光伏行業(yè)協(xié)會(huì)提出行業(yè)“防內(nèi)卷”倡議，有望推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。國(guó)內(nèi)1-9月光伏發(fā)電量及新增裝機(jī)數(shù)據(jù)均顯著高于全國(guó)電力行業(yè)平均水平，在風(fēng)光大基地持續(xù)建設(shè)的背景下，四季度光伏裝機(jī)量有望繼續(xù)走高。雖然當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格仍舊承壓，但8月組件招標(biāo)已出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，同時(shí)疊加外圍政策可能的邊際改善，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)各環(huán)節(jié)已具備較大投資價(jià)值，建議關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局明確、受益技術(shù)迭代、量增及盈利能力提升邏輯明確的優(yōu)質(zhì)輔材龍頭標(biāo)的。

中信證券上半年有多位高管離任。

2024年前三季度營(yíng)收461.42億元，同比增長(zhǎng)0.73%；歸母凈利潤(rùn)167.99億元，同比增長(zhǎng)2.35%；基本每股收益1.09元。第三季度營(yíng)收159.58億元，同比增長(zhǎng)11.54%；歸母凈利潤(rùn)62.29億元，同比增長(zhǎng)21.94%。

2024年10月29日，新萊福(301323.SZ)發(fā)布2024年三季報(bào)，營(yíng)業(yè)總收入為6.53億元，同比較去年同期上漲15.75%，歸母凈利潤(rùn)為1.07億元，同比較去年同期上漲1.98%。

三季度以來(lái)，銀行板塊絕對(duì)收益邏輯延續(xù)，受市場(chǎng)進(jìn)攻板塊反彈顯著影響，板塊相對(duì)收益走弱，銀行股占主動(dòng)型基金重倉(cāng)股比例基本保持平穩(wěn)，仍處歷史相對(duì)低位。展望后續(xù)，我們認(rèn)為銀行股的價(jià)值提升來(lái)自于投資者重新搭建人民幣大類資產(chǎn)投資框架下的邏輯演繹，低波穩(wěn)健產(chǎn)品對(duì)于權(quán)益價(jià)值的保護(hù)是這一框架下資金的現(xiàn)實(shí)選擇，政策助力帶來(lái)的實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)緩釋尤其是城投和地產(chǎn)部門(mén)信用風(fēng)險(xiǎn)的緩釋，進(jìn)一步夯實(shí)銀行股的投資價(jià)值，建議積極增配。

IDC產(chǎn)業(yè)充分受益于GenAI浪潮及長(zhǎng)期上云需求，美股IDC各公司擴(kuò)張節(jié)奏加快，增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息通道也將帶來(lái)更多正向催化，業(yè)績(jī)維度，降息有望降低公司融資成本、釋放利潤(rùn)；估值維度，利率下行或?qū)⑻岣咝袠I(yè)整體估值水平。我們看好GenAI及降息為美股IDC板塊帶來(lái)的上行機(jī)會(huì)。

A股當(dāng)前仍處于活躍資金持續(xù)入場(chǎng)主導(dǎo)下的政策博弈交易階段，政策預(yù)期主導(dǎo)短期行情，政策信號(hào)依然積極，已落地政策初見(jiàn)成效，以個(gè)人投資者為代表的活躍資金持續(xù)入場(chǎng)，短期內(nèi)成長(zhǎng)風(fēng)格彈性更大，待政策落地全面起效、價(jià)格信號(hào)驗(yàn)證企穩(wěn)后，機(jī)構(gòu)資金或?qū)⒂瓉?lái)積極入場(chǎng)時(shí)機(jī)，穩(wěn)步上漲的行情將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，屆時(shí)，績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)和內(nèi)需板塊預(yù)計(jì)將持續(xù)占優(yōu)。一方面，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期逆轉(zhuǎn)后，當(dāng)前正處于政策密集落地期，政策思路和力度也日漸清晰，預(yù)計(jì)未來(lái)信號(hào)依然積極，且部分宏觀高頻數(shù)據(jù)已初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，更全面的價(jià)格信號(hào)也漸行漸近。另一方面，個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者在信息關(guān)注點(diǎn)差異和基本面預(yù)期分歧下，入場(chǎng)節(jié)奏和風(fēng)格偏好不同，在近期內(nèi)外政策博弈交易的市場(chǎng)環(huán)境下，活躍資金仍將持續(xù)入場(chǎng)，短期內(nèi)成長(zhǎng)風(fēng)格彈性更大。

