文｜滿投財(cái)經(jīng)

7月24日，飛利浦(PHG.US)發(fā)布了2023年Q2財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告顯示，飛利浦Q2實(shí)現(xiàn)銷售額44.7億歐元，可比銷售額同比增長(zhǎng)9%。調(diào)整后息稅前利潤(rùn)為4.53億歐元，利潤(rùn)率增長(zhǎng)至10.1%。

飛利浦是大家熟悉的老牌家電品牌，但這個(gè)發(fā)展了一百多年的老品牌業(yè)務(wù)線越來(lái)越繁冗復(fù)雜，飛利浦開始尋求轉(zhuǎn)型并漸漸出售業(yè)務(wù)板塊。隨著2021年其最后一塊傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)出售給高瓴資本，這個(gè)百年品牌的經(jīng)營(yíng)重心完全轉(zhuǎn)移，自此飛利浦進(jìn)入全新的發(fā)展階段。

相繼出售業(yè)務(wù)之后的飛利浦跟之前已經(jīng)大相徑庭，轉(zhuǎn)型后的飛利浦業(yè)務(wù)發(fā)展如何？以下來(lái)簡(jiǎn)單分析下其2023年Q2的財(cái)務(wù)報(bào)告。

可比訂單下降，大幅裁員提高了盈利能力

從收入來(lái)看，飛利浦2023年Q2的總銷售額為44.7億歐元，同比增長(zhǎng)7%，可比銷售額同比增長(zhǎng)9%。公司解釋季度收入的增長(zhǎng)得益于所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域的共同增長(zhǎng)。但訂單量卻出現(xiàn)下降，與去年第二季度相比，飛利浦的可比訂單量下降了8%，飛利浦CEO也直言，收到的訂單比預(yù)期少。

公司的Q2凈利潤(rùn)為7400萬(wàn)歐元，去年同期虧損0.2億歐元。調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)增長(zhǎng)至4.53億歐元，占銷售額的10.1%，去年同期為2.16億歐元。主要得益于銷售額、特許權(quán)使用費(fèi)收入和生產(chǎn)率指標(biāo)的增加，部分被成本通脹所抵消。

拆分飛利浦的收入結(jié)構(gòu)，從地區(qū)來(lái)看，Q2來(lái)自成熟地區(qū)的總銷售額為32.65億歐元，可比銷售額同比增長(zhǎng)了8%；其中西歐銷售額為9.13億歐元，北歐銷售額為19.24億歐元。來(lái)自增長(zhǎng)地區(qū)的總銷售額為12.05億歐元，可比銷售額同比增長(zhǎng)15%，增長(zhǎng)地區(qū)的整體增速高于成熟地區(qū)，其中中國(guó)、中東、土耳其和拉丁美洲地區(qū)作出了突出貢獻(xiàn)。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，飛利浦的業(yè)務(wù)由診斷與治療、互聯(lián)關(guān)護(hù)和個(gè)人健康三大業(yè)務(wù)板塊構(gòu)成。其中診斷與醫(yī)療是公司最為核心的收入板塊，主要包括醫(yī)療影像、醫(yī)療超聲、企業(yè)診斷信息學(xué)、圖像引導(dǎo)治療等，在Q2實(shí)現(xiàn)收入21.12億歐元，占總收入的47%?？杀蠕N售額較去年增長(zhǎng)了12%，其中超聲和醫(yī)療影像均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

互聯(lián)關(guān)護(hù)業(yè)務(wù)主要包括遠(yuǎn)程醫(yī)療、監(jiān)護(hù)急救、睡眠和呼吸護(hù)理等，Q2實(shí)現(xiàn)收入13.27億歐元，占總收入的30%?？杀蠕N售額較去年增長(zhǎng)了6%，其中監(jiān)護(hù)急救業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，但部分被睡眠和呼吸護(hù)理業(yè)務(wù)的下降所抵消。

值得注意的是，飛利浦自2021年6月宣布召回可能存在缺陷的治療睡眠呼吸設(shè)備后，就付出了高昂的代價(jià)，該板塊業(yè)績(jī)也一直受到召回事件的持續(xù)影響。據(jù)悉，飛利浦已經(jīng)撥出約10億歐元用于召回約550萬(wàn)臺(tái)呼吸設(shè)備，并預(yù)留了5.75億歐元的額外撥備，作為訴訟準(zhǔn)備金以及解決患者的相關(guān)經(jīng)濟(jì)損失。

個(gè)人健康業(yè)務(wù)主要為個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品，如剃須刀、潔牙器、脫毛儀等。該業(yè)務(wù)在Q2實(shí)現(xiàn)收入8.36億歐元，占總收入的19%。個(gè)人健康業(yè)務(wù)可比銷售額較去年增長(zhǎng)3%，其中在中國(guó)的銷售額實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的高增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)部分被成熟地區(qū)的收入下降所抵消。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，飛利浦已完全轉(zhuǎn)型為健康科技公司的模樣，根據(jù)波士頓咨詢發(fā)布的《2020年全球最具創(chuàng)新力企業(yè)50強(qiáng)》榜單，飛利浦是排名第一的醫(yī)療科技公司，與GE醫(yī)療、西門子醫(yī)療并列為三大跨過(guò)醫(yī)療器械巨頭（并稱GPS）。

