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股價領(lǐng)跑FAANG,奈飛贏得流媒體競速賽

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股價領(lǐng)跑FAANG,奈飛贏得流媒體競速賽

雖然打贏了流媒體戰(zhàn)爭,但奈飛也并非高枕無憂。

圖片來源:pexels-Joshua Miranda

文|讀懂財經(jīng)

在國際沖突加劇、降息預(yù)期等多重因素的推動下,2023年年末美股又迎來了一波漲幅,大型科技股再次成為贏家。只不過這一次,領(lǐng)跑者讓人有些意外。2023年10月至今,奈飛股價漲近40%,遠遠領(lǐng)先FAANG中的任意一家。

之前很長一段時間,投資人都想把奈飛從FAANG中拿掉。原因在于,在很多人看來,流媒體行業(yè)壁壘弱,手里有IP就等于有內(nèi)容制作能力,有流量就等于有用戶,甚至只是有錢的主,都能跳進來分一杯羹。

尤其當(dāng)?shù)鲜磕?第一年時間就收獲近6000萬付費用戶,達到奈飛的10年成就后,就有人猜測,奈飛可能成為其他媒體或科技巨頭收購的目標(biāo)。但如今,奈飛重新拉開了與競對的差距。

進入2023年后,奈飛多個季度用戶增長超預(yù)期,尤其是2023年三季度,奈飛訂閱用戶凈增加876萬,實現(xiàn)自2020年初疫情后奈飛最多的用戶增長。而被寄予厚望的迪士尼+付費用戶從2022年11月1.642億下降到2023年11月的1.50億。

那奈飛是如何做的?本文持有以下觀點:

1、奈飛的用戶增長還未結(jié)束。奈飛有超過1億家庭通過共享賬戶觀看奈飛劇集。如今奈飛開始打擊共享賬號,有望為新賬號提供增量。除此之外,奈飛也推出了更下沉的廣告版會員,利于其在新興市場的發(fā)展。

2、奈飛贏得了流媒體戰(zhàn)爭。曾經(jīng)影視巨頭聯(lián)手在內(nèi)容端封殺奈飛,但2023年迪士尼等影視內(nèi)容公司重新向奈飛授權(quán)。奈飛內(nèi)容專門為流媒體服務(wù),保證了內(nèi)容獨占性,提價后用戶不會流失。而影視公司大作大多上映影院后再上線流媒體,不能實現(xiàn)提價與用戶增長的兼得。

3、從劇集到泛娛樂,奈飛又遇到了新挑戰(zhàn)。流媒體滲透率放緩,競對已經(jīng)能在奈飛不擅長的體育等領(lǐng)域搶到了用戶時長。為了繼續(xù)鞏固在流媒體的統(tǒng)治力,奈飛需要在劇集之外的體育、游戲等泛娛樂領(lǐng)域加大投入。

01 奈飛的用戶增長還未結(jié)束

一年多以前,奈飛進入至暗時刻,危機直接體現(xiàn)在用戶端的停滯甚至流失。2022年前兩個季度,奈飛分別流失20萬、97萬用戶。這也是奈飛歷史上首次連續(xù)兩個季度用戶規(guī)模下降。

對于奈飛這種依賴單一流媒體業(yè)務(wù)的公司來說,增長的最大引擎就是用戶。一旦用戶流失,就意味著其最重要的成長邏輯出現(xiàn)塌陷。這也嚇壞了投資人,僅2022年上半年,奈飛的股價就暴跌了三分之二以上。許多人猜測,奈飛可能成為其他媒體或科技巨頭收購的目標(biāo),并談?wù)撜l會對它感興趣。

但現(xiàn)在回過頭看,資本市場放大了奈飛的“用戶恐慌”。彼時,全球剛剛結(jié)束疫情,用戶戶外活動恢復(fù),奈飛用戶出現(xiàn)了階段性回調(diào)。之后,奈飛證明了自己仍然具備用戶增長的能力。

自2022年三季度開始,奈飛扭轉(zhuǎn)了用戶下滑的趨勢,并在之后多個季度實現(xiàn)了連續(xù)的用戶超預(yù)期增長,尤其是2023年三季度,奈飛訂閱用戶凈增加876萬,大幅超出市場預(yù)期的620萬。這也是自2020年初新冠疫情以來奈飛最強勁的用戶增長。

