界面新聞記者 | 張熹瓏

2月1日，廣東晶科電子股份有限公司（簡稱“晶科電子”）提交了港交所上市申請書。

公開資料顯示，這家LED封裝企業(yè)于2006年在廣州成立，產品涵蓋汽車智能視覺、高端照明及新型顯示等領域。2011年以來，晶科電子先后進入TCL、飛利浦照明、三星、海信等供應鏈。

界面新聞注意到，晶科電子曾在2019年12月提交科創(chuàng)板上市申請，但在2020年5月撤回申請。對此，晶科電子在招股書中解釋道，主要原因是“考慮到高端照明及智能汽車照明業(yè)務還處于相對早期階段以及本集團戰(zhàn)略發(fā)展的需要”。

一位從事上市公司咨詢人士向界面新聞分析道，之所以從A股轉戰(zhàn)H股，可能因為目前A股申請大環(huán)境趨嚴影響，“港交所近幾年修改了規(guī)則，例如允許未盈利生物醫(yī)藥企業(yè)申請上市，包容度有所提升。但港股目前也存在流動性弱的問題，小企業(yè)上市后融資難，去年啟動主動私有化的也不少?！?/span>

招股書顯示，2021年、2022年以及2023年前9個月（簡稱“報告期內”），晶科電子收入分別為13.88億元、14.11億元及13.39億元；凈利潤達到分別為7800萬元、3910萬元4960萬元。

對比此前在科創(chuàng)板提交的招股書，盡管營收有明顯增長，但凈利潤卻沒跟上。2018年，公司實現營收、凈利潤分別為9.23億元、6727.45萬元。

一方面，是公司傳統業(yè)務高端照明產品出現衰退。2021年，高端照明貢獻收入10.34億元，占總收入74.5%；2023年前三季度，下滑至5.13億元，占比38.3%。

高端照明市場趨向飽和且競爭加劇，晶科電子將籌碼押在智能汽車業(yè)務上，2021年開始涉足汽車智能視覺領域，其車規(guī)級LED產品進入吉利、廣汽及長安汽車供應鏈。

汽車智能視覺業(yè)務收入也迎來爆發(fā)，報告期內實現營收7430萬元、4億元及5.26億元，比重從5.3%大幅增加至39.3%。

但汽車業(yè)務的毛利率波動較大，報告期內，汽車智能視覺業(yè)務分別為1.1%的毛損率、17.5%的毛利率及12.6%的毛利率。晶科電子表示，2023年為應對日益激烈的市場競爭，采取競爭性定價策略，以贏得更多市場份額。換言之即“以價換量”。

截至2022年年底，公司汽車智能視覺收入占市場總規(guī)模僅0.6%。

與此同時，公司的吉利“依賴癥”凸顯。據招股書披露，2022年和2023年前9月的第一大客戶均為吉利系企業(yè)。吉利生態(tài)系統的成員包括吉利汽車、領克、極氪、沃爾沃、精靈、路特斯及若干其他汽車主機廠。期內，來自吉利系企業(yè)的收入分別為5060萬元、3.5億元及4.83億元，分別占同期總收入的3.6%、24.8%及36.1%。

晶科電子預計該增長趨勢將持續(xù)下去，2024至2026年，來自吉利系的交易金額將進一步增至10.81億元、12.18億元和12.55億元。

這也進一步加劇公司的客戶集中風險。2021年至2023年前三季度，來自五大客戶的收入分別占總收入的71.8%、73.2%及71.7%。

此外，公司面向吉利系企業(yè)有持續(xù)關聯交易，一直向吉利集團采購倉儲服務。2023年前9月確認的采購費達146.5萬元，預計2024年至2026年預計的采購費達440萬元、480萬元和570萬元。晶科電子提及，與吉利集團合作的多個汽車智能視覺項目已于2023年下半年開始量產，其產量及銷量將于2024年大幅增長。

目前，晶科電子擁有三個工廠，包括位于廣州的晶科生產基地和聯晶生產基地，以及寧波的領為寧波生產基地。

但這幾個工廠的利用率水平并不高。2023年，晶科生產基地、聯晶生產基地利用率為54.6%和78.8%；領為寧波生產基地的利用率按車前大燈計為76.1%，按車尾燈計為48.6%。

產能并未飽和，晶科電子卻計劃進一步擴大生產線。根據招股書，融資所得款項凈額將用于擴張汽車智能視覺產能，計劃擴建領為寧波生產基地并建立領為廣東生產基地，前者計劃新增年產能40萬套，預計開支2.35至2.85億元；后者計劃新增140萬套，預計開支4.5至5.5億元。