文|野馬財(cái)經(jīng) 趙普 張凱旌

編輯|高遠(yuǎn)山

王健林的朋友圈很強(qiáng)大，就在美元債到期的前一天，來(lái)自騰訊系的中國(guó)儒意（0136.HK）宣告，旗下控股子公司22.62億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)旗下北京萬(wàn)達(dá)投資有限公司（簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)投資”）49%股權(quán)。

這筆堪稱“及時(shí)雨”的投資瞬間化解了萬(wàn)達(dá)的燃眉之急。

7月24日，是大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)商管”）一筆美元債的到期還款日。企業(yè)預(yù)警通顯示，這筆債券本金4億美元，票息6.875%，本息合計(jì)約為人民幣29.95億元。

送上“及時(shí)雨”的中國(guó)儒意是騰訊對(duì)外投資的影視公司，目前第一大股東為騰訊旗下的Water Lily Investment Limited（簡(jiǎn)稱“Water Lily”），創(chuàng)始人及實(shí)控人為柯利明，股權(quán)受讓方為中國(guó)儒意控股子公司上海儒意影視制作有限公司（簡(jiǎn)稱“上海儒意”）。

對(duì)于這次收購(gòu)萬(wàn)達(dá)系股權(quán)，騰訊方面并未給予公開回應(yīng)，但從中國(guó)儒意以往情況看，騰訊雖然不在前臺(tái)指揮，但在幕后提供了持續(xù)的財(cái)務(wù)支撐。7月初，騰訊旗下“Water Lily”剛剛完成對(duì)中國(guó)儒意5億新股的認(rèn)購(gòu)，持股25.46億股，持股比例增至25.45%。

“騰訊系及時(shí)雨”借款8億給萬(wàn)達(dá)

野馬財(cái)經(jīng)注意到，上述股權(quán)收購(gòu)協(xié)議早在7月20日就已經(jīng)完成簽訂，并約定上海儒意在協(xié)議簽訂后次日支付2億元作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓保證金。

同日，為盡快獲得資金，萬(wàn)達(dá)還與上海儒意簽署了一條支持協(xié)議，約定協(xié)議簽署后5個(gè)工作日內(nèi)，上海儒意零息借款8億元給萬(wàn)達(dá)，借款期限為45天，并在到期后轉(zhuǎn)為22.62億元股權(quán)收購(gòu)款的一部分。

也就是說(shuō)，萬(wàn)達(dá)最遲在本周五（7月28日）之前就能獲得10億元現(xiàn)金。

有媒體消息顯示，萬(wàn)達(dá)急于獲得現(xiàn)金，是為了兌付7月23日到期的4億美元債的本金和利息。“財(cái)聯(lián)社”報(bào)道稱，萬(wàn)達(dá)商管曾向部分持有人告知，7月23日到期4億美元債存在2億美元資金缺口。根據(jù)7月24日匯率，2億美元約為人民幣14.4億元，而根據(jù)票息計(jì)算，其到期利息約為人民幣9897萬(wàn)元，上述10億元現(xiàn)金可以覆蓋約分之二的缺口。財(cái)聯(lián)社的報(bào)道還顯示，7月24日，債券托管行已經(jīng)收到萬(wàn)達(dá)商管4億美元債兌付的大部分資金。

野馬財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，7月份至今，王健林已經(jīng)三次出售旗下公司股權(quán)，協(xié)議出讓資金累計(jì)約為67.66億元，都與萬(wàn)達(dá)電影有關(guān)。

其中，7月10日東方財(cái)富“老板娘”陸麗麗21.73億元收購(gòu)1.8億股萬(wàn)達(dá)電影股權(quán)；7月17日，萬(wàn)達(dá)投資的一致行動(dòng)人莘縣融智23.31億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)電影1.77億股。而這次轉(zhuǎn)讓萬(wàn)達(dá)投資49%股權(quán)，中國(guó)儒意也是看好萬(wàn)達(dá)電影的資產(chǎn)。完成這次收購(gòu)后，上海儒意通過(guò)萬(wàn)達(dá)投資間接持有萬(wàn)達(dá)電影約2.14億股，約為總股本的9.8%。股權(quán)穿透后，萬(wàn)達(dá)電影控股股東仍為萬(wàn)達(dá)投資，實(shí)際控制人仍為王健林。

