文 | 時代財經(jīng)App 周立 張昕迎
編輯 | 高秋榕
自1998年第一批公募證券投資基金公開發(fā)行至今，我國公募基金江湖發(fā)展已有25年。這期間，有的“前浪”長青，但也有的曇花一現(xiàn)，輝煌不再；有的“后浪”彎道超車，卻在牛熊轉(zhuǎn)換中“跌落神壇”。
從初代的丁楹、肖華、王亞偉，到現(xiàn)在的張坤、蔡嵩松、葛蘭等，基金圈一直不乏明星基金經(jīng)理。公募基金江湖中，到底是時勢造英雄還是英雄造時勢？
混沌時期，開天辟地
1998年3月，首批兩只封閉式基金“基金開元”和“基金金泰”拉開了中國證券投資基金試點(diǎn)的序幕，一直到1999年4月富國基金成立，公募基金行業(yè)“老十家”的格局正式形成，當(dāng)年共成立了15只公募基金，較1998年成立的基金數(shù)量增長兩倍。
率先“吃螃蟹”的基金經(jīng)理們也背上行囊，在新興的公募基金江湖“開天辟地”。
Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，從1998年到2000年，我國證券投資基金規(guī)模分別達(dá)到120億、510億和562億元。
當(dāng)年初出茅廬的基金經(jīng)理如今也成為了公募基金行業(yè)元老。
曾在長盛基金任職的基金經(jīng)理丁楹便是基金圈元老級人物之一。作為1999年4月成立的“基金同益”首位掌舵人，他獨(dú)立“操刀”20億規(guī)模資金，成立第二年就獲得超50%的年化收益。
成立于1999年5月的“基金漢盛”作為富國基金的“1號產(chǎn)品”，也曾書寫過年化超40%的輝煌收益，基金經(jīng)理金濤正是該產(chǎn)品第一位掌舵者。公開數(shù)據(jù)顯示，在金濤任職的3年多期間，“基金漢盛”的業(yè)績達(dá)到28.24%，遠(yuǎn)超同類平均。
曾任鵬華基金基金經(jīng)理的李國飛，如今雖已退出投資江湖，但過往的戰(zhàn)績依然流傳多年。在1999年7月上任后的第二年，他執(zhí)掌的“基金普豐”曾獲得超50%的收益，任期回報達(dá)到44.13%。李國飛2012年在北京大學(xué)關(guān)于投資學(xué)的演講，時至今日仍被廣泛傳播這位投資界的前輩高人說自己，“一直在江湖里，從未離開”。
新派群立，成長為王
2001年9月21日，我國第一只開放式基金華安創(chuàng)新基金正式成立，封閉式基金獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的時代結(jié)束，中國證券投資基金進(jìn)入了新的發(fā)展階段。
而隨著牌照逐漸放開，2003年~2004年成立的公募基金公司數(shù)量大爆發(fā)，短短兩年便增加至23家。隨后，A股迎來大牛市行情，基金規(guī)?？焖僭鲩L，在2007年初便突破萬億元，并在當(dāng)年牛市行情助推下飆升至3.28萬億元。
人往高處走?；鸸镜牟粩嘟ⅰ⒒鹨?guī)模的快速擴(kuò)增，給了新老基金經(jīng)理闖蕩江湖的新機(jī)遇。這一時期，參加線下路演的基民越來越多，甚至開始出現(xiàn)了求基金經(jīng)理簽名等追星行為。
2003年下半年，丁楹告別長盛基金，轉(zhuǎn)身加入中信的“親兒子”——中信基金（現(xiàn)并入華夏基金）。2004年，丁楹在新東家執(zhí)掌的中信經(jīng)典（現(xiàn)改名為華夏經(jīng)典配置）首發(fā)募集總規(guī)模突破百億，創(chuàng)造了新基金管理公司的首只基金產(chǎn)品募集發(fā)行的新紀(jì)錄，這也讓丁楹成為首位規(guī)模破百億的股票基金經(jīng)理。
基金規(guī)模既可將基金經(jīng)理捧上“神壇”，但其快速壯大也會帶來“反噬”。事實(shí)上，自2003年以來，在公募基金的江湖里，業(yè)績擂臺賽已悄然打響。
數(shù)據(jù)來源：Choice。圖片來源：時代財經(jīng) 制圖
