文|華夏能源網(wǎng)
青山系鋰電企業(yè)瑞浦蘭鈞(HK:00666)上市后首份財(cái)報(bào)出爐。
華夏能源網(wǎng)(公眾號(hào)hxny3060)獲悉,瑞浦蘭鈞剛剛發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,2023年度虧損將在18億元至20億元之間。
這已經(jīng)是瑞浦蘭鈞自2020年以來(lái)連續(xù)四年出現(xiàn)虧損,并逐步擴(kuò)大。2022年,瑞浦蘭鈞虧損為4.5億元,而到了今年,虧損擴(kuò)大了近5倍。由此,瑞浦蘭鈞也超過了虧損17.7 億元的孚能科技(SH:688567),成為2023年國(guó)內(nèi)虧損規(guī)模最大的鋰電池上市公司。
不過這家公司對(duì)本年度的虧損早有預(yù)警,并提出了展望,“公司將在2025年實(shí)現(xiàn)盈利”。如此算來(lái),距離實(shí)際盈利還差300天,瑞浦蘭鈞或?qū)⒂瓉?lái)翻身的曙光。
血虧四年,“輸血”不是長(zhǎng)久之計(jì)
瑞浦蘭鈞成立于2017年10月,距今已發(fā)展6年多,已然經(jīng)歷了鋰電池行業(yè)從峰到谷的一個(gè)周期。但遲遲未實(shí)現(xiàn)盈利。
瑞浦蘭鈞IPO前的招股書顯示,2020年至2022 年,公司凈虧損分別為5327.9萬(wàn)元、8.04 億元、4.51 億元,2023年虧損則直接擴(kuò)大到了18億元至20億元之間。也就是說,四年合計(jì)虧損高達(dá)約31億元—33億元。
2022年,毫無(wú)疑問是鋰電行業(yè)這一周期當(dāng)中的高峰時(shí)段,產(chǎn)業(yè)鏈上下游整體繁榮,各環(huán)節(jié)企業(yè)業(yè)績(jī)普遍大漲,尤其是產(chǎn)業(yè)鏈上游的鋰鹽企業(yè)和中游的電池制造企業(yè),更是賺得盆滿缽滿,天齊鋰業(yè)(SZ:002466)是典型代表,凈利潤(rùn)同比增了10倍。
而鋰電龍頭寧德時(shí)代(SZ:300750)營(yíng)收首次突破3000億元、凈利首次突破300億元,創(chuàng)下歷史紀(jì)錄;其他鋰電池制造商如欣旺達(dá)(SZ:300207)、億緯鋰能(SZ:300014)、國(guó)軒高科(SZ:002074)、派能科技(SH:688063)等,凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了高增長(zhǎng)。
瑞浦蘭鈞似乎并沒有吃到行業(yè)高速發(fā)展的“紅利”。盡管2022年度的虧損有所收窄,但距離盈利差距很大。
對(duì)于2022年虧損的原因,瑞浦蘭鈞主要提到兩個(gè):一是產(chǎn)能利用率低。當(dāng)年,其產(chǎn)能從2021年的4.2GWh提升至2022年24.5GWh,但產(chǎn)能利用率卻從86.4%下滑到73.9%,由此導(dǎo)致單位生產(chǎn)成本升高。
另一個(gè)是定價(jià)策略方面的原因。為搶奪市場(chǎng),瑞浦蘭鈞采用了低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略。數(shù)據(jù)顯示,2022年,寧德時(shí)代動(dòng)力電池售價(jià)約0.98元/Wh,儲(chǔ)能電池售價(jià)約0.96元/Wh;而同期,瑞浦蘭鈞兩者的售價(jià)分別為0.76元/Wh、0.80元/Wh。
實(shí)際上,2022年是國(guó)內(nèi)外鋰電池市場(chǎng)需求最旺盛的一年,一度供不應(yīng)求,因此也是鋰電池企業(yè)報(bào)表利潤(rùn)轉(zhuǎn)正的好時(shí)機(jī),瑞浦蘭鈞顯然錯(cuò)失了良機(jī)。
到了2023年,隨著材料端價(jià)格的下滑以及下游需求疲軟,整個(gè)鋰電池制造行業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)整體下滑。在這樣的大形勢(shì)下,瑞浦蘭鈞更難獨(dú)善其身了。
瑞浦蘭鈞在公布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí),也說明了虧損額大幅上升的原因,除了原料價(jià)格下降的原因外,其他原因還包括部分下游客戶回款周期延長(zhǎng)、管理費(fèi)用增加、新產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用增加等。
但對(duì)比來(lái)看,瑞浦蘭鈞近些年研發(fā)投入與同行相比,并不算突出。2023年上半年,其研發(fā)開支占比約7.7%,同比增長(zhǎng)了6.4%,而以業(yè)內(nèi)另一電池廠商為例,研發(fā)投入占比連年在10%以上。
虧損之下的瑞浦蘭鈞,在儲(chǔ)能電池和動(dòng)力電池市場(chǎng)的出貨量仍然比較可觀。能夠?qū)崿F(xiàn)虧損狂奔,或離不開背后青山集團(tuán)的“輸血”支持。
