力以及重心,大致有三個主流的金融化發(fā)展方向:

首先,是白酒金融化。上文提到過,白酒高端化必然存在金融化的傾向,大量真正高端的白酒都被收藏于“社會庫存”之中,被消費者看做硬通貨。

但需要注意的是,白酒的金融屬性不適合繼續(xù)增強,“酒喝不炒”才是當下大環(huán)境的主基調。

比如在今年年初發(fā)布的茅臺兔年生肖酒(以下簡稱:兔茅),在發(fā)布會前后不到一周時間,從最高每瓶6000元腰斬至3000多元,被經銷商戲稱為“流氓兔”。而金融屬性的稀釋,是兔茅變成“流氓兔”的重要原因。

今年以來,各大主流白酒品牌紛紛出現(xiàn)了價格倒掛的現(xiàn)象,實際上也是白酒金融化衰退的一個表現(xiàn)。

“酒喝不炒”背后,白酒已經不再適合充當“A股信仰”。

自金徽酒于2016年上市以來,已多年時間沒有其他白酒酒廠進入資本市場,國臺酒業(yè)、郎酒等多家酒企也中斷了上市進程。據(jù)悉,在今年全面注冊制實施后,網傳針對不同行業(yè)有不同的IPO上市限制,其中,白酒、食品都列在“紅燈”名單,只不過上述限制尚未得到官方證實。

其次,是白酒產業(yè)鏈金融化。白酒企業(yè)越大,發(fā)展產業(yè)鏈金融的需求越強烈。

因為重量級的白酒酒廠在產業(yè)鏈中處于核心地位,聚集著非常多的上下游企業(yè),因此,發(fā)展供應鏈金融是其選擇之一。對于酒企來說,擁有上下游企業(yè)的購銷數(shù)據(jù)等,對這些企業(yè)的信用狀況、金融需求具備較好的判斷依據(jù),據(jù)此提供供應鏈金融相關業(yè)務更具優(yōu)勢。

今年3月份,茅臺保健酒、衡水老白干也宣布入局供應鏈金融,不過兩者仍然選擇較為傳統(tǒng)的和銀行合作的做法,

今年4月,瀘州老窖旗下龍馬興達小貸公司正式推出產業(yè)鏈金融服務平臺,并且直接上線了三款貸款產品:“酒商貸”、“酒企貸”、“酒人貸”。據(jù)官方說法,該平臺可有效融合產業(yè)、金融、數(shù)字、科技等多種元素,線上線下相結合,深度對接產業(yè)鏈客戶,提高服務效率,支持實體經濟;三款貸款產品則能滿足客戶全鏈條融資需求。對此外界唏噓不已。

白酒是一條長坡厚雪的賽道,利潤空間大,雪足夠厚。

但在白酒周期性下行的當下,“長坡”已經開始變短。而產業(yè)鏈金融的作用就在于幫助白酒企業(yè)把坡延長長,延緩周期下行的影響。坡道越長,希望就越大,投資者的信心就越足。

需要注意的是,在價格存在倒掛、經銷商囤貨壓貨的情況下,供應鏈金融雖然可以幫助經銷商加速循環(huán),但風險也會隨之提升,帶來更多泡沫,不利于行業(yè)良性發(fā)展。

最后,就是白酒企業(yè)一只腳完全跨入金融領域,金融不只是為白酒“打輔助”,而是白酒和金融兩頭并進型發(fā)展。

宜賓商業(yè)銀行招股書顯示,五糧液集團廣泛且優(yōu)質的資源網絡為我們的發(fā)展提供了強大和長期的支持??梢姴恢皇墙鹑诜沼诎拙破髽I(yè),白酒企業(yè)雄厚的實力也可以反哺于金融,由此可以帶來更加深度的協(xié)同性。

實際上,這種模式或許只有茅臺、五糧液等頭部白酒企業(yè)才能玩得轉,小型白酒企業(yè)并不具備這樣發(fā)展的實力。比如在2017年,金徽酒擬與甘肅銀行、奧馬電器共同出資設立隴銀消費金融公司,結果奧馬電器的退出而失敗。

總的來說,白酒與金融已變得密不可分,未來將有越來越多的白酒企業(yè)走向左手金融、右手白酒的發(fā)展路徑。作為現(xiàn)代經濟的核心,對金融的監(jiān)管將愈發(fā)規(guī)范完善,這意味著白酒企業(yè)更需要注意遵守金融監(jiān)管規(guī)定,確保合法合規(guī)經營,避免踩到紅線。

本文為轉載內容,授權事宜請聯(lián)系原著作權人。

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酒業(yè)盡頭是白酒,白酒的盡頭是金融?

