文 | 異觀財經(jīng) 夜叉白雪
回想起2023年初,奈飛宣布將財報的重點從關(guān)注用戶數(shù)量轉(zhuǎn)向關(guān)注盈利能力和可持續(xù)性,然而,在2023年的第三、四季度,奈飛在付費用戶凈增方面的表現(xiàn)卻非常搶眼,連續(xù)兩個季度創(chuàng)疫情紅利消失后增速新高。
1月23日周二美股盤后,流媒體巨頭奈飛公布了2023年第四季度財務(wù)業(yè)績報告。在打擊密碼共享行為的舉措下,奈飛全球凈增用戶1312萬,再創(chuàng)新紀(jì)錄,將付費會員總數(shù)推至2.6億的新高。這是否意味著奈飛正在恢復(fù)往日的輝煌?
凈增1312萬新用戶,破15個季度最高增長紀(jì)錄
財報顯示,2023年第四季度,奈飛全球凈增1312萬新用戶,遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期的890萬。值得一提的是,奈飛在Q3創(chuàng)下了疫情紅利消失后單季凈增新用戶最高紀(jì)錄,Q4進一步刷新最高紀(jì)錄,破15個季度以來最高凈增紀(jì)錄。
回想起2023年初,奈飛宣布將財報的重點從關(guān)注用戶數(shù)量轉(zhuǎn)向關(guān)注盈利能力和可持續(xù)性。這一戰(zhàn)略調(diào)整在當(dāng)時引起了市場的廣泛關(guān)注。然而,不論是從盈利還是可持續(xù)性的角度來看,凈增用戶始終是衡量奈飛表現(xiàn)的一項核心指標(biāo)。這一強勁的用戶增長勢頭,無疑為奈飛的股價注入強大的動力,財報發(fā)布后,奈飛股價盤后上漲8.9%至535.91美元。
凈增新用戶方面,中歐、亞太和北美地區(qū)的表現(xiàn)亮眼的前三甲。其中,歐洲、中東和非洲市場訂閱用戶新增最多,達(dá)505萬;亞太地區(qū)新增291萬,略高于北美地區(qū)的281萬。
奈飛全球凈增新用戶大漲背后,與該公司打擊賬號密碼共享和推出廣告支持套餐的新戰(zhàn)略息息相關(guān)。該公司在致股東信中表示:“我們相信我們已經(jīng)成功解決了帳戶共享問題,確保人在享受奈飛服務(wù)時也會付費。”
同時,奈飛采取的提價策略,進一步推動了廣告會員訂閱用戶的規(guī)模的增加。奈飛在本月早些時候表示,目前有超過2300萬人使用廣告支持訂閱服務(wù)。
需要注意的是,奈飛釋放出今年將進一步漲價的信號,這一策略不具有可持續(xù)性,一旦用戶們無法從漲價中獲得額外的價值,那么勢必會對奈飛造成一定程度的“反噬”,降低用戶額付費意愿,部分目前市面上流媒體平臺給了用戶更多選擇,如果奈飛無法持續(xù)高質(zhì)量作品,疊加漲價推動下,會導(dǎo)致平臺用戶忠誠度下降,最終逃離。
Disney+ 就是一個例子。2023 年第三財季財報顯示,由于提價,Disney+的用戶環(huán)比下降7%至1.461億,三個月內(nèi)流失1170 萬訂閱用戶,流媒體總虧損更是超 110億美元。
事實上,最近幾年,用戶對流媒體服務(wù)的熱情呈現(xiàn)下降的趨勢。據(jù)《華爾街日報》報道,在過去兩年中,有大約25%的流媒體用戶至少取消了三項服務(wù),這一比例在 2022年僅為15%。
奈飛面臨盈利下滑挑戰(zhàn)
當(dāng)前奈飛所有收入幾乎仍主要來自付費觀看電影和電視節(jié)目點播的用戶,提高會員費幫助奈飛在短期內(nèi)提高公司營收。
數(shù)據(jù)顯示,2023財年Q4,奈飛營收同比增長12.5%至88.3億美元,略高于分析師預(yù)期的87.1億美元。奈飛想要實現(xiàn)收入增長,單純依靠付費會員增長,已經(jīng)無法讓奈飛繼續(xù)講出好故事,奈飛似乎也意識到這個問題,嘗試持續(xù)推動業(yè)務(wù)多元化,廣告之外,奈飛開始投資直播節(jié)目和視頻游戲。
該公司周二宣布了一項為期10年的協(xié)議,從2025年開始,每周將提供世界摔角娛樂公司(WWE)的現(xiàn)場直播。聯(lián)合首席執(zhí)行官特德·薩蘭多斯(Ted Sarandos)將WWE的節(jié)目描述為體育娛樂,并表示該交易并不表明該公司對體育版權(quán)感興趣——至少現(xiàn)在還沒有。他表示,WWE擁有龐大的跨代粉絲群,這一群體在奈飛上將會不斷增長,尤其是在海外。
