文｜新經(jīng)濟e線
今年以來帶有“持有期”的主動偏股基金發(fā)行遇冷，最新的一個案例就發(fā)生在金鷹產(chǎn)業(yè)智選一年持有身上。
8月4日，金鷹基金發(fā)布公告表示，金鷹產(chǎn)業(yè)智選一年持有（基金代碼：A類份額：018547，C類份額：018548）于2023年4月18日獲證監(jiān)會準(zhǔn)予注冊（證監(jiān)許可[2023]829號）?；鹨炎?023年7月5日起公開發(fā)售，原定募集截止日為2023年8月4日。公司經(jīng)與基金托管人郵儲銀行以及基金主要銷售代理機構(gòu)協(xié)商一致，決定將基金募集期延長至2023年8月11日（含當(dāng)日）。
來源：基金公告
實際上，這也是金鷹產(chǎn)業(yè)智選一年持有第四次宣布發(fā)行延期。此前，金鷹產(chǎn)業(yè)智選一年持有已分別于2023年7月19日、21日、28日，連續(xù)3次發(fā)布了延長募集期的公告。
Wind統(tǒng)計表明，截至8月7日，今年以來，延長募集期（按公告日期）的基金共計113只，除金鷹產(chǎn)業(yè)智選一年持有外，還有9只基金經(jīng)歷了兩次延長募集期，多為“持有期”基金。比如融通基金萬民遠管理的融通遠見價值一年持有和金鷹基金韓廣哲管理的金鷹睿選成長六個月持有等。
按成立日期統(tǒng)計，金鷹基金今年成立了4只基金（A/C份額合并），分別為金鷹睿選成長六個月持有（A/C）、金鷹碳中和（A/C）、金鷹添興一年定開、金鷹優(yōu)選配置三個月持有（A/C），合計募集資金僅約2.39億元。
其中，除了金鷹睿選成長六個月持有勉強踩線成立以外，余下3只基金均為發(fā)起式基金，其募集規(guī)模分別僅錄得1796.68萬元、1000萬元、1007.2萬元。
公開資料表明，金鷹基金成立于2002年12月25日，現(xiàn)有三大股東分別包括東旭集團、越秀資本、白云山，各持股66.19%、24.01%、9.80%。盡管公司成立時間超過二十年，但公司規(guī)模始終沒有長大。截至2023Q2，旗下基金資產(chǎn)規(guī)模合計為636.31億元，行業(yè)排名69/155。
擬任基金經(jīng)理左右互搏
新經(jīng)濟e線注意到，在金鷹產(chǎn)業(yè)智選一年持有募集“難產(chǎn)”背后，其擬任基金經(jīng)理倪超手上竟然有兩只新基金在同一窗口期發(fā)行，可以說左右互搏。
此前，同樣擬由倪超出任基金經(jīng)理的金鷹景氣驅(qū)動一年持有也經(jīng)歷了發(fā)行延期的命運。據(jù)該基金于6月13日發(fā)布的延長募集期公告，金鷹景氣驅(qū)動一年持有（基金代碼：A類份額：018021，C類份額：018022）于2023年1月30日獲證監(jiān)會準(zhǔn)予注冊（證監(jiān)許可[2023] 202號）?；鹨炎?023年5月29日起公開發(fā)售，原定募集截止日為2023年6月16日。
公司經(jīng)與基金托管人民生銀行以及基金主要銷售代理機構(gòu)協(xié)商一致，決定將基金募集期延長至2023年8月28日（含當(dāng)日）。
來源：基金公告
就產(chǎn)品類型而言，以上兩只基金均偏股混合型基金。而且，二者投資目標(biāo)差距并不大，談不上差異化的投資。其中，金鷹產(chǎn)業(yè)智選一年持有的投資目標(biāo)為基金在嚴格控制風(fēng)險和保持資產(chǎn)流動性的前提下，通過深入的基本面研究精選成長性強、趨勢向好或具有長期增長潛力的產(chǎn)業(yè)和個股，力爭實現(xiàn)超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的長期回報。
而金鷹景氣驅(qū)動一年持有的投資目標(biāo)描述為基金在嚴格控制風(fēng)險和保持資產(chǎn)流動性的前提下，通過深入的基本面研究，優(yōu)選景氣程度較高的行業(yè)和個股，追求超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資回報，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值。
