節(jié)能風(fēng)電(601016.SH)2024年1月29日發(fā)布消息稱(chēng)，2024年1月25日節(jié)能風(fēng)電接受?chē)?guó)泰君安證券北京分公司等機(jī)構(gòu)調(diào)研，董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記：劉斌；總經(jīng)理：姜利凱；董事會(huì)秘書(shū)：羅杰；總會(huì)計(jì)師：鄭彩霞；證券法律(合規(guī))部：崔如岳參與接待，并回答了調(diào)研機(jī)構(gòu)提出的問(wèn)題。
調(diào)研機(jī)構(gòu)詳情如下：
國(guó)泰君安證券北京分公司；北京風(fēng)炎私募基金；北京隆翔資產(chǎn)；南京泱泱私募基金；北京東宏世家；晟孚投資；北京英安私募基金；凱聯(lián)資本；飛旋投資；寧波知遠(yuǎn)資產(chǎn)；聯(lián)儲(chǔ)證券研究院；浙江龍隱投資；北京嘉盈私募基金；浙江浩坤昇發(fā)；凱聰(北京)投資；坤泰九盈；萬(wàn)通智業(yè)等18家,共計(jì)26人。
調(diào)研主要內(nèi)容：
一、會(huì)議介紹
公司董事會(huì)秘書(shū)羅杰先生主持了會(huì)議并就公司情況進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹；公司總會(huì)計(jì)師鄭彩霞女士就截至2023年9月末的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹；公司董事長(zhǎng)劉斌先生介紹了公司核心業(yè)務(wù)、行業(yè)情況及未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃等方面。
二、現(xiàn)場(chǎng)交流概況整理
（一）公司簡(jiǎn)介
節(jié)能風(fēng)電成立于2006年，是中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)有限公司控股的唯一的風(fēng)電開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，于2014年9月在上海證券交易所主板掛牌上市。公司自成立以來(lái)一直專(zhuān)注于風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)，是集風(fēng)電項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)為一體的專(zhuān)業(yè)化風(fēng)電公司。
截至2023年9月末，公司擁有全資及控股子公司50余家，資產(chǎn)規(guī)模超400億元，公司的累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到541.526萬(wàn)千瓦，運(yùn)營(yíng)裝機(jī)容量達(dá)到527.47萬(wàn)千瓦，完成了以河北張北、甘肅酒泉、新疆托里為基地，以蒙西、蒙東、青海為支點(diǎn)，以湖北五峰、廣西博白、四川劍閣、河南尉氏、山西壺關(guān)為尖兵的全國(guó)陸上布局。同時(shí)，公司還積極布局海上和海外風(fēng)電市場(chǎng)，主要是廣東陽(yáng)江30萬(wàn)千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目和澳大利亞白石17.5萬(wàn)千瓦海外項(xiàng)目。由此，公司實(shí)現(xiàn)了從陸上到海上、從國(guó)內(nèi)到國(guó)外的發(fā)展格局，使公司逐步發(fā)展成為國(guó)際性的專(zhuān)業(yè)化風(fēng)電公司，成為我國(guó)風(fēng)電領(lǐng)域一支重要的力量，助力“雙碳目標(biāo)”實(shí)現(xiàn)。
（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)情況
2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.26億元，利潤(rùn)總額14.37億元，歸母利潤(rùn)11.95億元。截至2023年9月末，公司資產(chǎn)總額為415.95億元，凈資產(chǎn)172.14億元，歸母凈資產(chǎn)為164.25億元，基本每股收益0.185元/股，截至2023年9月末，公司運(yùn)營(yíng)裝機(jī)容量527.47萬(wàn)千瓦，在建項(xiàng)目容量71.8萬(wàn)千瓦。前三季度新增投產(chǎn)機(jī)組43.24兆瓦、新增核準(zhǔn)100兆瓦。
2023年前三季度發(fā)電量為90.66億千瓦時(shí)，同比增2.28%，實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)電量87.17億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.62%，其中電力市場(chǎng)化交易的電量為48.30億千瓦時(shí)，電力市場(chǎng)化交易電量占比55.41%，同比減少2.95個(gè)百分點(diǎn)。公司平均可利用小時(shí)數(shù)為1,732小時(shí)，比上年同期增加36小時(shí)。
（三）公司發(fā)展戰(zhàn)略及發(fā)展規(guī)劃
