國(guó)內(nèi)近年來(lái)明確鼓勵(lì)生育三胎，相關(guān)配套補(bǔ)助和保障措施不斷豐富和完善，未來(lái)多孩家庭數(shù)量有望持續(xù)增加。大空間SUV、MPV車型能較好地滿足多口之家的用車需求，相關(guān)整車品牌有望受益，實(shí)現(xiàn)銷量放量。

生豬養(yǎng)殖板塊三季度盈利豐厚，量、價(jià)、重均高于2023年同期。往后看四季度，量和價(jià)預(yù)計(jì)也將有同比明顯增長(zhǎng)。橫向進(jìn)行板塊間比較，當(dāng)前業(yè)績(jī)和下季度業(yè)績(jī)同比高增速，2025年的豬價(jià)預(yù)期未來(lái)也將繼續(xù)上調(diào)，因此板塊間比較優(yōu)勢(shì)來(lái)看，生豬養(yǎng)殖板塊的配置優(yōu)勢(shì)明顯。

證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)并購(gòu)重組以提升央國(guó)企資產(chǎn)質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)文旅資產(chǎn)整合有望優(yōu)化資源配置、提升資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益，是重要實(shí)現(xiàn)路徑；資產(chǎn)整合同樣是實(shí)現(xiàn)“股權(quán)財(cái)政”的重要方式，有望激發(fā)地方資本活力，提升國(guó)資對(duì)地方掌控力；文旅公司商業(yè)模式優(yōu)質(zhì)、盈利能力強(qiáng)、現(xiàn)金流穩(wěn)定，同時(shí)多數(shù)存量項(xiàng)目資本開(kāi)支周期已過(guò)，經(jīng)營(yíng)杠桿較高，通過(guò)整合文旅資產(chǎn)有望更快速實(shí)現(xiàn)保值增值目的，顯著提升上市公司盈利能力。

此輪北交所行情由流動(dòng)性和情緒共振驅(qū)動(dòng)，目前北證50的PE（TTM）已達(dá)到48.4倍，新高不言頂，但要謹(jǐn)防后續(xù)行情波動(dòng)加大，配置方便可以考慮高切低，選擇估值相對(duì)較低但受益于整體北交所流動(dòng)性改善的個(gè)股。

國(guó)泰君安與海通證券合并后，公司將覆蓋17個(gè)國(guó)家和地區(qū)，未來(lái)將進(jìn)一步整合貫通境內(nèi)外市場(chǎng)。

10月26日，全球財(cái)富管理論壇·2024上海蘇河灣大會(huì)在上海舉行。國(guó)泰君安黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)朱健出席論壇并發(fā)表演講。朱健表示，當(dāng)前國(guó)泰君安正在加快推進(jìn)與海通證券合并重組，雙方將強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同打造一流投資銀行，更加有力推動(dòng)上海金融、科創(chuàng)“雙中心”聯(lián)動(dòng)發(fā)展。合并后公司將擁有更加強(qiáng)大而可持續(xù)的資產(chǎn)負(fù)債表、更加互補(bǔ)共享的牌照體系、更加雄厚的客戶基礎(chǔ)和更為廣闊的國(guó)際覆蓋網(wǎng)絡(luò)，可以并且完全有可能實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”，為促進(jìn)“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”高水平循環(huán)、助力科技強(qiáng)國(guó)建設(shè)作出新的更大貢獻(xiàn)。

10月25日，合肥海恒控股集團(tuán)有限公司在上交所成功發(fā)行全國(guó)首單科技成果轉(zhuǎn)化公司債券，發(fā)行規(guī)模7億元，票面利率2.26%，牽頭主承銷商為國(guó)泰君安證券。

10月24日，國(guó)泰君安利用“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）”借貸資金順利完成增持股票的首筆交易。在此之前，國(guó)泰君安于21日與中債信用增進(jìn)公司簽署《債券借貸協(xié)議》；22日完成互換便利業(yè)務(wù)全市場(chǎng)首單國(guó)債換入交易；23日完成互換便利業(yè)務(wù)全市場(chǎng)首批國(guó)債質(zhì)押式回購(gòu)交易。（第一財(cái)經(jīng)）

根據(jù)媒體報(bào)道，科研團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)鹽湖提鋰技術(shù)新突破。 新技術(shù)大幅縮短鹽湖提鋰相關(guān)工藝生產(chǎn)周期。膜法工藝適用于高鎂鋰比應(yīng)用場(chǎng)景，適合國(guó)內(nèi)鹽湖提鋰市場(chǎng)。目前我國(guó)的納濾及反滲透膜生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)較成熟，膜材料的穩(wěn)定性和一致性已有較大提升，在性價(jià)比優(yōu)勢(shì)突出的背景之下，本土龍頭公司產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升值得期待。我國(guó)鹽湖提鋰快速發(fā)展，膜材料進(jìn)口替代趨勢(shì)將推動(dòng)膜法鹽湖提鋰技術(shù)應(yīng)用，具備膜分離核心技術(shù)的龍頭公司迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

