文|滿(mǎn)投財(cái)經(jīng)
7月27日，三星電子（SSNLF.US）發(fā)布了截止2023年6月30日止的第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告。相較于一季度的暴跌，二季度的三星在財(cái)務(wù)穩(wěn)定性上有所提升，但整體表現(xiàn)依舊不盡人意。打趣一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，就是“穩(wěn)了，但沒(méi)穩(wěn)多少”。
從具體收入情況來(lái)看，三星檔期綜合收入為60萬(wàn)億韓元（約為455億美元，韓元/美元匯率為1:0.0008），同比下跌22.2%，環(huán)比下降5.9%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為0.67萬(wàn)億韓元，同比下跌95.2%，環(huán)比5%，較上一季度有所增加；凈利潤(rùn)1.7萬(wàn)億韓元，同比-85%，環(huán)比9.5%；毛利率30.6%，同比-9.5%，環(huán)比2.8%。整體而言，三星依舊處在弱景氣區(qū)間，只是其跌幅相較一季度而言有所好轉(zhuǎn)。
三星在第二季度中做出什么措施穩(wěn)住業(yè)績(jī)?面對(duì)外部因素干擾和機(jī)遇，三星如何布局？未來(lái)又能否實(shí)現(xiàn)突破，擺脫第一季度的低谷困境，迎來(lái)柳暗花明?
01 行業(yè)低景氣，三星布局調(diào)整進(jìn)行時(shí)
三星的收入來(lái)源分為四部分。DX（智能手機(jī)和數(shù)字電器設(shè)備）部門(mén)收入為40.21萬(wàn)億韓元，同比下降10%；DS（設(shè)備解決方案）部門(mén)收入為14.73萬(wàn)億韓元，同比下降48%；SDC（顯示）部門(mén)收入為6.48萬(wàn)億韓元，同比下降16%；哈曼事業(yè)部收入3.50萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)17%。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：三星電子財(cái)報(bào)、iFinD、長(zhǎng)城證券）
對(duì)于聚焦于電子產(chǎn)業(yè)的三星集團(tuán)而言，2023年并不是一個(gè)好年份。經(jīng)濟(jì)放緩和通貨膨脹影響到需求復(fù)蘇延遲，以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的一系列電子行業(yè)均處于低景氣階段。
根據(jù)美國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度全球銷(xiāo)售額1245億美元，同比下降17.3%，環(huán)比上升4.7%，相比上一季度有所增加，但還未恢復(fù)到2022年初時(shí)的狀態(tài)，難以實(shí)現(xiàn)當(dāng)前業(yè)績(jī)預(yù)期。
而在服務(wù)器存儲(chǔ)業(yè)務(wù)上，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度全球2023年第一季度全球服務(wù)器出貨量300萬(wàn)臺(tái)，同比-10.4%，批量出貨的服務(wù)器收入下滑3.4%至950萬(wàn)美元；第二季度的全球出貨量282.9萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比下降5.7%，服務(wù)器市場(chǎng)需求遲遲未有復(fù)蘇跡象。
盡管隨著年初以來(lái)以ChatGPT為首的人工智能大模型應(yīng)用火熱帶動(dòng)了大企業(yè)對(duì)人工智能投資的推動(dòng)，連帶市場(chǎng)對(duì)高密度/高性能產(chǎn)品的需求保持強(qiáng)勁，但從行業(yè)整體環(huán)境而言，當(dāng)前行業(yè)無(wú)疑是處于低迷的寒冬中。而為了應(yīng)對(duì)行業(yè)的低迷，三星也在二季度對(duì)業(yè)務(wù)布局做出了調(diào)整，以預(yù)防一季度的暴跌在后續(xù)季度中的重演。
