文|酒訊 子煜
編輯|念祎
大雨截停周末，很多人開(kāi)始宅家生活。窩在沙發(fā)中追著最近熱播的《長(zhǎng)相思》成為眾多年輕人的首選。在片中無(wú)意間跳轉(zhuǎn)出銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的廣告，則精準(zhǔn)地投放給目標(biāo)客群。
圖片來(lái)源：《長(zhǎng)相思》截圖
無(wú)疑，銳澳營(yíng)銷(xiāo)十分到位。作為預(yù)調(diào)酒龍頭，銳澳母公司百潤(rùn)股份近年來(lái)不斷加大銷(xiāo)售費(fèi)用投入。從2023年半年報(bào)來(lái)看，這份投入獲得了相應(yīng)回報(bào)。
2023年上半年，百潤(rùn)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約16.51億元，同比增長(zhǎng)59.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約4.39億元，同比增長(zhǎng)98.85%。
圖片來(lái)源：酒訊制圖
如今站穩(wěn)預(yù)調(diào)酒領(lǐng)域絕對(duì)龍頭的百潤(rùn)股份并沒(méi)有止步，轉(zhuǎn)身躬耕烈酒賽道。一手“小甜水”，一手“烈酒牌”，百潤(rùn)股份能否覓得第二增長(zhǎng)極？
01 業(yè)績(jī)股價(jià)兩重天
半年報(bào)的好成績(jī)從今年一季報(bào)中就有跡可循。2023年第一季度，百潤(rùn)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.6億元，同比增長(zhǎng)41.11%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.88億元，同比增長(zhǎng)104.73%。其中，預(yù)調(diào)雞尾酒實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.74億元，同比增長(zhǎng)46.74%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.4億元，同比增長(zhǎng)145.86%。百潤(rùn)股份還表示，在此基礎(chǔ)上，公司全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持良好增長(zhǎng)。
對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，百潤(rùn)股份認(rèn)為，主要系公司預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)及香精香料業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)較快，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)相應(yīng)大幅增加。
2023年上半年，百潤(rùn)股份預(yù)調(diào)雞尾酒（含氣泡水等）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約14.52億元，占總營(yíng)收的87.94%，產(chǎn)品毛利率為66.61%；食用香精實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.63億元，占總營(yíng)收的9.90%，產(chǎn)品毛利率為67.63%。
圖片來(lái)源：酒訊制圖
雖然業(yè)績(jī)飄紅，但資本市場(chǎng)是另一種光景。7月28日，百潤(rùn)股份半年報(bào)發(fā)布的同時(shí)，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)36.62元/股，跌幅1.03%。此外，7月4日百潤(rùn)股份披露業(yè)績(jī)盈利預(yù)告后的四個(gè)交易日里，百潤(rùn)股價(jià)連續(xù)走低，分別為36.95元/股、36.39元/股、36.23元/股、35.80元/股，日跌幅分別為2.3%、1.52%、0.44%、1.19%。
酒訊就半年報(bào)業(yè)績(jī)有關(guān)情況致電百潤(rùn)股份，截止發(fā)稿，對(duì)方暫未接通。
事實(shí)上，業(yè)績(jī)飄高和股價(jià)“謙虛”都和2022年這一參照系有關(guān)。2022年，百潤(rùn)股份營(yíng)收25.93億元，微降0.04%；凈利潤(rùn)5.21億元，下滑21.74%。
圖片來(lái)源：酒訊制圖
百潤(rùn)股份董事長(zhǎng)劉曉東在2022年股東大會(huì)上表示：“2022年上半年，我們受傷較為嚴(yán)重，3個(gè)工廠接連出現(xiàn)停產(chǎn)、物流中斷、貨發(fā)不出去的情況，因此，一季度（營(yíng)收）同比有所增長(zhǎng)，二季度下滑得很厲害，直到三季度末市場(chǎng)才開(kāi)始轉(zhuǎn)變和啟動(dòng)?！?/p>
02 亮點(diǎn)不夠營(yíng)銷(xiāo)湊
對(duì)于百潤(rùn)股份上半年業(yè)績(jī)的超預(yù)期表現(xiàn)，酒訊梳理發(fā)現(xiàn)，多家券商在研報(bào)中均將其歸功于“強(qiáng)爽”系列產(chǎn)品的帶動(dòng)，并指出業(yè)績(jī)回升是百潤(rùn)股份“358”產(chǎn)品策略成效顯現(xiàn)。
據(jù)了解，2023年，百潤(rùn)股份于終端重點(diǎn)打造“358度”產(chǎn)品矩陣，要求保障微醺、清爽及強(qiáng)爽每款產(chǎn)品最低上架SKU數(shù)量。所謂“358度”，即3度微醺、5度清爽、8度強(qiáng)爽。
圖片來(lái)源：酒訊王月桃