奈飛用戶重返高增長的邏輯是,在歐美地區(qū)打擊共享賬號以在存量中找增量,在新興市場價格下沉獲得新用戶。

2022年一季度財報發(fā)布時奈飛曾表示,除彼時的2.2億付費家庭外,還有超過1億家庭通過賬戶分享的方式獲取其付費訂閱內(nèi)容。在最新的政策中,奈飛會通過“主要位置”(家庭Wi-Fi)來識別共享賬戶,禁止不住在一起的用戶共享賬號。

值得一提的是,奈飛打擊共享賬戶的范圍主要是歐美發(fā)達地區(qū),考慮到歐美用戶較強的消費能力,用戶有能力共享賬戶被打擊后,訂閱新賬戶。

除此之外,奈飛推出價格更下沉的廣告版會員,廣告版會員月費為6.99美元,而不含廣告的標(biāo)準(zhǔn)版最低為15.49美元起。更下沉的價格也刺激了消費能力較弱的會員增長。目前,奈飛廣告版會員月活已超2300萬個,能占到奈飛全球訂閱用戶的近10%。

比用戶重返高增長更重要的是,奈飛已經(jīng)贏得了流媒體戰(zhàn)爭。

02 奈飛贏得流媒體戰(zhàn)爭

過去幾年,奈飛遇到最大的挑戰(zhàn)是傳統(tǒng)影視公司的競爭。迪士尼、華納兄弟、康卡斯特和派拉蒙等傳統(tǒng)娛樂巨頭先后進軍流媒體服務(wù)。

尤其是迪士尼+發(fā)展最快的2022年,市場預(yù)期未來幾年內(nèi)迪士尼+用戶就將超過奈飛。彼時,投資人大多認為流媒體行業(yè)壁壘薄弱,傳統(tǒng)影視巨頭手里有IP、內(nèi)容制作能力,它們的入局會使奈飛陷入困局。

但如今看來,奈飛已經(jīng)打贏了和傳統(tǒng)影視巨頭的流媒體戰(zhàn)爭,一個標(biāo)志性信號就是,影視巨頭重新將授權(quán)開放給奈飛。

在2019年左右,影視巨頭為了發(fā)展自家的流媒體訂閱服務(wù),大多暫停了對奈飛的內(nèi)容授權(quán)。但2023年,連曾經(jīng)最有望掀翻奈飛流媒體王座的迪士尼也已經(jīng)重新開始向奈飛授權(quán)系列劇。新聞公司Puck創(chuàng)始人Matthew Belloni發(fā)布在 X 上的內(nèi)容顯示,奈飛目前排名前十的電影全部由傳統(tǒng)電影公司授權(quán),其中 9 部來自擁有自己流媒體服務(wù)的電影公司。華爾街分析師指出,競爭對手內(nèi)容授權(quán)給奈飛,標(biāo)志著奈飛流媒體領(lǐng)域有不可動搖地位。

奈飛守住流媒體戰(zhàn)場,是因為傳統(tǒng)巨頭很難跑通流媒體的商業(yè)邏輯?!坝嗛啎T數(shù)量×平均付費金額”就是流媒體公司的基本面公式。奈飛過去多年的盈利就是,一邊增加用戶,一邊提高會員價格,來覆蓋內(nèi)容支出。

但傳統(tǒng)影視公司并沒有跑通這個商業(yè)閉環(huán)。僅2023年三季度,迪士尼流媒體業(yè)務(wù)運營虧損就達4.2億美元。另據(jù)《金融時報》等報道,迪士尼、華納兄弟探索頻道、康卡斯特和派拉蒙等傳統(tǒng)娛樂巨頭的流媒體服務(wù)在2023年的損失達50億美元以上。作為對比,2023年前三季度,奈飛凈利潤44.7億美元。

影視巨頭之所以無法像奈飛一樣盈利,是因為它們無法做到提價與用戶增長的兼得,過去幾年影視公司流媒體用戶增長迅猛,主要靠的是低價策略。2019年前后,迪士尼+上線后的會員月費只有6.99美元。同時期奈飛的會員價格在8.99美元-17.99美元不等。但Disney+等產(chǎn)品的低價策略不足以平衡高昂的內(nèi)容成本。

