文 | 杠桿游戲 張銀銀
編輯 | 欣欣然
2023年12月28日，無數(shù)“米粉”及汽車行業(yè)都在期待的小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)舉行。
小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍表示，雷軍表示，今天是小米宣布進(jìn)軍電動(dòng)汽車行業(yè)的1003天，小米從底層核心技術(shù)出發(fā)，十倍投入，做一輛好車。目標(biāo)是通過15-20年努力成為全球前五的汽車廠商，做好看、好開、舒適、安全的移動(dòng)智能空間。
目標(biāo)不可謂不高遠(yuǎn)，同時(shí)也給了自己較長(zhǎng)的時(shí)間。
當(dāng)年，小米殺入手機(jī)行業(yè)，后來我們看到小米手機(jī)厲害。小米汽車來得有點(diǎn)晚，杠桿游戲不知道小米汽車能否像小米手機(jī)一樣取得成功，但衷心希望。
有意思的，號(hào)稱“車皇”的問界M9，12月26日舉行了發(fā)布會(huì)。接著12月27日，問界M9的制造商賽力斯股價(jià)大跌5.50%，12月28日更是以狂跌8.19%收盤。
小米要發(fā)車了，賽力斯嚇慘？或許沒有關(guān)系，賽力斯因?yàn)槿A為因素，這2年股價(jià)屢攀高峰，有人認(rèn)為“車皇”現(xiàn)身也就是利好出完，股價(jià)回落不奇怪。
同時(shí)，小米集團(tuán)12月28日股價(jià)也小跌了0.25%。
也到歲末年尾，借此機(jī)會(huì)今天給小米集團(tuán)、賽力斯兩家公司做個(gè)年度總結(jié)。
1、小米集團(tuán)：來得晚也不晚，當(dāng)然還是有那么一點(diǎn)點(diǎn)晚，加油吧
時(shí)間要回到2021年，當(dāng)年3月30日，這一天屬于小米和雷軍。
雷軍說，小米汽車是他人生之中最后一次重大創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，愿意押上人生全部的聲譽(yù)，親自帶隊(duì)，為小米汽車而戰(zhàn)！
這一天，杠桿游戲早就覺得是肯定會(huì)來的，我一直說除了房地產(chǎn)，銷售額排第二的商品就是汽車，中外皆然。
同時(shí)，汽車進(jìn)入智能時(shí)代，做IT起家，此后手機(jī)創(chuàng)業(yè)成功的雷軍，找到了自己的契合點(diǎn)，誰愿意錯(cuò)過？如今，2023年12月28日，我們發(fā)現(xiàn)雖然晚了一點(diǎn)，但雷軍和小米確實(shí)還沒有錯(cuò)過契合點(diǎn)和時(shí)代需求。
那么，小米汽車到底靠譜否？和很多宣布造車的企業(yè)比起來，3年前，杠桿游戲就說首先肯定是更看好小米的，當(dāng)然小米也有自己劣勢(shì)。
1）小米的優(yōu)勢(shì)：我先表個(gè)態(tài)，優(yōu)勢(shì)杠桿游戲認(rèn)為是很多的。
第一，雷軍雷布斯的決心和創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
雷軍當(dāng)時(shí)說，
“這將是我人生當(dāng)中最后一次重大的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目”“愿意押上我人生全部的聲譽(yù)”……
10多年前從0開始做智能手機(jī)，并成功了，足以說明雷軍是靠譜的人。
同時(shí)，到了50來歲這個(gè)年齡，各種經(jīng)驗(yàn)足夠豐富，雷軍親自帶隊(duì)做汽車，這個(gè)決心和創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，真不容低估。我個(gè)人覺得，這比很多因素還要關(guān)鍵。
按照小米方面當(dāng)時(shí)的說法，75天內(nèi)，小米進(jìn)行了85場(chǎng)業(yè)內(nèi)拜訪溝通、與200多位汽車行業(yè)資深人士深度交流、4次管理層內(nèi)部討論會(huì)，以及2次正式的董事會(huì)。