1、公司愿景、戰(zhàn)略目標(biāo)、企業(yè)精神
公司秉承“節(jié)約能源，獻(xiàn)人類(lèi)清潔綠電；保護(hù)環(huán)境，還自然碧水藍(lán)天”的企業(yè)愿景，緊跟國(guó)家可再生能源及風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，堅(jiān)持以“效益為中心、管理為手段、規(guī)模為基礎(chǔ)、創(chuàng)新為動(dòng)力”，塑造“節(jié)能風(fēng)電”品牌，建設(shè)一流的專(zhuān)業(yè)化風(fēng)電企業(yè)，發(fā)揚(yáng)“開(kāi)拓創(chuàng)新、無(wú)私奉獻(xiàn)、嚴(yán)格管理、爭(zhēng)創(chuàng)一流”的企業(yè)精神。
2、戰(zhàn)略定位與戰(zhàn)略描述
公司將繼續(xù)以風(fēng)電場(chǎng)的開(kāi)發(fā)、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)為業(yè)務(wù)立足點(diǎn)，持續(xù)通過(guò)創(chuàng)新開(kāi)發(fā)模式、加大并購(gòu)、向海外要市場(chǎng)等多種手段，不斷擴(kuò)大裝機(jī)規(guī)模，有效控制成本，追求高質(zhì)量發(fā)展。
公司將圍繞科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新三大驅(qū)動(dòng)因素，為公司升級(jí)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。積極推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)等深化改革措施，持續(xù)優(yōu)化人才發(fā)展機(jī)制和分配制度，全面優(yōu)化資本運(yùn)作手段和渠道，使公司實(shí)現(xiàn)行業(yè)內(nèi)“一流的機(jī)制、一流的團(tuán)隊(duì)、一流的技術(shù)、一流的管理、一流的業(yè)績(jī)”的發(fā)展理想。
3、主要經(jīng)營(yíng)計(jì)劃
首先，公司將堅(jiān)持以公司“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域重點(diǎn)項(xiàng)目落地，同時(shí)積極拓展新的項(xiàng)目資源儲(chǔ)備，為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)提供支撐保障。其中，公司未來(lái)仍將以國(guó)內(nèi)的陸上風(fēng)第4頁(yè)共8頁(yè)電開(kāi)發(fā)為主、海上風(fēng)電及海外項(xiàng)目為輔，全面推進(jìn)公司項(xiàng)目開(kāi)發(fā)相關(guān)工作，一是公司站在實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的高度充分認(rèn)識(shí)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的重要性；二是繼續(xù)深挖潛力，擴(kuò)充資源儲(chǔ)備，積極推動(dòng)儲(chǔ)備資源的變現(xiàn)；三是豐富現(xiàn)有的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)手段，要充分解放思想，加大節(jié)能集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)的市場(chǎng)協(xié)同，加強(qiáng)合作開(kāi)發(fā)的力度，努力推進(jìn)大基地、“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”和“多能互補(bǔ)一體化”等項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，四是通過(guò)強(qiáng)化并購(gòu)手段獲取增量，將并購(gòu)的責(zé)任主體進(jìn)一步向下級(jí)企業(yè)延申，努力發(fā)掘并購(gòu)機(jī)會(huì)和標(biāo)的。
其次，公司將在風(fēng)電研究院日趨成熟的基礎(chǔ)上，優(yōu)化激勵(lì)考核機(jī)制設(shè)計(jì)和課題管理，以推動(dòng)資產(chǎn)管理水平提升和新業(yè)務(wù)為方向，認(rèn)真籌劃重點(diǎn)研究項(xiàng)目，錨定公司戰(zhàn)略需要，以研促發(fā)，為公司發(fā)展提供科技動(dòng)能。
最后，公司將在保持戰(zhàn)略定力的基礎(chǔ)上，圍繞“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃，積極探索公司在儲(chǔ)能、氫能、綜合能源服務(wù)等方面新業(yè)務(wù)投資機(jī)會(huì)，推動(dòng)相關(guān)多元進(jìn)程，增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力，努力將裝機(jī)規(guī)模繼續(xù)保持在行業(yè)第二梯隊(duì)。
（四）問(wèn)答環(huán)節(jié)
問(wèn)題1：關(guān)于公司的收購(gòu)項(xiàng)目情況及進(jìn)展想具體了解一下。
