文｜哪吒汽車
3月1日，哪吒汽車公布2024年2月份交付數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2024年2月哪吒汽車共交付新車6085輛，相比去年同期交付量的10073輛，同比下滑39.6%，同時相比今年1月份的交付量10032輛，環(huán)比下滑39.3%。
哪吒的確很難。
“企業(yè)發(fā)展需要大量的錢，要說我們不缺錢那是假的，就是現(xiàn)在已經(jīng)上市融到錢的企業(yè)，也需要再融資，對于企業(yè)來說，錢越多越好?！蹦倪钙嘋EO張勇此前公開表示。
一直沒能實現(xiàn)盈利的哪吒，資金的來源就是融資。
近日，有消息稱哪吒已啟動港股上市工作，而哪吒方面未予以直接否認，或許從側(cè)面反映出：哪吒汽車亟需通過上市回血，換取繼續(xù)參賽的籌碼。
然而，對哪吒汽車而言，當前并不是IPO的好時機。
2023年銷售12萬輛，銷量同比下滑16%，不達銷量目標的一半。就連哪吒汽車CEO張勇在公開回應年終獎延發(fā)質(zhì)疑時也稱，“有必要把寒氣傳遞到每一個人了”、“是要下手整頓，精簡機構(gòu)和人員了?！?/p>
往期銷量數(shù)據(jù)意味著，此時此刻并不是IPO的好時機，但此時此刻IPO卻是當務之急。
2024年車市大浪淘沙依舊，哪吒汽車要留在牌桌上，需通過兩大考驗：扭轉(zhuǎn)銷量敗績，化解資金壓力，這兩者一榮俱榮、一損俱損，皆因著比亞迪掀起的降價潮而面臨巨大挑戰(zhàn)，迎接挑戰(zhàn)的必要因素就是錢。
哪吒汽車只能向資本市場伸手要錢 。
但哪吒汽車面臨的核心問題，并完全是錢的問題，而是在“比油低”的價格戰(zhàn)下，其商業(yè)模式能否持續(xù)的問題 。
能持續(xù)嗎？
1、虧損百億，銷量和品牌雙雙沖高失利
網(wǎng)友的不看好，和哪吒過山車般的銷售表現(xiàn)直接相關。
哪吒汽車曾在2022年奪得新勢力銷冠，成為首家銷量突破15萬輛的新勢力車企，一時風光無限?？上лx煌轉(zhuǎn)瞬即逝，2023年哪吒銷量跌至12萬輛，同比減少16%，不到25萬輛銷售目標的一半，成為新勢力5強中唯一一家年銷量“開倒車”的品牌。
反觀新勢力第一梯隊的其余4家，理想、蔚來、小鵬、零跑均實現(xiàn)兩位數(shù)以上的增長，哪吒“掉隊”明顯。理想更是代替哪吒，成為新勢力的新晉銷冠，達到182%的同比增長，近期公布的2023年財務數(shù)據(jù)也十分亮眼，創(chuàng)下千億營收、百億利潤的成績。
張勇在檢討2023年銷量下滑時總結(jié)：“新老產(chǎn)切換時沒有銜接好，節(jié)奏亂；新產(chǎn)品上市定價過高，下半年雖然調(diào)整到位了，但喪失了先機；虧損的產(chǎn)品線大幅度調(diào)低產(chǎn)量；傳播方式老舊有好的東西說不出去；營銷總部集權(quán)又管理力度軟弱?！?/p>
不難看出，哪吒汽車自我造血的步履艱難。一方面高端車型賣不出去，很難通過高端車來彌補財務面的虧損。另一方面，不能用漲價來減虧，否則會遺失戰(zhàn)機和銷量，只能賠本賺吆喝。
在拿下2022年銷冠的過程中，哪吒V居功至偉，占到年銷量的65%。在2020年11月哪吒V上市以前，10萬元以內(nèi)多是微型車，而哪吒V“以大打小”，填補了10萬元以內(nèi)小型SUV的空白，售價僅5.99萬元—7.59萬元。在同價位產(chǎn)品中，憑借空間更大、續(xù)航里程和智能輔助駕駛的稍勝一籌，收獲了一批粉絲。