白酒到底能不能憑借金融走出新的成功之路,目前來看,仍處于探索之中。

文|向善財經 劉能

萬物皆可變,消費永不眠。消費企業(yè)永遠在試圖尋找新的破局之道,打破自身成長困境,比如白酒企業(yè)的金融化。

近期,宜賓市商業(yè)銀行(以下簡稱“宜賓商行”)已經公開了赴港上市招股書,而白酒業(yè)龍頭五糧液集團是其單一最大股東,持股比例為19.99%。作為自帶濃厚白酒基因的城商行,宜賓商行如果上市成功將成為四川省第三家上市的城商行。

不只是五糧液,越來越多的白酒企業(yè)加碼金融,縱觀整個中國白酒領域,所有日子過得還行的白酒品牌,都在金融方面有著深厚布局。白酒到底能不能憑借金融走出新的成功之路,目前來看,仍處于探索之中。

白酒企業(yè):天生“金融命”?

據(jù)天眼查APP顯示,宜賓商行成立于2006年,曾接受五糧液、天風證券、九鼎投資等投資方的多輪融資。

招股書顯示,該行建立了包括五糧液支行和酒圣路支行兩個專業(yè)支行,兩者均為宜賓白酒產業(yè)服務。

具體來看,五糧液支行為五糧液集團上下游合作伙伴提供優(yōu)質服務。酒圣路支行則以五糧液集團以外的白酒企業(yè)及上下游合作伙伴為服務對象。此外,為滿足白酒行業(yè)客戶的獨特需求,該行推出了以動產質押、倉單質押、原酒抵押、窖池抵押方式作抵押的創(chuàng)新特色貸款產品。

不止是五糧液,茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河集團、汾酒集團、金徽酒等企業(yè)已紛紛入局。

在2011年,茅臺集團便入股貴陽銀行,貴陽銀行后于2019年底上市,茅臺集團持股比例為1.45%,目前位列第十大股東。此外,茅臺集團還持有貴州銀行12%的股份,持股比例僅次于貴州省財政廳。

除了茅臺和五糧液外,山西杏花村汾酒集團是當?shù)亟怀寝r商行第一大股東,持股26.67%;安徽古井集團是亳州藥都農商行第一大股東,持股比例為9.25%;四川劍南春集團分別持有陜西楊凌農商行7.89%、綿竹浦發(fā)村鎮(zhèn)銀行10%股份。

這不由得讓人疑惑,難道白酒企業(yè)的盡頭是金融嗎?在向善財經看來,白酒企業(yè)鐘愛金融,是因為金融的基因天然存在于白酒企業(yè)之中。

白酒本身就是一種金融屬性濃厚的消費品,從跨界發(fā)展的角度來看,金融也是最佳選擇。中國獨特的白酒,既是酒又不是酒,因為發(fā)展到最后,白酒吸引人的不只是乙醇,還有濃厚的金融屬性,白酒企業(yè)發(fā)展多年,自然深諳此道。

不得不承認的一點是,白酒的高端化本身就與其金融含量成正相關。就像茅臺有金融屬性,連老太太都知道。

近幾年來,白酒企業(yè)紛紛發(fā)力高端白酒,不僅頻繁提價,有的企業(yè)還使出了“控量”的手段,想成為第二個茅臺。其中也不乏對其金融屬性的羨慕,畢竟沒有人會收藏二鍋頭然后等著其增值升值。

因此,白酒企業(yè)想要做好白酒,本身就必須理解金融,打好白酒的“金融牌”。

以茅臺飛天為例,茅臺飛天有著2000元價格帶的產品實力,但茅臺仍然選擇控價,將其零售價定在1499元。不是沒有這個實力,而是克制自己去獲取更高的利潤。多出來的這部分利潤空間給到了經銷商、黃牛等下游,這部分群體是現(xiàn)貨茅臺價格走勢的實際推動者,他們不遺余力幫助茅臺宣傳,進而讓茅臺白酒的金融屬性更加濃厚。