10月23日，國(guó)泰君安證券持續(xù)推進(jìn)互換便利業(yè)務(wù)，在10月22日完成首單國(guó)債借入交易后，今日完成 “證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）”下的全市場(chǎng)首批國(guó)債質(zhì)押式回購(gòu)交易，質(zhì)押券為互換便利操作借入的國(guó)債。21日，國(guó)泰君安提交用于互換便利的首批質(zhì)押資產(chǎn)為一攬子股票組合，后續(xù)將使用互換便利業(yè)務(wù)獲得的資金進(jìn)一步增持股票和股票ETF。（財(cái)聯(lián)社記者 林堅(jiān)）

僅10多天時(shí)間，“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利”完成從創(chuàng)設(shè)到落地。昨日獲悉，中金公司在互換便利項(xiàng)下首次買入股票，國(guó)泰君安也在同日完成互換便利全市場(chǎng)首單國(guó)債換入交易。據(jù)國(guó)泰君安此前一日披露，預(yù)計(jì)本周內(nèi)可利用互換便利的借貸資金增持股票。有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，高股息、泛紅利品種有望受益。（證券時(shí)報(bào)）

國(guó)泰君安證券完成互換便利全市場(chǎng)首單國(guó)債換入交易。證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）是央行設(shè)立的支持資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，得到了市場(chǎng)的強(qiáng)烈反響和非銀機(jī)構(gòu)的積極回應(yīng)。10月21日，國(guó)泰君安提交用于互換便利的首批質(zhì)押資產(chǎn)為一攬子股票組合，后續(xù)將使用互換便利業(yè)務(wù)獲得的資金進(jìn)一步增持股票和股票ETF。（財(cái)聯(lián)社記者 林堅(jiān)）

當(dāng)前新能源車產(chǎn)業(yè)鏈處于周期底部區(qū)間，新能源車旺季疊加儲(chǔ)能強(qiáng)于預(yù)期鋰電需求迎來(lái)改善，隨著25年歐洲碳排放方案落地和美國(guó)可能的儲(chǔ)能“搶裝”鋰電中期需求有望持續(xù)拉動(dòng)。建議當(dāng)下積極關(guān)注：1）業(yè)績(jī)強(qiáng)勁的鋰電龍頭企業(yè)；2）超跌的鋰電環(huán)節(jié)龍頭；3）受益于消費(fèi)電子下游回暖和AI創(chuàng)新周期的消費(fèi)電池環(huán)節(jié)；4）產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上，傳統(tǒng)整車通過(guò)電動(dòng)化及品牌升級(jí)在新能源端實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)提升，利好配套產(chǎn)業(yè)鏈；5）新技術(shù)方面，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速；特斯拉皮卡逐步放量的4680電池配套產(chǎn)業(yè)鏈。

截至目前，國(guó)泰君安已與中債信用增進(jìn)公司簽署《債券借貸協(xié)議》，本周一完成首次交易相關(guān)的質(zhì)押操作手續(xù)，以及交易前期相關(guān)配套工作，預(yù)計(jì)本周內(nèi)可開(kāi)展利用SFISF借貸資金的增持股票交易。

游戲行業(yè)增長(zhǎng)頹勢(shì)在8-9月已有改善。今年以來(lái)游戲大盤整體乏力，特別是Q2開(kāi)始，產(chǎn)品供給減少，4-7月游戲市場(chǎng)收入同比呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，直到8月和9月開(kāi)始回暖，游戲市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)15.1%/14.9%，修復(fù)趨勢(shì)顯著，若四季度供給繼續(xù)提升，市場(chǎng)有望進(jìn)一步向好。拆分來(lái)看，移動(dòng)游戲收入的走勢(shì)是主要驅(qū)動(dòng)力，其在9月同比增速轉(zhuǎn)正至10.5%，有力拉動(dòng)了大盤的修復(fù)。另外，玩家的重度內(nèi)容消費(fèi)、輕量需求、海外需求值得關(guān)注，對(duì)應(yīng)主機(jī)、小程序游戲、游戲出海三塊市場(chǎng)的增長(zhǎng)趨勢(shì)。我們對(duì)后續(xù)游戲行業(yè)樂(lè)觀，主要源自：政策端積極，行業(yè)規(guī)范程度已經(jīng)較高；玩家鑒賞能力提升、產(chǎn)品可上線平臺(tái)多元化，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品更容易獲得認(rèn)可；經(jīng)歷2024年的相對(duì)保守后，多數(shù)游戲公司在手儲(chǔ)備豐富，有望為2025年業(yè)績(jī)做堅(jiān)實(shí)支撐。

增量資金正從價(jià)值藍(lán)籌向科技龍頭切換。9月下旬以來(lái)被動(dòng)資金凈流入科技成長(zhǎng)與大金融權(quán)重股，被動(dòng)資金集中流入半導(dǎo)體/電池/光伏/醫(yī)療器械/證券/通信設(shè)備/白酒等核心產(chǎn)業(yè)賽道。從成交情況看，科技成長(zhǎng)板塊被動(dòng)資金成交占比明顯提升。被動(dòng)基金成交高度集中于核心產(chǎn)業(yè)賽道，一級(jí)行業(yè)成交CR10大于70%，且成交集中度與成交熱度趨勢(shì)大致同向。國(guó)慶后首周，電新、電子、美容、醫(yī)藥成交額占比明顯提升，下降的包括非銀、鋼鐵等。