記者 辛圓 樊旭 王玉

據(jù)新華社消息，中共中央政治局7月24日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，要用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向，扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

會(huì)議看點(diǎn)一：適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策

會(huì)議指出，要切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

分析師表示，“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，這是中央基于當(dāng)前房地產(chǎn)市場發(fā)生的變化提出的最新需求。下半年，房地產(chǎn)政策有望再次寬松升級。

廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉對界面新聞表示，目前，房地產(chǎn)供需關(guān)系、居民預(yù)期和行為、開發(fā)商行為等等都發(fā)生了重大改變。突出表現(xiàn)包括居民按揭買房的積極性下降、持有房產(chǎn)的意愿下降（二手房掛牌量急劇攀升）、銀行按揭貸款余額首次減少、開發(fā)商大規(guī)模儲(chǔ)備地塊的時(shí)代結(jié)束等等。

“這都是過去沒有的現(xiàn)象，而且是趨勢性的現(xiàn)象，預(yù)示著房地產(chǎn)可能永久性地告別了大范圍過熱的走勢。這是行業(yè)和市場的重大變化。因此，我們的管理政策也要發(fā)生根本性的改變，即從防過熱轉(zhuǎn)到防過冷，從增量轉(zhuǎn)到存量，從‘有沒有’轉(zhuǎn)向‘好不好’來滿足居民需求?！彼f。

李宇嘉表示，未來的政策導(dǎo)向是如何推進(jìn)供給側(cè)改革來滿足和釋放需求，比如滿足新市民、年輕人先租后買的需求；如何盤活存量提高供應(yīng)效率并匹配需求，通過城中村改造、老舊小區(qū)改造、縣域鎮(zhèn)域房屋改造來解決住房不充分的問題；如何打造好房子、好小區(qū)、好社區(qū)，提高居民美好人居。

他認(rèn)為，基于托底的需要，下半年一些熱點(diǎn)城市可能會(huì)優(yōu)化限購政策執(zhí)行范圍，調(diào)整目前“認(rèn)房又認(rèn)貸”的貸款政策，進(jìn)一步降低按揭利率等?！暗⒁獾氖?，此類需求端的政策僅限于托底，國家不希望看到刺激的場景。”李宇嘉強(qiáng)調(diào)。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)也表示，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，其含義不在于簡單地放松，而在于要扭轉(zhuǎn)2017年以來一系列過于嚴(yán)厲的政策。部分政策和當(dāng)前市場基本面已經(jīng)完全不相符，自然要逐漸退場。

另外，本次會(huì)議未提及“房住不炒”，而是把“切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”放在首位。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析稱，“風(fēng)險(xiǎn)防控”已經(jīng)成為今年房地產(chǎn)工作的重中之重，2022年以來，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，市場景氣程度持續(xù)走弱，房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯加劇。與此同時(shí)，各地頻發(fā)“停工斷貸潮”，也進(jìn)一步打壓市場信心。一旦上述風(fēng)險(xiǎn)向金融、社會(huì)等領(lǐng)域傳導(dǎo)，后果則不堪設(shè)想。

至于沒有提及“房住不炒”，他表示，這并不意味政策的全面轉(zhuǎn)向，“房住不炒”依然是地方因城施策的底線，也是未來中國樓市長期堅(jiān)持的總基調(diào)，不應(yīng)也不會(huì)突破。

會(huì)議看點(diǎn)二：對促消費(fèi)的表述更為積極

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要積極擴(kuò)大國內(nèi)需求，發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用，通過增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi)，通過終端需求帶動(dòng)有效供給，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來。要提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi)，推動(dòng)體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)。

星圖金融研究院副院長薛洪言對界面新聞表示，相比4月政治局會(huì)議，本次會(huì)議對促消費(fèi)的表述內(nèi)容更加豐富積極，不僅強(qiáng)調(diào)要“積極擴(kuò)大國內(nèi)需求”，還提出了一些具體的促消費(fèi)措施。