稍有不同的是，這兩只基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)不盡一樣，前者是中證800指數(shù)收益率*75%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*15%+中證綜合債指數(shù)收益率*10%，后者為滬深300指數(shù)收益率*70%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*15%+中證綜合債指數(shù)收益率*15%。
作為金鷹基金權(quán)益投資部的主力選手，倪超在任一拖多管理6只基金，分別包括金鷹行業(yè)優(yōu)勢（A/C）、金鷹元和（A/C）、金鷹鑫瑞（A/C）、金鷹年年郵享一年持有期（A/C）、金鷹信息產(chǎn)業(yè)（A/C）、金鷹民穩(wěn)（A/C），2023Q2在管基金總規(guī)模約32.33億元。
公開資料表明，倪超于2009年7月加入金鷹基金，先后擔(dān)任行業(yè)研究員、消費品研究小組組長、基金經(jīng)理助理等，現(xiàn)任權(quán)益研究部總經(jīng)理、基金經(jīng)理。在金鷹基金權(quán)益投資決策委員會六名成員中，倪超還擔(dān)任委員一職。
據(jù)新經(jīng)濟e線了解，倪超在管基金中，以金鷹行業(yè)優(yōu)勢管理時間最長，同期同類排名最高。自2015年6月11日出任基金經(jīng)理以來，其任職總回報為71.45%，回報排名33/394。雖然該基金長期排名較高，但今年以來、近六月、近一年等統(tǒng)計期的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。
Wind統(tǒng)計顯示，截至2023年8月7日，金鷹行業(yè)優(yōu)勢A今年年內(nèi)、近六個月、近一年、近兩年的凈值回報率分別為-4.43% 、-8.71% 、-22.33%、-33.84%，同嚴排名分別為1929/3545、1874/3593、2621/3239、1583/2143。從區(qū)間最大回撤來看，最近三年里，該基金最大回撤為-42.91%，同類平均值為-39.59%，同類排名730/1153，處于中下游。
實際上，除了金鷹產(chǎn)業(yè)智選一年持有和金鷹景氣驅(qū)動一年持有以外，金鷹睿選成長六個月持有也是經(jīng)過發(fā)行延期后，最終勉強“踩線”成立。此前，該基金自2023年4月10日起公開發(fā)售，原定募集截止日為2023年5月12日。5月12日和5月31日先后兩度發(fā)布延期公告，其募集期各延長至2023年5月31日（含當(dāng)日）和2023年6月9日（含當(dāng)日）。
等到6月8日，公司又決定提前結(jié)束募集，募集截止日由原定的2023年6月9日提前至2023年6月7日，即基金最后一個募集日為2023年6月7日，2023年6月8日起不再接受認購申請。6月10日，金鷹睿選成長六個月持有發(fā)布的基金合同生效公告表明，在兩度延期之后，基金最終募集金額僅2.01億元。
主動偏股基金發(fā)行遇冷
另據(jù)新經(jīng)濟e線了解，今年以來A 股表現(xiàn)不佳、市場情緒處于相對冰點，導(dǎo)致主動偏股型基金發(fā)行普遍遇冷。特別是像金鷹基金這類中小型管理人受制于資源、品牌、人才等各方面因素的制約，就更加不受市場待見。
Wind統(tǒng)計表明，按成立日期計算，今年上半年新成立基金數(shù)量為609只，募集規(guī)模為5286.3億元，這一募集規(guī)模已創(chuàng)下近四年來的新低，僅高于2019年上半年的4422.19億元。2020年上半年，在新成立基金數(shù)量為601只的情況下，其募集規(guī)模超過一萬億元，高達10149.01億元。2020年下半年，新成立基金692只，募集規(guī)模更是突破2萬億元大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高，高達20583.71億元。
