文｜起點(diǎn)鋰電
2023年至今，鋰價(jià)波動(dòng)反復(fù)無(wú)常。
碳酸鋰價(jià)格自2022年11月觸及60萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)后整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。今年4月-5月，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格快速上漲至30萬(wàn)元/噸以上，7月再次進(jìn)入下行通道。
10月初，碳酸鋰期貨價(jià)格更是一度跌破15萬(wàn)元/噸大關(guān)，最低觸及14.5萬(wàn)元/噸，現(xiàn)貨最低價(jià)也來(lái)到16萬(wàn)元/噸；觸底反彈后，一波三連漲又回升至17萬(wàn)元上下，但相較今年6月階段性高點(diǎn)也下滑了46%。
碳酸鋰“過(guò)山車式”價(jià)格波動(dòng)，背后是成本、供需、市場(chǎng)等多重要素的相互作用，也包含產(chǎn)業(yè)鏈上下游的深層博弈。
“鋰鹽市場(chǎng)今年不好做，今年主要是出貨的想挺價(jià)，收貨的想降價(jià)，博弈得很厲害?！辈簧倨髽I(yè)負(fù)責(zé)人如是說(shuō)。
從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格也符合上半年的一些人士的判斷。今年6月份，全國(guó)政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任苗圩表示，“預(yù)計(jì)今年碳酸鋰價(jià)格大概率會(huì)保持在15—20萬(wàn)元/噸左右。”
中國(guó)科學(xué)院院士歐陽(yáng)明高則分析表示，考慮成本、回收等因素，碳酸鋰價(jià)格10—20萬(wàn)元/噸相對(duì)合理。
那么，至年底碳酸鋰價(jià)格又會(huì)是多少？15萬(wàn)元會(huì)是關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)嗎？目前碳酸鋰的成本區(qū)間在哪里？未來(lái)碳酸鋰的產(chǎn)能是否過(guò)剩？
碳酸鋰成本區(qū)間在哪里？
當(dāng)前，鋰資源供給主要有兩種來(lái)源，電池回收和鋰資源提煉加工。其中，回收仍然處于起步階段，未來(lái)幾年回收渠道和回收量都難以穩(wěn)定，對(duì)于整體供給影響較小。
而鋰資源提煉加工端，碳酸鋰不同原料生產(chǎn)成本差異化較大。市場(chǎng)上鋰礦主要有三種原料來(lái)源：鋰輝石、鹽湖鋰、云母鋰。
從供應(yīng)量看，澳大利亞、智利和中國(guó)的鋰資源供應(yīng)占全球總量的92%，其中澳大利亞作為鋰資源大國(guó)，貢獻(xiàn)了全球47%的鋰資源供應(yīng)量，中國(guó)貢獻(xiàn)了15%，折合碳酸鋰當(dāng)量約10萬(wàn)噸。
鋰輝石是最常見(jiàn)的鋰源，2022年占比約47%。鋰輝石的進(jìn)口以及開(kāi)采是影響終端售價(jià)的一個(gè)重要變量。
以天齊鋰業(yè)為例，根據(jù)2022年天齊鋰業(yè)公布的財(cái)報(bào)，鋰化工產(chǎn)品銷售價(jià)格約43萬(wàn)/噸，毛利率為85.3%，以此計(jì)算的碳酸鋰成本為約6.32萬(wàn)。
但考慮到礦業(yè)前期投資巨大、開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)帶來(lái)的成本消耗，10萬(wàn)/噸的銷售定價(jià)售價(jià)大概是底價(jià)。若開(kāi)采成本未來(lái)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步降低，長(zhǎng)期看碳酸鋰價(jià)格應(yīng)該在12萬(wàn)元以上，12-17萬(wàn)/噸，可以看成是長(zhǎng)期鋰礦價(jià)格中樞區(qū)間。
且還需要考慮無(wú)礦在手的企業(yè)，即單純從澳大利亞進(jìn)口鋰礦。9月底，每噸的鋰輝石的價(jià)格是在2000美金，折合成碳酸鋰的生產(chǎn)成本大約已經(jīng)達(dá)到了每噸16萬(wàn)到17萬(wàn)塊錢。