打擊密碼共享帶來的用戶增長可能會在一段時間內(nèi)支撐強勁的業(yè)績,但這不是長期增長的邏輯。目前來看,這家流媒體巨頭并非沒有遭遇挑戰(zhàn),其盈利盈利面臨下滑的挑戰(zhàn)。
該公司2023年Q4營業(yè)利潤率相比前三個季度出現(xiàn)了明顯下滑的情況,三季度達(dá)到22.4%的歷史新高后,內(nèi)容成本的顯著飆升加上全球ARM(每位會員平均收入)的放緩,可能標(biāo)志著奈飛盈利能力從2023年四季度以及此后將出現(xiàn)拐點。
數(shù)據(jù)顯示,奈飛2023年Q4凈利潤也大幅減少,相比Q3的16.77億美元,Q4環(huán)比減少44%至9.38億美元,凈利率減少9個百分點,從Q3的19.6%下降至10.6%。這說明用戶的增加,并未給奈飛帶來真正意義上的利潤增長。
本月早些時候,花旗集團將奈飛評級從買入下調(diào)至持有,強調(diào)了對奈飛利潤率下降的擔(dān)憂?;ㄆ祛A(yù)計,到2025年奈飛的內(nèi)容支出將增至204億美元左右,這不禁讓人對該公司未來兩年的盈利能力產(chǎn)生懷疑。根據(jù)該公司的預(yù)測,其營業(yè)利潤率可能會從最近一個季度的22%降至13%。
此外,奈飛還承認(rèn),美元兌其他貨幣走強,將令公司四季度收入和ARM損失約2億美元。
就股價而言,能否成功突破500美元的重要心理關(guān)口。未來的股價走勢仍取決于公司的運營成本控制、還有內(nèi)容質(zhì)量帶來的新訂閱用戶增長。
上季度因為罷工影響內(nèi)容支出加速下滑,該公司表示,罷工對內(nèi)容投資的影響大概是10億美元的支出延緩,加上罷工后一些人員成本上升,預(yù)計今年內(nèi)容投資將重回增長,恢復(fù)至170億的支出預(yù)算。
盡管奈飛在打造爆款內(nèi)容方面有著出色的表現(xiàn),但是這些爆款效應(yīng)往往只是一時的繁榮,難以轉(zhuǎn)化為長期的持續(xù)增長。奈飛作為流媒體行業(yè)的領(lǐng)軍者,其在多元化發(fā)展方面的探索也面臨著一系列的挑戰(zhàn)和不確定性。
在流媒體市場競爭日益激烈的今天,奈飛面臨著來自競爭對手的巨大壓力。其他流媒體平臺也在積極尋求創(chuàng)新和突破,不斷推出更加優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容和服務(wù),吸引用戶的關(guān)注和訂閱。而奈飛要想在競爭激烈的市場中保持領(lǐng)先地位,就需要不斷創(chuàng)新和改進,不斷拓展其業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場范圍。
奈飛也在嘗試多元化發(fā)展的戰(zhàn)略,試圖通過拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場范圍來提高其市場份額和盈利能力。然而,多元化發(fā)展也面臨著諸多風(fēng)險和不確定性。新領(lǐng)域的拓展需要大量的資金和人力資源投入,同時也需要面對更加復(fù)雜的市場環(huán)境和競爭態(tài)勢。此外,多元化發(fā)展也可能導(dǎo)致公司的核心業(yè)務(wù)受到影響和沖擊,從而影響公司的長期發(fā)展。
總的來說,奈飛的多元化之路充滿了挑戰(zhàn)和不確定性。盡管公司有著打造爆款內(nèi)容的實力和經(jīng)驗,但是在多元化發(fā)展方面還需要更多的探索和實踐。未來,奈飛需要更加注重創(chuàng)新和改進,不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場范圍,同時也需要保持其核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)定和持續(xù)增長,從而實現(xiàn)長期的可持續(xù)發(fā)展。