第二，小米真的有錢、有資本，同時(shí)不亂花錢。汽車是大投資、高門檻、高技術(shù)行業(yè)，真不是一般人可以玩的。
小米當(dāng)時(shí)說自己有1080億元現(xiàn)金儲(chǔ)備，做汽車沒上規(guī)模之前，必然巨虧，“公司虧得起”很重要。
小米賬面上千億元現(xiàn)金，比造車新勢(shì)力財(cái)大氣粗得多。造車新勢(shì)力的錢終究還不是自己的，要接受投資人的對(duì)賭。
前幾年，蔚來等差一點(diǎn)就要活不下去了，還不就是因?yàn)闆]錢，當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)也不認(rèn)可。
小米則是一家比較成熟、營(yíng)收穩(wěn)健的企業(yè)。所以小米說自己投，不要投資。硬氣吧。
非常有意思，2023年8月末，小米的中期報(bào)告披露，其繼續(xù)向智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)投入了14億元。此前2022年及2023年1季度，其分別已經(jīng)投入了31億元、11億元。
真是燒錢的游戲，但是我們發(fā)現(xiàn)和很多企業(yè)花了很多錢比起來，小米汽車似乎又很節(jié)儉，造車這么燒錢，但小米如此節(jié)制，這就是一個(gè)成熟、優(yōu)秀的企業(yè)。
第三，小米確實(shí)有技術(shù)基礎(chǔ)。從做系統(tǒng)優(yōu)化開始，到造出手機(jī)，雷軍證明過自己，如今，本就有上萬名研發(fā)人員，打通IT和智能汽車，小米有這個(gè)可能。
小米既懂硬件，又懂互聯(lián)網(wǎng)，“完全不能理解你們?yōu)槭裁床辉燔嚒薄腥耸沁@么認(rèn)為的。
第四，小米的生態(tài)和樂視的生態(tài)不同，小米和蘋果一樣，整個(gè)生態(tài)鏈有關(guān)的用戶基礎(chǔ)擺在這里，是真的建立起了客戶基礎(chǔ)和生態(tài)。
這為小米汽車贏得市場(chǎng)和用戶提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
第五，小米肯定已經(jīng)做了很多準(zhǔn)備。“但凡說小米要造車的，都是假新聞?！?020年12月15日，小米集團(tuán)當(dāng)時(shí)的公關(guān)方面領(lǐng)導(dǎo)徐潔云還在微博上發(fā)了這樣的內(nèi)容。
后來不到4個(gè)月時(shí)間，小米就“打臉”了。
這樣的否認(rèn)、傳言、辟謠小米經(jīng)歷了多次，其實(shí)一個(gè)有實(shí)力的企業(yè)越是否認(rèn)，最后跳出來說，對(duì)，我要做了，恰恰說明經(jīng)過充分的調(diào)研和準(zhǔn)備。
第六，小米的理念和思維方式。杠桿游戲不是小米用戶，但很多朋友是。我完全知道很多朋友為什么喜歡小米，因?yàn)樾詢r(jià)比真高，就像小米說的硬件利潤(rùn)不超過5%。
汽車是什么，對(duì)于多數(shù)人來說，不是奢侈品，而是普通的代步、出行工具。小米的性價(jià)比追求，恰恰是普通汽車該有的理念。當(dāng)然，到底定價(jià)如何，是否是普通價(jià)格的汽車，我們拭目以待。
第七，這幾年，其他公司走過的彎路、教訓(xùn)，也都是小米汽車的財(cái)富，小米汽車起步晚，有時(shí)候也是后發(fā)優(yōu)勢(shì)。
2）小米的劣勢(shì)：夸了這么多，也說說問題和劣勢(shì)。
首先，智能汽車是人類最復(fù)雜消費(fèi)工業(yè)——汽車，和集成電路智能終端的結(jié)合體。這個(gè)復(fù)雜程度、燒錢程度，超乎想象。至少目前，小米缺乏一半基礎(chǔ)和經(jīng)驗(yàn)。
比如電力驅(qū)動(dòng)技術(shù)、智能系統(tǒng)，總的來說小米才開始。