物業(yè)行業(yè)的全覆蓋已經(jīng)基本完成，物業(yè)費(fèi)的強(qiáng)粘性、物業(yè)合同的高續(xù)約率，則進(jìn)一步證明了行業(yè)的類公用事業(yè)屬性。此外，物業(yè)行業(yè)仍然是高度分散的行業(yè)，頭部公司市占率仍然不高，但頭部化趨勢(shì)非常明確，頭部企業(yè)的市占率有提升趨勢(shì)。我們推薦運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的品質(zhì)物業(yè)服務(wù)公司。

原生鴻蒙之夜于2024年10月22日舉行，鴻蒙OS 5.0正式發(fā)布。鴻蒙硬件生態(tài)快速增長(zhǎng)，推動(dòng)鴻蒙OS滲透率提升。鴻蒙賦能原生應(yīng)用，加速共建軟件生態(tài)。鴻蒙OS 5.0全面進(jìn)化，實(shí)現(xiàn)自誕生以來(lái)的最大升級(jí)。我們看好鴻蒙OS的滲透率提升及軟件生態(tài)持續(xù)加速成型，鴻蒙生態(tài)合作伙伴有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

10月23日，中信證券已在滬深交易所同步完成首批互換便利操作。（財(cái)聯(lián)社 林堅(jiān)）

AI仍是目前最具成長(zhǎng)性的科技領(lǐng)域，當(dāng)前繼續(xù)看好算力成為科技板塊核心主線。中信證券認(rèn)為全球算力產(chǎn)業(yè)鏈景氣仍然持續(xù)，且在開(kāi)放設(shè)計(jì)方案的推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)化，有望助推國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈廠商獲取市場(chǎng)份額。另外AI算力作為全球各國(guó)科技必爭(zhēng)之地，產(chǎn)業(yè)新周期開(kāi)啟的關(guān)鍵鑰匙，國(guó)產(chǎn)AI算力需求明確，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)算力的產(chǎn)品、需求、生態(tài)都在穩(wěn)步進(jìn)化，逐漸成型，國(guó)產(chǎn)算力份額有望持續(xù)提升，成為算力產(chǎn)業(yè)中的主線。

低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)入政策密集出臺(tái)期，行業(yè)發(fā)展有望加速，我們認(rèn)為這將大幅增強(qiáng)我國(guó)在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力，有望率先形成完整的低空發(fā)展體系，達(dá)到全球領(lǐng)先。綜合來(lái)看，中信證券認(rèn)為應(yīng)積極關(guān)注政策對(duì)低空經(jīng)濟(jì)的支持力度及資金、項(xiàng)目落地情況，從區(qū)域上建議積極關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展靠前的廣深、江蘇、合肥等地區(qū)，從產(chǎn)業(yè)鏈上建議關(guān)注三條主線：1）eVTOL制造商；2）基礎(chǔ)設(shè)施及運(yùn)營(yíng)商；3）產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵零部件廠商。

近日，隨著家電“以舊換新”補(bǔ)貼范圍進(jìn)一步拓展至掃地機(jī)、洗地機(jī)等清潔電器品類，且補(bǔ)貼力度大超預(yù)期（京東平臺(tái)上，平臺(tái)折扣與國(guó)補(bǔ)疊加后各品牌相較原價(jià)的折扣力度普遍達(dá)到20%~40%），消費(fèi)潛力得到充分釋放，因此最近京東平臺(tái)上各廠商多款掃地機(jī)及洗地機(jī)產(chǎn)品出現(xiàn)斷貨或需延遲發(fā)貨的現(xiàn)象，呈現(xiàn)“一機(jī)難求”的高景氣。結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)下，掃地機(jī)行業(yè)有望呈現(xiàn)量?jī)r(jià)利齊升的高景氣。看好國(guó)內(nèi)掃地機(jī)與洗地機(jī)行業(yè)充分受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)刺激及景氣復(fù)蘇。

