文 | 獨角金融 韓紫竹
編輯 | 付影
近日，因連續(xù)60個工作日規(guī)模低于5000萬，7年老基金華寶轉型升級混合進入清算程序。截至6月末，該只基金規(guī)模僅剩0.21億元，近1年凈值下跌-8.73%。
這已是今年華寶基金管理有限公司（下稱“華寶基金”）旗下第4只基金清盤，累計清盤的基金規(guī)模為0.69億元。
作為管理資產(chǎn)規(guī)模3359.12億的華寶基金，除了清盤的產(chǎn)品，旗下還有40只規(guī)模低于5000萬元的“迷你基”，2022年末，華寶基金曾提出5年內(nèi)力爭實現(xiàn)“萬億華寶”目標，而相比10個月前，該公司管理的基金規(guī)模下降超300億。從現(xiàn)實情況看，在基金規(guī)模增速放緩的環(huán)境下，華寶基金還有很長的路要走。
1、4只基金清盤，40只“迷你基”還能走多久？
華寶轉型升級混合2015年12月份成立時，有5.31億元的規(guī)模，清盤前，該只基金規(guī)?？s水96%，這主要是因為累計持有該基金63.24%機構投資者在二季度贖回基金份額，導致基金資產(chǎn)減少，且持續(xù)低于5000萬元，進而走向清盤。
2023年至今，華寶基金已經(jīng)清盤4只基金，分別為華寶轉型升級混合、華寶新優(yōu)選定開混合、華寶標普中國A股質(zhì)量價值、華寶港股通恒生香港35指數(shù)證券投資基金(LOF) 。
圖源：WIND
在年內(nèi)清盤的4只迷你基里，收益最好的是2015年12月15日成立的華寶轉型升級混合，成立以來收益率漲幅達33.9%。該基金先后更換三位基金經(jīng)理，其中第二任經(jīng)理賀喆管理時間最長，收益最好。
成立時，該基金由區(qū)偉良負責，在他任職近兩年半時間里，該基金漲幅僅為0.3%，之后由“老將”賀喆接棒。賀喆管理時間超過4年半，該基金漲幅為25.45%。2021年8月31日，徐欣加入與其共同管理，不過她的業(yè)績情況并不理想。
經(jīng)徐欣管理的基金一共有2只，分別為華寶穩(wěn)健回報混合和華寶轉型升級混合，而在她任職期間，兩只基金的回報率分別為-18.91%和-22.87%。
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也正是這時開始，華寶轉型升級混合開始走了“下坡路”。二人共管期間，該基金下跌27.02%，且低于同類平均水平。2022年11月后賀喆退出，由徐欣單獨管理直至清盤。
此外，本次年內(nèi)清盤的基金中，同為賀喆管理的基金還有華寶新優(yōu)選定開混合。該基金在近三年內(nèi)一直虧損，截至7月8日清盤前，其凈資產(chǎn)縮水了96%至0.17億元。
另一只清盤的基金華寶標普中國A股質(zhì)量價值，運作4年多的時間里，經(jīng)手了4位基金經(jīng)理。其中，胡潔管理時間最長，該基金也是由她一手帶起來的。
胡潔累計在華寶基金任職10年之久，期間最佳基金回報達101.56%。在她管理華寶標普中國A股質(zhì)量價值期間，其基金回報為43.36%。之后該基金換成了任職期間最佳基金回報為32.17%的張奇。
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不過，張奇的加入并沒有讓該基金“錦上添花”。張奇加入后，該基金開始走起了“下坡路”，并且華寶標普中國A股質(zhì)量價值還刷新了張奇的連續(xù)增長記錄。
據(jù)了解，張奇一共管理過5只基金，除了華寶標普中國A股質(zhì)量價值之外，其他四只都是盈利的。直到2022年9月，豐晨成來救場，在他管理的半年多時間里，該基金又恢復到了漲幅4.79%的盈利模式。不過，其凈資產(chǎn)一直在持續(xù)減少導致該基金走向清盤命運。截至3月28日清算前，該基金的凈資產(chǎn)僅為0.13億元，較成立之時的2.8億元，縮水了95.36%。
年內(nèi)清盤的4只基金里，收益最差的是華寶港股通恒生香港35。
華寶港股通恒生香港35已運作了5年，于2023年3月25日進行清算。自成立開始算起，該基金凈值持續(xù)下跌，其下跌幅度為13.59%。這只基金任職最長的基金經(jīng)理是在華寶基金10年任職期里最佳基金回報為125.9%的“老將”周晶。2021年6月開始，該基金的凈資產(chǎn)減少到0.3億元以下，這也加速了它的清盤步伐。
圖源：天天基金網(wǎng)
截至清算時，該基金的凈資產(chǎn)只有0.18億元，相比2018年3月的2.47億元，縮水了92.7%。
對于4只迷你基清盤的原因，華寶基金相關工作人員表示因為基金規(guī)模逐漸減少，觸發(fā)了連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的清盤約定。
