文|斑馬消費(fèi) 徐霽
電商市場的迅猛發(fā)展,不僅造就了阿里巴巴、京東、拼多多、抖音等電商巨頭,也讓依附于這個大產(chǎn)業(yè)的賣水人們,獲得了登臺亮相的機(jī)會。
電商代運(yùn)營七小巨頭,寶尊電商、麗人麗妝、若羽臣、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、凱淳股份、青木股份、優(yōu)趣匯,資本市場集結(jié);電商導(dǎo)流平臺,返利科技與值得買,雙雄爭霸。
借助電商紅利,這些公司迅速坐大,成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的新勢力。如果用地產(chǎn)鏈的內(nèi)在邏輯來理解,那么,可以將它們統(tǒng)稱為,電商鏈企業(yè)。
不過,隨著國內(nèi)電商市場逐步切換至存量時代,最早遭遇挑戰(zhàn)的,往往也是這些巨頭夾縫中的服務(wù)商們。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓,新業(yè)務(wù)探索艱難,股東們紛紛用腳投票,在板塊上演集體減持?,F(xiàn)在,到底是步入了至暗時刻,還是那難熬的黎明前的黑暗?
導(dǎo)流不暢
2023年1-6月,返利科技(600228.SH)營業(yè)收入1.32億元,同比下降21.01%,歸母凈利潤-1210.98萬元,同比下降280.06%。
實(shí)際上,這次的虧損,只是這幾年公司業(yè)績下滑的延續(xù)而已。2020年-2022年,公司營業(yè)收入分別為5.03億元、4.95億元、5.11億元,歸母凈利潤分別為1.37億元、8549.53萬元、6803.46萬元。
導(dǎo)購平臺返利科技成立于2006年,現(xiàn)已通過返利網(wǎng)、返利APP及小程序等構(gòu)成了在線導(dǎo)購產(chǎn)品矩陣。截至2022年底,返利APP注冊用戶數(shù)為2.66億。
2021年,電商導(dǎo)購老大返利科技,借殼A股不死鳥昌九生化上市,成為值得買(300785.SZ)之后的電商導(dǎo)購第二股。
重組之前,返利科技的業(yè)績承諾為,2021年-2023年扣非凈利潤1.92億元、2.21億元、2.50億元。公司2021及2022年度的累計(jì)業(yè)績承諾完成率僅為47.55%,原股東不得不做出巨額業(yè)績補(bǔ)償。
原因在于,公司核心的電商導(dǎo)購業(yè)務(wù),整體式微。最近3年,公司導(dǎo)購服務(wù)收入從3.86億元一路下降至1.88億元,毛利率從74.02%下降至62.51%。
新業(yè)務(wù)平臺技術(shù)服務(wù),增長快、毛利率高,但無法抵消傳統(tǒng)業(yè)務(wù)對公司業(yè)績的拖累,這才造成了今年上半年的虧損。
什么值得買,盡管平臺注冊用戶數(shù)和移動客戶端APP激活量不及返利APP,但內(nèi)容導(dǎo)購的屬性,決定了更高的用戶粘性,看起來擁有更深的護(hù)城河。
然而,這兩家公司的業(yè)績表現(xiàn)趨勢相近。2020年-2022年,值得買營業(yè)收入分別為9.10億元、14.03億元、12.28億元,歸母凈利潤分別為1.57億元、1.80億元、8489.45萬元。2023年Q1,公司營業(yè)收入增長停滯為2.54億元,虧損68.76萬元。
背后的原因也大致相同,最近3年,值得買的業(yè)績支柱信息推廣收入,兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)數(shù)年、規(guī)模原地踏步,毛利率還縮水了10個百分點(diǎn)。
運(yùn)營難掙錢
與“躺著掙錢”的電商導(dǎo)流平臺相比,強(qiáng)運(yùn)營的電商服務(wù)行業(yè),危機(jī)來得更早一些。
2003年淘寶上線,中國電子商務(wù)市場起步;幾年之后,京東創(chuàng)立,并逐步對第三方開放;2012年,阿里巴巴推出B2C電商平臺天貓……
在這個過程中,傳統(tǒng)企業(yè)紛紛觸網(wǎng),外資品牌也借助電商渠道搶灘中國市場。但是,當(dāng)時的品牌商們并不擅長做電商。怎么辦?電商代運(yùn)營應(yīng)運(yùn)而生。
2007年,兩個清華大學(xué)的工科生,拉開了電商代運(yùn)營行業(yè)的序幕。仇文彬在上海創(chuàng)立寶尊電商(09991.HK),黃韜在北京創(chuàng)立麗人麗妝。
在它們的影響之下,凱淳、悠可、優(yōu)趣匯、若羽臣(003010.SZ)、青木、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、碧橙等電商代運(yùn)營品牌先后創(chuàng)立。
不過,其間多年,它們就或多或少地存在業(yè)績下滑、合作糾紛、大客戶依賴甚至是盜賣客戶信息等問題。