在核心的DX業(yè)務(wù)方面，三星通過(guò)改善智能手機(jī)的型號(hào)組合、對(duì)研發(fā)、制造和物流等進(jìn)行優(yōu)化措施保持運(yùn)營(yíng)效率，大幅度穩(wěn)住了移動(dòng)體驗(yàn)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)。同時(shí)考慮到季節(jié)因素、市場(chǎng)環(huán)比萎縮的雙重影響，為了維持電視面板的業(yè)績(jī)，重點(diǎn)改善產(chǎn)品組合、推出高附加值的產(chǎn)品，如Neo OLED/OLED/超大型電視等,加強(qiáng)高端市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位及改善整體的管理成本。
半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面，三星自二季度起開(kāi)始將半導(dǎo)體業(yè)務(wù)與原始設(shè)備制造廠商合作，擴(kuò)大了業(yè)務(wù)在SOC的應(yīng)用領(lǐng)域，并在代工業(yè)務(wù)提出利用公司利用GAA產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)開(kāi)發(fā)3納米的改進(jìn)工藝，并運(yùn)用先進(jìn)的封裝技術(shù)提供一站式解決方案，穩(wěn)住該業(yè)務(wù)的營(yíng)收。
服務(wù)器業(yè)務(wù)方面三星擴(kuò)大服務(wù)器產(chǎn)品的銷(xiāo)售，積極應(yīng)對(duì)DDR5和人工智能HBM需求的增長(zhǎng)。此外，還增強(qiáng)了先進(jìn)節(jié)點(diǎn)部分的成本競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)UFS4.0版本來(lái)應(yīng)對(duì)旗艦智能手機(jī)的存儲(chǔ)需求，彌補(bǔ)原有的不足。
僅從當(dāng)前的業(yè)績(jī)來(lái)看，三星的布局調(diào)整可以稱(chēng)得上“初見(jiàn)成效”,但面對(duì)國(guó)內(nèi)的高通脹和美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)加息所帶來(lái)的影響，三星對(duì)后續(xù)季度的業(yè)績(jī)預(yù)期并不算樂(lè)觀，需要等待數(shù)據(jù)和市場(chǎng)進(jìn)一步的闡釋。
02 智能手機(jī)需求不振，高端化&折疊屏或?yàn)楹罄m(xù)趨勢(shì)
智能手機(jī)是電子行業(yè)重要的營(yíng)收業(yè)務(wù)，第二季度的全球市場(chǎng)需求難以提振，是三星營(yíng)收利潤(rùn)下行的主要原因，這一點(diǎn)在其他智能手機(jī)企業(yè)上同樣有所體現(xiàn)。
據(jù)Technology最新研究報(bào)告顯示，2023年第二季度，全球智能手機(jī)出貨量同比下降8%，環(huán)比下降5%，連續(xù)八季度出現(xiàn)同比下降，市場(chǎng)需求持續(xù)處于低迷狀態(tài)。其中，三星的出貨量5350萬(wàn)部，同比下跌14%，以接近20%的市場(chǎng)份額位居全球智能手機(jī)市場(chǎng)之首。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Technology、IT之家）
結(jié)合第二季度全球智能手機(jī)市場(chǎng)的整體情況來(lái)看，三星依靠S23系列和A系列的高端機(jī)維持住全球市場(chǎng)份額榜首，蘋(píng)果也憑借iphone14系列拿下全球市場(chǎng)份額第二的位置，突破了品牌新高。產(chǎn)品的設(shè)計(jì)方面，三星通過(guò)提供差異化OLED面板，同時(shí)利用超大英寸的高附加值產(chǎn)品奪得QD-OLED產(chǎn)品線的高端地位，以此穩(wěn)住業(yè)務(wù)營(yíng)收，保持全球第一的位置。
