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百潤(rùn)股份:預(yù)調(diào)酒賣(mài)不動(dòng)的市場(chǎng),讓烈酒接盤(pán)

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百潤(rùn)股份:預(yù)調(diào)酒賣(mài)不動(dòng)的市場(chǎng),讓烈酒接盤(pán)

一手“小甜水”,一手“烈酒牌”,百潤(rùn)股份能否覓得第二增長(zhǎng)極?

文|酒訊 子煜

編輯|念祎

大雨截停周末,很多人開(kāi)始宅家生活。窩在沙發(fā)中追著最近熱播的《長(zhǎng)相思》成為眾多年輕人的首選。在片中無(wú)意間跳轉(zhuǎn)出銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的廣告,則精準(zhǔn)地投放給目標(biāo)客群。

圖片來(lái)源:《長(zhǎng)相思》截圖

無(wú)疑,銳澳營(yíng)銷(xiāo)十分到位。作為預(yù)調(diào)酒龍頭,銳澳母公司百潤(rùn)股份近年來(lái)不斷加大銷(xiāo)售費(fèi)用投入。從2023年半年報(bào)來(lái)看,這份投入獲得了相應(yīng)回報(bào)。

2023年上半年,百潤(rùn)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約16.51億元,同比增長(zhǎng)59.2%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約4.39億元,同比增長(zhǎng)98.85%。

圖片來(lái)源:酒訊制圖

如今站穩(wěn)預(yù)調(diào)酒領(lǐng)域絕對(duì)龍頭的百潤(rùn)股份并沒(méi)有止步,轉(zhuǎn)身躬耕烈酒賽道。一手“小甜水”,一手“烈酒牌”,百潤(rùn)股份能否覓得第二增長(zhǎng)極?

01 業(yè)績(jī)股價(jià)兩重天

半年報(bào)的好成績(jī)從今年一季報(bào)中就有跡可循。2023年第一季度,百潤(rùn)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.6億元,同比增長(zhǎng)41.11%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.88億元,同比增長(zhǎng)104.73%。其中,預(yù)調(diào)雞尾酒實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.74億元,同比增長(zhǎng)46.74%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.4億元,同比增長(zhǎng)145.86%。百潤(rùn)股份還表示,在此基礎(chǔ)上,公司全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持良好增長(zhǎng)。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因,百潤(rùn)股份認(rèn)為,主要系公司預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)及香精香料業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)較快,經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)相應(yīng)大幅增加。

2023年上半年,百潤(rùn)股份預(yù)調(diào)雞尾酒(含氣泡水等)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約14.52億元,占總營(yíng)收的87.94%,產(chǎn)品毛利率為66.61%;食用香精實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.63億元,占總營(yíng)收的9.90%,產(chǎn)品毛利率為67.63%。

圖片來(lái)源:酒訊制圖

雖然業(yè)績(jī)飄紅,但資本市場(chǎng)是另一種光景。7月28日,百潤(rùn)股份半年報(bào)發(fā)布的同時(shí),當(dāng)日收盤(pán)價(jià)36.62元/股,跌幅1.03%。此外,7月4日百潤(rùn)股份披露業(yè)績(jī)盈利預(yù)告后的四個(gè)交易日里,百潤(rùn)股價(jià)連續(xù)走低,分別為36.95元/股、36.39元/股、36.23元/股、35.80元/股,日跌幅分別為2.3%、1.52%、0.44%、1.19%。

酒訊就半年報(bào)業(yè)績(jī)有關(guān)情況致電百潤(rùn)股份,截止發(fā)稿,對(duì)方暫未接通。

事實(shí)上,業(yè)績(jī)飄高和股價(jià)“謙虛”都和2022年這一參照系有關(guān)。2022年,百潤(rùn)股份營(yíng)收25.93億元,微降0.04%;凈利潤(rùn)5.21億元,下滑21.74%。

圖片來(lái)源:酒訊制圖

百潤(rùn)股份董事長(zhǎng)劉曉東在2022年股東大會(huì)上表示:“2022年上半年,我們受傷較為嚴(yán)重,3個(gè)工廠接連出現(xiàn)停產(chǎn)、物流中斷、貨發(fā)不出去的情況,因此,一季度(營(yíng)收)同比有所增長(zhǎng),二季度下滑得很厲害,直到三季度末市場(chǎng)才開(kāi)始轉(zhuǎn)變和啟動(dòng)?!?/p>

