文|天下財(cái)?shù)?nbsp; 楊帆
臨近年尾,有關(guān)年度墊底基金的懸念,就要揭曉答案了。
截至12月15日,中信建投低碳成長(zhǎng)混合C(013852)今年來(lái)收益為-51%,在14500多只公募基金中排名墊底,這只基金出自中信建投基金管理有限公司(下稱(chēng)“中信建投”),公司旗下另一只基金中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)C(004636)今年來(lái)收益為-47%,位列倒數(shù)第11位。
(來(lái)源:天天基金網(wǎng))
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這兩只基金的經(jīng)理都是周紫光。
周紫光的管理業(yè)績(jī)?cè)?022年進(jìn)入行業(yè)前十,為何今年落差如此之大?這里面有多少市場(chǎng)因素,又有多少是自身的原因?
有些難堪
周紫光曾在江海證券、平安證券、方正證券任研究員。
2016年3月,周紫光加入中信建投任研究員,2017年5月起開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理。周紫光可以說(shuō)是中信建投從研究員開(kāi)始一手培養(yǎng)起來(lái)的基金經(jīng)理,也是有6年以上經(jīng)驗(yàn)的“老將”了,其任職期間最佳回報(bào)超過(guò)35%。
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中信建投低碳成長(zhǎng)成立于2021年12月,自成立伊始,其十大重倉(cāng)股就集中在新能源光伏賽道。
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這倒也符合該基金的定位,隨著新能源賽道上個(gè)股飆升,周紫光也迎來(lái)了自己的高光時(shí)刻,其管理的中信建投低碳成長(zhǎng)2022年全年凈值增長(zhǎng)率約為11%,在同類(lèi)的超2600只基金中高居第十位。
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時(shí)隔9個(gè)月,新能源賽道早已成明日黃花。但是,中信建投低碳成長(zhǎng)的前十大持倉(cāng)股依然是高度集中在新能源光伏產(chǎn)業(yè),大多只是前后名次發(fā)生了變化。
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具體來(lái)看,去年底排名第一的天合光能降到了第四,排名第二的晶澳科技降到了第三,排名第三的德業(yè)股份降到了第六。
變化比較大的是,隆基綠能、錦浪科技、億緯鋰能、派能科技被調(diào)出前十,新加入了寧德時(shí)代、鈞達(dá)股份、愛(ài)旭股份、阿特斯。
但是,無(wú)論是調(diào)出的,還是調(diào)入的,基本都屬于同一板塊,其走勢(shì)也基本趨同。
即使如此,買(mǎi)點(diǎn)還是有學(xué)問(wèn)的。把握買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī),對(duì)專(zhuān)業(yè)人士而言,本應(yīng)體現(xiàn)出更高的水平。
但是,中信建投低碳成長(zhǎng)調(diào)入的4只個(gè)股的買(mǎi)點(diǎn),有些耐人尋味。
其中,寧德時(shí)代、鈞達(dá)股份、愛(ài)旭股份都是在今年二季度進(jìn)入十大重倉(cāng)股的,如果從6月底算起,截至目前跌幅分別在32%、53%、50%以上;阿特斯是在今年三季度進(jìn)入的,因?yàn)闀r(shí)間較短,因此目前跌幅“只有”20%。
尤其令人不解的是,鈞達(dá)股份和愛(ài)旭股份幾乎都是在階段高位區(qū)域買(mǎi)入的,因此也就難怪其回調(diào)幅度巨大了。
(來(lái)源:天天基金網(wǎng))
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換句話(huà)說(shuō),從結(jié)果來(lái)看,二季度的調(diào)倉(cāng)換股效果有點(diǎn)兒適得其反。
客觀(guān)地講,新能源光伏產(chǎn)業(yè)整體走勢(shì)確實(shí)不佳,但從中信建投低碳成長(zhǎng)持倉(cāng)變化上,也的確沒(méi)有看出基金經(jīng)理在主動(dòng)管理能力上有什么高招兒。
否則,有很多基金專(zhuān)盯新能源賽道,為什么中信建投低碳成長(zhǎng)卻滑落到隊(duì)尾了呢?