在存量市場(chǎng)不足的背景下，高端機(jī)型是智能機(jī)市場(chǎng)中較為堅(jiān)挺的部分。根據(jù)IDC報(bào)告數(shù)據(jù)，，第二季度國(guó)內(nèi)600美元以上高端手機(jī)市場(chǎng)份額達(dá)到23.1%，相比2022年同期逆勢(shì)增長(zhǎng)，增長(zhǎng)3.1個(gè)百分點(diǎn)。在智能手機(jī)同質(zhì)化嚴(yán)重的背景下，三星、蘋(píng)果能夠持續(xù)維持市場(chǎng)前列，同樣是得益于高端機(jī)的布局。
Q2的財(cái)報(bào)電話中，三星管理層認(rèn)為消費(fèi)者業(yè)務(wù)方面客戶(hù)去庫(kù)存實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，需求相對(duì)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)下半年專(zhuān)注DDR5等此類(lèi)高附加值高密度產(chǎn)品。三星預(yù)計(jì)智能手表市場(chǎng)將出現(xiàn)萎縮，TWS市場(chǎng)在新興國(guó)家的低端TWS推動(dòng)下，整體可溫和增長(zhǎng)。
在后續(xù)的市場(chǎng)布局中，折疊屏手機(jī)的滲透率有望成為三星的突破口。在二季度，三星聚焦于
移動(dòng)和大尺寸業(yè)務(wù)，利用可折疊設(shè)備和HIAA、HOP等領(lǐng)域積累的技術(shù)進(jìn)行批量生產(chǎn)、鞏固QD-OLED產(chǎn)品系列的高端地位。
03 AI浪潮來(lái)襲，三星的追趕是否能有成效？
ChapGPT的出現(xiàn)讓國(guó)內(nèi)外企業(yè)意識(shí)到AI領(lǐng)域的修復(fù)階段來(lái)襲，紛紛布局市場(chǎng)，近期，全球科技巨頭谷歌（GOOG.US）DeepMind在7月底發(fā)布了一種新的人工智能（AI）模型Robotics Transformer2（RT-2）、HuggingFace和ServiceNow合作開(kāi)發(fā)了一種新的代碼開(kāi)源語(yǔ)言模型、MiniMax和騰訊，共同打造AI通用大模型，并在今年逐步開(kāi)放。
在AI模型的研發(fā)中，三星屬于“慢人一步”的一方。在2季度的財(cái)報(bào)中，三星管理層也透露了進(jìn)軍AI領(lǐng)域的意圖，提出重點(diǎn)對(duì)高密度/高性能產(chǎn)品及人工智能HBM需求等進(jìn)行布局。近期Business Korea的報(bào)道更是證明了這一點(diǎn)，據(jù)招商證券透露，三星最近開(kāi)始制定進(jìn)軍機(jī)器人市場(chǎng)的戰(zhàn)略，由設(shè)備體驗(yàn)（DX）部門(mén)的規(guī)劃團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)該項(xiàng)目。
若追溯過(guò)往，三星在2021年就進(jìn)行了一定的人工智能產(chǎn)業(yè)布局，然而收效暫不明顯。在2023年初，三星收購(gòu)了韓國(guó)人形機(jī)器人公司Rainbow Robotics 10.22%的股份，同時(shí)計(jì)劃在年內(nèi)推出專(zhuān)為老年人設(shè)計(jì)的輔助運(yùn)動(dòng)機(jī)器人“EX1”，正式布局AI領(lǐng)域。
三星預(yù)計(jì)下半年持續(xù)進(jìn)行AI的投資，由于大型廠商的領(lǐng)域布局類(lèi)似，高密度/高性能產(chǎn)品的需求會(huì)保持強(qiáng)勁，會(huì)在這一方面加大產(chǎn)量。同時(shí)三星考慮到未來(lái)5年AI相關(guān)芯片的需求將迅速增長(zhǎng)，公司超大規(guī)?？蛻?hù)對(duì)高帶寬內(nèi)存（HBM）有高需求，計(jì)劃在2024年將把HBM供應(yīng)能力同比翻倍，抓住AI浪潮帶來(lái)的內(nèi)外部發(fā)展機(jī)會(huì)。
隨著智能產(chǎn)品高端化的需求和AI領(lǐng)域的雙重復(fù)蘇，再加上三星在第二季度對(duì)業(yè)務(wù)多方位的改善和布局，穩(wěn)住原本受第一季度暴跌的局面，下半年的表現(xiàn)將有望脫離低谷困境，迎來(lái)柳暗花明。