華夏能源網(wǎng)此前報(bào)道曾提到(見《左手光儲(chǔ),右手鋰電:這位低調(diào)的溫州富豪找到了新生意》),瑞浦蘭鈞成立至今,青山集團(tuán)已經(jīng)向其“輸血”高達(dá)80億元。但當(dāng)前,青山集團(tuán)也面臨著自身的困境,利潤(rùn)出現(xiàn)了大幅下滑。
“輸血”一定不是長(zhǎng)久之計(jì),瑞浦蘭鈞實(shí)現(xiàn)盈利、實(shí)現(xiàn)“造血”,已經(jīng)迫在眉睫。
盈利之路,需穿越行業(yè)現(xiàn)實(shí)
連年虧損的瑞浦蘭鈞于2023年12月登陸港交所,這主要得益于市場(chǎng)對(duì)其前景的看好。
對(duì)于如何實(shí)現(xiàn)盈利,瑞浦蘭鈞提出了幾個(gè)關(guān)鍵戰(zhàn)略——提高生產(chǎn)效率、增強(qiáng)對(duì)原材料成本波動(dòng)的應(yīng)對(duì)能力、增加銷售收益和形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)等。瑞浦蘭鈞還表示,“我們的業(yè)務(wù)增長(zhǎng),在很大程度上取決于我們有效執(zhí)行產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃的能力?!?/p>
基于這種設(shè)想,瑞浦蘭鈞近兩年在產(chǎn)能擴(kuò)張上可謂一路狂飆。
在IPO之前,瑞浦蘭鈞已先后在浙江、廣東、廣西等地布局了生產(chǎn)研發(fā)基地,上市后,募資的錢也主要用來(lái)擴(kuò)建溫州、佛山、重慶工廠的產(chǎn)能。按照其規(guī)劃,到2025年底,實(shí)現(xiàn)超過150GWh的設(shè)計(jì)產(chǎn)能。
充足的產(chǎn)能使得瑞浦蘭鈞“彈藥”充足,為其搶占市場(chǎng)提供了保障。但核心的問題要看產(chǎn)能利用率。產(chǎn)能利用率不足,造成了其在2022年的虧損。到2023年上半年,產(chǎn)能利用率依然不僅沒有改善,反而下降到了49.4%。如果這種情況延續(xù)到今年,規(guī)模效應(yīng)就無(wú)從談起了。
今年的市場(chǎng)環(huán)境,已不同于往年,儲(chǔ)能及動(dòng)力電池行業(yè)已進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)周期。
無(wú)論是儲(chǔ)能市場(chǎng)還是動(dòng)力電池市場(chǎng),將在2024年進(jìn)入淘汰賽,已是業(yè)內(nèi)共識(shí),“價(jià)格戰(zhàn)”也將越發(fā)激烈。
在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng),瑞浦蘭鈞市占率很小,排名第十,市場(chǎng)份額從2022年的1.7%跌至2023年上半年的1.2%;尤其隨著越來(lái)越多的整車制造商開始自造電池,未來(lái)其市場(chǎng)規(guī)模還將面臨極大的挑戰(zhàn);在全球儲(chǔ)能電芯市場(chǎng),瑞浦蘭鈞雖然處于第四的不錯(cuò)位置,但市場(chǎng)份額卻由2022年的8.8%下降至2023年的5.7%。
隨著行業(yè)市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高,未來(lái)能否保持并擴(kuò)大兩大市場(chǎng)上的占有率,都將是極大的考驗(yàn)。
對(duì)于未來(lái)的盈利目標(biāo),瑞浦蘭鈞提出的應(yīng)對(duì)策略是“短期內(nèi)設(shè)定更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品價(jià)格”,換句話說——仍是延續(xù)價(jià)格戰(zhàn)策略。而就目前市場(chǎng)情況來(lái)看,此前憑借低價(jià)策略搶占市場(chǎng)的廠商,將面臨更加殘酷的現(xiàn)實(shí)。
在產(chǎn)品策略上,華夏能源網(wǎng)注意到,早在2022年8月,瑞浦蘭鈞便發(fā)布了“問頂”電池技術(shù),可同時(shí)應(yīng)用于動(dòng)力電池及儲(chǔ)能產(chǎn)品。2023年10月,其實(shí)現(xiàn)了問頂320Ah儲(chǔ)能電池正式量產(chǎn)。
據(jù)稱,這項(xiàng)技術(shù)能夠使電芯內(nèi)部空間利用率有效提升7%以上,而問頂320Ah儲(chǔ)能電池實(shí)際容量可以達(dá)到335Ah,循環(huán)壽命超10000次,能量效率達(dá)95.4%。
當(dāng)前,儲(chǔ)能電池正朝著大容量電芯方向快速邁進(jìn),儲(chǔ)能電池制造商均加大了相關(guān)研發(fā)力度。眼下,“問頂”儲(chǔ)能電芯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還比較明顯,其能否有望成為瑞浦蘭鈞的“拳頭”,在新的一年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中幫助其打開一番天地?盈利能否可期,今年的競(jìng)爭(zhēng)必將是瑞浦蘭鈞的關(guān)鍵一仗。