在走過用戶規(guī)模的快速增長,追求盈虧平衡后,影視巨頭發(fā)現(xiàn)無法同時實現(xiàn)用戶增長和提價。

為了利潤,迪士尼+會員2022年年底,每月提價兩美元。提價后,迪士尼+失去了用戶影響力,其訂閱用戶數(shù)量從2022年11月1.642億下降到2023年11月的1.50億。這也體現(xiàn)出影視公司流媒體業(yè)務(wù)的困境,以低價策略難以實現(xiàn)盈虧平衡。但提價后,用戶流失,一樣不能盈利。

影視公司無法像奈飛一樣實現(xiàn)量價齊升也不難理解。奈飛內(nèi)容專門為流媒體服務(wù),保證了內(nèi)容獨占性。而影視公司的大作大多上映影院后再上線流媒體,內(nèi)容缺少獨占性,用戶能從其他渠道看到內(nèi)容,會員忠誠度較弱,提價很容易流失。

雖然打贏了流媒體戰(zhàn)爭,但奈飛也并非高枕無憂。

03 從劇集到內(nèi)容多樣性,奈飛迎來新挑戰(zhàn)

股價暴漲后,奈飛如今2100億美元的市值與3000億美元的歷史高點仍具有一段距離。這很大程度上是與過去相比,奈飛的增長挑戰(zhàn)更嚴(yán)峻了。

流媒體的滲透率正遇到瓶頸。根據(jù)Nielsen數(shù)據(jù),流媒體的觀看時長份額,除了2023年 9 月有季度效應(yīng)份額下降外(觀看流媒體的青少年秋季上學(xué)),2023年8 月環(huán)比7月份額也出現(xiàn)了小幅下降。

在流媒體滲透率放緩后,奈飛的挑戰(zhàn)也更多了。傳統(tǒng)影視巨頭雖然沒能撼動奈飛,但也給了用戶更多的選擇。而用戶對流媒體的忠誠度也在下降。

據(jù)《華爾街日報》報道,在過去兩年中,有大約 25% 的流媒體用戶至少取消了三項服務(wù),這一比例在 2022 年僅為15%。取消服務(wù)并不是因為用戶不需要流媒體,而是因為用戶比過去更頻繁地在不同流媒體服務(wù)間切換。

當(dāng)市場的大盤增長放緩,挑戰(zhàn)者也越來越多,奈飛必須要通過內(nèi)容多樣性留住用戶。過去,奈飛長于劇集,但在體育、游戲等泛娛樂上投入較少。在流媒體滲透率快速提升階段,奈飛只靠劇集也可以實現(xiàn)較好的增長,但滲透率放緩后,奈飛也需要新內(nèi)容形式守住用戶。

比如,2023年9月,奈飛在流媒體中的份額環(huán)比下降了0.4個百分點。這很大程度上就與多個體育賽事開播有關(guān)。相比其他競對,奈飛在體育內(nèi)容上并不占優(yōu)勢。這也意味著,到了存量市場,奈飛必須擴大在劇集之外的新領(lǐng)域投資。

奈飛也是這樣做的。奈飛在2023年10月的股東信中寫道,公司在2023年花費了大約130 億美元收購、制作內(nèi)容,并計劃在 2024 年將其在內(nèi)容上的支出提高到170億美元左右。增加的內(nèi)容支出很大程度上就是花在了奈飛的首個直播體育賽事「奈飛 Cup」以及游戲。

對新領(lǐng)域的投資也意味著奈飛的內(nèi)容支出將再次抬頭。自2022年左右開始,由于劇集資產(chǎn)的儲備,奈飛的內(nèi)容現(xiàn)金支出已經(jīng)出現(xiàn)了多個季度的同比下降。得益于此,奈飛不僅實現(xiàn)了穩(wěn)定增長的經(jīng)營活動現(xiàn)金流,且增長強勁,由2021年的3.9億美元增長到2022年的20億美元。但對體育、游戲等新領(lǐng)域的投資有可能中斷奈飛的現(xiàn)金流增長趨勢。

而比起財務(wù)數(shù)據(jù)更重要的是,奈飛也需要在劇集之外的體育、游戲等新內(nèi)容形式上證明自己有吸引用戶的能力。

由此可見,雖然奈飛打退了傳統(tǒng)影視巨頭對流媒體的進攻,但流媒體份額放緩以及由劇集向體育等新內(nèi)容賽道上的投入,也使奈飛遇到了比過去更多的挑戰(zhàn)。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

