界面新聞?dòng)浾?| 楊冰柯
備受市場(chǎng)關(guān)注的中國(guó)恒大（03333.HK）在停牌500多天后，終于復(fù)牌了。
8月28日開(kāi)盤(pán)后，中國(guó)恒大在復(fù)牌首日股價(jià)大跌，下跌幅度達(dá)到86.67%，報(bào)0.22港元/股，總市值僅剩約29.05億港元。
截至當(dāng)日下午收盤(pán)，中國(guó)恒大股價(jià)最終大跌78.79%，收于0.35港元/股，市值約46.22億港元。
中國(guó)恒大自2022年3月21日起停牌至今。停牌前，中國(guó)恒大股價(jià)為1.65港元/股，總市值為217.87億港元。
至此，中國(guó)恒大旗下三家主要上市公司均已實(shí)現(xiàn)復(fù)牌。恒大物業(yè)于8月3日復(fù)牌，當(dāng)日股價(jià)下跌超50%，恒大汽車(chē)則在7月28日復(fù)牌，股價(jià)一度下跌超過(guò)68%，是首家復(fù)牌的恒大系上市公司。
在復(fù)牌前一天的8月27日晚，中國(guó)恒大還披露2023年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。
根據(jù)恒大業(yè)績(jī)報(bào)告，2023年上半年收入約為1281.8億元，毛利約98億元，毛利率為7.64%，期內(nèi)經(jīng)營(yíng)性虧損173.8億元，非經(jīng)營(yíng)性虧損（包括訴訟、土地被收回、股權(quán)處置及資產(chǎn)評(píng)估減值等其他虧損）150.3億元，所得稅開(kāi)支68.4億元，凈虧損合計(jì)392.5億元。
截止上半年末，中國(guó)恒大的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約40.47億元，其中受限制現(xiàn)金約93.34億元。
同時(shí)，截至6月30日，中國(guó)恒大還有348.7億元現(xiàn)金已納入統(tǒng)一監(jiān)管賬戶，計(jì)入其他應(yīng)收款項(xiàng)。
在負(fù)債規(guī)模方面，截至6月30日，恒大的負(fù)債總額23882億元，剔除合約負(fù)債6039.8億元后為17842.2億元，比2022年末剔除合約負(fù)債后的負(fù)債規(guī)模17163.9億元，增加678.3億元。
目前的主要負(fù)債中，借款為6247.7億元、應(yīng)付貿(mào)易賬款及其他應(yīng)付款項(xiàng)10565.7億元（含應(yīng)付工程材料款5961.7億元）、其他負(fù)債1028.8億元。借款平均年利率為7.97%，較2022年末的8.12%有所降低。
與2022年底相比，恒大集團(tuán)的員工數(shù)量還略有增加。截至上半年，恒大共有員工109085人（包括恒大汽車(chē)員工1597人及恒大物業(yè)員工82836人）。
而去年底，恒大集團(tuán)共有員工102910人（包括恒大汽車(chē)員工4506人及恒大物業(yè)員工72076人）。2022年，恒大共流失58077名雇員，總流失率為36%；2021年共流失102340名雇員，總流失率為46%。
恒大表示，已與境內(nèi)其他貸款人積極磋商借款展期事宜，因貸款人分散且市場(chǎng)環(huán)境不斷變化，仍需時(shí)間與個(gè)別貸款人逐一確定展期方案。
銷(xiāo)售回款目前相對(duì)負(fù)債來(lái)說(shuō)杯水車(chē)薪。2023年上半年，中國(guó)恒大實(shí)現(xiàn)合約銷(xiāo)售金額334.13億元，合約銷(xiāo)售面積511.5萬(wàn)平方米，上半年累計(jì)銷(xiāo)售回款271億元。
中國(guó)恒大能夠復(fù)牌主要還是滿足了港交所7項(xiàng)復(fù)牌指引。