回看哪吒最初幾款車型的售價，主要定在7—15萬元區(qū)間。說到底，哪吒獲得消費者青睞，憑的是性價比優(yōu)勢，也因此被貼上了中低端的標簽。
但到了2023年，哪吒的基本盤被左右夾擊，品牌知名度更高的比亞迪海鷗和五菱繽果上市，售價也在8萬元級別內(nèi)，海鷗全年銷量近24萬輛，五菱繽果一年賣出近17萬輛。在高端化方面，哪吒推出了30萬元的轎跑哪吒S，但同價位內(nèi)的特斯拉Model3、小鵬P7、蔚來ET5等都是強勢對手。
除開低端標簽帶來的刻板印象外，哪吒向上突圍難的關鍵還是，其在三電系統(tǒng)、智能駕駛等高壁壘技術(shù)相比于友商積累少，缺乏亮點和記憶點。哪吒的電池來自寧德時代和蜂巢能源，電機由博世提供，BMS電池管理系統(tǒng)來自英飛凌，智能座艙來自德賽西威，自動駕駛芯片選用國產(chǎn)企業(yè)地平線的征程系列。此外，哪吒在2021年宣布啟動智能駕駛功能的研究，起步遲緩。
2023年哪吒銷量和品牌均沖高失敗，不僅自己日子不好過，還連續(xù)拖累股東三六零的業(yè)績。2022年三六零虧損約22億元，其中對哪吒的的投資收益虧損8.94億元，明顯受到拖累。而在三六零的最新業(yè)績預告中，360集團稱2023年預計虧損3.7億元-5.5億元，再次直接挑明“虧損主要受投資損益影響暨部分合聯(lián)營企業(yè)虧損較大所致”。
在三六零的公告中，哪吒的財務困境可窺見一斑：2020年-2022年，哪吒年營收成倍數(shù)增長，分別達到12.97億元、57.35億元、133.29億元，但虧損也隨之從13.21億元、29.08億元，擴大至69.19億元。
三年虧損竟超過百億元！面對比亞迪等一系列友商的降價，哪吒財務上并沒有打價格戰(zhàn)的基礎，卻不得不跟進，但怎么看都像是不得已而為之。
2、糧草難尋，哪吒汽車能否撐到上市
造車是一個燒錢的生意，蔚來汽車董事長李斌曾表示：“造車需要儲備的資金門檻，幾年前我說是200億元，現(xiàn)在沒有400億元可能干不了?！崩总娙刖蛛妱悠嚫怯媱?0年投入100億美元。
三年虧百億的哪吒對此更是深有體會，“企業(yè)發(fā)展需要大量的錢，要說我們不缺錢那是假的，就是現(xiàn)在已經(jīng)上市融到錢的企業(yè)，也需要再融資，對于企業(yè)來說，錢越多越好。”哪吒汽車CEO張勇此前公開表示。
在極度內(nèi)卷的國內(nèi)車市中，哪吒遲遲無法實現(xiàn)自我造血，從外部回血幾乎是必選項。
2024年市場環(huán)境更加嚴酷，一開年，價格屠夫比亞迪將秦plus dmi降至7.98萬元，還推出價格更低的榮耀版全家桶，直插哪吒腹地。隨后，長安、吉利、奇瑞、現(xiàn)代伊蘭特等品牌跟進降價，又是一場酣暢淋漓的廝殺大戰(zhàn)。哪吒也快速跟進降價，各車型降價幅度在5000元-2.2萬元不等。
沒有比亞迪的百萬銷量、也沒有理想的高額售價、更沒有傳統(tǒng)車企的燃油產(chǎn)品“找補”，本就處于巨虧的哪吒汽車卻不得不跟著降價，充滿了“帶傷上陣”的意味。
盡管張勇公開稱，賬面有百億現(xiàn)金，不急于上市，但是盡快IPO幾乎是哪吒的必然選擇：一是虧損擴大，2022年虧損額已逼近70億元，百億現(xiàn)金能支撐的時間也不久了。二是產(chǎn)品定價低，整車毛利率較低僅為5%左右，跟進價格戰(zhàn)可能會惡化財務表現(xiàn)。三是海外建廠和渠道布局燒錢，2023年起哪吒在泰國和馬來西亞投資建廠，廣泛布局海外營銷渠道，賬面資金可能進一步承壓。