當下白酒企業(yè)也在努力討好年輕人。事實上,就算年輕人不喝白酒,但是對炒白酒一定也充滿了熱情。畢竟不管是炒鞋還是炒盲盒,亦或者是炒白酒,并沒有本質區(qū)別。

在茅臺宣布推出“i茅臺”App后第二天,這款歷經半年時間籌備的App一夜登上蘋果App Store免費App排行榜第一,成為下載量最高、熱度最高的一款App,單日預估下載量更是高達43萬次。其中自然少不了年輕人的推波助瀾。

在短視頻社交平臺上,各大博主不余遺力的分享搶購茅臺的妙招,分分鐘就可以收獲成千上萬的點贊。“今天你搶到茅臺了嗎”也正成為這屆年輕人的問候新方式。

當然,茅臺的成功也跟當前白酒市場沒有大規(guī)?!搬u化”有關,白酒的金融屬性同樣離不開“稀缺”二字。

據(jù)中國白酒網數(shù)據(jù)顯示,在四川500億白酒消費市場中,濃香約占40萬千升,零售額360億元;清香6萬千升,零售額25億元;醬酒0.7萬千升,零售額115億元。

可以看出,濃香和醬香的銷售量差距懸殊,且醬酒平均售價遠高于濃香、清香等,因此,足夠的稀缺保證了其市場核心產品以次高端、高端為主。

高端化的白酒,終歸是一門賺錢的好生意??梢园l(fā)現(xiàn),大部分知名白酒企業(yè)的賬上都躺著大把的現(xiàn)金。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示,2022年底,貴州茅臺賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為1523.79億元,五糧液的貨幣資金高達923.58億。洋河股份、瀘州老窖等白酒企業(yè)的貨幣資金也大都在百億以上。

而錢太多對于白酒企業(yè)來說也是一種“煩惱”。如果企業(yè)擁有這么大規(guī)模閑置資金的話,會出現(xiàn)資金使用效率低下的問題,存在巨大的資源浪費。

為此,白酒企業(yè)大都選擇購買理財產品。

比如在去年,山西汾酒曾發(fā)布公告稱,擬以不超過200億元的閑置自有資金購買安全性高、流動性好、低風險的結構性存款;今世緣公告稱,今世緣于2018年8月底使用自有閑置資金5000萬元購買委托理財,使得連續(xù)12個月未披露的委托理財余額約達5.6億元;舍得酒業(yè)公告,公司及子公司使用不超過15 億元的短期閑置自有資金購買低風險理財產品。

但需要注意的是,銀行現(xiàn)金類理財產品收益率與銀行股息率已經出現(xiàn)倒掛的跡象。

今年年中以來,各大銀行先后開啟存款 “降息潮 ”,銀行股息率已經有超越眾多理財產品收益率的情況出現(xiàn)。在雪球等投資者平臺,有不少投資者表示,買銀行理財不如當銀行股東。

據(jù)Wind數(shù)據(jù),40家進行分紅的上市銀行中,19家銀行股息率超過5%,9家超6%,股息率最高的是興業(yè)銀行,高達7.5%。

據(jù)招商證券統(tǒng)計 ,截至6月15日,銀行現(xiàn)金管理類理財平均7天年化收益率為2.25%,其中大行現(xiàn)金管理類平均7日年化收益率為2.08%,股份行為2.36%,城農商行為2.26%。

兩相對比,差距明顯。由此可見,白酒企業(yè)紛紛選擇成為銀行股東,屬于更明智的舉措。

三層“金融外衣”

在向善財經看來。根據(jù)白酒企業(yè)自身發(fā)展實力以及重心,大致有三個主流的金融化發(fā)展方向:

首先,是白酒金融化。上文提到過,白酒高端化必然存在金融化的傾向,大量真正高端的白酒都被收藏于“社會庫存”之中,被消費者看做硬通貨。

但需要注意的是,白酒的金融屬性不適合繼續(xù)增強,“酒喝不炒”才是當下大環(huán)境的主基調。

比如在今年年初發(fā)布的茅臺兔年生肖酒(以下簡稱:兔茅),在發(fā)布會前后不到一周時間,從最高每瓶6000元腰斬至3000多元,被經銷商戲稱為“流氓兔”。而金融屬性的稀釋,是兔茅變成“流氓兔”的重要原因。

今年以來,各大主流白酒品牌紛紛出現(xiàn)了價格倒掛的現(xiàn)象,實際上也是白酒金融化衰退的一個表現(xiàn)。

“酒喝不炒”背后,白酒已經不再適合充當“A股信仰”。

自金徽酒于2016年上市以來,已多年時間沒有其他白酒酒廠進入資本市場,國臺酒業(yè)、郎酒等多家酒企也中斷了上市進程。據(jù)悉,在今年全面注冊制實施后,網傳針對不同行業(yè)有不同的IPO上市限制,其中,白酒、食品都列在“紅燈”名單,只不過上述限制尚未得到官方證實。

其次,是白酒產業(yè)鏈金融化。白酒企業(yè)越大,發(fā)展產業(yè)鏈金融的需求越強烈。

因為重量級的白酒酒廠在產業(yè)鏈中處于核心地位,聚集著非常多的上下游企業(yè),因此,發(fā)展供應鏈金融是其選擇之一。對于酒企來說,擁有上下游企業(yè)的購銷數(shù)據(jù)等,對這些企業(yè)的信用狀況、金融需求具備較好的判斷依據(jù),據(jù)此提供供應鏈金融相關業(yè)務更具優(yōu)勢。

今年3月份,茅臺保健酒、衡水老白干也宣布入局供應鏈金融,不過兩者仍然選擇較為傳統(tǒng)的和銀行合作的做法,

今年4月,瀘州老窖旗下龍馬興達小貸公司正式推出產業(yè)鏈金融服務平臺,并且直接上線了三款貸款產品:“酒商貸”、“酒企貸”、“酒人貸”。據(jù)官方說法,該平臺可有效融合產業(yè)、金融、數(shù)字、科技等多種元素,線上線下相結合,深度對接產業(yè)鏈客戶,提高服務效率,支持實體經濟;三款貸款產品則能滿足客戶全鏈條融資需求。對此外界唏噓不已。

白酒是一條長坡厚雪的賽道,利潤空間大,雪足夠厚。

但在白酒周期性下行的當下,“長坡”已經開始變短。而產業(yè)鏈金融的作用就在于幫助白酒企業(yè)把坡延長長,延緩周期下行的影響。坡道越長,希望就越大,投資者的信心就越足。

需要注意的是,在價格存在倒掛、經銷商囤貨壓貨的情況下,供應鏈金融雖然可以幫助經銷商加速循環(huán),但風險也會隨之提升,帶來更多泡沫,不利于行業(yè)良性發(fā)展。

最后,就是白酒企業(yè)一只腳完全跨入金融領域,金融不只是為白酒“打輔助”,而是白酒和金融兩頭并進型發(fā)展。

宜賓商業(yè)銀行招股書顯示,五糧液集團廣泛且優(yōu)質的資源網絡為我們的發(fā)展提供了強大和長期的支持。可見不只是金融服務于白酒企業(yè),白酒企業(yè)雄厚的實力也可以反哺于金融,由此可以帶來更加深度的協(xié)同性。

實際上,這種模式或許只有茅臺、五糧液等頭部白酒企業(yè)才能玩得轉,小型白酒企業(yè)并不具備這樣發(fā)展的實力。比如在2017年,金徽酒擬與甘肅銀行、奧馬電器共同出資設立隴銀消費金融公司,結果奧馬電器的退出而失敗。

總的來說,白酒與金融已變得密不可分,未來將有越來越多的白酒企業(yè)走向左手金融、右手白酒的發(fā)展路徑。作為現(xiàn)代經濟的核心,對金融的監(jiān)管將愈發(fā)規(guī)范完善,這意味著白酒企業(yè)更需要注意遵守金融監(jiān)管規(guī)定,確保合法合規(guī)經營,避免踩到紅線。

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