若按新基金平均發(fā)行份額計算，今年上半年已低至8.68億份，更是創(chuàng)下自2017年以來的新低。按從高到低進行排序的話，2020年下半年為最高，高達29.75億份。2021年上半年、2019年下半年、2020年上半年這三個統(tǒng)計區(qū)間也超過了15億份，平均發(fā)行份額分別高達19.69億份、17.30億份、16.89億份。
事實上，自2017年至2023年上半年，僅有三個區(qū)間的平均發(fā)行份額低于10億份，除了最低的2023年上半年，另外兩個時間段分別是2022年上半年和2017年上半年，分別僅錄得9.79億份和9.22億份。
按產(chǎn)品類型分類的話，今年上半年，新成立股票型基金142只，募集規(guī)模為620.39億元。較2021年上半年最高時的2241.91億元，同比降幅超過七成，高達72.33%。此外，2020年下半年、2019年下半年、2020年上半年、2021年下半年、2022年下半年這五個時間段，股票型基金新成立規(guī)模也超過千億元，分別達1969.95億元、1787.28億元、1650.18億元、1498.34億元、1182.57億元。
整體來看，今年上半年產(chǎn)品數(shù)量增長幅度排名前五的分別是QDII基金、REITs基金、一級債基、指數(shù)增強型基金和二級債基。其中，受益于海外股市的高歌猛進，QDII基金產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量同比翻倍。規(guī)模方面，混合型基金和短期純債型基金降幅較大，規(guī)模同比降幅分別為-33.75%、-65.33%。
在權(quán)益投資產(chǎn)品中，近兩年來ETF產(chǎn)品線擴張迅速。2023上半年總計發(fā)行了98只被動指數(shù)型基金，除去場外發(fā)行的聯(lián)接基金，實際新發(fā)的產(chǎn)品總計59只，其中ETF占據(jù)了43個席位（總計334.87億元），而去年同期也新增了57只ETF產(chǎn)品（總計237.22億元），規(guī)模增長了97.65億元，同比增速為41.16%。
特別是央企與中特估賽道備受熱捧。從發(fā)行的賽道來看，發(fā)行規(guī)模排名前五的ETF均為央企和中特估概念產(chǎn)品，因ETF賽道的先發(fā)優(yōu)勢較明顯，故頭部基金公司均率先搶占布局。其中匯添富基金、廣發(fā)基金、南方基金、招商基金和華泰柏瑞基金發(fā)行的產(chǎn)品均達到20億份的募集目標(biāo)，另外銀華基金和易方達基金亦下場布局中特估ETF。除去中特估賽道，2023年上半年布局較多的賽道還包括電力及公用事業(yè)、通信和高端制造等行業(yè)。
有機構(gòu)人士認為，隨著近年來市場行業(yè)輪動特征愈發(fā)明顯，主動權(quán)益型基金超額逐漸消散，ETF的工具配置屬性日漸凸顯。疊加ETF具備場內(nèi)交易屬性，投資者對ETF的配置需求有望進一步提升，未來基金公司繼續(xù)布局ETF賽道的意愿或仍較強烈。
而被動指數(shù)基金中，中證1000指數(shù)成為大熱標(biāo)的。2023年上半年總計發(fā)行27只指數(shù)增強型產(chǎn)品，有14只產(chǎn)品布局中證1000賽道，其中，國泰基金、富國基金和西部利得基金的產(chǎn)品募集規(guī)模排名前三，分別達14.58億元、13.77億元、12.86億元。
究其原因，中證1000指數(shù)主要涵蓋小盤股票，相對其他指數(shù)更容易挖掘超額收益；同時2023 年以來以小盤風(fēng)格為代表的中證1000、國證2000、萬得微盤股指數(shù)的表現(xiàn)領(lǐng)跑市場，使得各基金公司開始將目光投向小盤風(fēng)格賽道。
除了對中證1000 指數(shù)的布局外，2023年上半年還分別有4只產(chǎn)品布局中證500指數(shù)、3只產(chǎn)品布局國證2000指數(shù)、1只產(chǎn)品布局中證800指數(shù)。業(yè)內(nèi)預(yù)計，在當(dāng)前主動管理基金超額收益明顯下降的趨勢下，未來有望看到更多的指數(shù)化產(chǎn)品。