最關鍵的是，比亞迪帶頭殺入10萬以下價格帶，這是哪吒汽車的命門所在，一旦失守，日后的IPO難度更大。
200多個新能源車企在經(jīng)歷大洗牌之后，頭部車企的市場身位已然清晰，資本市場逐漸回歸理性，投資人更看重車企的商業(yè)化價值和盈利能力，虧損擴大的哪吒汽車，后續(xù)通過一級市場融資可能會更難。
小鵬汽車依靠智能電動車研發(fā)能力，獲得大眾集團約50億元的增資，大眾得到的回報是，獲得小鵬汽車近5%的股權(quán)，以及和小鵬共同研發(fā)兩款面向中國市場的B級電動車。
全球第四大汽車制造商斯泰蘭蒂斯集團，在2023年以15億歐元入股零跑汽車并成立合資公司“零跑國際”，推動零跑的海外銷售業(yè)務。小鵬的優(yōu)勢在于堅持全域自研，自研自造占整車成本的70%，積累了成本競爭優(yōu)勢。
反觀核心技術(shù)亮點不足、銷量下滑的哪吒汽車，似乎很難講出一個動人的資本故事。大股東周鴻祎已經(jīng)打起了“退堂鼓”，在分兩次出資19億元之后，2022年6月，突然宣布放棄繼續(xù)對哪吒汽車增資10億元，并以0元價格轉(zhuǎn)讓哪吒汽車3.53%股權(quán)，由受讓方向哪吒汽車支付10億元投資金額。盡管事后，雙方聲稱此舉是為了給創(chuàng)始人團隊更大的自主權(quán)，但不免引起市場猜疑。
理想、蔚來、小鵬和零跑均已上市，新勢力5強中只剩哪吒，而上兩家未能成功上市的還是威馬汽車和高合汽車，分別在2023年和2024年陷入停工停產(chǎn)。
3、會是下一個嗎？
從上市歷程來看，曾號稱造車新勢力“四小龍”之一的威馬汽車，最初謀求海外上市、到申請科創(chuàng)板IPO、再到向港交所遞表、最后終止與港股上市公司Apollo出行在港交所的RTO進程，威馬汽車的四次沖擊均以失敗告終。最終因為重資產(chǎn)建廠、銷量掉隊、虧損持續(xù)擴大，資金鏈斷裂而停產(chǎn)。
哪吒汽車的上市也堪稱坎坷。早在2020年7月，哪吒汽車就宣布已啟動科創(chuàng)板上市申報工作，并計劃在2021年完成上市，不過因新政要求提高對企業(yè)“科技含量”的審查，而后被迫終止上市。2022年、2023年，均有消息傳出，哪吒母公司合眾新能源汽車再次赴港上市，哪吒均發(fā)布聲明予以否認。
上市沒有進展，哪吒只能通過一級市場融資“補血”，截至2023年8月，哪吒汽車累計獲得10次、超220億元的融資。據(jù)新京報貝殼財經(jīng)報道，哪吒汽車去年8月宣布完成70億元的Crossover輪融資。招銀國際研究副總裁白毅陽在接受采訪時指出，Crossover輪融資是IPO前的過橋融資，能夠幫助哪吒汽車一路支撐到IPO上市，這筆錢對其很重要。
近期，第一電動網(wǎng)報道稱，哪吒汽車已于去年第四季度啟動赴港IPO的準備工作，目前簽約的基石投資金額已超20億元人民幣。而這次，哪吒并未直接否認，只是表示“目前沒有更多信息可供透露，并將及時通報最新動態(tài)。”
近兩年，哪吒在海外的動作頻頻，不僅布局在泰國和馬來西亞投資建廠，今年還在墨西哥舉行招商會，為登陸墨西哥市場做準備。但隨著國內(nèi)競爭白熱化，車企扎堆出海，前有奇瑞、長安、長城、上汽等車企老大哥進入東盟建廠，后有財大氣粗的比亞迪為出口購入滾裝船，提運量，降成本。
可見，海外市場的廝殺也未必輕松。
無論國內(nèi)還是海外，一切的一切都需要資金，IPO的遠水能否解得了哪吒的近渴？即使成功IPO，哪吒汽車就能撐到自主造血的那天嗎？比亞迪會給哪吒汽車站自主造血的機會嗎？一切還有時間給出答案。
回到“下一個倒閉新能源汽車品牌”的票選上，你覺得會是哪吒汽車嗎