他指出，上半年，國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇低于市場預(yù)期，主因企業(yè)端盈利下滑，導(dǎo)致居民部門就業(yè)信心不穩(wěn)，疊加疫情疤痕效應(yīng)，消費(fèi)信心不足。當(dāng)前，隨著經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，企業(yè)盈利增速有望觸底，將助力居民收入信心提升；疊加上半年線下聚集性服務(wù)業(yè)快速恢復(fù)，帶動(dòng)疫情期間收入受損的從業(yè)者收入增加，修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，為消費(fèi)周期性回暖積聚力量。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟表示，中短期看，有必要多措并舉以提振消費(fèi)。比如，可以更為積極主動(dòng)地開展補(bǔ)貼、優(yōu)惠，加大對居民消費(fèi)能力的支持力度，刺激消費(fèi)者信心的改善和消費(fèi)企業(yè)的經(jīng)營預(yù)期；通過結(jié)構(gòu)性工具在消費(fèi)信貸領(lǐng)域發(fā)力，有效降低個(gè)人消費(fèi)信貸成本，釋放居民消費(fèi)需求。從長期來看，為了充分發(fā)揮消費(fèi)的引領(lǐng)作用，大力提升居民消費(fèi)能力，必須堅(jiān)持收入、分配、要素市場、公共服務(wù)等領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性改革和擴(kuò)大在住房、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面的公共品供給，穩(wěn)定居民收入增長預(yù)期。

國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長朱克力指出，會(huì)議之所以強(qiáng)調(diào)“提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi)”，“推動(dòng)體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)“，是基于這些消費(fèi)品和服務(wù)對家庭生活、內(nèi)需釋放有重要影響，通過提振這些消費(fèi)品和服務(wù)的需求，可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和提高居民生活水平。例如，文旅消費(fèi)作為接觸型消費(fèi)的重要形式，對于加快暢通內(nèi)循環(huán)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有著重要作用。

會(huì)議看點(diǎn)三：制定實(shí)施一攬子（地方）化債方案

會(huì)議指出，要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定實(shí)施一攬子化債方案。

中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司研究院副院長袁海霞在近期發(fā)表的“地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與化解”系列文章中，對各地后續(xù)化債路徑提出了六大猜想，其中，債務(wù)置換重組是更重要的化債方式。

袁海霞表示，加大以時(shí)間換空間力度，有序開展地方債置換及債務(wù)重組，必要時(shí)考慮以中央政府加杠桿進(jìn)行大規(guī)模置換。貴州、青海、四川宜賓、內(nèi)蒙古呼和浩特積極爭取建制市縣化債試點(diǎn)；山東、貴州、天津、湖南、重慶等債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高地區(qū)，遼寧、黑龍江等經(jīng)濟(jì)財(cái)力偏弱區(qū)域或謹(jǐn)慎推進(jìn)債務(wù)重組。

其他5個(gè)可能的化債路徑包括：財(cái)力雄厚地區(qū)繼續(xù)安排財(cái)政資金化債，土地資源豐富地區(qū)加大出讓力度；加快建立地方政府償債備付金制度，研究備付金用于化債的可行性；用好國企資源開展市場化化債，合理推進(jìn)股權(quán)劃轉(zhuǎn)及信?；鹪O(shè)立；以國企改革深化提升行動(dòng)為契機(jī)，市縣城投加速轉(zhuǎn)型整合及化債；加大REITs發(fā)行力度并拓展投向領(lǐng)域，適當(dāng)放寬資金使用限制。

會(huì)議看點(diǎn)四：加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備

會(huì)議指出，要精準(zhǔn)有力實(shí)施宏觀調(diào)控，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備。要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，延續(xù)、優(yōu)化、完善并落實(shí)好減稅降費(fèi)政策，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，大力支持科技創(chuàng)新、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)發(fā)展。

龐溟表示，財(cái)政政策預(yù)計(jì)重在提升政策執(zhí)行效率、資金支付效率和形成實(shí)物工作量的效率。此外，可期待借鑒政策性開發(fā)性金融工具經(jīng)驗(yàn)，使用準(zhǔn)財(cái)政工具替代財(cái)政接續(xù)發(fā)力。

“在消費(fèi)回暖之前還要靠投資托底經(jīng)濟(jì)，今年上半年專項(xiàng)債發(fā)行速度并不快，財(cái)政支出中和民生相關(guān)的比例上升，而基建的比例有所下降，預(yù)計(jì)下半年地方政府債發(fā)行節(jié)奏仍有提速空間，地方政府專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍仍有擴(kuò)大空間。”他說。

在貨幣政策方面，龐溟認(rèn)為，貨幣數(shù)量和社會(huì)融資總量的增長還有適度寬松的空間，特別是三季度存在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能，此外，差別性準(zhǔn)備金率、再貸款、再貼現(xiàn)率等結(jié)構(gòu)性政策工具、政策性貸款還有加力的空間。

英大證券公司首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成表示，疊加到我國物價(jià)走勢，預(yù)計(jì)下半年央行大概率至少降準(zhǔn)或者降息1次，時(shí)點(diǎn)落在三季度的概率大于四季度。