記者 杜萌
27萬億的公募市場再度見證歷史。交易所數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日收盤，華泰柏瑞滬深300ETF的最新規(guī)模為250.15億份，總規(guī)模為1015.61億元。這意味著全市場首只規(guī)模過千億的權(quán)益ETF誕生。
公開資料顯示，華泰柏瑞滬深300ETF于2012年5月4日成立，是國內(nèi)首只跨市場ETF。6月末至今，該ETF規(guī)模暴增296.9億元，完成了千億規(guī)模的跨越。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日，市面上共有25只ETF的最新規(guī)模超100億元。在25只百億ETF中，華夏基金有6只，規(guī)模合計2222.36億元，易方達(dá)基金有4只，合計1129.86億元，華泰柏瑞基金有3只，合計1328.97億元。
從下面的列表可以看出，除了華泰柏瑞滬深300ETF之外，華夏、嘉實、易方達(dá)滬深300ETF的最新規(guī)模也達(dá)到了292.13億元、258.59億元、255.16億元。
滬深300指數(shù)是市場最主要寬基指數(shù)之一，由滬深兩市中市值最大、流動性最好、最具代表性的前300只股票組成，指數(shù)市值覆蓋了超過50%的滬深股票市值，該指數(shù)也是境內(nèi)外投資者參與A股投資的重要工具之一。
同樣都是跟蹤滬深300指數(shù)的被動指數(shù)基金，為何規(guī)模差距如此之大？
“ETF規(guī)模大不大，全看做市商”，界面新聞記者了解到，隨著公募基金投資的被動化趨勢逐漸明晰，ETF做市成為券商機構(gòu)服務(wù)的重要一環(huán)，并呈現(xiàn)高度集中的趨勢。
所謂做市商，指的是ETF的流動性服務(wù)商，保證投資者在場內(nèi)交易時，買能買的到，賣能賣得出。作為場內(nèi)被動產(chǎn)品生命線，流動性成為ETF發(fā)展的關(guān)注焦點。
“券商作為ETF產(chǎn)品的做市商，可以改善ETF產(chǎn)品流動性，提升投資者交易體驗，提高ETF產(chǎn)品的綜合競爭力?！北本┮患掖笮凸?/span>量化投資部負(fù)責(zé)人表示，目前一些二線ETF和部分行業(yè)ETF流動性不佳，主要原因是產(chǎn)品規(guī)模不大，持有人結(jié)構(gòu)單一，相關(guān)板塊市場機會較少等。引入做市商，可以提升這類產(chǎn)品的流動性和體驗，整體提升產(chǎn)品的競爭力。
“ETF是強者恒強的市場，體現(xiàn)出流動性集中的趨勢，同期發(fā)行的跟蹤同一個指數(shù)的產(chǎn)品，未來很可能只有一兩只能成長為市場龍頭，這也加劇了各家公募的比拼，投入更多的人力、運營、營銷、流動性和精細(xì)化管理等資源?！?/span>某百億基金經(jīng)理稱。
交易所的數(shù)據(jù)顯示，引入做市商后，ETF市場流動性提升明顯。據(jù)深交所今年5月末發(fā)布的《深市基金流動性服務(wù)業(yè)務(wù)白皮書》，截至2022年12月底，深市ETF月度成交額達(dá)5864.59億元，環(huán)比增加2866.96億元，增幅達(dá)95.64%；單只ETF平均月度成交金額20.29億元，環(huán)比增長6.73億元，增幅達(dá)49.61%。
從投資者角度看，“上述作用的發(fā)揮有助于幫助投資者控制交易成本。做市商參與做市的情況下，ETF折溢價波動大部分時間維持在±0.2%以內(nèi)。做市商參與做市服務(wù)的交易所品種，連續(xù)報價參與率平均約為95%，報價價差平均約0.3%?！鄙鲜?/span>頭部公募ETF部門負(fù)責(zé)人表示。
不過，即使規(guī)模突破千億，但華泰柏瑞滬深300ETF的流動性仍需要加強。該基金的2022年報數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)持有者占比為70.95%，個人占比僅為29.05%。
記者了解到，雖然做市可以提升產(chǎn)品流動性和競爭力，但產(chǎn)品做市也會存在成本，目前各家公募主要將資源集中投向戰(zhàn)略性產(chǎn)品上，力爭在公司重點ETF產(chǎn)品上提升影響力。
“目前監(jiān)管有很好的考核機制督促做市商提供流動性，但ETF產(chǎn)品做市與套利機制類似，需要券商投入自營資金，基金公司也需要投入資源，補貼券商做市的成本。例如，在ETF折溢價較大時，做市商在凈值附近提供買賣單，可以降低折溢價幅度，但公募至少要覆蓋券商自營資金的成本，這也會要求基金公司在ETF產(chǎn)品投入上有所側(cè)重?！蹦砊OP10公募公司人士表示，目前公司只為兩只百億ETF找了做市商，主要是為了公司品牌和戰(zhàn)略布局的需要。