拉鋸數(shù)年,寶尊電商、麗人麗妝(605136.SH)、若羽臣、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、凱淳股份、青木股份、優(yōu)趣匯等公司先后上市,電商代運(yùn)營板塊在資本市場集結(jié)成軍。
上市之后,這些公司的經(jīng)營狀況跌宕起伏,最終,在2022年迎來了集體危機(jī),業(yè)績悉數(shù)下滑,其中寶尊電商、麗人麗妝、優(yōu)趣匯、凱淳股份(301001.SZ)4家公司凈利潤為負(fù),虧損額分別為6.10億元、1.39億元、1.17億元、592.43萬元。進(jìn)入2023年,這種趨勢仍未得到根本性的扭轉(zhuǎn)。
上述公司大多在2020年前后登陸資本市場,限售期滿,加之業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入瓶頸期,它們不約而同地被股東減持。今年以來,寶尊電商、麗人麗妝、若羽臣、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、青木股份(301110.SZ)先后遭遇重要股東減持。
集體深陷業(yè)績危機(jī),股東減持壓力如影隨形,電商代運(yùn)營行業(yè)似乎進(jìn)入了至暗時刻。
與電商代運(yùn)營業(yè)務(wù)相近的南極電商,憑借品牌授權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了驚人的業(yè)績神話,還帶動了一大批遭遇壓力的大品牌們到電商渠道搞貼牌。
這才幾年時間,南極電商的品牌授權(quán)神話崩塌,業(yè)績下滑直至去年陷入虧損,給看起來一本萬利的品牌授權(quán)江湖平添陰影。
外患與內(nèi)憂
電商鏈公司集體陷入業(yè)績泥潭的根本原因在于,中國電子商務(wù)市場正在告別高增長時代,逐漸過渡到存量時代。
數(shù)據(jù)顯示,2022年全國網(wǎng)上零售額13.79萬億元,同比增長4.0%。而在前面的3年,增長率分別為16.5%、10.9%、14.1%。
其中,實(shí)物商品網(wǎng)上零售額11.96萬億元,占社會消費(fèi)品零售總額的比重達(dá)到27.2%,創(chuàng)歷史新高。電商滲透率繼續(xù)提升的空間也在縮小。
從幾家電商平臺的業(yè)務(wù)表現(xiàn),也能很明顯地感受到這種趨勢。今年上半年阿里巴巴規(guī)模和業(yè)績均實(shí)現(xiàn)大幅增長,主要是因?yàn)閲H電商、本地生活和菜鳥的提升,以及大文娛的恢復(fù)。淘天集團(tuán)體量上仍然占據(jù)半壁江山,但于增長而言還是拖累了整體。
拼多多靠海外業(yè)務(wù)尋求到了第二曲線,與之相對,京東集團(tuán)則進(jìn)入了整體性的增長瓶頸——如果不是在服務(wù)板塊大舉收購,這種壓力可能會更加明顯。
行業(yè)增長壓力,對電商鏈企業(yè)的影響更直接。
返利APP注冊用戶數(shù)已幾年都沒什么增長,還出現(xiàn)了部分運(yùn)營指標(biāo)下降的趨勢。
什么值得買,情況與之類似,用戶增速下降;三大核心運(yùn)營指標(biāo),啟動次數(shù)、停留時長、互動次數(shù)均出現(xiàn)下降。
這幾年,電商行業(yè)的發(fā)展重點(diǎn),逐漸轉(zhuǎn)向抖音、快手等平臺的直播電商;接下來的行業(yè)新興增長點(diǎn),或許是即時零售。
新平臺和新模式最大的不同點(diǎn)在于,流量的中心和運(yùn)營的中心,圍繞新電商平臺展開。這給習(xí)慣了傳統(tǒng)路徑的電商鏈企業(yè)們,帶來了很大的挑戰(zhàn)。
另一邊,隨著品牌們逐漸將電商視為最核心的渠道之一,直接與電商平臺的合作程度加深,對中間商的服務(wù)需求在下降。
早期,作為電商平臺與品牌商之間的紐帶,電商運(yùn)營商們在夾縫中求生多年。這種定位,注定了它們只是過渡性的需求。
當(dāng)品牌觸網(wǎng)到一定階段,便會傾向于選擇自建電商團(tuán)隊(duì);典型的“教會徒弟,餓死師傅”。另外,電商平臺也會更傾向于借助物流供應(yīng)鏈等環(huán)節(jié),加強(qiáng)與品牌的直接互動。
在這一點(diǎn)上,壹網(wǎng)壹創(chuàng)(300702.SZ)與百雀羚,算是最典型的案例之一。
壹網(wǎng)壹創(chuàng)上市之前,百雀羚一直是最大的業(yè)務(wù)來源:百雀羚是公司最大的供應(yīng)商,2018年的采購量3.76億元,占比超過50%;同時也因?yàn)楣咎峁┑钠放凭€上管理服務(wù),進(jìn)入前五大客戶名單。
手握百雀羚的大單,壹網(wǎng)壹創(chuàng)擁有穩(wěn)定的增長、較強(qiáng)的盈利能力,成為電商代運(yùn)營行業(yè)最早上市的公司。
2020年,壹網(wǎng)壹創(chuàng)與百雀羚的合作模式變更,公司不得不重新尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)。即便如此,還是難逃規(guī)模下滑、業(yè)績下降的既定命運(yùn)。
出路何在?