而飛利浦Q2的凈利潤(rùn)從去年同期的-0.2億歐元扭虧為盈至7400萬(wàn)歐元，一部分由于銷售額的增長(zhǎng)，一部分得益于飛利浦裁員“省”下來(lái)的利潤(rùn)。飛利浦CEO在第二季度業(yè)績(jī)公布后接受采訪時(shí)表示，飛利浦通過(guò)提高銷售額和“裁員等嚴(yán)厲措施”提高了盈利能力。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)對(duì)飛利浦今年的銷售額貢獻(xiàn)非常大，特別是在個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)上。受大規(guī)模裁員的影響，飛利浦Q2個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)調(diào)整后的EBITA利潤(rùn)率上升至13.4%，盈利水平提高。

飛利浦在財(cái)報(bào)中表示，計(jì)劃在2023年減少7,000個(gè)職位，到2025年總共減少10,000個(gè)職位，到目前為止已經(jīng)減少了約6,600個(gè)職位。二季度，飛利浦共節(jié)省了2.37億歐元。

展望未來(lái)，鑒于上半年的業(yè)績(jī)提升、穩(wěn)健的在手訂單以及降本增效的舉措，公司上調(diào)了2023年全年的業(yè)績(jī)指引，將可比營(yíng)收增速預(yù)期上調(diào)至中等個(gè)位數(shù)，調(diào)整后EBITA利潤(rùn)率將處于個(gè)位數(shù)范圍的上限。

然而，盡管公司對(duì)未來(lái)充滿信心，市場(chǎng)卻并不買單。財(cái)報(bào)發(fā)布后，飛利浦的股價(jià)盤前跌超6%，截至收盤，報(bào)21.51美元，跌6.68%。事實(shí)上，飛利浦的轉(zhuǎn)型也并非順風(fēng)順?biāo)?，受產(chǎn)品質(zhì)量和供應(yīng)鏈危機(jī)影響，公司的股價(jià)較高峰大幅下跌，當(dāng)前正處于修復(fù)階段。

轉(zhuǎn)型陷入信譽(yù)和供應(yīng)鏈雙重危機(jī)

飛利浦從進(jìn)入21世紀(jì)開始，就逐漸將電子消費(fèi)業(yè)務(wù)、家用電器、半導(dǎo)體、照明等業(yè)務(wù)一點(diǎn)點(diǎn)剝離，對(duì)于飛利浦而言，隨著人工智能技術(shù)的普及和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，這些業(yè)務(wù)已經(jīng)慢慢變得不賺錢且不具備競(jìng)爭(zhēng)力。在過(guò)去的十年中，飛利浦已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榻】导夹g(shù)領(lǐng)域的重點(diǎn)領(lǐng)導(dǎo)者，這樣的成就是值得肯定的。

如今聚焦于健康科技的飛利浦，進(jìn)入了一個(gè)全新的生命周期，轉(zhuǎn)型過(guò)程中資本市場(chǎng)也給予了飛利浦充分的認(rèn)可。近十年時(shí)間，飛利浦的股價(jià)最開始在9美元左右，現(xiàn)在最高時(shí)上漲至58美元。但飛利浦的漲勢(shì)在2021年的時(shí)候被打破，因?yàn)轱w利浦遭遇了轉(zhuǎn)型路上最大的攔路虎，呼吸機(jī)的召回事件。

從2021年4月份以來(lái)，飛利浦的呼吸機(jī)頻繁出現(xiàn)問(wèn)題，美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）收到大量飛利浦呼吸機(jī)的投訴。經(jīng)測(cè)試，飛利浦呼吸機(jī)中使用的消音泡沫可能會(huì)降解為顆粒，接觸顆粒物所存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)包括頭痛、刺激、炎癥、呼吸道問(wèn)題，以及可能存在的毒性和致癌作用。鑒于事件的嚴(yán)重性，2021年6月，飛利浦決定主動(dòng)發(fā)起召回。

2021年7月，F(xiàn)DA將該批次的召回確定為一級(jí)召回，屬于最嚴(yán)重的召回級(jí)別。呼吸機(jī)召回事件發(fā)生后，飛利浦的股價(jià)暴跌，市值大幅縮水。至今，對(duì)呼吸機(jī)的補(bǔ)救行動(dòng)仍然被列為飛利浦的首要任務(wù)。

當(dāng)產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題的風(fēng)波還在持續(xù)，飛利浦還迎來(lái)了供應(yīng)鏈帶來(lái)的挑戰(zhàn)。2020年以來(lái)，在疫情、芯片“荒”的影響，飛利浦的零部件持續(xù)短缺，且在地緣政治摩擦的影響下，供應(yīng)鏈危機(jī)加劇。致使飛利浦的可比營(yíng)收下降，凈利潤(rùn)下滑。

深陷信譽(yù)和供應(yīng)鏈雙重危機(jī)，讓飛利浦的市值一度縮水超7成。直至進(jìn)入2023年，隨著呼吸機(jī)事件和供應(yīng)鏈的危機(jī)得到緩解，公司的股價(jià)重回增勢(shì)。

這幾年的發(fā)展對(duì)飛利浦非常重要，不管是為了挽回聲譽(yù)，還是為了進(jìn)一步擴(kuò)大健康科技的業(yè)務(wù)版圖。產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題的深遠(yuǎn)影響讓飛利浦不像以往底氣十足，而市場(chǎng)的變化也變得更為敏感，隨著二季度財(cái)報(bào)的公布，可比訂單量的下降，市場(chǎng)擔(dān)憂的聲音再次增多。

所以面對(duì)挑戰(zhàn)，飛利浦也列出了三大優(yōu)先事項(xiàng)計(jì)劃。分別為解決患者的召回問(wèn)題、可靠的供應(yīng)鏈、簡(jiǎn)化的運(yùn)營(yíng)模式。

或許當(dāng)解決了這三個(gè)問(wèn)題，飛利浦的也就越過(guò)了這一階段的挑戰(zhàn)。