界面新聞?dòng)浾?| 李昊

曾靠著防疫產(chǎn)品火出圈的穩(wěn)健醫(yī)療（300888.SZ）營(yíng)收與凈利雙降。

8月15日晚，穩(wěn)健醫(yī)療發(fā)布2023年半年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.67億元，同比減少17.28%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.82億元，同比減少23.66%。

穩(wěn)健醫(yī)療通過(guò)“winner穩(wěn)健醫(yī)療”與“Purcotton全棉時(shí)代”兩大主品牌實(shí)現(xiàn)醫(yī)用耗材板塊及健康生活消費(fèi)板塊協(xié)同發(fā)展。

今年上半年，“winner穩(wěn)健醫(yī)療”經(jīng)營(yíng)的醫(yī)用耗材產(chǎn)品營(yíng)收持續(xù)下滑。公司稱(chēng)，“公共衛(wèi)生事件得到有效控制，感染防護(hù)產(chǎn)品市場(chǎng)需求減少”。

而“Purcotton全棉時(shí)代”經(jīng)營(yíng)的生活消費(fèi)品則有所回暖。2022年全棉時(shí)代曾關(guān)店50家，今年上半年凈增門(mén)店13家。

至于此前曾被穩(wěn)健醫(yī)療看重的第三大品牌“PureH2B津梁生活”已全部關(guān)店，相關(guān)業(yè)務(wù)并入醫(yī)療板塊。

同日，穩(wěn)健醫(yī)療披露第一期員工持股計(jì)劃草案。與大多上市公司的員工持股計(jì)劃不同，穩(wěn)健醫(yī)療并未在公司業(yè)績(jī)層面設(shè)置考核標(biāo)準(zhǔn)，僅對(duì)員工個(gè)人考核有所要求。據(jù)測(cè)算，14位員工人均浮盈約101萬(wàn)元。

醫(yī)用耗材產(chǎn)品營(yíng)收持續(xù)下滑

穩(wěn)健醫(yī)療的醫(yī)療耗材業(yè)務(wù)主要通過(guò)“winner穩(wěn)健醫(yī)療”進(jìn)行，曾是公司營(yíng)收的半壁江山。過(guò)去三年由于防護(hù)產(chǎn)品需求大幅增長(zhǎng)，穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)績(jī)與股價(jià)均創(chuàng)下歷史新高。

穩(wěn)健醫(yī)療醫(yī)用耗材板塊包括感染防護(hù)產(chǎn)品、傳統(tǒng)傷口護(hù)理與包扎產(chǎn)品、高端傷口敷料產(chǎn)品、手術(shù)室耗材產(chǎn)品、健康個(gè)護(hù)產(chǎn)品和其他產(chǎn)品。

整體來(lái)看，2023年上半年穩(wěn)健醫(yī)療醫(yī)療板塊整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.7億元，同比下降33.3%。

其中，曾是穩(wěn)健醫(yī)療“半壁江山”的感染防護(hù)類(lèi)產(chǎn)品最受關(guān)注。該類(lèi)產(chǎn)品包括口罩、防護(hù)服、隔離衣、手套等細(xì)分品類(lèi)。2020年年報(bào)顯示，疾控防護(hù)類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.11億元，約占當(dāng)期總營(yíng)收的56%。

但到了今年上半年，由于感染防護(hù)產(chǎn)品市場(chǎng)需求下降，同時(shí)相關(guān)產(chǎn)品需求端及渠道端庫(kù)存高企，動(dòng)銷(xiāo)處于非常態(tài)的低速水平，疊加去年高基數(shù)影響，報(bào)告期內(nèi)感染防護(hù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.34億元，同比下降67.4%，僅占本期總營(yíng)收的約17%。

穩(wěn)健醫(yī)療在中報(bào)中直言，醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入下滑原因?yàn)楣残l(wèi)生事件得到有效控制，感染防護(hù)產(chǎn)品市場(chǎng)需求減少。

同樣受到影響的還有部分健康個(gè)護(hù)產(chǎn)品（消毒濕巾、手衛(wèi)生等）。報(bào)告期內(nèi)穩(wěn)健醫(yī)療健康個(gè)護(hù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.2億元，同比下降29.9%。

感染防護(hù)產(chǎn)品需求下降已是事實(shí)，穩(wěn)健醫(yī)療需尋找新的發(fā)展重心。

今年上半年，穩(wěn)健醫(yī)療常規(guī)醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)發(fā)展較為穩(wěn)定。傳統(tǒng)敷料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.7億元，同比增長(zhǎng)9.7%；高端敷料及手術(shù)室耗材業(yè)務(wù)，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.8億元及2.7億元，同比分別增長(zhǎng)73.3%及75.4%。

渠道方面，2023年上半年，公司通過(guò)多種方式持續(xù)深耕，積極打通營(yíng)銷(xiāo)通路。報(bào)告期內(nèi)，國(guó)外市場(chǎng)完成營(yíng)業(yè)收入6.9億元，占醫(yī)療板塊收入比重上升至31.8%。國(guó)內(nèi)醫(yī)院渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.7億元，收入占比恢復(fù)至26.4%。C端業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，上半年電子商務(wù)及國(guó)內(nèi)藥店分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.2億元及2.2億元，收入占比合計(jì)提升至29.5%。