比如傳統(tǒng)造車需要的基本功、牌照，都還是空白。當(dāng)然，牌照可以買，但造車基本功，通過代工也可以，小米手機(jī)、蔚來汽車之前不都有。
但一切需要市場(chǎng)和消費(fèi)者進(jìn)行品質(zhì)可靠性檢驗(yàn)。小米自己建了工廠，不過牌照暫時(shí)還沒有，用的北汽的。
其次，小米起步還是有點(diǎn)晚，無論如何這一點(diǎn)無法否認(rèn)，整個(gè)行業(yè)已經(jīng)是紅海。10多年前小米開始做手機(jī)，那是風(fēng)口，而今造電動(dòng)汽車、智能汽車，競(jìng)對(duì)們也差不多開始了10年。
10年的研發(fā)、專利、技術(shù)壁壘、經(jīng)驗(yàn)，以及消費(fèi)者，這都是小米需要補(bǔ)課的。
所以我們回溯2021年的3月31日的小米股價(jià)，好消息的刺激并不明顯，整個(gè)交易日下來，漲幅僅0.59%。
1000多天后的2023年12月28日，小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)舉行，當(dāng)日股價(jià)16.280港元，上文杠桿游戲?qū)戇^報(bào)跌0.25%。對(duì)了，今天小米的總市值為4081億港元。
2021年的3月31日收盤總市值為6489億港元，市值下滑的幅度也是驚人。
再次，不是有錢就一定行，和小米一樣有錢的企業(yè)也沒做好，也不是手機(jī)可以做好，汽車即可做好。
經(jīng)驗(yàn)、有錢是好事，但有時(shí)候放空自己更需要，過去的經(jīng)驗(yàn)和成功感，偶爾也是拖累，會(huì)形成思維定勢(shì)。
智能汽車的技術(shù)壁壘和市場(chǎng)殘酷性，對(duì)誰都是公平的，不會(huì)因?yàn)樾∶缀屠总娪袥Q心、經(jīng)驗(yàn)，就一定比別人優(yōu)秀。
然后，小米孤軍奮戰(zhàn)還是如何？今天，汽車行業(yè)、跨行業(yè)的抱團(tuán)越來越多，一起提高實(shí)力，小米汽車呢？
每家企業(yè)雖然心態(tài)可能是開放的，但實(shí)際精力、資源、投入也都是有限的。小米的殺入畢竟晚，找到好朋友、真朋友也不容易。
12月28日的發(fā)布會(huì)上，雷軍表示，小米全棧自研智能駕駛技術(shù)，第一期總投資達(dá)到33億元，目前已經(jīng)追加到47億元，其自動(dòng)駕駛的目標(biāo)是2024年進(jìn)入行業(yè)第一陣營(yíng)。同時(shí)，小米汽車發(fā)布變焦BEV、超分辨率占用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)以及道路大模型等自動(dòng)駕駛技術(shù)，計(jì)劃明年年底開通100個(gè)城市領(lǐng)航NOA。
完全自己干！錢必然要狠狠燒，能燒出頭否？
3）小米頭疼的問題：
我和很多朋友一樣，覺得定價(jià)問題會(huì)是小米汽車頭疼的問題。價(jià)格定高了，對(duì)手強(qiáng)勁，目前已經(jīng)是非常紅海。
價(jià)格低了，又一開始就是屌絲形象，以后咋整？
而且價(jià)格太低，確實(shí)沒啥錢賺，長(zhǎng)期虧也不是辦法。
2023年12月28日，小米汽車說，“目標(biāo)客戶是時(shí)代精英 十年后也好看”——時(shí)代精英值多少錢？
最后杠桿游戲談一下，錢到底是不是問題。三季報(bào)披露，2023年前三季度，小米集團(tuán)的營(yíng)收1977億元左右，下滑了7.60%。
同期，歸母凈利潤(rùn)約127.5億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)1982.27%，因?yàn)?022年前三季度虧了6.77億元。
我們看2022全年，小米集團(tuán)的營(yíng)收為2800億元，2021年為3283億元，同比下滑了14.70%。
同期，歸母凈利潤(rùn)24.74億元，同比下滑了87.21%。
上述波動(dòng)，我們可以發(fā)現(xiàn)，生意的起伏還是挺大的。