丁楹執(zhí)掌中信經(jīng)典后的兩年時間里，隨著A股跌入熊市泥潭，龐大的資金規(guī)模給丁楹帶來了巨大壓力。截至2005年12月31日，中信經(jīng)典成立以來年化回報率為僅為-1.64%，可謂“叫座不叫好”。
同樣在2003年，剛加入博時基金第二年的肖華把握住了藍(lán)籌股的大行情，以34.35%的年收益拿到了主動權(quán)益類基金冠軍。然而，在奪冠后的2004年，博時價值的區(qū)間回報率下跌7.75%，隨后兩年也在行業(yè)腰部“徘徊”，成績已泯然眾人。
基金業(yè)績普遍變差有熊市的原因，但總有人能夠逆勢而行，造?；瘛⑶嗌胶秃握鹁褪瞧渲匈?。
“不在烏雞中尋找鳳凰”是劉青山的投資秘籍，其偏好投資成長股，提出的策略是看企業(yè)業(yè)績增長的加速度，并不太關(guān)心估值是否已經(jīng)過高。在他看來，尋找價值和成長性兼具的企業(yè)才能獲得高額、穩(wěn)健的回報。
在劉青山擔(dān)任泰達(dá)宏利成長基金經(jīng)理的第二年（2004年），其逆勢拿下17%年化收益率的成績，成為當(dāng)年的主動權(quán)益類基金冠軍。而何震同樣也在擔(dān)任廣發(fā)穩(wěn)健增長基金經(jīng)理的第二年，扛住A股市場震蕩下行，以16.93%的收益成為2005年的主動權(quán)益類基金冠軍。
雖說這一代大佬穩(wěn)扎穩(wěn)打，靠著各自“成長股”秘籍問鼎年度冠軍基金經(jīng)理，但基本后繼乏力。也是從這一時期開始，業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了“冠軍魔咒”的說法——基金業(yè)績奪冠之后表現(xiàn)平平。
但王亞偉是個例外，其在2007年和2009年兩度“登頂”。在2005年擔(dān)任華夏大盤精選基金經(jīng)理后，王亞偉通過對未股改的股票、重組概念股票、資產(chǎn)注入概念股票、隱蔽資產(chǎn)型股票等冷門股進(jìn)行發(fā)掘，讓該基金2007年年化收益率高達(dá)226.24%，該單年收益紀(jì)錄至今還未有人能破。
不過人各有志，江湖難留，上述這些大佬目前基本已淡出公募基金江湖，奔到私募基金闖天地。
創(chuàng)新崛起，后浪登臺
在2008年~2017年的十年間，基金規(guī)模以十倍級的速度增長至10萬億元，期間的牛熊輪回，也十分考驗(yàn)基金經(jīng)理的抗壓和投資能力。
2008年，美國次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)，包括A股在內(nèi)的全球主要資本市場都在上演“熊出沒”。當(dāng)年，上證綜指最低下探至1664.93點(diǎn)，全年指數(shù)暴跌65.39％，這也是有史以來最大年度跌幅。
在罕見熊市之下，以偏股基金為主的的公募基金遭到重創(chuàng)，不少基金凈值腰斬。不過“亂世出英雄”，防守能力強(qiáng)的基金經(jīng)理也在這時迎來了嶄露頭角的時刻。
彼時胡建平和顏正華擔(dān)任華夏回報的基金經(jīng)理，其在股票倉位最高可達(dá)80％的同時，以穩(wěn)健風(fēng)格收獲市場上最小的回撤——24.46％，可謂混合型基金里的年度最佳“守門員”。
2009年，在國家四萬億投資和一系列刺激經(jīng)濟(jì)的舉措之下，A股迎來了一波幅度較大的超跌反彈行情，上證綜指全年漲幅達(dá)到79.98％。
牛市之下，英雄輩出。如華商基金“三劍客”莊濤、孫建波、梁永強(qiáng)便是在這一時期涌現(xiàn)。2010年，華商基金“三劍客”的華商盛世成長以37.77%的回報率成為當(dāng)年偏股型基金冠軍。
而到了2013年，股市走出結(jié)構(gòu)性分化行情，以TMT為代表的成長股大幅走強(qiáng)，傳媒翻倍，計算機(jī)漲幅超半。新興產(chǎn)業(yè)的崛起給予了善于接受及研究新事物的基金經(jīng)理登臺的機(jī)會，成長股的巨大潛力讓他們一炮而紅。
