德邦證券：消費(fèi)建材龍頭企業(yè)將釋放出向上彈性

德邦證券9月4日研報表示，在7-8月基本面持續(xù)下行壓力下（根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，8月百強(qiáng)房企單月業(yè)績環(huán)比降低1.3%，同比下降33.9%），“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策快速被各城使用，而首付比例及存量房貸利率政策則將有效降低購房成本，釋放剛性和改善性需求；政策組合拳將刺激政策落到實(shí)處，有利于強(qiáng)化市場預(yù)期，提升市場信心，市場或可以快速的看到二手房、新房的銷售企穩(wěn)回升，進(jìn)而帶動地產(chǎn)鏈需求回暖；我們認(rèn)為，從政策底到基本面拐點(diǎn)出現(xiàn)仍是做多窗口期，上半年消費(fèi)建材龍頭企業(yè)體現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營韌性，且經(jīng)營結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)型，提升經(jīng)銷及零售業(yè)務(wù)占比，整體經(jīng)營質(zhì)量提升，當(dāng)前市場正經(jīng)歷從政策催化到基本拐點(diǎn)的過程，消費(fèi)建材龍頭企業(yè)將釋放出向上彈性。建議重點(diǎn)關(guān)注低估值，有預(yù)期差的北新建材（石膏板經(jīng)營穩(wěn)健，防水觸底回暖），以及東方雨虹（加速戰(zhàn)略調(diào)整，經(jīng)營結(jié)構(gòu)優(yōu)化）、偉星新材（經(jīng)營穩(wěn)健，經(jīng)營質(zhì)量優(yōu)質(zhì)）、三棵樹（小B端保持快速增長，C端經(jīng)營穩(wěn)健）、蒙娜麗莎（工程與零售占比均衡，彈性十足）、科順股份（低估值，低基數(shù)，高彈性）、兔寶寶（零售端穩(wěn)步增長）、青鳥消防（消安龍頭，經(jīng)營穩(wěn)健）等；其次關(guān)注中硼硅藥包材快速放量的山東藥玻（模制瓶龍頭，保持穩(wěn)定增長）。