對此，IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜表示，在基金費率大幅下調(diào)的情況下，單一的迷你型基金管理費收入太少，而往往會出現(xiàn)入不敷出問題，會引發(fā)投資者的批量贖回，這自然也就帶來了迷你型基金的存續(xù)困境。這應該是基金管理公司清盤迷你型基金的主要動機考慮。
在費率下調(diào)的行業(yè)背景下，今年基金市場賺錢效應不佳，這加劇了迷你基金的經(jīng)營難度，因此不少迷你基金都紛紛扛不住了。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來公募基金清盤數(shù)量已有159只，同比增長近44.45%。
另外，頻繁的清盤對于基金經(jīng)理和基金公司也將產(chǎn)生不利影響。柏文喜表示，除了降低基金管理規(guī)模和造成管理費損失之外，對其行業(yè)聲譽和職業(yè)聲望也會帶來負面影響。
據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月28日，華寶基金仍有40只規(guī)模小于0.5億元的“迷你基”。
2、距離“萬億”華寶目標還有多遠？
規(guī)模破萬億，是很多基金公司的夢想。
華寶基金曾在2022年做了一個“五年戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃”，即到2027年，以每年20%的增速實現(xiàn)“萬億華寶”，躋身資管行業(yè)一流梯隊。
截至2023年6月30日，華寶基金的管理規(guī)模為3359.12億元 ，距離萬億規(guī)模還有6000多億的差距。
從規(guī)模變化來看，相較于十個月前的3698.31億元少了339.19億元。
圖源：天天基金網(wǎng)
近十個月內(nèi)，華寶基金規(guī)模減少最多的為貨幣型基金。截至6月30日，其貨幣型基金規(guī)模為1969.14億元，下降18.41%；混合型基金規(guī)模為242.29億元，下降8.24%。
而在近十個月內(nèi)，華寶基金規(guī)模增幅最多的是股票型基金，達16.13%，其次是QDII型基金、指數(shù)型基金以及債券型基金，漲幅分別為12.26%、11.39%和6.42%。
值得一提的是，近一年內(nèi)，華寶基金權益類基金整體業(yè)績高于同類平均。
據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，華寶基金股票型基金近一年平均收益為-4.41%，同類平均收益為-5.88%；混合型基金近一年平均收益-8.77%，同類平均收益為-8.91%。
從整體產(chǎn)品結構來看，華寶基金在主動權益類的布局較大。從數(shù)量來看，華寶基金主動權益類基金最多，其中股票型基金85只，混合型基金75只，累計共160只，但累計規(guī)模僅為936.96億元，占總規(guī)模的27.9%。
主動權益類基金體現(xiàn)基金公司的投研能力，反映基金公司的主動管理能力及核心競爭力。目前，華寶基金在主動權益類基金上投入較多精力，但在規(guī)模上仍面臨挑戰(zhàn)。
除主動權益投資之外，華寶基金給外界留下更為深刻的印象，則是其在ETF領域的御風而行。
2012年，華寶基金率先推出了公募基金首只貨幣基金ETF——華寶添益ETF。截至2023年6月30日，華寶現(xiàn)金添益A資產(chǎn)規(guī)模為1114.03億元 ，成立至今漲幅為33.82%。
在權益產(chǎn)品難發(fā)的2023年，ETF市場逆勢升溫，有不少資金借道ETF涌入A股市場。數(shù)據(jù)顯示，上半年，ETF規(guī)模攀升至1.8萬億元，較年初增長0.28萬億元，同比增長18%。
因此，華寶基金要想不被蠶食ETF份額，仍需要不斷拉開ETF規(guī)模排名。
3、20年老牌基金靠什么逆襲？
2003年2月華寶基金成立，是國內(nèi)首批中外合資公募基金公司。從股東構成看，華寶信托有限責任公司為其第一大股東，持股51%，美國華平投資集團、江蘇省鐵路集團分別位列第二、第三大股東，分別持股29%、20%。
圖源：愛企查
自誕生之初，華寶基金的董事長人選均有在中國寶武鋼鐵集團（華寶信托第一大股東）的任職經(jīng)歷。
2003年-2017年，鄭安國擔任華寶基金董事長長達14年。1998年，作為引進的重要金融人才進入寶鋼集團后，鄭安國在推動寶鋼集團金融發(fā)展起到了重要作用，先后發(fā)起籌建了華寶信托、華寶基金、華寶證券等金融企業(yè)。