另一方面,中信建投今年上半年共收取了約1.4億元管理費(fèi)用,其中僅中信建投低碳C就收取了1138萬(wàn)元的管理費(fèi)。
“低碳成長(zhǎng)”名字起得挺好聽(tīng),結(jié)果卻這般“不堪”,難怪基金吧中吐槽聲一片。
高度雷同
僅僅是新能源賽道的沉寂,拖累了周紫光嗎?再來(lái)看看周紫光執(zhí)掌的另一只基金——中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)。
有點(diǎn)奇怪了,其前十大重倉(cāng)股,讓投資人大有似曾相識(shí)的感覺(jué)。
(來(lái)源:天天基金網(wǎng))
沒(méi)錯(cuò),中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)與中信建投低碳成長(zhǎng)的重倉(cāng)股是高度重合的,相似程度接近80%。
具體來(lái)說(shuō),前7大重倉(cāng)股幾乎完全一樣,只是名次略有差別,唯一不同是,前者中多了長(zhǎng)電科技、精測(cè)電子,少了愛(ài)旭股份和阿特斯。
按理說(shuō)不應(yīng)該如此,來(lái)看看中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)的招募說(shuō)明書(shū)。
(來(lái)源:中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)招募書(shū))
下面是中信建投低碳成長(zhǎng)的招募說(shuō)明書(shū)。
(來(lái)源:中信建投低碳成長(zhǎng)招募書(shū))
其實(shí),仔細(xì)閱讀招募書(shū)可知,這兩只基金可選股票的范圍本來(lái)都比較寬泛,而中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)的自由度更大。
但結(jié)果,兩只基金基本都纏住跌入下行通道的股票不放,而且做法還高度雷同。是不是有些令人費(fèi)解?
看上去,周紫光對(duì)此也有反思。在三季報(bào)中,基金經(jīng)理對(duì)中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)和中信建投低碳成長(zhǎng)分別進(jìn)行了總結(jié)——
“因?yàn)槲覀內(nèi)耘f更看好新能源行業(yè)的前景和基本面,但由于上述風(fēng)格和資金交易層面的原因,我們預(yù)判了行業(yè)變化的趨勢(shì),卻錯(cuò)判了節(jié)奏和下跌的幅度?!?/p>
“因?yàn)槲覀內(nèi)耘f更看好光伏行業(yè)的前景和基本面,但由于上述風(fēng)格和資金交易層面的原因,我們預(yù)判了行業(yè)變化的趨勢(shì),卻錯(cuò)判了節(jié)奏和下跌的幅度?!?/p>
實(shí)際上,反思也很雷同,而且雷同的語(yǔ)句還有許多。
(來(lái)源:中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)三季報(bào))
(來(lái)源:中信建投低碳成長(zhǎng)三季報(bào))
差強(qiáng)人意
實(shí)際上,不僅是周紫光執(zhí)掌的基金,中信建投旗下的多數(shù)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品今年業(yè)績(jī)都有些差強(qiáng)人意。
今年以來(lái),在可比較的42只混合型基金中,只有6只盈利,這其中還包括了兩只專(zhuān)門(mén)投資于北交所的基金,另有13只虧損超過(guò)了10%。
當(dāng)然,這同今年的市場(chǎng)整體狀況密切相關(guān)。
但另一方面,也和投資方向過(guò)于集中有關(guān)。在公司前十大重倉(cāng)股中,有6只屬于新能源產(chǎn)業(yè)鏈。
(來(lái)源:天天基金網(wǎng))
中信建投基金成立于2013年,目前是中信建投證券的全資子公司,其管理規(guī)模達(dá)到536億元,位列第80位。
從橫向比較來(lái)看,同一年成立的券商系基金公司還有前海開(kāi)源、興銀等。從管理規(guī)模上看,前海開(kāi)源和興銀分列第50名、第58名。
前海開(kāi)源規(guī)模超過(guò)了1085億元,幾乎是中信建投的兩倍,興銀規(guī)模也接近889億元。
(來(lái)源:天眼查)
中信建投應(yīng)該奮起直追了,其背后的母公司——中信建投證券似乎也在發(fā)力。
今年7月28日,中信建投發(fā)布公告,經(jīng)股東中信建投證券決定,中信建投基金的注冊(cè)資本由原來(lái)的3億元增至4.5億元。而就在2022年,中信建投證券才剛完成從75%到100%對(duì)中信建投基金的全資持有。
母公司加碼投入一年之久了,注冊(cè)資本增加也快半年了。2023年度基金賽進(jìn)入沖刺階段,中信建投會(huì)有起色嗎?中信建投未來(lái)又會(huì)有哪些新變化?市場(chǎng)正在拭目以待。