02 亮點(diǎn)不夠營(yíng)銷(xiāo)湊

對(duì)于百潤(rùn)股份上半年業(yè)績(jī)的超預(yù)期表現(xiàn),酒訊梳理發(fā)現(xiàn),多家券商在研報(bào)中均將其歸功于“強(qiáng)爽”系列產(chǎn)品的帶動(dòng),并指出業(yè)績(jī)回升是百潤(rùn)股份“358”產(chǎn)品策略成效顯現(xiàn)。

據(jù)了解,2023年,百潤(rùn)股份于終端重點(diǎn)打造“358度”產(chǎn)品矩陣,要求保障微醺、清爽及強(qiáng)爽每款產(chǎn)品最低上架SKU數(shù)量。所謂“358度”,即3度微醺、5度清爽、8度強(qiáng)爽。

圖片來(lái)源:酒訊王月桃

不過(guò)產(chǎn)品強(qiáng)勢(shì)出圈少不了真金白銀投入。2023年上半年,百潤(rùn)股份銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)3.31億元,同比增長(zhǎng)45.91%。具體來(lái)看,廣告宣傳活動(dòng)費(fèi)為1.85億元,占比55.76%,同比增長(zhǎng)78.88%,主要系市場(chǎng)費(fèi)用投入增加所致。此外,2020年-2022年,百潤(rùn)股份的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為4.28億元、5.67億元、6.26億元。

重金營(yíng)銷(xiāo)由來(lái)已久。作為“老牌網(wǎng)紅”,銳澳曾通過(guò)植入當(dāng)時(shí)受歡迎的《何以笙簫默》《杉杉來(lái)了》等劇集以及贊助綜藝節(jié)目《奔跑吧兄弟》,出現(xiàn)在年輕人可接觸的平臺(tái),將原本的龍頭冰銳擠下王座,漸漸成為預(yù)調(diào)酒的絕對(duì)龍頭。

圖片來(lái)源:RIO銳澳雞尾酒官微

在最新一期調(diào)研中,針對(duì)銷(xiāo)售費(fèi)用投入問(wèn)題,百潤(rùn)股份表示:公司會(huì)不斷加大投入,銷(xiāo)售費(fèi)用會(huì)維持一定比例,隨著營(yíng)收增加,銷(xiāo)售費(fèi)用會(huì)相應(yīng)增加。

除此之外,為配合預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)發(fā)展要求,百潤(rùn)股份還加大力度擴(kuò)產(chǎn)。

4月,百潤(rùn)股份公告表示,擬投資建設(shè)生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目:擬使用自籌資金20000萬(wàn)元投資建設(shè)天津生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目;30000萬(wàn)元投資建設(shè)廣東生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目;10000萬(wàn)元投資建設(shè)上海生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目。

03 烈酒或成增長(zhǎng)極

守好預(yù)調(diào)酒“江山”只是守好存量市場(chǎng),為尋求增量,百潤(rùn)股份跨入烈酒賽道。

百潤(rùn)股份在半年報(bào)中指出,公司烈酒業(yè)務(wù)以“重點(diǎn)發(fā)展威士忌,占位高品質(zhì)烈酒,成為中國(guó)本土威士忌行業(yè)龍頭”為戰(zhàn)略指引,報(bào)告期內(nèi),公司烈酒基地升級(jí)項(xiàng)目按計(jì)劃正常推進(jìn),為保證高品質(zhì)烈酒高效供應(yīng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ);公司重點(diǎn)做好麥芽威士忌、調(diào)和威士忌的品牌孵化和產(chǎn)品開(kāi)發(fā),確定威士忌產(chǎn)品品類(lèi)矩陣及價(jià)格帶策略,提早進(jìn)行多渠道、多場(chǎng)景戰(zhàn)略布局:2023年7月初,作為體現(xiàn)崍州蒸餾廠形象和占位高品質(zhì)白色烈酒的新產(chǎn)品--“椒語(yǔ)”金酒以及“嶺?!狈丶芋@艷亮相。

圖片來(lái)源:崍州蒸餾廠公眾號(hào)

此前,百潤(rùn)股份在募投項(xiàng)目進(jìn)展公告中提到,成都基地的麥芽威士忌陳釀熟成項(xiàng)目(二標(biāo)段)已完成《建設(shè)工程施工合同》簽訂,計(jì)劃開(kāi)工日期為2023年6月,并計(jì)劃于377天后竣工。