答：收購(gòu)項(xiàng)目的最終結(jié)果還需要以公告為準(zhǔn)。從公司發(fā)展歷史上看，公司收購(gòu)項(xiàng)目分為兩個(gè)階段，第一個(gè)階段是國(guó)家能源局提出相關(guān)風(fēng)電項(xiàng)目收購(gòu)要求之前，可以在項(xiàng)目還沒(méi)有建設(shè)時(shí)就收購(gòu)過(guò)來(lái)，全流程來(lái)保障項(xiàng)目成本可控和質(zhì)量可控，且整個(gè)過(guò)程相對(duì)來(lái)說(shuō)比較迅速。第二個(gè)階段是在國(guó)家能源局相關(guān)要求提出之后，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)后公司收購(gòu)項(xiàng)目，需要等項(xiàng)目建成且并網(wǎng)后才能進(jìn)行全面的盡調(diào)，包括像技術(shù)、法律、財(cái)務(wù)、生態(tài)等各個(gè)方面，隨后還要在收購(gòu)價(jià)格上和對(duì)方進(jìn)行反復(fù)的談判，并最終需要董事會(huì)的批準(zhǔn)，這樣收購(gòu)所需的時(shí)間確實(shí)比較長(zhǎng)，尤其是一些需要調(diào)整規(guī)劃類(lèi)的問(wèn)題，可能在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的等待之后，估值與其現(xiàn)有的市場(chǎng)價(jià)會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)因素產(chǎn)生較大的偏離。但是，通過(guò)收購(gòu)的方式來(lái)擴(kuò)大公司的運(yùn)營(yíng)規(guī)模，目前來(lái)看是一個(gè)非常有效的方式。
問(wèn)題2：作為一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，為什么在這么短的時(shí)間里凈利潤(rùn)和營(yíng)收業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)翻倍？
答：主要源自于公司運(yùn)營(yíng)裝機(jī)規(guī)模的增長(zhǎng)，同時(shí)和公司售電電價(jià)浮動(dòng)、降本增效的實(shí)施，提高資金使用效率等手段以及近年來(lái)火電受原材料價(jià)格較高等因素的影響都有一定的關(guān)系。
問(wèn)題3：業(yè)績(jī)?cè)鏊倌懿荒鼙３窒氯ツ?？目前公司的收入?lái)源主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)還是其他業(yè)務(wù)也有所貢獻(xiàn)？大宗商品價(jià)格上漲，對(duì)成本影響大嗎？
答：大宗商品價(jià)格上漲對(duì)項(xiàng)目建設(shè)期會(huì)有影響，對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)當(dāng)期影響不大。公司收入的主要構(gòu)成還是源自于主營(yíng)業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?duì)公司來(lái)講就是需要不斷開(kāi)發(fā)風(fēng)電項(xiàng)目，不斷收購(gòu)風(fēng)電項(xiàng)目，支撐公司保持平穩(wěn)的增長(zhǎng)速度。
問(wèn)題5：風(fēng)電與水電，煤電相比是否有成本上的優(yōu)勢(shì)?
答：與水電相比，暫時(shí)還談不上優(yōu)勢(shì)。但與火電相比，尤其是把一些環(huán)境綜合治理等成本因素都計(jì)算進(jìn)來(lái)的話(huà)，火電的度電成本還是要明顯高于風(fēng)電的度電成本，經(jīng)濟(jì)性的優(yōu)勢(shì)也是推動(dòng)新能源快速發(fā)展的一個(gè)重要原因。
問(wèn)題6：從未來(lái)空間看，風(fēng)電和光伏發(fā)電的占比預(yù)計(jì)會(huì)到達(dá)多少？
答：從國(guó)際的一些統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)看，未來(lái)風(fēng)電光伏從發(fā)電量、用電量的角度來(lái)說(shuō)肯定是要超過(guò)50%的占比。從我國(guó)“雙碳”戰(zhàn)略角度來(lái)看，未來(lái)風(fēng)電光伏的發(fā)展前景和空間仍是非常巨大的。
問(wèn)題7：CCER是否開(kāi)展過(guò)，公司為這方面做了什么準(zhǔn)備，對(duì)公司未來(lái)發(fā)展有什么影響？
答：公司尚未直接參與碳排放權(quán)交易。國(guó)內(nèi)CCER是2023年底恢復(fù)了審批，目前國(guó)內(nèi)可以開(kāi)發(fā)CCER的只有海上風(fēng)電項(xiàng)目，公司正在著手布局，開(kāi)始了CCER的文件編寫(xiě)工作。未來(lái)對(duì)公司的影響還需要主要從參與規(guī)模量以及碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的交易價(jià)格這兩個(gè)方面綜合考慮。
