文|華夏能源Pro   田思

棒杰股份（SZ：002634）又一次為其光伏新業(yè)務引入了新的投資者。

華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）獲悉，新的投資方是一家名為“蘇州環(huán)秀湖逐光企業(yè)管理”的合伙企業(yè)。蘇州環(huán)秀湖逐光將以現(xiàn)金方式出資3億元對公司控股子公司棒杰新能源科技有限公司（下文簡稱“棒杰新能源”）增資擴股。本次增資完成后，棒杰新能源注冊資本由7.32億元增加至8.82億元，棒杰股份的股權比例變更為68.0272%。

這不是棒杰第一次募資了。數(shù)額雖然不大，但對于缺錢的棒杰股份來說也是聊勝于無。

自2022年宣布跨界光伏以來，棒杰股份雄心勃勃規(guī)劃出了“百億規(guī)模光伏投資計劃”，還主動參與了光伏老廠ST中利（SZ:002309以下稱“中利集團”)的破產(chǎn)重組計劃?？恐幌盗匈Y本運作，棒杰股份先后募集到合計11億元的資金，但相比百億投資規(guī)劃仍是杯水車薪。

更糟糕的是，近日公司又遇到重挫。棒杰股份董事長陳劍蒿因內(nèi)幕交易，被立案調(diào)查罰沒63.85萬元。受此拖累，棒杰股份三年不得在股市進行再融資。對于急需資金的棒杰股份而言，最好的一條融資路被堵地死死地。（點擊查看：《棒杰股份董事長被罰沒近64萬元，跨界光伏前途未卜》）

回顧棒杰的跨界之路，可謂一直在謀求“躍進”式發(fā)展。然而，實力與野心不相匹配，它的跨界光伏之路注定滿是坎坷。

“躍進”式轉(zhuǎn)型光伏

浙江棒杰控股集團股份有限公司（簡稱“棒杰股份”），主營業(yè)務是無縫服裝的設計、研發(fā)、生產(chǎn)和營銷。2011年公司在深交所中小板掛牌上市。

由于主做代工，且產(chǎn)品多用于出口，棒杰股份的知名度并不高，加之無縫服裝市場狹窄（僅占服裝行業(yè)的5%），棒杰的無縫服裝業(yè)務多年來一直是不溫不火，凈利潤一直徘徊在千萬規(guī)模。近幾年隨著服裝行業(yè)競爭加劇，棒杰股份開始嘗試跨界轉(zhuǎn)型，開辟新的盈利增長點。

爆火的光伏行業(yè)，引起了棒杰的注意。2022年9月，棒杰股份邁出一大步，通過實控人股份轉(zhuǎn)讓方式引入有協(xié)鑫背景的蘇州青嵩企業(yè)管理合伙企業(yè)（簡稱“蘇州青嵩”）和上海方圓達創(chuàng)投資合伙企業(yè)（簡稱“上海方圓”）進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

之后，蘇州青嵩多位高管進入棒杰股份，蘇州青嵩實控人陳劍嵩任棒杰股份董事長。自此，棒杰股份開始了向光伏領域“大躍進”式的轉(zhuǎn)型。

同年11月，棒杰股份公開跨界光伏計劃，號稱要借助戰(zhàn)略股東光伏產(chǎn)業(yè)領域的豐富經(jīng)驗，把握光伏產(chǎn)業(yè)增長的市場機遇，投資設立全資子公司棒杰新能源布局光伏產(chǎn)業(yè)，從而形成“無縫服裝+光伏”雙主業(yè)的業(yè)務結(jié)構，形成新的利潤增長點。

2022年12月，棒杰股份與揚州經(jīng)開區(qū)簽訂《高效光伏電池項目投資協(xié)議》并成立項目公司，計劃投資約26億元，建設年產(chǎn)10GW高效光伏電池片項目。

五個月后，棒杰股份及棒杰新能源又與江山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管委會簽署《投資協(xié)議書》，投資建設年產(chǎn)16GW（8GW+8GW）N型高效電池片及年產(chǎn)16GW大尺寸光伏硅片切片項目。項目總投資約80億元，固定資產(chǎn)投資計劃約62億元。

2023年7月20日，棒杰股份又宣布董事會會議審議通過議案，同意公司與揚州經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管委會簽署投資協(xié)議書，投資新建年產(chǎn)10GW高效光伏組件及研發(fā)中心項目。該項目固定資產(chǎn)投資約10億元，其中一期項目租賃廠房，生產(chǎn)設備投資約2.5億元。

上述這幾步下來，短短八個月棒杰股份就拋出了百億規(guī)模光伏投資計劃。

除了這些產(chǎn)業(yè)布局，今年4月份，棒杰股份還宣布參與中利集團的破產(chǎn)重整。

有著“光伏扶貧第一股”的中利集團，是個有著十幾年光伏從業(yè)經(jīng)驗的老企業(yè)，業(yè)務涵蓋電池、組件、光伏電站等環(huán)節(jié)。旗下騰暉光伏是全球前十大光伏制造商，目前年產(chǎn)能為16GW光伏單晶高效電池和20GW光伏高效組件，此外還包括部分光伏電站業(yè)務。