根據(jù)《2022年半年度募集資金存放與使用情況專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告》,在布局威士忌項(xiàng)目上,百潤(rùn)股份先后通過(guò)發(fā)行定增與可轉(zhuǎn)債的方式募資超20億元用于烈酒項(xiàng)目建設(shè)。2021年,百潤(rùn)股份募資約11.13億元用于“麥芽威士忌陳釀熟成項(xiàng)目”建設(shè)。2020年,百潤(rùn)股份募資約9.91億元用于“烈酒(威士忌)陳釀熟成項(xiàng)目”建設(shè)。

上海潮飲薈品牌管理有限公司創(chuàng)始人殷凱指出,低度酒單價(jià)低,用戶(hù)人群與消費(fèi)場(chǎng)景都比較單一,品牌黏度也沒(méi)有烈酒強(qiáng)。當(dāng)酒廠經(jīng)驗(yàn)和高年份原酒積累到一定程度,推出單獨(dú)的烈酒品牌才是百潤(rùn)股份的后手。

圖片來(lái)源:瀘州老窖公眾號(hào)

只是盯住烈酒這塊蛋糕的,不只百潤(rùn)一家。隨之而來(lái)的,便是更為激烈的賽道競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)酒訊梳理發(fā)現(xiàn),5月,燕京股份發(fā)布公告稱(chēng),擬增加其他蒸餾酒、威士忌生產(chǎn)、威士忌銷(xiāo)售等經(jīng)營(yíng)范圍;4月,峨眉山高橋威士忌酒業(yè)有限公司成立,該公司由四川郎酒股份有限公司和劉楊分別持股85%、15%;去年7月,瀘州老窖與英國(guó)麒麟烈酒集團(tuán)合作,推出多款由蘇威和白酒調(diào)和而成的產(chǎn)品。

對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士表示,百潤(rùn)股份目前的優(yōu)勢(shì)是威士忌業(yè)務(wù)與其預(yù)調(diào)酒業(yè)務(wù)有協(xié)同,而非另辟賽道。總體上看,大家都處于起步階段。與中國(guó)白酒相似,威士忌也需要時(shí)間積淀,非短期效應(yīng)。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

百潤(rùn)股份

  • 百潤(rùn)股份(002568.SZ):2024年三季報(bào)凈利潤(rùn)為5.74億元、較去年同期下降13.67%
  • 機(jī)構(gòu)風(fēng)向標(biāo) | 百潤(rùn)股份(002568)2024年三季度已披露前十大機(jī)構(gòu)累計(jì)持倉(cāng)占比10.54%

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百潤(rùn)股份:預(yù)調(diào)酒賣(mài)不動(dòng)的市場(chǎng),讓烈酒接盤(pán)

一手“小甜水”,一手“烈酒牌”,百潤(rùn)股份能否覓得第二增長(zhǎng)極?

文|酒訊 子煜

編輯|念祎

大雨截停周末,很多人開(kāi)始宅家生活。窩在沙發(fā)中追著最近熱播的《長(zhǎng)相思》成為眾多年輕人的首選。在片中無(wú)意間跳轉(zhuǎn)出銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的廣告,則精準(zhǔn)地投放給目標(biāo)客群。

圖片來(lái)源:《長(zhǎng)相思》截圖

無(wú)疑,銳澳營(yíng)銷(xiāo)十分到位。作為預(yù)調(diào)酒龍頭,銳澳母公司百潤(rùn)股份近年來(lái)不斷加大銷(xiāo)售費(fèi)用投入。從2023年半年報(bào)來(lái)看,這份投入獲得了相應(yīng)回報(bào)。

2023年上半年,百潤(rùn)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約16.51億元,同比增長(zhǎng)59.2%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約4.39億元,同比增長(zhǎng)98.85%。

圖片來(lái)源:酒訊制圖

如今站穩(wěn)預(yù)調(diào)酒領(lǐng)域絕對(duì)龍頭的百潤(rùn)股份并沒(méi)有止步,轉(zhuǎn)身躬耕烈酒賽道。一手“小甜水”,一手“烈酒牌”,百潤(rùn)股份能否覓得第二增長(zhǎng)極?