來(lái)源：企業(yè)公告除了出售萬(wàn)達(dá)電影股權(quán)，王健林上半年還出售了上海松江萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、西寧海湖萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、江門臺(tái)山萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、武漢華達(dá)玖號(hào)創(chuàng)新投資合伙企業(yè)等項(xiàng)目或公司股權(quán)。就像王健林此前說(shuō)的，由于珠海萬(wàn)達(dá)商管IPO未果，萬(wàn)達(dá)確實(shí)遇到了階段性困難，出售這些資產(chǎn)正是為了化解困難。

野馬財(cái)經(jīng)查閱發(fā)現(xiàn)，目前萬(wàn)達(dá)商管存續(xù)美元債4只，合計(jì)17億美元，除去7月24日到期的這筆4億美元債，明年1月還有6億美元債到期；境內(nèi)存續(xù)債券11只，存量規(guī)模約107.66億元，其中大部分都將在未來(lái)3年內(nèi)到期。

 

來(lái)源：企業(yè)預(yù)警通

電影+游戲，騰訊系與萬(wàn)達(dá)系能否“合拍”

中國(guó)儒意前身為恒騰網(wǎng)絡(luò)，由恒大和騰訊合資成立。2020年10月，恒騰網(wǎng)絡(luò)宣布以72億港元全資收購(gòu)儒意影業(yè)，儒意影業(yè)借殼上市。2021年恒大爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)后，許家印將恒大持有的全部股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給柯利明、騰訊等股東，隨后恒騰網(wǎng)絡(luò)更名為“中國(guó)儒意”。馳援萬(wàn)達(dá)22.62億元，柯利明也有自己的利益需求，目前中國(guó)儒意正處于擴(kuò)張期，且將擴(kuò)張領(lǐng)域放在電影和游戲兩大方面。

來(lái)源：企業(yè)公告今年7月4日，中國(guó)儒意與認(rèn)購(gòu)方訂立股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，以每股1.60港元發(fā)行總計(jì)25億股認(rèn)購(gòu)股份，集資凈額40億港元，約為人民幣36.88億元，明確其中90%擬用作發(fā)展及擴(kuò)張電影及游戲業(yè)務(wù)。

再早幾天，6月28日，主責(zé)騰訊游戲業(yè)務(wù)的楊明進(jìn)駐中國(guó)儒意董事會(huì)，任職非執(zhí)行董事。而之前的騰訊系成員萬(wàn)超則卸任執(zhí)行董事職務(wù)，萬(wàn)超在2010年入職騰訊，任職騰訊云副總裁，主要負(fù)責(zé)騰訊云智慧建筑。楊明早在2006年7月就入職騰訊公司，至今已經(jīng)在騰訊工作17年之久，曾帶領(lǐng)《英雄聯(lián)盟》游戲快速成長(zhǎng)為全民電競(jìng)游戲，并帶領(lǐng)《地下城與勇士:創(chuàng)新世紀(jì)》游戲團(tuán)隊(duì)取得業(yè)務(wù)突破,現(xiàn)任騰訊互動(dòng)娛樂(lè)事業(yè)群國(guó)內(nèi)發(fā)行線負(fù)責(zé)人?？梢钥闯鰜?lái)，騰訊對(duì)中國(guó)儒意的游戲業(yè)務(wù)拓展抱有較大憧憬，而且已經(jīng)不僅僅局限于財(cái)務(wù)投資的角色。