全棉時(shí)代門(mén)店擴(kuò)張放緩

“Purcotton全棉時(shí)代”為品牌的健康生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要包括干濕棉柔巾、衛(wèi)生巾、其他無(wú)紡制品、嬰童服飾及用品、成人服飾等。報(bào)告期內(nèi)該類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.6億元，同比增長(zhǎng)11.1%，較2019年同期增長(zhǎng)55.5%。

穩(wěn)健醫(yī)療在2009年成立“Purcotton全棉時(shí)代”品牌。在2019年，全棉時(shí)代為穩(wěn)健醫(yī)療貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比超60%。

2022年全棉時(shí)代門(mén)店曾大量關(guān)閉，今年上半年才有所緩和。截止2022年末，穩(wěn)健醫(yī)療關(guān)閉門(mén)店50家，均為消費(fèi)品板塊門(mén)店，分別為全棉時(shí)代25家，全棉里物15家，津梁生活10家。公司對(duì)此解釋稱(chēng)，是合同到期及戰(zhàn)略布局考慮主動(dòng)閉店。

今年上半年，公司開(kāi)設(shè)了353家線(xiàn)下門(mén)店，其中直營(yíng)店309家，加盟店44家。從數(shù)量上看，今年上半年直營(yíng)店新開(kāi)7家、關(guān)店9家；加盟店新開(kāi)店15家。報(bào)告期內(nèi)線(xiàn)下門(mén)店實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.5億元，同比增長(zhǎng)17.8%。

值得一提的是，曾經(jīng)被穩(wěn)健醫(yī)療寄予厚望的品牌“PureH2B津梁生活”已全部關(guān)店。

穩(wěn)健醫(yī)療于2019年推出津梁生活品牌，旨在打造覆蓋美妝、個(gè)護(hù)、運(yùn)動(dòng)等需求的一站式零售平臺(tái)。截至2021年末，津梁生活僅有10家線(xiàn)下門(mén)店；但到了2022年末，這10家線(xiàn)下門(mén)店全部關(guān)閉。

穩(wěn)健醫(yī)療在今年半年報(bào)中稱(chēng)，2023年公司對(duì)津梁生活業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分及管理組織調(diào)整，將津梁生活的健康個(gè)護(hù)業(yè)務(wù)并入醫(yī)療板塊進(jìn)行管理，因此同步調(diào)整了2022年上半年的數(shù)據(jù)，將原在消費(fèi)品板塊的津梁生活部分業(yè)務(wù)調(diào)整至醫(yī)療板塊健康個(gè)護(hù)類(lèi)產(chǎn)品。

員工持股計(jì)劃不設(shè)業(yè)績(jī)考核

8月15日，穩(wěn)健醫(yī)療還披露了第一期員工持股計(jì)劃草案。

具體來(lái)看，本次員工持股計(jì)劃總?cè)藬?shù)不超過(guò)14人，持有人多數(shù)為近年新加入公司且表現(xiàn)出色的總監(jiān)級(jí)及以上崗位的員工，屬于對(duì)公司整體業(yè)績(jī)和中長(zhǎng)期發(fā)展具有重要作用的優(yōu)秀管理人員和核心骨干，不含上市公司董監(jiān)高或者實(shí)際控制人。

此次員工持股計(jì)劃股票來(lái)源為公司回購(gòu)專(zhuān)用證券賬戶(hù)中已回購(gòu)的股份，股票受讓價(jià)格為43.00元/股，規(guī)模不超過(guò)66萬(wàn)股，占公司總股本的0.11%。

金額方面，此次持股計(jì)劃的資金總額上限為2838.00萬(wàn)元，員工自籌的資金和公司計(jì)提的激勵(lì)基金的比例為1:1。其中員工自籌的資金不超過(guò)1419.00萬(wàn)元，公司計(jì)提的激勵(lì)基金不超過(guò)1419.00萬(wàn)元。

以此測(cè)算，參與員工持股計(jì)劃的員工人均浮盈約101萬(wàn)元。

值得注意的是，與大多上市公司的員工持股計(jì)劃解鎖規(guī)則不同，穩(wěn)健醫(yī)療此次并未設(shè)置公司層面的考核標(biāo)準(zhǔn)，僅對(duì)員工個(gè)人考核有所要求。

此次員工持股計(jì)劃考核期為2023年-2025年，歸屬時(shí)點(diǎn)分別為持股計(jì)劃過(guò)戶(hù)至本員工持股計(jì)劃名下之日起滿(mǎn)12個(gè)月、24個(gè)月、36個(gè)月，歸屬比例分別為本持股計(jì)劃所持標(biāo)的股票總數(shù)的30%、30%、40%。持有人的績(jī)效考核結(jié)果劃分為四個(gè)檔次，屆時(shí)將根據(jù)個(gè)人考核結(jié)果確定持有人實(shí)際歸屬的股份數(shù)量。

若個(gè)人考核結(jié)果為優(yōu)秀，則解鎖100%；若為良好，則解鎖80%；若為合格，則解鎖50%；若為不合格，則不解鎖。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，8月16日穩(wěn)健醫(yī)療微漲0.31%，最新股價(jià)為41.94元/股，相較于2021年高點(diǎn)已跌去70%。