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近日，北交所受理了浙江千禧龍纖特種纖維股份有限公司（簡(jiǎn)稱“千禧龍纖”或“公司”）的上市申請(qǐng)。
資料顯示，早在2020年7月23日，千禧龍纖便提交過(guò)創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)，當(dāng)年12月10日公司便撤回上市申請(qǐng)，個(gè)中原因不得而知。隨后2022年8月23日，公司在新三板掛牌。
千禧龍纖專注于超高分子量聚乙烯纖維及其制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括超高分子量聚乙烯纖維系列產(chǎn)品、無(wú)緯布及其防護(hù)系列產(chǎn)品。IPO二進(jìn)宮的千禧龍纖還有哪些問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)？
因業(yè)績(jī)下滑“撤單”？
前次申報(bào)的撤回原因，千禧龍纖在本次申報(bào)稿中只字未提。對(duì)此，界面新聞?dòng)浾邔?duì)比兩份招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)或是最大“攔路虎”。
根據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市招股書(shū)，2017年-2019年，千禧龍纖的營(yíng)業(yè)收入分別為1.13億元、1.72億元、2.34億元；凈利潤(rùn)分別為2501.33萬(wàn)元、2355.73萬(wàn)元、7001.43萬(wàn)元。
本次申報(bào)報(bào)告期為2020年-2022年以及2023年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.67億元、1.8億元、3.74億元以及1.86億元；凈利潤(rùn)分別為1222.14萬(wàn)元、961.14萬(wàn)元、8487.84萬(wàn)元、4641.57萬(wàn)元。
千禧龍纖的撤回時(shí)間點(diǎn)為2020年12月10日，而2020年的業(yè)績(jī)相比2019年出現(xiàn)大幅下滑，按照申報(bào)流程所需時(shí)間進(jìn)度來(lái)看，公司該次沖上市至少還要披露2020年、2021年上半年的業(yè)績(jī)情況。
2022年，千禧龍纖業(yè)績(jī)“回春”甚至達(dá)到新的高度，這也為公司順勢(shì)改道北交所提供業(yè)績(jī)支撐。
進(jìn)一步來(lái)看，公司業(yè)績(jī)變數(shù)或在境外大客戶美國(guó)生然公司。2017-2019年千禧龍纖對(duì)其銷售收入分別為1037.39萬(wàn)元、1018.25萬(wàn)元、6093.41萬(wàn)元，占同期公司營(yíng)業(yè)收入的9.16%、5.93%和26.08%，分別位居第一、第二和第一大客戶。
界面新聞?dòng)浾吡私獾?，美?guó)生然公司是千禧龍纖產(chǎn)品在整個(gè)北美地區(qū)的獨(dú)家買(mǎi)斷式經(jīng)銷商。其于2015年成為公司的客戶，鑒于該客戶歷來(lái)與公司合作時(shí)商業(yè)信譽(yù)表現(xiàn)良好，且擁有北美良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。故2017年開(kāi)始，公司與其達(dá)成部分產(chǎn)品的北美獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議，對(duì)外銷售價(jià)格由美國(guó)生然公司自行確定，無(wú)約定返利政策。
本次報(bào)告期內(nèi)，僅2020年美國(guó)生然為公司第一大客戶，但銷售額同比出現(xiàn)下滑。申報(bào)稿顯示，2021年7月17日，美國(guó)生然公司與千禧龍纖之間簽署的《獨(dú)家經(jīng)銷商協(xié)議》已終止履行。
不過(guò)2021年、2022年，千禧龍纖開(kāi)拓了客戶A和舜天豪艦，銷售收入合計(jì)占比分別為24.04%、28.02%。同樣值得關(guān)注的是，客戶A為何沒(méi)出現(xiàn)在2023年上半年前五大客戶之列？
募投項(xiàng)目信披模糊
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司產(chǎn)品可劃分為超高分子量聚乙烯纖維類產(chǎn)品和無(wú)緯布防護(hù)系列產(chǎn)品兩大類。其中2020年、2021年，公司常規(guī)絲、有色絲和超高強(qiáng)絲三類產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為91.54%和90.87%。而2022年，無(wú)緯布及其防護(hù)系列產(chǎn)品銷售額增長(zhǎng)迅速，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別達(dá)到29.82%。