未來電子產(chǎn)品和汽車到底是相互支持，還是偶爾會(huì)雙殺、加大企業(yè)壓力？
截至2023年9月末，小米集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物316.5億元，2022年末該數(shù)字為276.1億元，2021年末為235.1億元，2020年末為547.5億元。
這個(gè)絕對(duì)數(shù)字不小，不管和自己比，和同行比，小米集團(tuán)目前還是算有錢。希望錢最后不會(huì)成為小米的問題。
2、賽力斯：從危險(xiǎn)到再度爆發(fā)
賽力斯在2023年10月之后，訂單、銷量呈現(xiàn)瘋狂到難以置信的地步。股價(jià)的大漲、起起伏伏我就不多說。
桿友都知道，賽力斯和華為聯(lián)手打造的AITO問界新M7上市并開啟交付，訂單超乎意料大好，目前看剛發(fā)布的M9也挺好的。
2022年時(shí)，賽力斯曾創(chuàng)造過問界系列車的銷售奇跡，股價(jià)曾一飛沖天。但進(jìn)入2023年后，M7戰(zhàn)績(jī)不好，華為效應(yīng)退坡、銷量大跌、財(cái)務(wù)難看、股價(jià)一度跌跌不休……
1）銷量2023年前9個(gè)月下滑嚴(yán)重，新M7訂單爆發(fā)算是救贖，M9再加一把力：在10月新M7銷售爆發(fā)之前，不僅僅是賽力斯汽車（非賽力斯集團(tuán)，該司主要車型為與華為合作的AITO問界系列，下同不再贅述），賽力斯整個(gè)集團(tuán)（含該集團(tuán)其他品牌及商用車）的銷售狀況，可以說，已經(jīng)到了危險(xiǎn)時(shí)刻。
2022年曾有光輝戰(zhàn)績(jī)，全年賽力斯汽車銷量超8萬輛，同比增長(zhǎng)超626%，主要就是和華為合作的問界系列。按照AITO問界汽車的披露，從2022年3月開始交付，AITO問界汽車2022年總計(jì)交付了7.5萬輛。
不僅賽力斯汽車賣得好，賽力斯集團(tuán)的新能源汽車在整個(gè)2022年都表現(xiàn)卓越?？傆?jì)銷售了13.5萬輛，同比增長(zhǎng)超225%。
2022年，賽力斯集團(tuán)的新能源汽車銷量首次超過了燃油車銷量。雖然只多2、3千輛，但象征意味濃厚。
當(dāng)然，賽力斯集團(tuán)的新能源車除了乘用車，也有商用車，但無論如何該司整個(gè)新能源汽車的銷量增速，在2022年是遠(yuǎn)超行業(yè)大盤的。
形勢(shì)似乎一片大好。
到了2023年，我們發(fā)現(xiàn)問界系列一度不再單獨(dú)發(fā)布銷售數(shù)據(jù)，偶爾也會(huì)發(fā)布。但賽力斯集團(tuán)每月的產(chǎn)銷快報(bào)會(huì)披露賽力斯汽車的銷售數(shù)據(jù)，上文杠桿游戲?qū)戇^，主要就是問界系列的銷量。
我們按月份說一下。
1月從產(chǎn)銷快報(bào)看，2023年1月賽力斯汽車賣了4490輛，同比增長(zhǎng)445.57%——畢竟2022年同期基數(shù)低。
2月賽力斯汽車賣了3505輛，同比增長(zhǎng)依舊高達(dá)230.35%。前2月賽力斯汽車合計(jì)銷售7995輛，同比增幅高達(dá)324.36%。
3月賽力斯汽車賣了3679輛，相對(duì)于2月略有回升，同比就只增長(zhǎng)16.42%了。前3月累計(jì)銷售11674輛，同比增幅還行131.44%。
4月賽力斯汽車賣了2953輛，直接跌破3000輛，這是問界系列交付以來，賽力斯汽車從來沒有出現(xiàn)過的低數(shù)據(jù)，同比下滑14.13%。前4個(gè)月，累計(jì)銷售14627輛，同比增長(zhǎng)72.43%。
5月賽力斯汽車賣了5466輛，相對(duì)于4月明顯回升，但同比只增長(zhǎng)0.48%。前5月累計(jì)銷售20093輛，同比增幅44.32%。
6月賽力斯汽車賣了5668輛，同比下滑25.99%。前6月累計(jì)銷售25761輛，同比增幅只剩下19.37%。
