界面新聞記者 | 李昊
造紙企業(yè)美利云（000815.SZ）入局鋰電池行業(yè)夢碎。
2月28日晚美利云公告稱，終止重大資產重組事項，并撤回申請文件。至此，籌劃了一年多的資產置換及定增事項失敗。
回顧此次資產重組方案，美利云擬以重大資產置換及發(fā)行股份購買資產的方式，購買天津力神電池股份有限公司（下稱天津力神）持有的天津聚元新能源科技有限公司（下稱天津聚元）100%股權和力神電池(蘇州)有限公司(下稱蘇州力神)100%股權。
然而2023年兩家標的公司的經營能力大幅下滑。受行業(yè)整體影響，兩家標的公司2023年1月-10月凈利潤均未達到預期。
對于美利云來說，業(yè)績持續(xù)萎靡，已連虧三年，亟需優(yōu)質資產注入。
標的資產并未實現預期收益
美利云的資產重組事項分三步走——第一步，置出造紙業(yè)務相關資產及負債，由天津力神或其指定的第三方承接；第二步，發(fā)行股份募集資金；第三步，購買天津力神持有的天津聚元100%股權和蘇州力神100%股權。
美利云2023年11月15日披露的交易修訂稿顯示，擬置出資產星河科技100%股權交易價格為8294.07萬元，擬置入的公司天津聚元、蘇州神力交易價格分別為23.46億元、13.98億元，合計37.44億元。
同時，美利云擬定增募資，大力推動鋰電池項目。公司擬募資不超過30億元，其中5億元用于大聚合物電池全自動快充產線建設項目、13億元用于年產7.3GWh圓柱型鋰離子電池新建項目、12億元用于補充流動資金或償還債務。
對于終止重組事項的原因，美利云表示交易各方認為現階段繼續(xù)推進本次重大資產重組事項不確定性較大。此次交易終止原因之一或是標的資產盈利能力不佳。
2023年1-10月，天津聚元和蘇州力神未經審計凈利潤分別為3762.88萬元、2598.39萬元，剔除收益法中未予考慮減值損失的口徑差異后，相較于收益法全年預測凈利潤的實現率分別為89.91%、24.21%。
兩家標的資產業(yè)績情況未達預期，主要原因為2023年以來受市場環(huán)境持續(xù)影響，消費電池下游設備廠商上半年處于庫存出清周期，對上游消費類電池的需求量下降。此外，蘇州力神于2022年末庫存商品較多，根據標的公司采購周期，該等庫存商品所用原材料普遍購置于原材料價格高位期間，使得賬面成本較高、毛利率下降，導致業(yè)績下滑較為明顯。
2023年上半年，標的公司合并毛利率僅為8.95%，對比三家可比上市公司，均處于墊底。
入局鋰電池失敗，靠已有業(yè)務能否扭虧？
從美利云的角度來看，上市公司連續(xù)多年經營不佳，亟需優(yōu)質資產注入。
美利云主要從事造紙、數據中心及光伏業(yè)務。2022年年報顯示，造紙業(yè)務占總營收的約77%，云業(yè)務占總營收的約18%，光伏發(fā)電業(yè)務僅貢獻了不到3%的營收。
從經營數據來看，2021年-2022年美利云分別實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.17億元、-2.32億元。
彼時的上市公司亟需一針強心劑，2022年10月31日美利云首次發(fā)布重組消息并開始停牌。疑似因利好提前泄露，公司2022年10月28日股價提前漲停，復牌后連續(xù)五個交易日漲停，累計斬獲六個漲停板。隨后公司股價持續(xù)上行，并于2022年12月觸及18.10元/股的階段性高點。
然而經歷了一年多的籌備，重組事項最終告吹。截止2月29日收盤，美利云股價為9.20元/股，相較于此前高點已腰斬。
2023年業(yè)績預告顯示，公司預計虧損1050萬元-1500萬元，虧損幅度有所減小。
美利云表示，2023年業(yè)績變動原因有三——一是公司云業(yè)務及紙業(yè)務營業(yè)利潤同比增加，利潤總額同比增加；二是公司原材料庫存大幅減少，資產減值損失轉回；三是公司非經常性損益同比增加，主要是計入當期損益的政府補助及資產處置收益比上期增加。
多家上市公司跨界入局鋰電行業(yè)告吹，鋰電行業(yè)已經過剩
美利云僅是跨界入局鋰電行業(yè)的眾多上市公司之一。過去幾年，眾多上市公司瞄準新能源行業(yè)，借著熱度跨界入局，但許多已經失敗。
2023年11月，女裝上市公司日播時尚（603196.SH）宣布終止重大資產重組。其原計劃購買上海錦源晟新能源材料有限公司100%股權，并向特定投資者發(fā)行股份募資。標的公司主營業(yè)務為新能源電池正極前驅體材料及上游關鍵礦產資源。
2021年-2022年，*ST園城（600766.SH）先后宣布跨界新材料及新能源領域，但終都告吹。多次跨界無果也被山東證監(jiān)局采取出具警示函措施。
陶瓷公司松發(fā)股份（603268.SH）曾于2023年6月披露稱，計劃收購安徽利維能動力電池有限公司最高76.92%的股權，標的公司主要從事儲能和輕型車動力電池產品及其系統(tǒng)業(yè)務。同年10月，公司決定終止重大資產重組。
跨界鋰電池失敗的上市公司遠不止上述幾家。這類公司大多主營業(yè)務缺少增長點，在跨界過程中選擇曾經大火的鋰電行業(yè)。但隨著入局者越來越多，行業(yè)內卷嚴重，這些公司不得不終止跨界。
鋰電行業(yè)過剩已是事實。據財聯社報道，蜂巢能源董事長楊紅新公開表示，2023年鋰電產業(yè)面臨全面過剩挑戰(zhàn)，預計2024年第一季度需求環(huán)比下降20%，供需關系更加惡化，呈現過剩狀態(tài)；第二季度供給釋放變緩，需求逐步抬升，有望迎來拐點。
以美利云為代表的這類公司，在跨界鋰電失敗后，還需尋找新的增長點。