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晶科電子科創(chuàng)板IPO折戟后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股,吉利“依賴癥”凸顯

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晶科電子科創(chuàng)板IPO折戟后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股,吉利“依賴癥”凸顯

晶科電子面臨汽車業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)大的問題。

圖片來源:視覺中國

界面新聞?dòng)浾?| 張熹瓏

2月1日,廣東晶科電子股份有限公司(簡稱“晶科電子”)提交了港交所上市申請書。

公開資料顯示,這家LED封裝企業(yè)于2006年在廣州成立,產(chǎn)品涵蓋汽車智能視覺、高端照明及新型顯示等領(lǐng)域。2011年以來,晶科電子先后進(jìn)入TCL、飛利浦照明、三星、海信等供應(yīng)鏈。

界面新聞注意到,晶科電子曾在2019年12月提交科創(chuàng)板上市申請,但在2020年5月撤回申請。對此,晶科電子在招股書中解釋道,主要原因是“考慮到高端照明及智能汽車照明業(yè)務(wù)還處于相對早期階段以及本集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展的需要”。

一位從事上市公司咨詢?nèi)耸肯蚪缑嫘侣劮治龅?,之所以從A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股,可能因?yàn)槟壳癆股申請大環(huán)境趨嚴(yán)影響,“港交所近幾年修改了規(guī)則,例如允許未盈利生物醫(yī)藥企業(yè)申請上市,包容度有所提升。但港股目前也存在流動(dòng)性弱的問題,小企業(yè)上市后融資難,去年啟動(dòng)主動(dòng)私有化的也不少?!?/span>

招股書顯示,2021年、2022年以及2023年前9個(gè)月(簡稱“報(bào)告期內(nèi)”),晶科電子收入分別為13.88億元、14.11億元及13.39億元;凈利潤達(dá)到分別為7800萬元、3910萬元4960萬元。

對比此前在科創(chuàng)板提交的招股書,盡管營收有明顯增長,但凈利潤卻沒跟上。2018年,公司實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤分別為9.23億元、6727.45萬元。

一方面,是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)高端照明產(chǎn)品出現(xiàn)衰退。2021年,高端照明貢獻(xiàn)收入10.34億元,占總收入74.5%;2023年前三季度,下滑至5.13億元,占比38.3%。

高端照明市場趨向飽和且競爭加劇,晶科電子將籌碼押在智能汽車業(yè)務(wù)上,2021年開始涉足汽車智能視覺領(lǐng)域,其車規(guī)級LED產(chǎn)品進(jìn)入吉利、廣汽及長安汽車供應(yīng)鏈。

汽車智能視覺業(yè)務(wù)收入也迎來爆發(fā),報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收7430萬元、4億元及5.26億元,比重從5.3%大幅增加至39.3%。

但汽車業(yè)務(wù)的毛利率波動(dòng)較大,報(bào)告期內(nèi),汽車智能視覺業(yè)務(wù)分別為1.1%的毛損率、17.5%的毛利率及12.6%的毛利率。晶科電子表示,2023年為應(yīng)對日益激烈的市場競爭,采取競爭性定價(jià)策略,以贏得更多市場份額。換言之即“以價(jià)換量”。

截至2022年年底,公司汽車智能視覺收入占市場總規(guī)模0.6%。

與此同時(shí),公司的吉利“依賴癥”凸顯。據(jù)招股書披露,2022年和2023年前9月的第一大客戶均為吉利系企業(yè)。吉利生態(tài)系統(tǒng)的成員包括吉利汽車、領(lǐng)克、極氪、沃爾沃、精靈、路特斯及若干其他汽車主機(jī)廠。期內(nèi),來自吉利系企業(yè)的收入分別為5060萬元、3.5億元及4.83億元,分別占同期總收入的3.6%、24.8%及36.1%。