問(wèn)題8：公司未來(lái)對(duì)于海外的布局除了澳大利亞還有其他的規(guī)劃嗎？
答：除了加大開(kāi)發(fā)澳大利亞的市場(chǎng)力度外，公司也在聚焦“一帶一路”的發(fā)展機(jī)會(huì)，比如東南亞、中亞等市場(chǎng)，其綜合資源水平是比較好的，具備一定的開(kāi)發(fā)價(jià)值。同時(shí)作為央企，公司在踐行“走出去”戰(zhàn)略時(shí)，也堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)的管控，積累一些以澳大利亞為代表的歐美市場(chǎng)，比如新西蘭、瑞典等。
問(wèn)題9：長(zhǎng)江電力資源較特別，相比水電，未來(lái)行業(yè)會(huì)不會(huì)越來(lái)越卷？
答：水電的資源優(yōu)勢(shì)、位置優(yōu)勢(shì)比較獨(dú)特，風(fēng)電行業(yè)整體來(lái)看確實(shí)不具備這樣的條件，還需要公司根據(jù)實(shí)際情況，通過(guò)較強(qiáng)的技術(shù)能力去尋找、評(píng)估和判斷項(xiàng)目收益水平，從而為公司自主開(kāi)發(fā)或收并購(gòu)項(xiàng)目提供有力支撐。
對(duì)行業(yè)的目前的競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，不能完全理解為卷，行業(yè)就是因?yàn)橛懈?jìng)爭(zhēng)才發(fā)展到了目前的水平，有競(jìng)爭(zhēng)才有發(fā)展的動(dòng)力，未來(lái)公司也會(huì)直面激烈的競(jìng)爭(zhēng)，努力應(yīng)對(duì)“雙碳”目標(biāo)帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
問(wèn)題10：目前公司市值188億，想請(qǐng)問(wèn)下各位領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為咱們公司的市值要到多少才合理？因?yàn)閲?guó)資委也在提倡市值管理，是否有做相關(guān)的市值管理的考核或擬達(dá)成的目標(biāo)及規(guī)劃？
答：從公司管理層角度來(lái)看，肯定是希望公司市值越高越好，這樣可以和廣大投資者共享公司發(fā)展帶來(lái)的紅利。但是市值的高低受到復(fù)雜的，方方面面的因素影響，有行業(yè)本身的、政策上的、資本市場(chǎng)環(huán)境的等等，所以公司能做的，就是如實(shí)的告訴投資者，將公司在例如管理創(chuàng)新、科技創(chuàng)新等各方面取得的成果匯報(bào)給大家，得到廣大投資者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的認(rèn)可。
近日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示將把市值管理成效納入對(duì)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加關(guān)注、更加重視所控股上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，及時(shí)運(yùn)用市場(chǎng)化手段來(lái)傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，進(jìn)一步加強(qiáng)央企上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，更好地回報(bào)廣大投資者。
問(wèn)題11：請(qǐng)問(wèn)公司現(xiàn)在單個(gè)項(xiàng)目權(quán)益的IRR還是8%么？大概是多少？
答：公司風(fēng)電項(xiàng)目的資源差異很大，還是要按照實(shí)際情況來(lái)分析。
問(wèn)題12：因上網(wǎng)電價(jià)有競(jìng)配，請(qǐng)問(wèn)價(jià)格端是否能穩(wěn)住，還是有可能會(huì)往下降？
答：公司上網(wǎng)電價(jià)是市場(chǎng)交易的結(jié)果。
從項(xiàng)目構(gòu)成上看，公司未來(lái)新增風(fēng)電項(xiàng)目均為無(wú)補(bǔ)貼項(xiàng)目，因此上網(wǎng)電價(jià)較補(bǔ)貼項(xiàng)目肯定會(huì)有所下降，從而影響公司平均上網(wǎng)電價(jià)水平。
按年來(lái)看，公司參與市場(chǎng)化交易的總量和比例是在不斷提升的，而電價(jià)并未隨著交易產(chǎn)生預(yù)期的快速下降，是波動(dòng)的，原因是電力交易的結(jié)果。目前，國(guó)內(nèi)的電力交易規(guī)則非常復(fù)雜，每個(gè)省、每年都不一樣，所以公司的交易策略和交易品類(lèi)都是通過(guò)設(shè)立相關(guān)崗位，專(zhuān)崗專(zhuān)責(zé)綜合多方因素進(jìn)行分析和處理，并且電價(jià)的測(cè)算和股市也有一定的相似性，在享受高電價(jià)帶來(lái)的高收益時(shí)，也要接受高電價(jià)帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)，因此公司不會(huì)一味的追求利益最大化，保證市場(chǎng)化交易的相對(duì)穩(wěn)定。