而騰訊系“儒意”之所以間接入局萬(wàn)達(dá)電影，也不只是雙方在影視業(yè)務(wù)方面有重合，在游戲領(lǐng)域雙方也比較“合拍”。早在2016年5月，萬(wàn)達(dá)電影就以26億元收購(gòu)游戲發(fā)行公司互愛互動(dòng)，首次涉足游戲產(chǎn)業(yè)，計(jì)劃2~3年內(nèi)成為行業(yè)前三，但目前來(lái)看，并未實(shí)現(xiàn)當(dāng)年目標(biāo)。2022年互愛互動(dòng)發(fā)行游戲 5 款，其中《圣斗士星矢：正義傳說(shuō)》、《葫蘆兄弟：七子降妖》等方式實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，2022年萬(wàn)達(dá)電影游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收約為3.87億元，占營(yíng)收比重提升至3.99%，當(dāng)年同比依然下降12.81%。

來(lái)源：企業(yè)公告2023 年，互愛互動(dòng)計(jì)劃將《葫蘆娃奇幻世界》、《秦時(shí)明月：滄海》、《虛樹迷宮》等游戲?qū)⒂谀陜?nèi)發(fā)行上線。而騰訊系的中國(guó)儒意在2022年才正式進(jìn)軍游戲領(lǐng)域，旗下公司“景秀JINGXIU”為游戲業(yè)務(wù)品牌，去年推出的游戲主要是手游《亂世逐鹿》（梁朝偉代言）、《傳奇天下》，今年還計(jì)劃有兩款游戲推出。從影視業(yè)務(wù)來(lái)看，萬(wàn)達(dá)電影投資的《滿江紅》《流浪地球2》票房分別為45.44億元、40.29億元，分列今年上半年票房排名的冠亞軍席位，而中國(guó)儒意的表現(xiàn)不及萬(wàn)達(dá)電影，在間接入股后，或?qū)⑻嵘陨碛耙晿I(yè)務(wù)的布局和收益。

目前，萬(wàn)達(dá)電影市值超過(guò)300億元，上半年?duì)I收預(yù)計(jì)為67億元~69億元，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)3.8億元~4.2億元之間。對(duì)創(chuàng)始人兼實(shí)控人柯利明來(lái)說(shuō)，其最拿手的還是偏于影視業(yè)務(wù)，柯利明是國(guó)內(nèi)影視圈公認(rèn)的少數(shù)具備海歸金融投資相關(guān)高學(xué)歷背景和職業(yè)經(jīng)驗(yàn)的影視劇制片人。野馬財(cái)經(jīng)查閱發(fā)現(xiàn)，柯利明主導(dǎo)投資并擔(dān)任制片人的電影《你好，李煥英》票房54億元，位列中國(guó)電影票房第三；此外，其投資的《致我們終將逝去的青春》、《瑯琊榜》和《羋月傳》等影視劇作品也很經(jīng)典。

通過(guò)這次股權(quán)收購(gòu)，騰訊系與萬(wàn)達(dá)系在電影和游戲方面的業(yè)務(wù)如何表現(xiàn)很值得關(guān)注，但中國(guó)儒意表示，萬(wàn)達(dá)投資將不會(huì)作為本公司的附屬公司，其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)不會(huì)并入本公司的綜合財(cái)務(wù)報(bào)表，同時(shí)無(wú)意向萬(wàn)達(dá)投資委任董事，無(wú)意參與其日常運(yùn)營(yíng)和管理。野馬財(cái)經(jīng)注意到，7月至今，中國(guó)儒意股價(jià)累計(jì)漲幅已經(jīng)超50%。7月3日，中國(guó)儒意開盤價(jià)1.86港元，隨后一路走高，截至今日（7月24日）下午2點(diǎn)，盤中最高股價(jià)為2.85港元，對(duì)比本月初股價(jià)，其漲幅已達(dá)53.22%。

騰訊系介入萬(wàn)達(dá)系會(huì)擦出“火花”嗎？歡迎留言聊一聊。