記者|張喬遇
寵物熱潮促使狂犬病疫苗需求增長。
近日,長春卓誼生物股份有限公司(簡稱:卓誼生物或公司)靠一年賣740萬支狂犬病疫苗闖關資本市場。
卓誼生物收入來源僅凍干人用狂犬病疫苗(Vero細胞)產(chǎn)品。2020年止2022年(報告期),卓誼生物每年凍干人用狂犬病疫苗(Vero細胞)銷量分別為466.82萬支、583.50萬支、741.99萬支,增長迅速,且各期均擁有超85%的高毛利率。
不過,期間費用尤其是銷售費用的高漲卻導致公司報告期收入節(jié)節(jié)高升的情況下,扣非后歸母凈利潤持續(xù)下挫。
推廣費用占比超90%
卓誼生物產(chǎn)品結構單一,報告期99%以上收入來自五針法凍干人用狂犬病疫苗(Vero細胞)。
2020年至2022年,卓誼生物分別賣出466.82萬支、583.50萬支、741.99萬支凍干人用狂犬病疫苗(Vero細胞),分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.06億元、4.16億元和5.30億元,增長迅速。然而,公司扣非后歸母凈利潤持續(xù)下挫,分別對應為1.16億元、1.05億元和8701.10萬元。
是什么導致公司扣非后歸母凈利潤走勢與收入增長背道而馳?
界面新聞記者注意到,為擴大市場份額,鞏固客戶關系,加強與推廣服務商的合作,卓誼生物銷售費用在報告期暴漲。
2020年至2022年,公司銷售費用分別為5260.41萬元、1.41億元和2.20億元,占營業(yè)收入的比例分別從17.17%高漲至33.97%并進一步擴大至41.53%。
卓誼生物的銷售費用以市場推廣費用為主,2020年市場推廣費用占當期銷售費用的比例為57.12%,這一比例于2021年暴漲至82.21%,2022年,銷售費用中超九成均系市場推廣費用支出。
公司已上市產(chǎn)品凍干人用狂犬病疫苗(Vero細胞)屬于非免疫規(guī)劃疫苗,按照國家有關法律規(guī)定,企業(yè)向中國境內(nèi)各級疾控中心銷售非免疫規(guī)劃疫苗前,必須先在相關省級公共資源交易平臺的公開招標程序中中標,中標的企業(yè)獲得進入該省市場的資格,并確定該省范圍內(nèi)中標疫苗產(chǎn)品的銷售價格。
卓誼生物的主要客戶為全國各級疾控中心。對于推廣服務費的大幅提高,公司表示:2021年及2022年市場供求趨于平穩(wěn),競爭有所加大,公司除自營團隊外,增加推廣服務商進行產(chǎn)品推廣。
不過,2022年卓誼生物41.53%的銷售費用率,還是遠遠超過成大生物(688739.SH)、康華生物(300841.SZ)、泰康生物(300601.SZ)等數(shù)十家同行業(yè)可比公司35.90%的平均值。
產(chǎn)能利用率僅64%仍募資擴產(chǎn)
本次IPO,卓誼生物擬募集資金10.00億元。其中8.00億元用于公司疫苗項目,該項目通過兩期子項目開展,即:一期凍干人用狂犬病疫苗(Vero細胞)智能化生產(chǎn)車間、二期凍干人用狂犬病CpG佐劑疫苗(Vero細胞)生產(chǎn)車間。
據(jù)招股書披露,該項目投資總額為9.80億元,擬于公司北湖科技開發(fā)區(qū)廠區(qū)建設人用狂犬病疫苗智能化生產(chǎn)車間以及綜合倉庫、辦公樓、生活樓及食堂等附屬配套設施(總建筑面積約10.82萬平方米),以完成公司雙陽經(jīng)濟開發(fā)區(qū)廠區(qū)現(xiàn)有凍干人用狂犬病疫苗(Vero細胞)生產(chǎn)線的遷移升級和產(chǎn)能擴充,并滿足公司在研產(chǎn)品凍干人用CpG佐劑狂犬病疫苗(Vero細胞)的生產(chǎn)需求。
預計達產(chǎn)后,卓誼生物凍干人用狂犬病疫苗(Vero細胞)年產(chǎn)能2000萬支,凍干人用CpG佐劑狂犬病疫苗(Vero細胞)年產(chǎn)能320萬支。
界面新聞記者注意到,2022年12月31日卓誼生物在建工程中北湖新園區(qū)人用狂犬病疫苗智能化生產(chǎn)車間項目和研發(fā)中心建設項目(下稱“北湖新園區(qū)工程”)開始集中施工,在建工程-“北湖新園區(qū)工程”支出同比增加761.55%至8073.03萬元。該項目與公司募投項目是否為同一項目,卓誼生物未在招股書說明。
值得注意的是,報告期各期,卓誼生物的產(chǎn)能分別為625.00萬支、1500萬支、1500萬支,產(chǎn)能利用率從2020年的99.90%下滑至2021年的71.58%,截至2022年公司產(chǎn)能利用率僅63.83%,募資擴產(chǎn)后,卓誼生物能否消化產(chǎn)能?
界面新聞記者從公開報道獲悉,2022年卓誼生物長春北湖新區(qū)疫苗項目開工。相關報道稱該總投資為15億元,年度計劃投資4.5億元,占地面積約18萬平方米,主要建設疫苗的原液車間及分包裝車間、研發(fā)和質量檢測大樓、綜合管理大樓、污水處理等其他輔助設施。
“目前項目現(xiàn)場圍擋、大門、展示板等已完成施工,場地已完成平整并進行夯實施工,廠區(qū)臨時用電、臨時用水均已審批完成,計劃2024年12月竣工投產(chǎn)。”卓誼生物董事長(實控人)馮幸福在報道中介紹,項目達產(chǎn)后主要生產(chǎn)新型人用狂犬病疫苗、流感疫苗、人源輪狀病毒活疫苗、通用HPV疫苗、乙肝、百白破六聯(lián)疫苗等產(chǎn)品,預計實現(xiàn)年銷售收入50億元。與招股書披露的募投項目出入較大。
招股書顯示,截至2022年,卓誼生物營業(yè)收入為5.30億元,公司佐劑流感病毒疫苗(MDCK細胞)、口服人源性輪狀病毒活疫苗、重組人乳頭瘤病毒(雙組分)嵌合病毒樣顆粒疫苗(昆蟲細胞)、人乳頭瘤病毒16型DNA治療性疫苗均處于臨床前研究階段。