界面新聞?dòng)浾?| 王勇
全球第二大鋼鐵制造商安賽樂米塔爾(ArcelorMittal),也有意加入對(duì)美國鋼鐵公司(U.S. Steel Corp.,下稱美國鋼鐵)的收購戰(zhàn)。
據(jù)路透社8月16日?qǐng)?bào)道,安賽樂米塔爾正在與投資銀行討論對(duì)收購美國鋼鐵的可行報(bào)價(jià),但并未確定最終是否參與競(jìng)價(jià)。
此前,美國鐵礦石生產(chǎn)商克利夫蘭-克里夫斯(Cleveland-Cliffs Inc.)和美國私營鋼鐵公司Esmark已分別提出73億美元和78億美元的收購報(bào)價(jià)。
如果安賽樂米塔爾推進(jìn)此項(xiàng)收購,將扭轉(zhuǎn)該公司從美國生產(chǎn)基地撤退的局面。2020年,該公司曾以14億美元的對(duì)價(jià)將其大部分美國業(yè)務(wù)出售給了克利夫蘭-克里夫斯,并將業(yè)務(wù)重心放在了印度和巴西等地。
目前,安賽樂米塔爾在美國的業(yè)務(wù)僅限于與新日本制鐵株式會(huì)社在阿拉巴馬州的合資企業(yè),通過加工從本地和海外供應(yīng)商采購的半成品或板坯來生產(chǎn)鋼板產(chǎn)品。
摩根士丹利分析師在8月16日發(fā)布的一份報(bào)告中表示,安賽樂米塔爾對(duì)美國鋼鐵的競(jìng)購考慮,與其減少碳足跡和專注于印度和巴西增長(zhǎng)的戰(zhàn)略不一致。
安賽樂米塔爾創(chuàng)立于1976年,總部位于盧森堡,曾是全球最大鋼鐵公司,年鋼鐵產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的10%。直至2020年,該公司被中國寶武超越,目前位居全球第二。
如果安賽樂米塔爾最終發(fā)起收購,那意味著美國鋼鐵的競(jìng)購戰(zhàn)將升級(jí)。盡管這一收購意向尚未落實(shí),但已拉動(dòng)了美國鋼鐵的股價(jià),其股價(jià)8月16日盤中一度上漲6.3%,最終收漲1.39%,至30.65美元,總市值約69億美元。
但美國鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)(USW)并不支持安賽樂米塔爾的收購。據(jù)路透社報(bào)道,美國鋼鐵的工人是USW的成員,該工會(huì)公開支持克利夫蘭-克里夫斯對(duì)美國鋼鐵的收購,因?yàn)樗锌赡芫S持高爐生產(chǎn)并挽救工作崗位。
工會(huì)的支持對(duì)于收購非常重要,因其擁有與美國鋼鐵進(jìn)行集體談判的權(quán)力。該工會(huì)主席湯姆·康威(Tom Conway)表示:“安賽樂米塔爾繼續(xù)參與競(jìng)購是愚蠢的,工會(huì)不支持克利夫蘭-克里夫斯以外的任何買家?!?/span>
同時(shí),他對(duì)安賽樂米塔爾過去對(duì)待工人的方式表達(dá)了不滿,但未詳細(xì)說明。“我沒有興趣與其他任何人交談,我希望美國鋼鐵的董事會(huì)采取行動(dòng),并與克利夫蘭-克里夫斯達(dá)成協(xié)議?!?/span>
但在8月13日,美國鋼鐵拒絕了克利夫蘭-克里夫斯公司的初步報(bào)價(jià),理由是對(duì)具體合同條款存在分歧,并表示正在審查“戰(zhàn)略替代方案”,但沒有給出時(shí)間表。
次日,Esmark宣布了以全現(xiàn)金收購美國鋼鐵的計(jì)劃,該計(jì)劃尚未有最新進(jìn)展。該公司首席執(zhí)行官James Bouchard透露,他曾在2016年和2021年兩次提交對(duì)美國鋼鐵公司的收購計(jì)劃,均遭到了拒絕。Bouchard表示,希望美國鋼鐵董事會(huì)考慮新提議。