不過(guò)產(chǎn)品強(qiáng)勢(shì)出圈少不了真金白銀投入。2023年上半年，百潤(rùn)股份銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)3.31億元，同比增長(zhǎng)45.91%。具體來(lái)看，廣告宣傳活動(dòng)費(fèi)為1.85億元，占比55.76%，同比增長(zhǎng)78.88%，主要系市場(chǎng)費(fèi)用投入增加所致。此外，2020年-2022年，百潤(rùn)股份的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為4.28億元、5.67億元、6.26億元。
重金營(yíng)銷(xiāo)由來(lái)已久。作為“老牌網(wǎng)紅”，銳澳曾通過(guò)植入當(dāng)時(shí)受歡迎的《何以笙簫默》《杉杉來(lái)了》等劇集以及贊助綜藝節(jié)目《奔跑吧兄弟》，出現(xiàn)在年輕人可接觸的平臺(tái)，將原本的龍頭冰銳擠下王座，漸漸成為預(yù)調(diào)酒的絕對(duì)龍頭。
圖片來(lái)源：RIO銳澳雞尾酒官微
在最新一期調(diào)研中，針對(duì)銷(xiāo)售費(fèi)用投入問(wèn)題，百潤(rùn)股份表示：公司會(huì)不斷加大投入，銷(xiāo)售費(fèi)用會(huì)維持一定比例，隨著營(yíng)收增加，銷(xiāo)售費(fèi)用會(huì)相應(yīng)增加。
除此之外，為配合預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)發(fā)展要求，百潤(rùn)股份還加大力度擴(kuò)產(chǎn)。
4月，百潤(rùn)股份公告表示，擬投資建設(shè)生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目：擬使用自籌資金20000萬(wàn)元投資建設(shè)天津生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目；30000萬(wàn)元投資建設(shè)廣東生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目；10000萬(wàn)元投資建設(shè)上海生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目。
03 烈酒或成增長(zhǎng)極
守好預(yù)調(diào)酒“江山”只是守好存量市場(chǎng)，為尋求增量，百潤(rùn)股份跨入烈酒賽道。
百潤(rùn)股份在半年報(bào)中指出，公司烈酒業(yè)務(wù)以“重點(diǎn)發(fā)展威士忌，占位高品質(zhì)烈酒，成為中國(guó)本土威士忌行業(yè)龍頭”為戰(zhàn)略指引，報(bào)告期內(nèi)，公司烈酒基地升級(jí)項(xiàng)目按計(jì)劃正常推進(jìn)，為保證高品質(zhì)烈酒高效供應(yīng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ);公司重點(diǎn)做好麥芽威士忌、調(diào)和威士忌的品牌孵化和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，確定威士忌產(chǎn)品品類(lèi)矩陣及價(jià)格帶策略，提早進(jìn)行多渠道、多場(chǎng)景戰(zhàn)略布局:2023年7月初，作為體現(xiàn)崍州蒸餾廠形象和占位高品質(zhì)白色烈酒的新產(chǎn)品--“椒語(yǔ)”金酒以及“嶺?！狈丶芋@艷亮相。
圖片來(lái)源：崍州蒸餾廠公眾號(hào)
此前，百潤(rùn)股份在募投項(xiàng)目進(jìn)展公告中提到，成都基地的麥芽威士忌陳釀熟成項(xiàng)目（二標(biāo)段）已完成《建設(shè)工程施工合同》簽訂，計(jì)劃開(kāi)工日期為2023年6月，并計(jì)劃于377天后竣工。
根據(jù)《2022年半年度募集資金存放與使用情況專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告》，在布局威士忌項(xiàng)目上，百潤(rùn)股份先后通過(guò)發(fā)行定增與可轉(zhuǎn)債的方式募資超20億元用于烈酒項(xiàng)目建設(shè)。2021年，百潤(rùn)股份募資約11.13億元用于“麥芽威士忌陳釀熟成項(xiàng)目”建設(shè)。2020年，百潤(rùn)股份募資約9.91億元用于“烈酒（威士忌）陳釀熟成項(xiàng)目”建設(shè)。
上海潮飲薈品牌管理有限公司創(chuàng)始人殷凱指出，低度酒單價(jià)低，用戶(hù)人群與消費(fèi)場(chǎng)景都比較單一，品牌黏度也沒(méi)有烈酒強(qiáng)。當(dāng)酒廠經(jīng)驗(yàn)和高年份原酒積累到一定程度，推出單獨(dú)的烈酒品牌才是百潤(rùn)股份的后手。
圖片來(lái)源：瀘州老窖公眾號(hào)
只是盯住烈酒這塊蛋糕的，不只百潤(rùn)一家。隨之而來(lái)的，便是更為激烈的賽道競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)酒訊梳理發(fā)現(xiàn)，5月，燕京股份發(fā)布公告稱(chēng)，擬增加其他蒸餾酒、威士忌生產(chǎn)、威士忌銷(xiāo)售等經(jīng)營(yíng)范圍；4月，峨眉山高橋威士忌酒業(yè)有限公司成立，該公司由四川郎酒股份有限公司和劉楊分別持股85%、15%；去年7月，瀘州老窖與英國(guó)麒麟烈酒集團(tuán)合作,推出多款由蘇威和白酒調(diào)和而成的產(chǎn)品。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，百潤(rùn)股份目前的優(yōu)勢(shì)是威士忌業(yè)務(wù)與其預(yù)調(diào)酒業(yè)務(wù)有協(xié)同，而非另辟賽道。總體上看，大家都處于起步階段。與中國(guó)白酒相似，威士忌也需要時(shí)間積淀，非短期效應(yīng)。