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股價領(lǐng)跑FAANG,奈飛贏得流媒體競速賽

雖然打贏了流媒體戰(zhàn)爭,但奈飛也并非高枕無憂。

圖片來源:pexels-Joshua Miranda

文|讀懂財經(jīng)

在國際沖突加劇、降息預(yù)期等多重因素的推動下,2023年年末美股又迎來了一波漲幅,大型科技股再次成為贏家。只不過這一次,領(lǐng)跑者讓人有些意外。2023年10月至今,奈飛股價漲近40%,遠遠領(lǐng)先FAANG中的任意一家。

之前很長一段時間,投資人都想把奈飛從FAANG中拿掉。原因在于,在很多人看來,流媒體行業(yè)壁壘弱,手里有IP就等于有內(nèi)容制作能力,有流量就等于有用戶,甚至只是有錢的主,都能跳進來分一杯羹。

尤其當(dāng)?shù)鲜磕?第一年時間就收獲近6000萬付費用戶,達到奈飛的10年成就后,就有人猜測,奈飛可能成為其他媒體或科技巨頭收購的目標(biāo)。但如今,奈飛重新拉開了與競對的差距。

進入2023年后,奈飛多個季度用戶增長超預(yù)期,尤其是2023年三季度,奈飛訂閱用戶凈增加876萬,實現(xiàn)自2020年初疫情后奈飛最多的用戶增長。而被寄予厚望的迪士尼+付費用戶從2022年11月1.642億下降到2023年11月的1.50億。

那奈飛是如何做的?本文持有以下觀點:

1、奈飛的用戶增長還未結(jié)束。奈飛有超過1億家庭通過共享賬戶觀看奈飛劇集。如今奈飛開始打擊共享賬號,有望為新賬號提供增量。除此之外,奈飛也推出了更下沉的廣告版會員,利于其在新興市場的發(fā)展。

2、奈飛贏得了流媒體戰(zhàn)爭。曾經(jīng)影視巨頭聯(lián)手在內(nèi)容端封殺奈飛,但2023年迪士尼等影視內(nèi)容公司重新向奈飛授權(quán)。奈飛內(nèi)容專門為流媒體服務(wù),保證了內(nèi)容獨占性,提價后用戶不會流失。而影視公司大作大多上映影院后再上線流媒體,不能實現(xiàn)提價與用戶增長的兼得。

3、從劇集到泛娛樂,奈飛又遇到了新挑戰(zhàn)。流媒體滲透率放緩,競對已經(jīng)能在奈飛不擅長的體育等領(lǐng)域搶到了用戶時長。為了繼續(xù)鞏固在流媒體的統(tǒng)治力,奈飛需要在劇集之外的體育、游戲等泛娛樂領(lǐng)域加大投入。

01 奈飛的用戶增長還未結(jié)束

一年多以前,奈飛進入至暗時刻,危機直接體現(xiàn)在用戶端的停滯甚至流失。2022年前兩個季度,奈飛分別流失20萬、97萬用戶。這也是奈飛歷史上首次連續(xù)兩個季度用戶規(guī)模下降。

對于奈飛這種依賴單一流媒體業(yè)務(wù)的公司來說,增長的最大引擎就是用戶。一旦用戶流失,就意味著其最重要的成長邏輯出現(xiàn)塌陷。這也嚇壞了投資人,僅2022年上半年,奈飛的股價就暴跌了三分之二以上。許多人猜測,奈飛可能成為其他媒體或科技巨頭收購的目標(biāo),并談?wù)撜l會對它感興趣。

但現(xiàn)在回過頭看,資本市場放大了奈飛的“用戶恐慌”。彼時,全球剛剛結(jié)束疫情,用戶戶外活動恢復(fù),奈飛用戶出現(xiàn)了階段性回調(diào)。之后,奈飛證明了自己仍然具備用戶增長的能力。

自2022年三季度開始,奈飛扭轉(zhuǎn)了用戶下滑的趨勢,并在之后多個季度實現(xiàn)了連續(xù)的用戶超預(yù)期增長,尤其是2023年三季度,奈飛訂閱用戶凈增加876萬,大幅超出市場預(yù)期的620萬。這也是自2020年初新冠疫情以來奈飛最強勁的用戶增長。