美國鋼鐵成立于1901年,由卡內(nèi)基鋼鐵公司和聯(lián)合鋼鐵公司等十幾家企業(yè)合并而成,曾控制美國鋼產(chǎn)量的65%,先后吞并了50多家企業(yè),總部位于匹茲堡。
過去幾年,美國鋼鐵處境艱難,面臨多項(xiàng)挑戰(zhàn),包括裁員、工廠關(guān)閉以及來自外國競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)加劇等。過去五年,該公司股價(jià)下跌了近四分之一。
此外,由于原材料和能源成本高昂,美國鋼鐵在近期連續(xù)幾個(gè)季度中,收入和利潤(rùn)均雙雙下降。去年,該公司歸母凈利為25.24億美元,同比下降約四成。最終,該公司淪為其他公司的收購目標(biāo)。
從當(dāng)前收購價(jià)值看,美國鋼鐵的性價(jià)比較高。
與許多同行相比,美國鋼鐵當(dāng)前股價(jià)和市值被低估。在8月13日披露收購意向之前,該公司的歷史市盈率是3.6倍,克利夫蘭-克里夫則是5倍。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù),另外兩家美國同行紐柯公司和Steel Dynamics公司的市盈率分別為6.9倍和5.8倍。
市盈率是衡量股票價(jià)格與股票收益之間關(guān)系的指標(biāo)。一般而言,如果一家公司股票市盈率過高,意味著該股票價(jià)值被高估。
此外,美國鋼鐵是美國風(fēng)力渦輪機(jī)等可再生能源基礎(chǔ)設(shè)施的鋼材提供商,將受益于美國今年實(shí)施的《通脹削減法案》,該法案為可再生能源項(xiàng)目提供稅收抵免和其他激勵(lì)措施,且鼓勵(lì)“購買美國貨”條款。
據(jù)《匹茲堡郵報(bào)報(bào)》報(bào)道,匹茲堡大學(xué)商學(xué)教授詹姆斯·克拉夫特表示,考慮到美國在全球鋼鐵市場(chǎng)的份額下降,以及美國國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)面臨的挑戰(zhàn),從經(jīng)濟(jì)角度看,美國鋼鐵被收購可能是最好的情況。
他認(rèn)為,如果美國鋼鐵公司不被收購,該公司可能會(huì)被關(guān)閉,工人面臨失業(yè),“工會(huì)正在以非常務(wù)實(shí)和適當(dāng)?shù)姆绞叫惺??!?/span>
美國鋼鐵未來的不確定性,也給匹茲堡這座“世界鋼鐵之都”蒙上了陰霾。當(dāng)?shù)匾晃讳撹F企業(yè)的高管對(duì)《匹茲堡郵報(bào)》表示,“參加的社區(qū)會(huì)議上,每個(gè)人都在問這個(gè)問題:這些設(shè)施還能運(yùn)行多久?”
近幾年,美國鋼鐵的州外投資,加劇了匹茲堡工人的失業(yè)焦慮。
2021年,美國鋼鐵宣布投資30億美元在阿肯色州奧西奧拉(Osceol a)新建北美最先進(jìn)短流程鋼廠,設(shè)計(jì)年產(chǎn)能300萬噸,計(jì)劃于2024年建成并投產(chǎn)。
今年3月,美國鋼鐵宣布,將在印第安納州加里廠(Gary Works)投資600萬美元新建50萬短噸生鐵產(chǎn)能,計(jì)劃2023年上半年投產(chǎn)。
此外,美國鋼鐵宣布將在其明尼蘇達(dá)州Keetac球團(tuán)廠新建直接還原用球團(tuán)產(chǎn)能,項(xiàng)目總投資1.5億美元,設(shè)計(jì)產(chǎn)能450萬噸,計(jì)劃2023年末建成并投入試運(yùn)行。