01 業(yè)績(jī)股價(jià)兩重天

半年報(bào)的好成績(jī)從今年一季報(bào)中就有跡可循。2023年第一季度,百潤(rùn)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.6億元,同比增長(zhǎng)41.11%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.88億元,同比增長(zhǎng)104.73%。其中,預(yù)調(diào)雞尾酒實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.74億元,同比增長(zhǎng)46.74%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.4億元,同比增長(zhǎng)145.86%。百潤(rùn)股份還表示,在此基礎(chǔ)上,公司全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持良好增長(zhǎng)。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因,百潤(rùn)股份認(rèn)為,主要系公司預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)及香精香料業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)較快,經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)相應(yīng)大幅增加。

2023年上半年,百潤(rùn)股份預(yù)調(diào)雞尾酒(含氣泡水等)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約14.52億元,占總營(yíng)收的87.94%,產(chǎn)品毛利率為66.61%;食用香精實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.63億元,占總營(yíng)收的9.90%,產(chǎn)品毛利率為67.63%。

圖片來(lái)源:酒訊制圖

雖然業(yè)績(jī)飄紅,但資本市場(chǎng)是另一種光景。7月28日,百潤(rùn)股份半年報(bào)發(fā)布的同時(shí),當(dāng)日收盤(pán)價(jià)36.62元/股,跌幅1.03%。此外,7月4日百潤(rùn)股份披露業(yè)績(jī)盈利預(yù)告后的四個(gè)交易日里,百潤(rùn)股價(jià)連續(xù)走低,分別為36.95元/股、36.39元/股、36.23元/股、35.80元/股,日跌幅分別為2.3%、1.52%、0.44%、1.19%。

酒訊就半年報(bào)業(yè)績(jī)有關(guān)情況致電百潤(rùn)股份,截止發(fā)稿,對(duì)方暫未接通。

事實(shí)上,業(yè)績(jī)飄高和股價(jià)“謙虛”都和2022年這一參照系有關(guān)。2022年,百潤(rùn)股份營(yíng)收25.93億元,微降0.04%;凈利潤(rùn)5.21億元,下滑21.74%。

圖片來(lái)源:酒訊制圖

百潤(rùn)股份董事長(zhǎng)劉曉東在2022年股東大會(huì)上表示:“2022年上半年,我們受傷較為嚴(yán)重,3個(gè)工廠接連出現(xiàn)停產(chǎn)、物流中斷、貨發(fā)不出去的情況,因此,一季度(營(yíng)收)同比有所增長(zhǎng),二季度下滑得很厲害,直到三季度末市場(chǎng)才開(kāi)始轉(zhuǎn)變和啟動(dòng)。”

02 亮點(diǎn)不夠營(yíng)銷(xiāo)湊

對(duì)于百潤(rùn)股份上半年業(yè)績(jī)的超預(yù)期表現(xiàn),酒訊梳理發(fā)現(xiàn),多家券商在研報(bào)中均將其歸功于“強(qiáng)爽”系列產(chǎn)品的帶動(dòng),并指出業(yè)績(jī)回升是百潤(rùn)股份“358”產(chǎn)品策略成效顯現(xiàn)。

據(jù)了解,2023年,百潤(rùn)股份于終端重點(diǎn)打造“358度”產(chǎn)品矩陣,要求保障微醺、清爽及強(qiáng)爽每款產(chǎn)品最低上架SKU數(shù)量。所謂“358度”,即3度微醺、5度清爽、8度強(qiáng)爽。

圖片來(lái)源:酒訊王月桃

不過(guò)產(chǎn)品強(qiáng)勢(shì)出圈少不了真金白銀投入。2023年上半年,百潤(rùn)股份銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)3.31億元,同比增長(zhǎng)45.91%。具體來(lái)看,廣告宣傳活動(dòng)費(fèi)為1.85億元,占比55.76%,同比增長(zhǎng)78.88%,主要系市場(chǎng)費(fèi)用投入增加所致。此外,2020年-2022年,百潤(rùn)股份的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為4.28億元、5.67億元、6.26億元。

重金營(yíng)銷(xiāo)由來(lái)已久。作為“老牌網(wǎng)紅”,銳澳曾通過(guò)植入當(dāng)時(shí)受歡迎的《何以笙簫默》《杉杉來(lái)了》等劇集以及贊助綜藝節(jié)目《奔跑吧兄弟》,出現(xiàn)在年輕人可接觸的平臺(tái),將原本的龍頭冰銳擠下王座,漸漸成為預(yù)調(diào)酒的絕對(duì)龍頭。

圖片來(lái)源:RIO銳澳雞尾酒官微

在最新一期調(diào)研中,針對(duì)銷(xiāo)售費(fèi)用投入問(wèn)題,百潤(rùn)股份表示:公司會(huì)不斷加大投入,銷(xiāo)售費(fèi)用會(huì)維持一定比例,隨著營(yíng)收增加,銷(xiāo)售費(fèi)用會(huì)相應(yīng)增加。

