界面新聞?dòng)浾?| 王勇

過(guò)去一年，碳酸鋰價(jià)格跌幅逐漸加深。

12月4日，碳酸鋰期貨主力合約2401大跌6.95%，接近跌停點(diǎn)，報(bào)收9.635萬(wàn)元/噸，為該期貨品種7月上市以來(lái)新低，首次跌破10萬(wàn)元關(guān)口。

作為廣期所碳酸鋰期貨的結(jié)算標(biāo)的，上海有色網(wǎng)（SMM）的碳酸鋰價(jià)格指數(shù)也持續(xù)走低，12月4日指數(shù)價(jià)格約12.69萬(wàn)元/噸，下跌1.22%。

現(xiàn)貨價(jià)格方面也在隨之走低。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，12月4日電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)下跌2000元/噸，跌至12.95萬(wàn)元/噸。過(guò)去一年，該平臺(tái)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已下跌近八成。

當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格關(guān)口的反應(yīng)較為敏感，且隨著主力合約2401交割日期的接近，市場(chǎng)的悲觀情緒愈發(fā)濃厚。

華泰期貨指出，期貨合約到期時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)受到宏觀情緒及資金影響較大，部分貿(mào)易商在庫(kù)存壓力之下，欲低價(jià)換量，報(bào)價(jià)大幅走低。

碳酸鋰為主要鋰鹽產(chǎn)品之一，上游原材料為鋰礦，包括鋰云母礦、鋰輝石礦等。電池級(jí)碳酸鋰是鋰電池的重要原材料，主要用于磷酸鐵鋰、鈷酸鋰以及部分三元鋰類的正極材料。

銅冠金源期貨指出，主流自有礦提鋰現(xiàn)金成本約在8萬(wàn)/噸附近，當(dāng)碳酸鋰價(jià)格跌入10萬(wàn)元/噸時(shí)，寧德時(shí)代(300750.SZ)枧下窩礦提鋰已陷入虧損。這表明當(dāng)前價(jià)格下，除江西鎢業(yè)的宜春鉭鈮錫礦外，大多數(shù)云母提鋰企業(yè)陷入虧損。

該機(jī)構(gòu)指出，在當(dāng)前價(jià)格下，約有三分之一的碳酸鋰產(chǎn)能已面臨虧損，集中在鋰云母環(huán)節(jié)。在下游環(huán)節(jié)的拖累下，產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)出消費(fèi)低迷的現(xiàn)象，這可能會(huì)導(dǎo)致此次價(jià)格下跌矯枉過(guò)正。

外購(gòu)鋰輝石生產(chǎn)的碳酸鋰已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的成本倒掛。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，截至上周，進(jìn)口鋰云母產(chǎn)鋰現(xiàn)金成本約11.79萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降1.45%，外購(gòu)鋰輝石精礦產(chǎn)鋰現(xiàn)金成本約14.73萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降2.49%。

從供給端看，百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，上周碳酸鋰產(chǎn)量約8500噸，環(huán)比下降400噸，主要原因在于鋰價(jià)持續(xù)下行，上游鋰鹽廠面對(duì)高成本的壓力，出現(xiàn)減產(chǎn)和停產(chǎn)的情況。

其他仍在產(chǎn)的鋰鹽廠多數(shù)以純加工為主，為鋰電池企業(yè)代工，賺取一定的加工利潤(rùn)，該情況主要表現(xiàn)在江西地區(qū)廢料回收和鋰云母原料產(chǎn)出企業(yè)。

中信建投分析指出，鋰輝石目前生產(chǎn)比較穩(wěn)定，尤其四川地區(qū)的生產(chǎn)企業(yè)，普遍成本偏低，企業(yè)正常生產(chǎn)。此外，青海鹽湖地區(qū)目前產(chǎn)出量并未出現(xiàn)大幅縮減，天氣和環(huán)保造成的減產(chǎn)影響并不大。

從需求來(lái)看，下游正極廠商正處于內(nèi)卷的過(guò)程中。中信建投指出，正極材料廠產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，造成了惡性競(jìng)爭(zhēng)，長(zhǎng)期看正極廠產(chǎn)能會(huì)被壓縮，部分企業(yè)將出局。

百川盈孚表示，部分下游正極企業(yè)因外購(gòu)材料太貴，成本倒掛嚴(yán)重，已選擇停產(chǎn)減產(chǎn)。

銅冠金源期貨研報(bào)指出，下游采購(gòu)多已暫停，以消化現(xiàn)有庫(kù)存為主，部分企業(yè)的月度長(zhǎng)協(xié)暫停，企業(yè)開(kāi)工率較低。碳酸鋰企業(yè)整體反映出貨困難；電池企業(yè)同樣面臨困境，部分企業(yè)訂單低迷，復(fù)星系旗下天津捷威動(dòng)力停工。

據(jù)金源期貨了解，目前汽車輪轂、車架企業(yè)訂單穩(wěn)定，表明終端車企排產(chǎn)并無(wú)大規(guī)模變動(dòng)，但由于前期下游產(chǎn)能擴(kuò)張強(qiáng)于終端車企，正極材料廠、電池廠均處于艱難處境。

鋰價(jià)是否觸底的判斷并不明晰，但礦端的放量與到港量仍在繼續(xù)。據(jù)上述機(jī)構(gòu)分析，澳大利亞礦企SQM的貨將要到港，根據(jù)10月智利發(fā)布的1.7萬(wàn)噸碳酸鋰出口量看，此次到港規(guī)模較大。

針對(duì)碳酸鋰明年的價(jià)格走勢(shì)，國(guó)信期貨預(yù)計(jì)，整體運(yùn)行區(qū)間在8萬(wàn)-15萬(wàn)元/噸。

該機(jī)構(gòu)指出，作為碳酸鋰下游需求端，中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)正步入穩(wěn)健增長(zhǎng)期，在經(jīng)歷了前期市場(chǎng)的快速擴(kuò)張之后，供需過(guò)剩開(kāi)始顯現(xiàn)，資金也逐步回歸理性投資，行業(yè)增速將逐步回落至一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。