文|鋅刻度 陳鄧新
編輯|高 智
作為資本市場的明星，貴州茅臺的一舉一動都備受關(guān)注。
2023年5月18日，貴州茅臺就發(fā)公告，將出資100億元參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金茅臺招華與茅臺金石，兩只基金的認(rèn)繳出資比例均為90.7441%。
不久之后，一則關(guān)于貴州茅臺設(shè)立私募基金的消息，在互聯(lián)網(wǎng)不脛而走，這次卻沒有發(fā)布相關(guān)的公告。
那么，此“茅臺”與彼“茅臺”，有何不同？連續(xù)出手設(shè)立基金，背后有何深意？有頭有臉的白酒企業(yè)，怎么都玩起了風(fēng)投？
貴州茅臺，也是投資老手
設(shè)立私募基金的“茅臺”，并非“李鬼”。
據(jù)企查查的信息顯示，貴州省結(jié)構(gòu)調(diào)整國資貳號私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）的出資額為140001萬人民幣，股東之一為中國貴州茅臺酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，該公司為貴州茅臺酒股份有限公司的母公司。
不難看出，這兩家公司都可以稱之為“茅臺”，不過貴州茅臺酒股份有限公司是上市公司，而中國貴州茅臺酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司是上市公司的母公司。
圖源：企查查
如若母公司的行為不涉及上市公司，自然毋須公告。
事實上，中國貴州茅臺酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司并非資本“新手”，早在2014年就切入了私募股權(quán)投資賽道，設(shè)立了茅臺（貴州）私募基金管理有限公司，持股比例為80.1%。
據(jù)公開資料顯示，茅臺（貴州）私募基金管理有限公司的管理規(guī)模為10億元至20億元，旗下?lián)碛?只私募基金，涉及旅游、食品、材料等領(lǐng)域，投資了李子園、新巨豐、百佳食品、鍋圈食匯、阿寬食品、萬凱新材、天宜上佳等企業(yè)，目前已有9家企業(yè)已成功IPO。
由此可見，其再度打“投資牌”，并非毫無道理。
需要注意的是，貴州茅臺之外，五糧液、今世緣、瀘州老窖、古越龍山、洋河股份等大大小小的知名白酒企業(yè)也紛紛入局。
譬如，五糧液于2023年4月設(shè)立了四川五糧液新能源投資有限責(zé)任公司，搶抓新能源產(chǎn)業(yè)的“風(fēng)口”。
再譬如，今世緣于2023年5月入股了南京華泰金斯瑞生物醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），涉足醫(yī)療健康、生命科學(xué)等領(lǐng)域的投資。
據(jù)財聯(lián)社創(chuàng)投通的數(shù)據(jù)顯示，自2020年5月以來，45家白酒企業(yè)在一級市場共計投資了260余次，涉及醫(yī)藥、半導(dǎo)體、房地產(chǎn)等多個領(lǐng)域。
財務(wù)投資，尋找下一個利潤增長點
白酒企業(yè)熱衷“資本游戲”，背后的原因有三。
首先，家底豐厚。
近些年，白酒企業(yè)的日子相當(dāng)滋潤，與之對應(yīng)的是現(xiàn)金流也相當(dāng)充沛、家底頗為豐厚，擁有跨界投資的底氣。
以貴州茅臺酒股份有限公司為例，2023年第一季度的凈利潤為207.95億元，同比增長20.59%；預(yù)計2023年上半年的凈利潤為356億元，同比增長19.50%左右。
圖源：同花順
而2001年至2022年，凈利潤累計高達(dá)3931.42億元，其中分紅累計為2086.53億元，剩余的未分配利潤也頗為可觀。
實際上，“財大氣粗”用來形容白酒企業(yè)一點也不唐突。
截至2023年一季度末，五糧液的現(xiàn)金厚度為989.03億元，瀘州老窖的現(xiàn)金厚度為248.67億元，洋河股份的的現(xiàn)金厚度為244.13億元。
其次，尋找第二曲線。
白酒行業(yè)雖然不差錢，但遠(yuǎn)沒有想象的那么風(fēng)光，之所以如此與行業(yè)的天花板肉眼可見有莫大的關(guān)系。
實用金融商學(xué)執(zhí)行院長羅攀在接受《華夏時報》采訪時表示：“白酒消費總量是由消費者決定的，因此，白酒產(chǎn)品的消費不可能一直上升。在新的時期，消費者越加重視健康、綠色消費和理性消費，在此情況下，白酒消費同樣面臨一定的調(diào)整。但理性經(jīng)營者應(yīng)該謀未來，及時抓住機(jī)遇，向未來最有潛力的發(fā)展方向進(jìn)行投資經(jīng)營?！?/p>
簡而言之，需要尋找下一個利潤增長點。
于是乎，借助產(chǎn)業(yè)基金或私募基金分享其他行業(yè)的紅利，成為白酒行業(yè)的共識。
一名市場人士告訴鋅刻度：“跨界難度很大，往往是一將功成萬骨骷，通過財務(wù)投資的方式，則可以跳過一些坑，提高跨界的成功率，畢竟專業(yè)的事還是要交給專業(yè)的人去做?！?/p>
再次，支持實體經(jīng)濟(jì)。
風(fēng)投是金融支持實體經(jīng)濟(jì)的一支重要的力量，歷來受到相關(guān)的激勵，也激發(fā)了上市公司參與股權(quán)投資的熱情。
如此，白酒大佬們也可以出手解決部分中小企業(yè)面臨的融資難、融資貴等棘手問題，達(dá)到雙贏的目的。
總而言之，以貴州茅臺為首的白酒企業(yè)紛紛入局“資本游戲”，是一個正常的資產(chǎn)配置行為，目的是間接尋求第二曲線，分享其他行業(yè)的發(fā)展紅利。
這意味著，不影響主業(yè)，也不偏離主業(yè)。