其中，在證明公司有足夠的業(yè)務(wù)運(yùn)作并且擁有足夠價(jià)值資產(chǎn)支持運(yùn)營(yíng)方面，恒大表示，公司以穩(wěn)經(jīng)營(yíng)、化風(fēng)險(xiǎn)為第一要?jiǎng)?wù)，以最大力度積極推進(jìn)保交樓工作，取得了包括各地政府、上下游企業(yè)、業(yè)主等多方的理解和支持，實(shí)現(xiàn)了732個(gè)保交樓項(xiàng)目全面復(fù)工，2022年累計(jì)交樓30.1萬(wàn)套。
此外，截至2023年6月30日，恒大擁有土地儲(chǔ)備1.9億平方米。還參與舊改項(xiàng)目78個(gè)，其中大灣區(qū)55個(gè)（深圳34個(gè)），其他城市23個(gè)。
在營(yíng)運(yùn)資金方面，除了日常經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售，根據(jù)恒大，公司目前的營(yíng)運(yùn)資金來(lái)源主要為各地政府提供的抒困資金借款、項(xiàng)目處置收入、存量的監(jiān)管資金以及日常經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售收入等。
截至2023年6月30日，中國(guó)恒大總資產(chǎn)約為人民幣1.74萬(wàn)億元，但總負(fù)債仍然高達(dá)23882億元，處于資不抵債的狀態(tài)。
隨著中國(guó)恒大發(fā)布中期業(yè)績(jī)，至此，中國(guó)恒大旗下三家主要上市公司均完成2023年中期業(yè)績(jī)發(fā)布。
恒大物業(yè)仍是經(jīng)營(yíng)質(zhì)量稍好、且有一定盈利的板塊。截至今年6月30日，恒大物業(yè)的營(yíng)業(yè)收入約61.45億元，同比增長(zhǎng)約6.2%；凈利潤(rùn)約7.9億元，凈利率約為12.9%，同比增加3個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利潤(rùn)約7.81億元。
恒大汽車(chē)則繼續(xù)虧損。根據(jù)財(cái)報(bào)，今年上半年恒大汽車(chē)實(shí)現(xiàn)收入為1.55億元，毛虧損0.61億元。恒大汽車(chē)表示，虧損主要由于電池及芯片等核心零部件價(jià)格上漲、缺乏大規(guī)模生產(chǎn)使制造成本較高。
隨著復(fù)牌，中國(guó)恒大接下來(lái)的一項(xiàng)任務(wù)是推進(jìn)凈外債的重組進(jìn)程。
今年3月，恒大提出了整體的境外債務(wù)重組方案，在7月獲得香港法院批準(zhǔn)，債權(quán)人將在8月末對(duì)離岸債務(wù)重組計(jì)劃進(jìn)行表決。
上一周，中國(guó)恒大還在美國(guó)破產(chǎn)法院進(jìn)行了破產(chǎn)保護(hù)，此舉是希望為離岸債務(wù)重組計(jì)劃的通過(guò)創(chuàng)造條件。接下來(lái)，境外債權(quán)人是否同意該項(xiàng)重組方案，以及后續(xù)如何落地實(shí)施，對(duì)恒大命運(yùn)將十分關(guān)鍵。
恒大還在公告中也表示，公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力仍取決于能否成功完成擬定境外債務(wù)重組，能否成功與余下貸款人磋商延長(zhǎng)或延遲償還公司借款。
對(duì)于接下來(lái)的經(jīng)營(yíng)，恒大表示，公司將堅(jiān)決承擔(dān)起自救化險(xiǎn)的主體責(zé)任，扎實(shí)做好保交樓各項(xiàng)具體工作；做好汽車(chē)、物業(yè)服務(wù)等板塊的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，積極引入優(yōu)質(zhì)資源、提升發(fā)展內(nèi)生動(dòng)能；加快推動(dòng)境外債重組等工作，保障各類(lèi)債權(quán)人的長(zhǎng)期利益；不斷提升內(nèi)部風(fēng)控、管理性能，穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)，穩(wěn)步推進(jìn)日常運(yùn)營(yíng)。