文/吳治邦
過(guò)去的一周，整個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)得較為低迷，部分新股甚至破發(fā)。在這種背景下，上市公司掀起了回購(gòu)潮。8月24日晚，包括東方財(cái)富(300059.SZ)、廣和通(300638.SZ)、 凱賽生物(688065.SH)在內(nèi)的10余家公司發(fā)布了股份回購(gòu)計(jì)劃。8月25日晚，包括復(fù)潔環(huán)保(688335.SH)、 安達(dá)科技(830809.BJ)等陸續(xù)披露股票回購(gòu)案。
據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)顯示，最近一年，約有320家公司拋出回購(gòu)計(jì)劃且尚未完成，以回購(gòu)金額上限減去已經(jīng)實(shí)施的回購(gòu)金額（未實(shí)施則為零），合計(jì)金額高達(dá)517.5億元；107家公司股東增持計(jì)劃尚未實(shí)施的增持總金額為116.94億元。
雖說(shuō)都是回購(gòu)方案，但是回購(gòu)方案所折射出上市公司的心態(tài)可以說(shuō)是千差萬(wàn)別。有拿出實(shí)打?qū)嵉摹?/span>回購(gòu)-注銷”的方案，也有打著回購(gòu)的幌子護(hù)航某些特定股東的減持，更有成為向董高監(jiān)利益輸送的工具。從實(shí)施的結(jié)果來(lái)看，有些所謂的回購(gòu)方案成為忽悠式回購(gòu)，未能最終落實(shí)。個(gè)人認(rèn)為，想要真的對(duì)市值有所提振，還是需要上市公司拿出的回購(gòu)方案足夠誠(chéng)懇。
第一、回購(gòu)的金額和規(guī)模應(yīng)當(dāng)足夠有誠(chéng)意。在注冊(cè)制背景下，此前有部分新股以較高的市場(chǎng)化定價(jià)發(fā)行，也出現(xiàn)了巨額超募，賬面上躺著幾十億元的現(xiàn)金。在股價(jià)節(jié)節(jié)下挫的背景下，這些公司自然應(yīng)當(dāng)拿出足夠誠(chéng)意的回購(gòu)方案。以禾邁股份(688032.SH)為例，此前該公司募資總金額達(dá)55.78億元，超募了50.2億元。截至2023年一季報(bào)，公司賬上貨幣資金高達(dá)52.63億元，多數(shù)用作銀行存款。而公司僅僅拿出了1-2億元的回購(gòu)案。相較于賬面超50億元的現(xiàn)金，該公司的回購(gòu)規(guī)模顯然不具有誠(chéng)意，公司低迷的股價(jià)反映了投資者用腳投票的心態(tài)。再比如新銳股份(688257.SH) 超募6.7億，上市首日便破發(fā)，而8月24日晚間的回購(gòu)案顯示，公司僅拿出3400萬(wàn)元-6800萬(wàn)元的超募資金來(lái)回購(gòu)，二級(jí)市場(chǎng)同樣并未給與積極的反饋。
第二、回購(gòu)的意圖應(yīng)當(dāng)光明磊落。股票回購(gòu)本該是讓利于全體股東，但卻有部分回購(gòu)變相成為護(hù)航特定股東減持的工具。
以南京聚隆(300644.SZ)為例，在8月11日晚間拋出了2000萬(wàn)元-4000萬(wàn)元的回購(gòu)方案。而公告顯示，公司高級(jí)管理人員總裁陸體超、張金誠(chéng)先生存在減持計(jì)劃，計(jì)劃減持期為2023年8月30日至2024年2月29日，擬以集中競(jìng)價(jià)方式分別減持公司股份不超過(guò)18.3萬(wàn)股、9.6萬(wàn)股。股東江蘇舜天國(guó)際集團(tuán)經(jīng)濟(jì)協(xié)作有限公司計(jì)劃在2023年6月16日至2023年12月15日，擬以集中競(jìng)價(jià)方式減持發(fā)行人股份不超過(guò)108萬(wàn)股。江蘇舜天國(guó)際集團(tuán)經(jīng)濟(jì)協(xié)作有限公司與公司大股東江蘇舜天股份有限公司同受江蘇舜天國(guó)際集團(tuán)有限公司控制。
除此之外，8月8日晚間公告顯示，南京聚隆還收到了股東王剛、趙泳、劉兆寧、周勇、顧佳鳳、羅玉清、劉明、徐亮、李蘭軍、周小梅、劉志偉、張業(yè)春出具的股份減持計(jì)劃告知函，上述股東計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份。南京聚隆的回購(gòu)方案與部分股東及董高監(jiān)的減持撞在了一起，很難不讓外界產(chǎn)生不好的聯(lián)想。
第三、回購(gòu)來(lái)的股票用途應(yīng)當(dāng)服眾。股票回購(gòu)最直接的處理辦法便是注銷，但是有部分上市公司選擇用作員工持股或股權(quán)激勵(lì)。用股權(quán)來(lái)激勵(lì)全體員工努力奮進(jìn)也未嘗不可，但是有部分上市公司的業(yè)績(jī)指標(biāo)完全沒(méi)有難度，股權(quán)激勵(lì)也變相成為了向相關(guān)人員的獎(jiǎng)金，而背后損失的是全體股東的利益。個(gè)人認(rèn)為，為避免爭(zhēng)議，上市公司回購(gòu)而來(lái)的股票應(yīng)當(dāng)能注銷就注銷，這樣才是真正的讓利于其他股東。
總的來(lái)說(shuō)，上市公司回購(gòu)對(duì)失血嚴(yán)重的市場(chǎng)是一件好事情，但應(yīng)當(dāng)少玩套路，多點(diǎn)誠(chéng)意，投資者才會(huì)買賬。