2017年，華寶基金經(jīng)歷了外資股東更換，鄭安國也因個人原因離任董事長，孔祥清接任了華寶基金第二任董事長。孔祥清曾任寶鋼計財部資金處副處長、寶鋼集團財務公司總經(jīng)理等職務。2020年9月23日，孔祥清因工作安排離任，朱永紅接替孔祥清擔任新董事長，但任職時間沒有超過2年。朱永紅系由武漢鋼鐵（集團）委派，此前曾擔任該集團戰(zhàn)略研究室主任、財務總監(jiān)兼計劃財務部部長等職務。
2022年7月2日，黃孔威接替朱永紅，成為該公司第四任董事長。黃孔威曾任職于寶鋼集團計財部和資產(chǎn)經(jīng)營部、寶武集團下屬公司，曾兼任中國太保非執(zhí)行董事、興業(yè)銀行監(jiān)事、興業(yè)銀行董事、長江養(yǎng)老保險董事等。
但從這位新董事長過往履歷看，并無基金管理經(jīng)驗，未來能否在資產(chǎn)管理中發(fā)揮其最大優(yōu)勢仍充滿想象。
除了董事長變更外，華寶基金總經(jīng)理也發(fā)生了變更。在2022年的股權變更未落地前的4月18日，華寶基金時任總經(jīng)理黃小薏因個人原因離職，副總經(jīng)理向輝代任總經(jīng)理。
黃小薏任職華寶基金“女掌門”長達8年，是華寶基金成立以來的第二任總經(jīng)理。在此期間，華寶基金的總管理規(guī)模從2013年的416億元增長2022年3月末的3412.55億元，規(guī)模增長超7倍，ETF管理規(guī)模排名第二，旗下多只ETF產(chǎn)品規(guī)模突破百億，使資產(chǎn)規(guī)模及行業(yè)地位均邁上新臺階。
如今，華寶身上卻多了另一個標簽，規(guī)?？s水。行業(yè)大潮下，如逆水行舟，不進則退，在資本市場震蕩之際，如何拯救持續(xù)下降的基金規(guī)模，除了高管的更迭，身兼重任的還有基金經(jīng)理。
投研團隊方面，目前華寶基金經(jīng)理共計41人，其中有9位是從業(yè)時間超過10年的”老將“，包括胡潔、周晶、徐林明、陳昕、劉自強、陳建華、蔡目榮、李棟梁、閆旭。
2006年加入華寶基金，后來任職基金經(jīng)理的胡潔，目前是指數(shù)投資總監(jiān)、指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，其管理的16只產(chǎn)品總共規(guī)模超過726億，是管理規(guī)模較高的一位基金經(jīng)理，但管理的產(chǎn)品近6個月、近1年、近2年業(yè)績分別為-4.56%、-3.21%、-15.06%。
固收投資“老將”李棟梁，目前擔任華寶基金混合資產(chǎn)部總經(jīng)理，管理的7只產(chǎn)品，其中2只為混合型，5只為債券型。
從管理的產(chǎn)品收益情況看，近一年華寶寶康債券A收益率最高，達2.01%，華寶可轉債債券(A、C)收益率最低，分別為-8.03%、-8.27%。李棟梁在產(chǎn)品二季報中給出了華寶可轉債債券的虧損原因。他認為，二季度可轉債市場和股票市場趨勢基本一致，大部分時間行情集中在少數(shù)熱點行業(yè)上面，而這些熱點行業(yè)的債券品種相對缺乏?；鹪诙径仍黾恿藷狳c行轉債的配置，減少了部分行業(yè)配置比例，但轉債整體彈性不足，基本凈值上漲的動能也不足。
8月1日開始，華寶安元債券型基金將進入20天的認購階段，該產(chǎn)品同樣由這位名將擔任基金經(jīng)理。從其投資理念看，李棟梁傾向于做絕對收益并控制回撤，主要手段是大類資產(chǎn)的動態(tài)配置，動態(tài)調(diào)整組合在純債、轉債和股票的投資比例，期待新的產(chǎn)品成立運行后能給投資者帶來正向收益。
早在成立之初，華寶基金匯集了余榮權、欒杰、魏東、黃小堅、馮剛、史偉等為核心的強大投資團隊，還被業(yè)內(nèi)稱為華寶的“黃金一代”。彼時，憑借雄厚實力，華寶基金業(yè)績移居業(yè)內(nèi)前列，發(fā)展速度驚人，成為規(guī)模增長最快，業(yè)務范圍最廣的基金公司之一。
時至今日，盡管仍有蔡目榮、劉自強、閆旭等人的堅守，公司在權益資產(chǎn)業(yè)績排名上保持中上等水平，但想重現(xiàn)“黃金一代”的往日輝煌，仍有很長的路要走。
如何在不確定的市場環(huán)境下重拾基民的信心？基金經(jīng)理在“萬億華寶”目標的指引下，內(nèi)部進行了哪些改革？早在2022年12月末，黃孔威向媒體表示，2022年按“投資指導研究、研究支持投資”的投研一體化思路，對內(nèi)部進行了一系列改革，尤其是主動權益投資業(yè)務上進行了梳理規(guī)模，未來將重點深耕主動權益投資、固收投資、理財替代、ETF、養(yǎng)老業(yè)務等領域。
距離“萬億”目標，華寶基金還差6000多億，在主動權益類基金規(guī)模上如何占據(jù)優(yōu)勢，是華寶基金在“萬億”規(guī)模的路上要正視和面對的問題。你看好華寶基金未來的發(fā)展嗎？歡迎留言討論。