問題出在哪里,往往哪里就有答案。
既然電商鏈企業(yè)業(yè)務(wù)困境的根本原因在于國內(nèi)電商平臺增長壓力的外延,那么,脫離平臺,走出自己的獨(dú)立路線,被很多企業(yè)視為復(fù)興的第一步。
盡管阿里巴巴是寶尊電商的第二大股東,這家公司也是在阿里的支持下才成為電商代運(yùn)營老大,寶尊電商脫離阿里體系的野心,這幾年越來越明顯。
從2021年二季度開始,公司便會在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)“非天貓交易平臺及渠道產(chǎn)生的GMV占比”。在公司的努力下,這一指標(biāo)終于在2023年Q1提升至49%。
去年底,寶尊電商宣布以4000萬美元現(xiàn)金,收購Gap大中華區(qū)業(yè)務(wù)。這既是公司在線下的首次布局,也可以看作是出走阿里的標(biāo)志性事件。
從一家電商運(yùn)營商,到收購服飾品牌,線上線下互動,寶尊電商的步子跨得著實(shí)有點(diǎn)大。更多的電商鏈企業(yè),則在在將原有業(yè)務(wù)深化。
電商代運(yùn)營行業(yè),早已從最早的“幫品牌開網(wǎng)店”,發(fā)展成為涉及渠道、營銷、技術(shù)、物流、客服等方面的綜合服務(wù)商,以及品牌代理、品牌運(yùn)營等更高價(jià)值的業(yè)務(wù)。
前些年,電商代運(yùn)營行業(yè)的價(jià)值分化已經(jīng)出現(xiàn),基礎(chǔ)代運(yùn)營業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)含金量下降,增值服務(wù)的價(jià)值較高。呈現(xiàn)出來的結(jié)果便是,基礎(chǔ)業(yè)務(wù)占比大的公司,業(yè)績一般;業(yè)績表現(xiàn)好的,都是在增值業(yè)務(wù)上有所建樹。
不同于電商代運(yùn)營公司、品牌授權(quán)公司的縱向拓展,電商導(dǎo)流平臺們把轉(zhuǎn)型升級的重點(diǎn)放到了橫向開拓上。
返利科技轉(zhuǎn)向?yàn)槠放粕烫峁┘夹g(shù)服務(wù),目前,這一業(yè)務(wù)已經(jīng)取代導(dǎo)購服務(wù),成為公司的收入核心,毛利率超過80%?,F(xiàn)在的關(guān)鍵是,如果沒有導(dǎo)流、推廣等業(yè)務(wù)的支撐,技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)能不能夠穩(wěn)得住?
值得買,不僅涉足抖音平臺的電商代運(yùn)營服務(wù),還在內(nèi)容導(dǎo)購業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,推出了消費(fèi)類MCN業(yè)務(wù),簽約KOL數(shù)量接近250個,覆蓋粉絲超4億,包括精致生活方式博主胖達(dá)Moer、治愈美食博主夏廚陳二十,數(shù)碼拆解博主硬核拆解等。
不過,從整體上來看,無論是轉(zhuǎn)型中的電商代運(yùn)營企業(yè),還是業(yè)務(wù)多元化的導(dǎo)流平臺們,業(yè)務(wù)升級的效果還有待觀察。
值得一提的是,電商鏈中的大部分企業(yè),也都在嘗試跟著電商平臺一起,出海。
其實(shí),在中國電商市場剛剛起步的時候,在核心勢力們還沒有將增長中心放到海外市場的時候,跨境電商市場便已經(jīng)開始慢慢成型。初代巨頭蘭亭集勢,行業(yè)新勢力SHEIN、安克創(chuàng)新、賽維時代、致歐家居等,在各自的領(lǐng)域一騎絕塵。
它們已經(jīng)將國內(nèi)電商進(jìn)行模式升級后復(fù)制到海外市場,培育自有品牌、普及供應(yīng)鏈玩法,終于在海外市場站穩(wěn)了腳跟。
中國電商鏈企業(yè)們,準(zhǔn)備好加入更高維度的競爭了嗎?