參與中利重組，對棒杰股份來說似乎可以“一口吃成胖子”。但重組之路充滿變數(shù)，能不能拿下中利還不好說。

除了缺錢麻煩還很多

棒杰決定轉(zhuǎn)型后，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上做了多個布局，口號喊的很響，但投資的錢從何而來呢？

財報顯示，截至今年一季度末，棒杰股份的賬上資金只有5.12億元，并且公司還有1億元的短期借款。棒杰股份服裝業(yè)務的造血能力也很一般。近三年凈利潤基本維持在5000-7000萬元水平。這點實力與其規(guī)劃的光伏布局規(guī)模相比較，堪稱螞蟻啃大象。

為了籌措資金，早在2022年10月，棒杰股份就將旗下三個非核心資產(chǎn)“棒杰醫(yī)療投資管理有限公司”、“浙江棒杰醫(yī)療科技有限公司”、“在建工程及土地使用權”出售給棒杰股份原實控人陶建偉，從而收回3.75億元現(xiàn)金。

今年5月，棒杰股份以增資擴股方式棒杰新能源引入投資者，引入淄博量源拓能投資合伙企業(yè)、個人投資人沈臻宇等，合計融資4.6億。8月4日，棒杰新能源再引入蘇州環(huán)秀湖逐光3億元戰(zhàn)略投資。

幾番操作之后，棒杰股份合計籌得的資金也只有11.35億元，資金缺口依然巨大。

身為上市公司，棒杰股份最便捷的融資路徑本該是在二級市場募資，可惜的是，這條路被其董事長陳劍嵩一番神操作給堵上了。

今年7月，陳劍嵩因在2022年9月棒杰股份發(fā)布“股權轉(zhuǎn)讓、引入戰(zhàn)投”的公告前夕，利用他人證券賬戶交易買賣公司股票獲利，被陜西省證監(jiān)局處立案查處，最后被沒收違法所得13.85萬元，并被罰款50萬元。

此事對棒杰股份可謂當頭一棒。根據(jù)相關規(guī)定，類似情況發(fā)生后，上市公司在三年內(nèi)將不得進行再融資。而這，無異于卡住了棒杰股份的發(fā)展命門。

當初，棒杰股份為跨界進軍光伏，高薪挖來了“大神”級別的陳劍嵩團隊。前實控人陶建偉甚至甘愿讓賢，讓其主導公司戰(zhàn)略和經(jīng)營。棒杰股份能做出如此大的讓步，看重的是陳劍嵩在光伏行業(yè)較為資深的從業(yè)背景，但實際情況又如何呢？

公開資料顯示，陳劍嵩1979年1月出生，曾任職于臺灣遠東集團大陸化纖事業(yè)總部財務處主任，亨通集團財務有限公司副總經(jīng)理，協(xié)鑫集成科技股份有限公司資金管理部總經(jīng)理，協(xié)鑫資本有限公司副總裁，上海天億實業(yè)控股集團有限公司（美年大健康控股股東）副總裁等。

2016年前后，陳劍蒿擔任協(xié)鑫集成控股子公司——供應鏈金融平臺國鑫所的首席執(zhí)行官，且是國鑫所最大的自然人股東。2017初協(xié)鑫集成公告，把國鑫所等互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)從上市公司剝離，陳劍嵩離開協(xié)鑫，進入美年大健康的控股股東天億實業(yè)，擔任副總裁。

2021年4月17日，醫(yī)療健康企業(yè)麥迪科技公告，聘任陳劍嵩為公司總經(jīng)理。1年零8個月后，即2022年11月22日，陳劍嵩從麥迪科技離職，轉(zhuǎn)投棒杰股份。

從履歷看，陳劍嵩遠不是光伏行業(yè)大神級的人物。他也并非技術背景，他拉過來的協(xié)鑫舊部，也基本是管理崗人員，并沒有核心技術人員或工程師。真正與業(yè)務線比較接近的只有胡惠明、辛國軍兩位，而后者在加盟棒杰時也均系管理人員。

技術團隊的缺失，對棒杰股份的跨界轉(zhuǎn)型是硬傷。棒杰股份選擇了TOPCon光伏技術路線，但公司一直未對外界公開其電池轉(zhuǎn)換效率等技術參數(shù)。在其2022年年報中，披露“公司技術研發(fā)”的部分，對無縫服裝業(yè)務板塊有較大篇幅的描述，而對光伏板塊的研發(fā)，竟只字未提，這不得不讓投資者感覺很沒底。

跨界光伏雖美，但趕熱點往往難遂心愿。對于一家實力并不強大的服裝企業(yè)而，想要跨界光伏，空有決心是不夠的，既缺錢還選錯了核心團隊，最后的結(jié)果也將難免令人遺憾。

諷刺的是，陳劍嵩在被立案調(diào)查后，棒杰股份還是在6月26日召開董事會選舉他為第六屆董事會董事長。公司董事會表示：陳劍嵩是公司當前戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關鍵時期的核心領導者，“陳劍嵩先生繼續(xù)擔任公司董事會相關職務對公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及可持續(xù)發(fā)展具有關鍵作用?！?/p>

從這些話里，投資者讀到的滿是心酸與無奈。不知道此刻，控股股東陶建偉會作何感想。