奈飛用戶重返高增長的邏輯是,在歐美地區(qū)打擊共享賬號以在存量中找增量,在新興市場價格下沉獲得新用戶。

2022年一季度財報發(fā)布時奈飛曾表示,除彼時的2.2億付費家庭外,還有超過1億家庭通過賬戶分享的方式獲取其付費訂閱內(nèi)容。在最新的政策中,奈飛會通過“主要位置”(家庭Wi-Fi)來識別共享賬戶,禁止不住在一起的用戶共享賬號。

值得一提的是,奈飛打擊共享賬戶的范圍主要是歐美發(fā)達地區(qū),考慮到歐美用戶較強的消費能力,用戶有能力共享賬戶被打擊后,訂閱新賬戶。

除此之外,奈飛推出價格更下沉的廣告版會員,廣告版會員月費為6.99美元,而不含廣告的標(biāo)準(zhǔn)版最低為15.49美元起。更下沉的價格也刺激了消費能力較弱的會員增長。目前,奈飛廣告版會員月活已超2300萬個,能占到奈飛全球訂閱用戶的近10%。

比用戶重返高增長更重要的是,奈飛已經(jīng)贏得了流媒體戰(zhàn)爭。

02 奈飛贏得流媒體戰(zhàn)爭

過去幾年,奈飛遇到最大的挑戰(zhàn)是傳統(tǒng)影視公司的競爭。迪士尼、華納兄弟、康卡斯特和派拉蒙等傳統(tǒng)娛樂巨頭先后進軍流媒體服務(wù)。

尤其是迪士尼+發(fā)展最快的2022年,市場預(yù)期未來幾年內(nèi)迪士尼+用戶就將超過奈飛。彼時,投資人大多認為流媒體行業(yè)壁壘薄弱,傳統(tǒng)影視巨頭手里有IP、內(nèi)容制作能力,它們的入局會使奈飛陷入困局。

但如今看來,奈飛已經(jīng)打贏了和傳統(tǒng)影視巨頭的流媒體戰(zhàn)爭,一個標(biāo)志性信號就是,影視巨頭重新將授權(quán)開放給奈飛。

在2019年左右,影視巨頭為了發(fā)展自家的流媒體訂閱服務(wù),大多暫停了對奈飛的內(nèi)容授權(quán)。但2023年,連曾經(jīng)最有望掀翻奈飛流媒體王座的迪士尼也已經(jīng)重新開始向奈飛授權(quán)系列劇。新聞公司Puck創(chuàng)始人Matthew Belloni發(fā)布在 X 上的內(nèi)容顯示,奈飛目前排名前十的電影全部由傳統(tǒng)電影公司授權(quán),其中 9 部來自擁有自己流媒體服務(wù)的電影公司。華爾街分析師指出,競爭對手內(nèi)容授權(quán)給奈飛,標(biāo)志著奈飛流媒體領(lǐng)域有不可動搖地位。

奈飛守住流媒體戰(zhàn)場,是因為傳統(tǒng)巨頭很難跑通流媒體的商業(yè)邏輯。“訂閱會員數(shù)量×平均付費金額”就是流媒體公司的基本面公式。奈飛過去多年的盈利就是,一邊增加用戶,一邊提高會員價格,來覆蓋內(nèi)容支出。

但傳統(tǒng)影視公司并沒有跑通這個商業(yè)閉環(huán)。僅2023年三季度,迪士尼流媒體業(yè)務(wù)運營虧損就達4.2億美元。另據(jù)《金融時報》等報道,迪士尼、華納兄弟探索頻道、康卡斯特和派拉蒙等傳統(tǒng)娛樂巨頭的流媒體服務(wù)在2023年的損失達50億美元以上。作為對比,2023年前三季度,奈飛凈利潤44.7億美元。

影視巨頭之所以無法像奈飛一樣盈利,是因為它們無法做到提價與用戶增長的兼得,過去幾年影視公司流媒體用戶增長迅猛,主要靠的是低價策略。2019年前后,迪士尼+上線后的會員月費只有6.99美元。同時期奈飛的會員價格在8.99美元-17.99美元不等。但Disney+等產(chǎn)品的低價策略不足以平衡高昂的內(nèi)容成本。