2012年才開始擔(dān)任基金經(jīng)理的任澤松，其與厲建超管理的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金憑借80.38%的收益率，奪得2013年主動權(quán)益類基金冠軍。不過在2015年股市劇烈波動之下，成長股泡沫破滅，任澤松的業(yè)績也大幅下滑。
細(xì)分賽道，追逐頂流
公募基金發(fā)展至今，已誕生上百家基金公司、上萬只基金產(chǎn)品，截至2021年底，超7億投資者參與其中，其中不乏近幾年涌入基金江湖的“小白”。
這一時期，多位基金經(jīng)理憑借對細(xì)分領(lǐng)域的深耕“出圈”，江湖中流傳的打油詩也成為了小白選基的不二秘籍。在打油詩和基金“飯圈”營銷的加持之下，不少公募基金的規(guī)模日漸壯大。
圖片：關(guān)于基金的“打油詩”
根據(jù)中基協(xié)7月27日公布的數(shù)據(jù)，截至今年二季度末，易方達(dá)以9631.91億元月均規(guī)模蟬聯(lián)榜首。與其龐大規(guī)模相稱的是，易方達(dá)基金同樣盛產(chǎn)網(wǎng)紅基金經(jīng)理，坐擁多位被投資者熟知的“公募大明星”。
作為“公募一哥”，易方達(dá)張坤目前掌握著高達(dá)776億元的基金總資產(chǎn)，任職期間最佳基金回報率高達(dá)499.46%，并收獲了不少高光時刻。
2019年，A股大漲，公募基金規(guī)模迅速擴(kuò)大，不少基金經(jīng)理順勢起飛，張坤則是其中“飛”得最高的一個。彼時，張坤持續(xù)重倉以貴州茅臺（600519.SH）為代表的白酒股，隨著2020年貴州茅臺登頂A股“股王”，張坤的管理規(guī)模迅速爆發(fā)，一躍成為國內(nèi)第一個規(guī)模突破千億的基金經(jīng)理。
2021年1月25日，由張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合凈值單日大漲5%，張坤成為了微博熱搜的紅人，甚至還有基民為他成立了后援會，高喊“坤坤勇敢飛”。
伴隨著這股基金熱潮，不少投資者跟風(fēng)購入明星基金經(jīng)理管理的熱門基金。除張坤外，還誕生了一位醫(yī)藥“女神”——中歐基金的葛蘭。
2014年10月加入中歐基金的葛蘭，憑借著2019年的醫(yī)藥行情晉升為基金界的當(dāng)仁不讓的“女頂流”，在管規(guī)模也快速增長，并在2021年末突破千億大關(guān)。盡管2021年下半年，醫(yī)藥板塊的行情表現(xiàn)已頗具爭議，但仍有不少葛蘭的忠實(shí)基民高喊“逆勢布局”、“抄底”中歐醫(yī)療，希望她能夠再創(chuàng)輝煌。
然而現(xiàn)實(shí)是，在近兩年市場遇冷的情況下，績差妖股橫行，白馬股五折甩賣，葛蘭成為了“高位接盤者”，張坤主打的消費(fèi)也遲遲難有大反彈，不少其他細(xì)分賽道的基金經(jīng)理業(yè)績也不盡人意。
成也業(yè)績，敗也業(yè)績。2021年，雖然不少基金經(jīng)理規(guī)模突破千億，當(dāng)年奪冠的卻并不是千億基金經(jīng)理，而是前海開源基金的崔宸龍，他的持倉帶有強(qiáng)烈的新能源色彩，在新一輪賽道輪動中一舉封神。
伴隨著新的市場浪潮襲來，2023年不少資金把目光投向了人工智能領(lǐng)域，基金圈開始追捧“AI大法”。諾德基金的潘勇昌和周建勝手握重倉AI+TMT的“秘籍”，其管理的“迷你基”諾德新生活A(yù)踩中風(fēng)口，扶搖直上。截至今年6月30日，諾德新生活A(yù)以75.07%收益率一度登頂上半年主動權(quán)益基金收益榜。然而，該基金此后卻一路震蕩下跌。
牛熊輪回，對于曾經(jīng)堅(jiān)定追隨的“男神女神”，有基民因愛生恨，也有基民恨鐵不成鋼。不過A股市場從不缺少熱點(diǎn)，近期利好政策頻出，“牛市旗手”又吹響了市場大漲的號角。
下半年，基金獲利的“秘籍”會是什么？又有誰能夠踩中新風(fēng)口，成為引領(lǐng)28萬億市場的下一代頂流？