文|翠鳥資本
幾年前,萬達集團一度高喊輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型,然而,不知不覺之間,已走上了甩賣資產(chǎn)的道路。
一切皆與債務(wù)相關(guān)。
房地產(chǎn)黃金時代一去不復(fù)返,諸多房企巨頭遇到了同樣的問題,但萬達的情況更為特殊。
萬達旗下主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域眾多,并非僅有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
王健林甩賣資產(chǎn)之后,萬達還剩下哪些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?
王健林“調(diào)倉”
2023年7月,萬達投資將49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了上海儒意影視,交易對價為22.62億元。
5個月之后,2023年12月初,上海儒意影視受讓了萬達投資其余的51%的股權(quán)。
實際上,上海儒意背后的實控人是柯利明,這家公司前身為恒騰網(wǎng)路,由恒大和騰訊合資成立。2020年10月,恒騰網(wǎng)路通過配發(fā)及發(fā)行股份、認(rèn)購股權(quán)等方式全資收購儒意影業(yè)。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓后,萬達電影就被徹底賣掉了,這家電影公司隨之與王健林脫鉤。
王健林為何要將資產(chǎn)賣給柯利明,具體內(nèi)情無從知曉。受讓方是一個相對神秘的人物,柯利明早年曾在香港一家對沖基金管理公司任高級分析師,2009年接手儒意影業(yè),之后以投資大佬身份縱橫資本市場。
王健林對萬達商業(yè)版圖的“調(diào)倉”,并非孤例。
今年5月末,市場便傳出萬達集團考慮評估出售位于上海、江蘇、浙江等地的20家購物中心。據(jù)悉,萬達當(dāng)時對每個項目尋求約7-8億元的估值水平,目的就是緩解資金壓力。
今年12月初,市場再次傳出萬達集團試圖“置換”流動資金的消息,擬出售旗下位于一、二線城市的萬達廣場,對手方是險資機構(gòu)。
上述一系列動作之后,萬達對外公布了“有救”的消息。
12月12日,太盟投資集團(PAG)與大連萬達商管集團共同宣布簽署新投資協(xié)議。太盟將聯(lián)合其他投資者,在其2021年的投資贖回期滿時,經(jīng)大連萬達商管集團贖回后,對珠海萬達商管再投資。
萬達潛在的資金危機,可以說是暫時消除了。
萬達有什么好資產(chǎn)?
先是流動性難題,之后是眼花繚亂的賣資產(chǎn)和詢價,隨后又是投資人宣布再投資。
投資者不能忽略的問題是,萬達集團賣資產(chǎn)符合商業(yè)邏輯,但其手中的資產(chǎn),究竟有多少價值?
換言之,未來再遇到新的難題,王健林還能賣什么?
萬達集團的產(chǎn)業(yè)分為三大部分,即商管集團(以萬達廣場為主的商業(yè)運營管理)、文旅集團(影視制作、體育、寶貝王為代表的兒童產(chǎn)業(yè)企業(yè))和投資集團(投資開發(fā)萬達廣場、萬達酒店、萬達文旅城、萬達小鎮(zhèn)和住宅項目)。
可以看出,商管集團與投資集團的聯(lián)動非常強,類似于一個上下游的關(guān)系,對房地產(chǎn)和大消費行業(yè)走勢的敏感度較高。
我們基本可以推斷,有增長機會的資產(chǎn)或存在于文旅集團板塊。
首先來看影視集團業(yè)務(wù)。
萬達電影首當(dāng)其沖,公司于2015年在A股上市,截至2022年12月31日,公司國內(nèi)擁有已開業(yè)影院845家,7112塊銀幕。
財報披露,今年前三季度萬達電影營收約113.48億元,同比增加46.98%,且凈利潤約11.15億元。
可謂相當(dāng)賺錢!
除此之外,萬達還擁有影視制作的萬達影視傳媒、五洲發(fā)行、此前并購的美國傳奇影業(yè),以及澳大利亞一家院線。
這家名為Hoyts院線的公司,是大洋洲排名第二的院線,在澳大利亞和新西蘭擁有54家影院、472塊屏幕,并由萬達電影控股,此前斥資22.46億元收購。
據(jù)2022年年報,境外子公司Hoyts經(jīng)營業(yè)務(wù)恢復(fù)較好,全年實現(xiàn)票房12.4億元,較上年同期增長67.6%,觀影人次1530萬人,較上年同期增長61.9%。
可見,這塊境外資產(chǎn)給萬達電影的貢獻,不容小覷。
萬達電影確實是一塊不錯的資產(chǎn),在中國的電影放映這塊占有一席之地,7112塊屏幕也可以說是代表了它在中國娛樂圈的分量,但是目前其已拱手讓與他人,這或多或少讓人感覺有些許“賤賣”。
再來看,萬達寶貝王集團。
據(jù)官網(wǎng),截至2023 年9月底,寶貝王累計開業(yè)424家門店,其中直營店141家、委管店283家,覆蓋全國 200多座城市,會員超2000萬人,累計接待超10 億人次。
可以看出,這家公司人數(shù)覆蓋面較廣,而且今年還簽約匹諾曹中國獨家運營權(quán),并是《海底小縱隊》的全球版權(quán)持有人。畢竟家長對孩子的付出非常“肯花錢”,這塊必然是一個優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
下一步王健林會賣什么,會是寶貝王嗎?