除此之外,為配合預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)發(fā)展要求,百潤(rùn)股份還加大力度擴(kuò)產(chǎn)。

4月,百潤(rùn)股份公告表示,擬投資建設(shè)生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目:擬使用自籌資金20000萬(wàn)元投資建設(shè)天津生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目;30000萬(wàn)元投資建設(shè)廣東生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目;10000萬(wàn)元投資建設(shè)上海生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目。

03 烈酒或成增長(zhǎng)極

守好預(yù)調(diào)酒“江山”只是守好存量市場(chǎng),為尋求增量,百潤(rùn)股份跨入烈酒賽道。

百潤(rùn)股份在半年報(bào)中指出,公司烈酒業(yè)務(wù)以“重點(diǎn)發(fā)展威士忌,占位高品質(zhì)烈酒,成為中國(guó)本土威士忌行業(yè)龍頭”為戰(zhàn)略指引,報(bào)告期內(nèi),公司烈酒基地升級(jí)項(xiàng)目按計(jì)劃正常推進(jìn),為保證高品質(zhì)烈酒高效供應(yīng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ);公司重點(diǎn)做好麥芽威士忌、調(diào)和威士忌的品牌孵化和產(chǎn)品開(kāi)發(fā),確定威士忌產(chǎn)品品類(lèi)矩陣及價(jià)格帶策略,提早進(jìn)行多渠道、多場(chǎng)景戰(zhàn)略布局:2023年7月初,作為體現(xiàn)崍州蒸餾廠形象和占位高品質(zhì)白色烈酒的新產(chǎn)品--“椒語(yǔ)”金酒以及“嶺?!狈丶芋@艷亮相。

圖片來(lái)源:崍州蒸餾廠公眾號(hào)

此前,百潤(rùn)股份在募投項(xiàng)目進(jìn)展公告中提到,成都基地的麥芽威士忌陳釀熟成項(xiàng)目(二標(biāo)段)已完成《建設(shè)工程施工合同》簽訂,計(jì)劃開(kāi)工日期為2023年6月,并計(jì)劃于377天后竣工。

根據(jù)《2022年半年度募集資金存放與使用情況專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告》,在布局威士忌項(xiàng)目上,百潤(rùn)股份先后通過(guò)發(fā)行定增與可轉(zhuǎn)債的方式募資超20億元用于烈酒項(xiàng)目建設(shè)。2021年,百潤(rùn)股份募資約11.13億元用于“麥芽威士忌陳釀熟成項(xiàng)目”建設(shè)。2020年,百潤(rùn)股份募資約9.91億元用于“烈酒(威士忌)陳釀熟成項(xiàng)目”建設(shè)。

上海潮飲薈品牌管理有限公司創(chuàng)始人殷凱指出,低度酒單價(jià)低,用戶(hù)人群與消費(fèi)場(chǎng)景都比較單一,品牌黏度也沒(méi)有烈酒強(qiáng)。當(dāng)酒廠經(jīng)驗(yàn)和高年份原酒積累到一定程度,推出單獨(dú)的烈酒品牌才是百潤(rùn)股份的后手。

圖片來(lái)源:瀘州老窖公眾號(hào)

只是盯住烈酒這塊蛋糕的,不只百潤(rùn)一家。隨之而來(lái)的,便是更為激烈的賽道競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)酒訊梳理發(fā)現(xiàn),5月,燕京股份發(fā)布公告稱(chēng),擬增加其他蒸餾酒、威士忌生產(chǎn)、威士忌銷(xiāo)售等經(jīng)營(yíng)范圍;4月,峨眉山高橋威士忌酒業(yè)有限公司成立,該公司由四川郎酒股份有限公司和劉楊分別持股85%、15%;去年7月,瀘州老窖與英國(guó)麒麟烈酒集團(tuán)合作,推出多款由蘇威和白酒調(diào)和而成的產(chǎn)品。

對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士表示,百潤(rùn)股份目前的優(yōu)勢(shì)是威士忌業(yè)務(wù)與其預(yù)調(diào)酒業(yè)務(wù)有協(xié)同,而非另辟賽道。總體上看,大家都處于起步階段。與中國(guó)白酒相似,威士忌也需要時(shí)間積淀,非短期效應(yīng)。

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