晶科電子預(yù)計(jì)該增長趨勢將持續(xù)下去,2024至2026年,來自吉利系的交易金額將進(jìn)一步增至10.81億元、12.18億元和12.55億元。

這也進(jìn)一步加劇公司的客戶集中風(fēng)險(xiǎn)。2021年至2023年前三季度,來自五大客戶的收入分別占總收入的71.8%、73.2%及71.7%。

此外,公司面向吉利系企業(yè)有持續(xù)關(guān)聯(lián)交易,一直向吉利集團(tuán)采購倉儲服務(wù)。2023年前9月確認(rèn)的采購費(fèi)達(dá)146.5萬元,預(yù)計(jì)2024年至2026年預(yù)計(jì)的采購費(fèi)達(dá)440萬元、480萬元和570萬元。晶科電子提及,與吉利集團(tuán)合作的多個(gè)汽車智能視覺項(xiàng)目已于2023年下半年開始量產(chǎn),其產(chǎn)量及銷量將于2024年大幅增長。

目前,晶科電子擁有三個(gè)工廠,包括位于廣州的晶科生產(chǎn)基地和聯(lián)晶生產(chǎn)基地,以及寧波的領(lǐng)為寧波生產(chǎn)基地。

但這幾個(gè)工廠的利用率水平并不高。2023年,晶科生產(chǎn)基地、聯(lián)晶生產(chǎn)基地利用率為54.6%和78.8%;領(lǐng)為寧波生產(chǎn)基地的利用率按車前大燈計(jì)為76.1%,按車尾燈計(jì)為48.6%。

產(chǎn)能并未飽和,晶科電子卻計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)線。根據(jù)招股書,融資所得款項(xiàng)凈額將用于擴(kuò)張汽車智能視覺產(chǎn)能,計(jì)劃擴(kuò)建領(lǐng)為寧波生產(chǎn)基地并建立領(lǐng)為廣東生產(chǎn)基地,前者計(jì)劃新增年產(chǎn)能40萬套,預(yù)計(jì)開支2.35至2.85億元;后者計(jì)劃新增140萬套,預(yù)計(jì)開支4.5至5.5億元。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

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晶科電子面臨汽車業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)大的問題。

圖片來源:視覺中國

界面新聞?dòng)浾?| 張熹瓏

2月1日,廣東晶科電子股份有限公司(簡稱“晶科電子”)提交了港交所上市申請書。

公開資料顯示,這家LED封裝企業(yè)于2006年在廣州成立,產(chǎn)品涵蓋汽車智能視覺、高端照明及新型顯示等領(lǐng)域。2011年以來,晶科電子先后進(jìn)入TCL、飛利浦照明、三星、海信等供應(yīng)鏈。

界面新聞注意到,晶科電子曾在2019年12月提交科創(chuàng)板上市申請,但在2020年5月撤回申請。對此,晶科電子在招股書中解釋道,主要原因是“考慮到高端照明及智能汽車照明業(yè)務(wù)還處于相對早期階段以及本集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展的需要”。

一位從事上市公司咨詢?nèi)耸肯蚪缑嫘侣劮治龅?,之所以從A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股,可能因?yàn)槟壳癆股申請大環(huán)境趨嚴(yán)影響,“港交所近幾年修改了規(guī)則,例如允許未盈利生物醫(yī)藥企業(yè)申請上市,包容度有所提升。但港股目前也存在流動(dòng)性弱的問題,小企業(yè)上市后融資難,去年啟動(dòng)主動(dòng)私有化的也不少?!?/span>

招股書顯示,2021年、2022年以及2023年前9個(gè)月(簡稱“報(bào)告期內(nèi)”),晶科電子收入分別為13.88億元、14.11億元及13.39億元;凈利潤達(dá)到分別為7800萬元、3910萬元4960萬元。

對比此前在科創(chuàng)板提交的招股書,盡管營收有明顯增長,但凈利潤卻沒跟上。2018年,公司實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤分別為9.23億元、6727.45萬元。