鋰云母方面，中國(guó)目前技術(shù)較為成熟，自有鋰云母礦單噸成本約6萬(wàn)~8萬(wàn)元。根據(jù)永興材料披露的數(shù)據(jù)，2022年永興的提鋰總成本約7萬(wàn)/噸。
但鋰云母品位相對(duì)低，含鋰量比鋰輝石少，且云母本身是銣銫伴生礦,雜質(zhì)含量也更高，更常用于生產(chǎn)工業(yè)級(jí)碳酸鋰，且云母提鋰產(chǎn)出的礦渣處理也需要成本，因此，實(shí)際生產(chǎn)成本實(shí)際要高不少。
宜春一位碳酸鋰企業(yè)此前稱，按照15萬(wàn)元/噸的價(jià)格，意味著自家沒(méi)礦的碳酸鋰提鋰企業(yè)，幾乎全部虧損。
國(guó)軒高科則在電話會(huì)議中指出，現(xiàn)在公司云母提鋰成本15萬(wàn)，去年是20萬(wàn)，年底成本能做到10萬(wàn)。
但諸如寧德時(shí)代、國(guó)軒等電池企業(yè)入局云母鋰礦開(kāi)發(fā)，更多還在于獲得更大的鋰價(jià)談判主動(dòng)權(quán)，用來(lái)對(duì)抗高鋰價(jià)。
相比之下，鹽湖提鋰的優(yōu)勢(shì)顯著：我國(guó)鹽湖的鋰制備成本僅為3萬(wàn)元/噸左右，南美鹽湖的制備成本因其鹽湖品味更好，僅為2萬(wàn)元/噸左右。目前，多數(shù)地區(qū)的鹽湖提鋰成本一般都低于5萬(wàn)元/噸。但目前而言，鹽湖提鋰還不足以支撐新能源汽車鋰電池的規(guī)模發(fā)展。
這樣就不難解釋，在這一輪碳酸鋰價(jià)格下跌中，成本倒掛后，四川、江西鋰鹽廠減產(chǎn)和停產(chǎn)檢修的情況開(kāi)始上演。
如盛新鋰能、江西飛宇新能源、志存鋰業(yè)、九嶺鋰業(yè)均有不同程度的分段式停產(chǎn)檢修安排。
過(guò)剩是偽命題
碳酸鋰跌跌不休，究其原因，由于供應(yīng)端的擴(kuò)張，碳酸鋰今年處于供過(guò)于求的供需格局中。不少?gòu)臉I(yè)人士擔(dān)憂，長(zhǎng)期碳酸鋰產(chǎn)能供應(yīng)或處于過(guò)剩狀態(tài)。
從全球資源總量的角度來(lái)看，鋰并不稀缺，但兼具大規(guī)模、高品位、易于開(kāi)采的鋰資源項(xiàng)目稀少，新項(xiàng)目投產(chǎn)干擾因素較多，實(shí)際產(chǎn)量和預(yù)期產(chǎn)能存在差距。
一方面，鋰行業(yè)內(nèi)大規(guī)模投資進(jìn)入較晚，技術(shù)和高效率開(kāi)采仍有較大的進(jìn)步空間。
據(jù)起點(diǎn)鋰電不完全統(tǒng)計(jì)，上半年超12個(gè)鋰礦項(xiàng)目延期，個(gè)別項(xiàng)目甚至停止。以中國(guó)礦區(qū)為例，上半年如四川李家溝、西藏城投結(jié)則茶卡鹽湖等較預(yù)期大幅延遲。
另一方面，從戰(zhàn)略意義的角度，隨著全球“碳中和”進(jìn)程推進(jìn)，鋰礦作為“能源金屬”的價(jià)值日益凸顯，一些資源國(guó)鋰礦開(kāi)采資格的限制也越來(lái)越多。
不容忽視的是，中國(guó)是全球鋰資源消耗量最大的國(guó)家，80%的鋰資源依賴進(jìn)口。對(duì)于保障國(guó)內(nèi)鋰資源需求而言，國(guó)際市場(chǎng)存在著諸多不穩(wěn)定性。
全球優(yōu)質(zhì)鋰資源集中分布于南美、澳洲。而這些礦產(chǎn)資源富饒的國(guó)家，正有意關(guān)閉自由市場(chǎng)的大門，目的就是通過(guò)壟斷來(lái)抬高鋰價(jià)，掌握鋰資源的絕對(duì)控制權(quán)。
隨著境外礦業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)提高，且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中計(jì)劃出讓的鋰礦礦業(yè)權(quán)較少，優(yōu)質(zhì)鋰礦資源早已被頭部企業(yè)搶占，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)本來(lái)就不遑多讓的鋰礦資源普遍競(jìng)爭(zhēng)激烈，且鋰市場(chǎng)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)仍然存在。
起點(diǎn)鋰電此前報(bào)道，進(jìn)入2023年以來(lái)，又有3起海外鋰礦投資意向合作終止，涉及天齊鋰業(yè)、協(xié)鑫能科、中礦資源三家企業(yè)。