前次申報(bào)，千禧龍纖擬募集資金6.12億元，其中4.2億元用于新建年產(chǎn)200噸超高分子量聚乙烯細(xì)色絲、1000噸超高分子量聚乙烯包覆復(fù)合長(zhǎng)絲及創(chuàng)新研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，剩余1.5億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。
而本次IPO，募資用途未改變，只是金額發(fā)生變化，其中前者減至4.01億元，后者大幅減少至0.5億元。
何為超高分子量聚乙烯細(xì)色絲？何為超高分子量聚乙烯包覆復(fù)合長(zhǎng)絲？報(bào)告期內(nèi)的產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率如何？新增產(chǎn)能是否能夠消化？關(guān)于這些產(chǎn)品的基本情況，千禧龍纖并未在招股書(shū)中具體介紹。
在項(xiàng)目實(shí)施的必要性下，千禧龍纖提到，“據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018至2022年，我國(guó)超高分子量聚乙烯纖維需求量從3.48萬(wàn)噸增長(zhǎng)至6.76萬(wàn)噸，未來(lái)預(yù)計(jì)理論需求量將每年以15%以上的速度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2026年將超過(guò)12萬(wàn)噸。目前，超高分子量聚乙烯纖維需求端旺盛，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能存在一定供需缺口。通過(guò)本次募投項(xiàng)目的實(shí)施增加公司的產(chǎn)能儲(chǔ)備，以滿足相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)規(guī)模。
招股書(shū)顯示，因公司超高分子量聚乙烯纖維系列產(chǎn)品規(guī)格眾多，為方便統(tǒng)一比較，故將產(chǎn)能、產(chǎn)量和銷量統(tǒng)一折算為400D規(guī)格的數(shù)據(jù)進(jìn)行核算，報(bào)告期內(nèi)其產(chǎn)能利用率快速增長(zhǎng)，但并未細(xì)分募投項(xiàng)目的產(chǎn)品產(chǎn)能利用率情況。
界面新聞?dòng)浾吡私獾剑技Y金運(yùn)用相關(guān)事項(xiàng)一向是監(jiān)管層問(wèn)詢的重點(diǎn)，尤其關(guān)注募資的必要性和合理性，對(duì)于募資擴(kuò)產(chǎn)一般要求說(shuō)明環(huán)評(píng)批復(fù)情況，結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及市場(chǎng)空間說(shuō)明產(chǎn)能消化措施。
IPO前分紅1億
目前，公司實(shí)際控制人為姚湘江、徐春華夫婦。兩人分別直接持有公司12.29%的股份、59.08%的股份，并通過(guò)控制千喜車業(yè)、千合投資和龍纖合伙合計(jì)控制公司98.07%的表決權(quán)。此外，中證投資持有公司1.93%的股份。
招股書(shū)顯示，姚湘江、徐春華夫婦現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)，兩人分別出生于1972年、1977年，均為大專學(xué)歷，且均擁有澳門(mén)永久居留權(quán)。界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑耸稚系那ъ埨w，實(shí)控人還控制其他19家公司，涉及新能源、自行車、醫(yī)療器械等行業(yè)。
另外，在高管層面，公司的總經(jīng)理由姚湘江的妹夫陳宏擔(dān)任。
值得關(guān)注的是，IPO前，千禧龍纖進(jìn)行了大額現(xiàn)金股利分配，分別于2022年9月、2023年5月分紅4998.6萬(wàn)元、5124.6萬(wàn)元。按照實(shí)控人夫婦直接持股比例粗略計(jì)算，這1.01億元中約7208.37萬(wàn)元落入其口袋。
剛受到行政處罰
在業(yè)績(jī)輝煌的2022年，千禧龍纖卻受到一項(xiàng)行政處罰。
2022年10月2日，衢州市生態(tài)環(huán)境局龍游分局對(duì)龍游龍纖開(kāi)展執(zhí)法檢查，發(fā)現(xiàn)龍游龍纖 2條前紡生產(chǎn)線正常生產(chǎn)、配套廢氣處理設(shè)施部分未運(yùn)行，根據(jù)《中華人民共和國(guó)大氣污染防治法》第四十五條及第一百零八條第(一)項(xiàng)規(guī)定，該局對(duì)公司出具了《行政處罰決定書(shū)》(衢環(huán)龍游罰[2022]33號(hào))，并處以罰款人民幣4.8萬(wàn)元。