7月賽力斯汽車賣了4240輛，相較于6月環(huán)比下滑，且跌破5000輛，但同比下滑高達(dá)45.69% 。前7月累計(jì)銷售30001輛，僅微增2.09%。
8月賽力斯汽車賣了3263輛，環(huán)比繼續(xù)下滑，同比下滑幅度繼續(xù)擴(kuò)大至67.52%。前8月累計(jì)銷售33264輛，同比下滑15.64%，2023年賽力斯汽車第一次出現(xiàn)累計(jì)銷量下滑。
9月賽力斯汽車賣了7125輛，創(chuàng)下2023年以來單月最高記錄，但同比依舊下滑29.75%。前9月累計(jì)銷售 40389輛，同比下滑幅度擴(kuò)大到18.53%。
截至2023年9月末，賽力斯汽車的問界M5和M7兩款車各自的月度銷量，都沒有超過5000輛，遠(yuǎn)不及去年高峰時(shí)一款車的單月銷量，這確實(shí)值得深思。
10月賽力斯汽車賣了14506輛，再次躍上1萬輛，同比增長(zhǎng)20.41%，前10個(gè)月賣了54895輛，同比依舊是下滑10.92%。
11月賽力斯汽車賣了20318輛，同比增長(zhǎng)145.92%，前11個(gè)月合計(jì)賣了75213輛，同比增長(zhǎng)7.63%。
這是單月最高記錄，同時(shí)12月生產(chǎn)能力爬坡上來后，交付能力已經(jīng)知道是超2萬輛的，2023年超過2022全年也是大概率。
問界新M7的問世，算是完成了對(duì)賽力斯、華為合作的救贖。
2）2023上半年、三季度財(cái)務(wù)告急：2022年，伴隨問界系列的熱銷，賽力斯整個(gè)集團(tuán)雖然歸屬凈利潤(rùn)-38.32億元，好歹營(yíng)收從2021年的167.2億元翻倍至341.0億元。
到了2023年前9月，問界系列銷量不給力，直接后果就是財(cái)務(wù)不好看。
三季度，賽力斯?fàn)I收僅有56.48億元，同比下滑47.25%。
2023上半年，賽力斯的營(yíng)收下滑了11.14%。錄得營(yíng)收110.32億元，2022年同期為124.16億元。
三季度的下滑程度顯然有點(diǎn)高。
歸屬凈利潤(rùn)方面，三季度虧9.50億元，有意思同比只下滑了0.25%——對(duì)了，上述三季度指標(biāo)，三季報(bào)都說同比“不適合”。
截至9月末，賽力斯現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額31.74億元，2022年同期該數(shù)字為65.88億元。錢不多了，幸好新M7暢銷，M9也來了。
3）翻盤能否實(shí)現(xiàn)？確定性很大，但也或許有波折。
2023年9月12日，AITO問界新M7上市。起售價(jià)僅為24.98萬元，比舊款下調(diào)4萬元。華為宣布，消費(fèi)者在10月7日前購買M7，還能享受價(jià)值3萬余元的限時(shí)優(yōu)惠。后來賣爆了，12月26日M9的發(fā)布會(huì)說新M7大定超12萬輛。
12月26日，M9剛舉行了發(fā)布會(huì)，2天后也就是今天12月28日，官方宣布M9大定突破2萬輛。
新M7均價(jià)20多-30萬元，M9更高50萬元。生產(chǎn)能力目前已經(jīng)上去，那么賽力斯的營(yíng)收和利潤(rùn)指標(biāo)，接下來有顯著改善是一定的。
當(dāng)然，新M7價(jià)格殺成這樣，利潤(rùn)如何，我們得等年報(bào)了，加上華為方面要抽成。只有量上去，或許才有利潤(rùn)可言。而M9的利潤(rùn)顯然是更明顯的。
還記得賽力斯方面今（2023）年曾傳出和華為關(guān)系方面的一些傳言。后來雙方又在深圳簽署2026年目標(biāo)100萬銷量的協(xié)議。
2024年，問界系列的銷量目標(biāo)是60萬輛，目前看真有可能，或者接近。
賽力斯這家公司離扭虧為盈似乎越來越近了。
當(dāng)然，賽力斯能否憑借新M7、M9，2024年的新M5、M8站穩(wěn)腳跟？一家企業(yè)要跨入良性循環(huán)并不容易，經(jīng)過了2年的起落，給杠桿游戲的感覺是：賽力斯這次或許不一樣了。