今日早盤(pán)(2024/3/13)，汽車(chē)整車(chē)板塊延續(xù)漲勢(shì)，北汽藍(lán)谷漲超9%，福田汽車(chē)、江淮汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、江鈴汽車(chē)、賽力斯等跟漲。

相關(guān)ETF方面，港股通消費(fèi)ETF（513960）大漲1.52%，近20日漲幅近20%，備受市場(chǎng)關(guān)注。成分股中，理想汽車(chē)領(lǐng)先漲幅，漲超5%；吉利汽車(chē)、快手跟漲，漲幅超3%；零跑汽車(chē)、雅迪控股等個(gè)股漲超2%。

港股通消費(fèi)ETF（513960）跟蹤中證港股通消費(fèi)主題指數(shù)，該指數(shù)涵蓋的行業(yè)較多，具有必選消費(fèi)，也有可選消費(fèi)，還包含一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；其囊括12個(gè)申萬(wàn)一級(jí)消費(fèi)行業(yè)，包含34個(gè)申萬(wàn)三級(jí)細(xì)分行業(yè)。該指數(shù)中細(xì)分領(lǐng)域龍頭的加持，體現(xiàn)了指數(shù)的稀缺成長(zhǎng)性，在消費(fèi)復(fù)蘇階段，也或?qū)⒂懈蟮膹椥浴?/p>

弘則策略表示，昨日港股超預(yù)期大漲，我們了解到是因?yàn)椋毡敬嬖诩酉⒖赡?，如果這樣，資金可能會(huì)從日本轉(zhuǎn)到便宜的地方。所以港股整體consensusshortcover（一致性空頭回補(bǔ)）。

啞鈴策略包含了多重驅(qū)動(dòng)類(lèi)，1）看空CN——國(guó)內(nèi)泛消費(fèi)行業(yè)缺乏亮點(diǎn)，對(duì)于基本面預(yù)期悲觀；2）估值極低的版塊具備普遍性修復(fù)空間；3）全球AI科技行業(yè)不斷超預(yù)期。

但是，全球大類(lèi)資產(chǎn)處在博弈的一個(gè)臨界點(diǎn)，美國(guó)貨幣政策，日本貨幣政策，國(guó)內(nèi)通脹水平，都出現(xiàn)拐點(diǎn)。我們認(rèn)為，當(dāng)下CPI反彈超預(yù)期是啞鈴策略第一重考驗(yàn)。啞鈴策略正在遭遇沖擊，提醒啞鈴策略的客戶(hù)要注意拐點(diǎn)的到來(lái)，注意“高低切”。同時(shí)認(rèn)為下一個(gè)足夠承載資金的板塊消費(fèi)+互聯(lián)網(wǎng)，才是當(dāng)下關(guān)注的重點(diǎn)。