此外，從需求來(lái)看，起點(diǎn)研究院（SPIR）統(tǒng)計(jì)，2022年全球鋰電池出貨量為954Gwh，同比增長(zhǎng)59.3%，預(yù)計(jì)2023年將達(dá)1298GWh，同比增長(zhǎng)36.1%。預(yù)計(jì)2030年全球?qū)⑦_(dá)到7290GWh，相比2022增長(zhǎng)664.2%,2022-2030年均復(fù)合增速達(dá)28.9%，全球鋰電池出貨量將保持快速增長(zhǎng)。
以1GWh電池需要550噸碳酸鋰計(jì)算，2030年全球碳酸鋰需求超400萬(wàn)噸。而2022 年全球碳酸鋰產(chǎn)量為60.6萬(wàn)噸，因此鋰行業(yè)仍具備廣闊的市場(chǎng)空間。
天齊鋰業(yè)稱，各個(gè)國(guó)家都愈發(fā)重視鋰資源，從速度、規(guī)模、強(qiáng)度三個(gè)維度來(lái)看，目前全球鋰行業(yè)正在進(jìn)入行業(yè)發(fā)展的上升期。從中長(zhǎng)期來(lái)看，公司認(rèn)為鋰行業(yè)基本面在未來(lái)幾年將持續(xù)向好。
鋰價(jià)未來(lái)走勢(shì)不明朗
那么未來(lái)兩年，碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)如何？起點(diǎn)鋰電認(rèn)為，作為一個(gè)周期性產(chǎn)品，碳酸鋰價(jià)格未來(lái)走勢(shì)主要仍取決于鋰鹽供需關(guān)系、政策環(huán)境、上下游行業(yè)發(fā)展等多種因素的影響，不確定性較大，但趨于穩(wěn)定。
作為動(dòng)力電池的重要原材料，從2021年開(kāi)始，鋰價(jià)格在新能源汽車銷量的推動(dòng)下，一度進(jìn)入史詩(shī)級(jí)別的上漲，一年內(nèi)上漲超過(guò)10倍。
連續(xù)的價(jià)格飆升，給產(chǎn)業(yè)鏈條前端的企業(yè)帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)，相比之下，后端的行業(yè)企業(yè)，利潤(rùn)空間顯得相對(duì)有限。
但是，從2022年下半年開(kāi)始，鋰價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，在2023年這一趨勢(shì)更加明顯，2023年碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)累計(jì)下滑超過(guò)10%，距離2022年高點(diǎn)，下降幅度則超過(guò)20%。
可以看到，在此期間，鋰價(jià)跟隨產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)供需動(dòng)態(tài)平衡而有所波動(dòng)，面臨的不確定因素較多。
2023年下半年，下游補(bǔ)庫(kù)和終端需求增長(zhǎng)仍然需要高成本供給的補(bǔ)充，均衡價(jià)格需要高于邊際成本價(jià)格才能刺激新產(chǎn)能持續(xù)投入。預(yù)計(jì)2023年鋰供給可能出現(xiàn)小幅過(guò)剩，將在15-20萬(wàn)元/噸的位置得到有效支撐。
產(chǎn)業(yè)鏈從業(yè)人士應(yīng)當(dāng)意識(shí)到，鋰價(jià)過(guò)高過(guò)低都不利于產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。比如正極材料企業(yè)，鋰價(jià)大幅波動(dòng)不利于大規(guī)模投資；對(duì)于電池企業(yè)而言，如果單純依賴原材料價(jià)格帶動(dòng)動(dòng)力電池成本下降并非首選，還需持續(xù)通過(guò)技術(shù)升級(jí)來(lái)降本。
國(guó)內(nèi)鋰資源巨頭天齊鋰業(yè)董事長(zhǎng)蔣衛(wèi)平曾表示，每噸50、60萬(wàn)元的鋰價(jià)有點(diǎn)離譜，但鋰價(jià)永遠(yuǎn)回不到以前的3萬(wàn)元/噸的水平。
起點(diǎn)鋰電調(diào)研多家產(chǎn)業(yè)鏈人士，給出的預(yù)判是，維持在17萬(wàn)元左右比較合適，一家車企負(fù)責(zé)人給出的價(jià)格區(qū)間是不高于15萬(wàn)元。