一方面,是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)高端照明產(chǎn)品出現(xiàn)衰退。2021年,高端照明貢獻(xiàn)收入10.34億元,占總收入74.5%;2023年前三季度,下滑至5.13億元,占比38.3%。

高端照明市場趨向飽和且競爭加劇,晶科電子將籌碼押在智能汽車業(yè)務(wù)上,2021年開始涉足汽車智能視覺領(lǐng)域,其車規(guī)級LED產(chǎn)品進(jìn)入吉利、廣汽及長安汽車供應(yīng)鏈

汽車智能視覺業(yè)務(wù)收入也迎來爆發(fā),報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收7430萬元、4億元及5.26億元,比重從5.3%大幅增加至39.3%。

但汽車業(yè)務(wù)的毛利率波動(dòng)較大,報(bào)告期內(nèi),汽車智能視覺業(yè)務(wù)分別為1.1%的毛損率、17.5%的毛利率及12.6%的毛利率。晶科電子表示,2023年為應(yīng)對日益激烈的市場競爭,采取競爭性定價(jià)策略,以贏得更多市場份額。換言之即“以價(jià)換量”。

截至2022年年底,公司汽車智能視覺收入占市場總規(guī)模0.6%。

與此同時(shí),公司的吉利“依賴癥”凸顯。據(jù)招股書披露,2022年和2023年前9月的第一大客戶均為吉利系企業(yè)。吉利生態(tài)系統(tǒng)的成員包括吉利汽車、領(lǐng)克、極氪、沃爾沃、精靈、路特斯及若干其他汽車主機(jī)廠。期內(nèi),來自吉利系企業(yè)的收入分別為5060萬元、3.5億元及4.83億元,分別占同期總收入的3.6%、24.8%及36.1%。

晶科電子預(yù)計(jì)該增長趨勢將持續(xù)下去,2024至2026年,來自吉利系的交易金額將進(jìn)一步增至10.81億元、12.18億元和12.55億元。

這也進(jìn)一步加劇公司的客戶集中風(fēng)險(xiǎn)。2021年至2023年前三季度,來自五大客戶的收入分別占總收入的71.8%、73.2%及71.7%。

此外,公司面向吉利系企業(yè)有持續(xù)關(guān)聯(lián)交易,一直向吉利集團(tuán)采購倉儲服務(wù)。2023年前9月確認(rèn)的采購費(fèi)達(dá)146.5萬元,預(yù)計(jì)2024年至2026年預(yù)計(jì)的采購費(fèi)達(dá)440萬元、480萬元和570萬元。晶科電子提及,與吉利集團(tuán)合作的多個(gè)汽車智能視覺項(xiàng)目已于2023年下半年開始量產(chǎn),其產(chǎn)量及銷量將于2024年大幅增長。

目前,晶科電子擁有三個(gè)工廠,包括位于廣州的晶科生產(chǎn)基地和聯(lián)晶生產(chǎn)基地,以及寧波的領(lǐng)為寧波生產(chǎn)基地。

但這幾個(gè)工廠的利用率水平并不高。2023年,晶科生產(chǎn)基地、聯(lián)晶生產(chǎn)基地利用率為54.6%和78.8%;領(lǐng)為寧波生產(chǎn)基地的利用率按車前大燈計(jì)為76.1%,按車尾燈計(jì)為48.6%。

產(chǎn)能并未飽和,晶科電子卻計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)線。根據(jù)招股書,融資所得款項(xiàng)凈額將用于擴(kuò)張汽車智能視覺產(chǎn)能,計(jì)劃擴(kuò)建領(lǐng)為寧波生產(chǎn)基地并建立領(lǐng)為廣東生產(chǎn)基地,前者計(jì)劃新增年產(chǎn)能40萬套,預(yù)計(jì)開支2.35至2.85億元;后者計(jì)劃新增140萬套,預(yù)計(jì)開支4.5至5.5億元。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。