在走過用戶規(guī)模的快速增長,追求盈虧平衡后,影視巨頭發(fā)現(xiàn)無法同時實現(xiàn)用戶增長和提價。

為了利潤,迪士尼+會員2022年年底,每月提價兩美元。提價后,迪士尼+失去了用戶影響力,其訂閱用戶數(shù)量從2022年11月1.642億下降到2023年11月的1.50億。這也體現(xiàn)出影視公司流媒體業(yè)務(wù)的困境,以低價策略難以實現(xiàn)盈虧平衡。但提價后,用戶流失,一樣不能盈利。

影視公司無法像奈飛一樣實現(xiàn)量價齊升也不難理解。奈飛內(nèi)容專門為流媒體服務(wù),保證了內(nèi)容獨占性。而影視公司的大作大多上映影院后再上線流媒體,內(nèi)容缺少獨占性,用戶能從其他渠道看到內(nèi)容,會員忠誠度較弱,提價很容易流失。

雖然打贏了流媒體戰(zhàn)爭,但奈飛也并非高枕無憂。

03 從劇集到內(nèi)容多樣性,奈飛迎來新挑戰(zhàn)

股價暴漲后,奈飛如今2100億美元的市值與3000億美元的歷史高點仍具有一段距離。這很大程度上是與過去相比,奈飛的增長挑戰(zhàn)更嚴(yán)峻了。

流媒體的滲透率正遇到瓶頸。根據(jù)Nielsen數(shù)據(jù),流媒體的觀看時長份額,除了2023年 9 月有季度效應(yīng)份額下降外(觀看流媒體的青少年秋季上學(xué)),2023年8 月環(huán)比7月份額也出現(xiàn)了小幅下降。

在流媒體滲透率放緩后,奈飛的挑戰(zhàn)也更多了。傳統(tǒng)影視巨頭雖然沒能撼動奈飛,但也給了用戶更多的選擇。而用戶對流媒體的忠誠度也在下降。

據(jù)《華爾街日報》報道,在過去兩年中,有大約 25% 的流媒體用戶至少取消了三項服務(wù),這一比例在 2022 年僅為15%。取消服務(wù)并不是因為用戶不需要流媒體,而是因為用戶比過去更頻繁地在不同流媒體服務(wù)間切換。

當(dāng)市場的大盤增長放緩,挑戰(zhàn)者也越來越多,奈飛必須要通過內(nèi)容多樣性留住用戶。過去,奈飛長于劇集,但在體育、游戲等泛娛樂上投入較少。在流媒體滲透率快速提升階段,奈飛只靠劇集也可以實現(xiàn)較好的增長,但滲透率放緩后,奈飛也需要新內(nèi)容形式守住用戶。

比如,2023年9月,奈飛在流媒體中的份額環(huán)比下降了0.4個百分點。這很大程度上就與多個體育賽事開播有關(guān)。相比其他競對,奈飛在體育內(nèi)容上并不占優(yōu)勢。這也意味著,到了存量市場,奈飛必須擴大在劇集之外的新領(lǐng)域投資。

奈飛也是這樣做的。奈飛在2023年10月的股東信中寫道,公司在2023年花費了大約130 億美元收購、制作內(nèi)容,并計劃在 2024 年將其在內(nèi)容上的支出提高到170億美元左右。增加的內(nèi)容支出很大程度上就是花在了奈飛的首個直播體育賽事「奈飛 Cup」以及游戲。

對新領(lǐng)域的投資也意味著奈飛的內(nèi)容支出將再次抬頭。自2022年左右開始,由于劇集資產(chǎn)的儲備,奈飛的內(nèi)容現(xiàn)金支出已經(jīng)出現(xiàn)了多個季度的同比下降。得益于此,奈飛不僅實現(xiàn)了穩(wěn)定增長的經(jīng)營活動現(xiàn)金流,且增長強勁,由2021年的3.9億美元增長到2022年的20億美元。但對體育、游戲等新領(lǐng)域的投資有可能中斷奈飛的現(xiàn)金流增長趨勢。

而比起財務(wù)數(shù)據(jù)更重要的是,奈飛也需要在劇集之外的體育、游戲等新內(nèi)容形式上證明自己有吸引用戶的能力。

由此可見,雖然奈飛打退了傳統(tǒng)影視巨頭對流媒體的進攻,但流媒體份額放緩以及由劇集向體育等新內(nèi)容賽道上的投入,也使奈飛遇到了比過去更多的挑戰(zhàn)。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。