銀行股的價(jià)值提升，來(lái)自于投資者重新搭建人民幣大類資產(chǎn)投資框架下的邏輯演繹。低波穩(wěn)健產(chǎn)品，對(duì)于權(quán)益價(jià)值的保護(hù)，是這一框架下資金的現(xiàn)實(shí)選擇。凈資產(chǎn)的穩(wěn)定預(yù)期，是銀行股被納入低波穩(wěn)健產(chǎn)品的關(guān)鍵。政策助力帶來(lái)的實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)緩釋、尤其是城投和地產(chǎn)部門(mén)信用風(fēng)險(xiǎn)的緩釋，是銀行凈資產(chǎn)穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；當(dāng)然，堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的代價(jià)，是息差下行和融資攤薄。代價(jià)并不是主要矛盾，是解決主要矛盾的成本，而且成本似乎并不高，決定估值方向的是主要矛盾的解決。需要重新評(píng)估銀行股的投資價(jià)值，收獲政策紅利成果。

為深入貫徹落實(shí)新“國(guó)九條”及資本市場(chǎng)“1+N”系列文件精神，券商積極響應(yīng)政策導(dǎo)向，不斷強(qiáng)化投資者合理回報(bào)機(jī)制。中信證券、華泰證券、國(guó)泰君安等紛紛公布了可觀的中期分紅方案，其中，行業(yè)龍頭中信證券以每股0.24元的現(xiàn)金紅利位居前列，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利高達(dá)35.57億元。近期，上市券商2024年中期分紅正密集實(shí)施中，不僅有效增強(qiáng)投資者獲得感，也為吸引中長(zhǎng)期資金入市、構(gòu)建“價(jià)值投資、理性投資、長(zhǎng)期投資”的市場(chǎng)環(huán)境奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。（證券日?qǐng)?bào)）

中信證券研報(bào)認(rèn)為，由于嚴(yán)控增量的政策，開(kāi)發(fā)企業(yè)前期拿地不足，且存量房長(zhǎng)期而言可能占據(jù)主導(dǎo)位置，從2025—2027年，保守假設(shè)商品房銷售額復(fù)合增速為0。但是，龍頭公司，尤其是龍頭央企在融資、拿地和開(kāi)發(fā)營(yíng)建方面具有核心優(yōu)勢(shì)，則預(yù)計(jì)推動(dòng)這些央企將實(shí)現(xiàn)15%以上的銷售額復(fù)合增長(zhǎng)，其盈利能力也將因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)而有明顯增長(zhǎng)。當(dāng)前，根據(jù)各公司公告和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，保利發(fā)展、華潤(rùn)置地和招商蛇口三大央企的市場(chǎng)占有率為8.1%，預(yù)計(jì)到2027年這三家公司的市場(chǎng)占有率可能達(dá)到12.3%，預(yù)計(jì)前五大房企的市場(chǎng)占有率則可能達(dá)到18%以上?？春卯a(chǎn)業(yè)龍頭集中度的再提升。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，市場(chǎng)當(dāng)前仍處于活躍資金主導(dǎo)的政策預(yù)期博弈交易階段，散戶資金脈沖式持續(xù)入場(chǎng)，基本面邏輯相對(duì)弱化，這種市場(chǎng)特征料仍將持續(xù)一段時(shí)間；政策信號(hào)依舊積極，待政策落地起效、價(jià)格信號(hào)驗(yàn)證企穩(wěn)后，機(jī)構(gòu)資金或?qū)⒂瓉?lái)積極入場(chǎng)時(shí)機(jī)，穩(wěn)步上漲的行情將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，屆時(shí)，績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)和內(nèi)需板塊預(yù)計(jì)將持續(xù)占優(yōu)。

參與互換便利業(yè)務(wù)獲得證監(jiān)會(huì)復(fù)函，對(duì)公司參與互換便利（SFISF）無(wú)異議。公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)《關(guān)于做好證券、 基金、保險(xiǎn)公司互換便利相關(guān)工作的通知》等業(yè)務(wù)安排，結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng) 險(xiǎn)承受能力，合理確定申請(qǐng)額度，經(jīng)中國(guó)人民銀行同意后實(shí)施。公司應(yīng)當(dāng)按月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管司和深圳證監(jiān)局報(bào)送互換 便利資金運(yùn)用情況。

A股中信證券成交額超100億元，現(xiàn)漲超7%。港股中信證券現(xiàn)漲超12%。

從業(yè)內(nèi)獲悉，易方達(dá)基金、華夏基金、中金公司、中信證券和華南某券商等頭部基金、證券公司獲準(zhǔn)參與互換便利操作。其中，中信證券上報(bào)額度約100億元。目前有20家證券、基金公司獲批參與工具操作，合計(jì)申請(qǐng)額度已超2000億元。（21財(cái)經(jīng)）